Рынок России: Обвал индекса Мосбиржи и перспективы акций

28 октября 2024 в 5:27

РФ рынок: что нас ждет сегодня В пятницу индекс мосбиржи упал на 2,4% до 2657 пунктов. Юань упал на 0,32% до 13,5. Нефть выросла на 1,5% до $75,6 в пятницу, но сегодня утром мы видим обвал в нефти на 3,5% до $73 из-за слабого удара Израиля по Ирану. Индекс облигаций обновил минимум упав на 0,8% до 98,4. ЦБ: задушить инфляцию любой ценой В пятницу повысили ключевую ставку до 21%. Риторика была крайне жесткой, повысили диапазон ставок на 2025 до 17-20% (в этом году была около 17,5%). Дали сигнал на повышение до 23% или сохранение 21% в декабре. Верхней границы ставки не существует - она может быть любой, заявили регулятор в пятницу. Снижение ставки возможно только при снижении инфляции. • Рынок ждал более мягкой риторики, но ЦБ прям не скромничал в выражениях, повысил и ставку, и серьезно ужесточил длительность удержания ставки, и дал много жестких сигналов. Конечно, на этом начали лить, рынок недооценил риски, многие вообще верили в пик ставок на этом заседании, но этим даже и не пахнет. ЦБ решительно настроен задавить инфляцию, пусть даже и путем душения экономики и банкротств. Если говорить про активы, это означает рост доходности по вкладам и продолжения падения цен на активы: 1)Облигации продолжат падение - выходят новые флоатеры, которые при таком же качестве дают на 1-1,5% доходности больше, из-за этого старые бумаги будут под давлением. Фикс доходность будет падать вслед за ними, из-за роста альтернативной доходности. 2)Акции под давлением - притоки пойдут в облигации/вклады, так и увидим ухудшения бизнес показателей, снижение инвестиционной активности и рост процентных платежей. Под угрозой компании с чистым долгом/ebitda>2, банки (риски дефолтов сильно растут), металлурги и застройщики. Рынок не всегда правильно оценивает риски, например, все любят повторять повторять как мантру что банк Санкт-Петербург выигрывает из-за высоких ставок, поскольку хорошо перекладывает процентный риск на заемщика, но игнорируют, что при росте ставки растут и кредитные риски. Пару крупных дефолтов, и прибыль окажется под давлением, а это консенсусная• идея, может быть больно. Компании: 1.Лукойл: дивы будут Компания заплатит 514 рублей дивиденда• за 1П 2024. Это 7,7% дд всего за 6м, доходность одна из лучших среди голубых фишек. Но конкурировать с вкладом сложно - теперь он дает 21%, когда акция дает всего лишь 15%, это мешает бумаге переоцениваться вверх. Нужен рост нефтебочки для переоценки. Сюрприза не получилось, увидели фикс на факте. 2.Самолет: падение продаж В 3кв падение продаж составило 45% г/г до 233,9 тысяч квадратны метров. Да, есть эффект высокой базы в 2023, но тем не менее, цифры ужасные, операционный отчет вышел слабым. Самолет обладает непрозрачное корпуправление, высокий долг и падение продаж делают бумагу непривлекательной. Зачем мне компания которая продает свои акции? • Неудивительно, что компания падает быстрее рынка, тут скорее вопрос выживания компании, по слухам ее может купить Дом.РФ. С долгом и акциями нужно быть очень аккуратным. Резюме: Сентимент остается крайне негативным. Сегодня движение вниз может продолжиться, есть• определенная• инерциия, инвесторы хотят ребалансировать портфели, выйти из части бумаг, а покупатели не хотят покупать дорого, что приводит к падению даже на небольших объемах, поэтому сегодня можем увидеть и 2600. Да, больно, эшелоны падают быстрее голубых фишек, это скорее возможность для покупки акций, поскольку многие компании уже обновляют минимумы сентября, при этом их бизнес не сильно страдает.• В субботу сходил на смартлаб, было много инсайтов и крутых выступлений, но люди конечно грустят и боятся покупать акции. Система говорит, что в течение недели будут параметры допки Сегежи. Всем хорошей недели!