Вот смотрю я на людей в Пульсе, и не понимаю, а с какой целью вы на рынок приходите. За адреналином или чтоб деньги свои сохранить и приумножить? Постоянно вижу какую-то «веру в компанию»! Если уж хотите в кого-то верить, то в Бога верьте, он деньги хотя бы не отберёт. В компании вкладываться надо не с верой, а с холодным расчётом, что ребята которые в компании работают, для акционеров бабло заработают. Покупая акцию публичной компании, вы даете возможность старым акционерам выйти из этого актива. Знаете где самая большая боль в частной собственности? Она не ликвидна. Если даже захочешь продать, не сможешь, ну либо сможешь, но с очень большим дисконтом. Я это прекрасно понимаю, продавал прибыльный бизнес с 20 сотрудниками, с дисконтом в 80%. Почему? Потому что иначе было проще его закрыть с такой низкой маржинальностью. Для того и придумали публичное размещение. Это позволяет государству и частным собственникам частично выходить из своих частных активов. И когда мы покупаем часть их бизнеса, то хотим потом зарабатывать с этого бизнеса. А еще лучше, чтоб он из года-в-год рос! Отсюда появились разные методы оценки, и дисконтирование денежных потоков, и сравнительный анализ, и оценка по активам, и т.д. Но фактически — это всегда про альтернативы. Либо я вложу в один инструмент, либо в другой. Но в любом случае я хочу получить прибыль. Вторая вещь. Рост рыночной капитализации ≠ рост бизнеса. Рыночная капитализация — это оценка компании. Вот в этот момент люди, которые владеют акциями этой компании готовы от неё избавить ровно по той цене, которая находится в терминале или стакане. У них свои оценки, и каждая оценка индивидуальна. На страхе, что они не смогут продать по высокой цене → начинается обвал акций. Люди начинают закрываться об тех инвесторов, которые готовы предложить хоть какую-то цену. Часть этой волны закрывает на себя маркетмейкер (но даже он в какой-то момент может уйти, чтоб не получить сильный убыток, когда поймёт, что все закрываются именно об него большими объемами). Вкладывайте в тех, кто вам деньги заработает. Будущие прибыли, они могут быть, а могут не быть (это и есть реализация риска). Я вот в Озон не вкладываюсь, т.к. не вижу как можно при текущей модели зарабатывать стабильно выше 0. Я вижу как может оборот увеличиваться, а вот как прибыль при этом увеличить, не вижу. Поэтому я напрямую в Озон не вкладываюсь. Я вижу Сегежу, которая попала в просак геополитики, и лишилась денежного рынка. И хочу я или нет. но мне приходится постепенно снижать долю Сегежи в своем портфеле, перекладываясь в компании, которые мне прибыль принесут. Если менеджмент Сегежи не сможет найти точки, где они могут расти за счет производительности и расширения продаж, то вскоре у меня не останется этой компании в портфеле. Потому что с каждым месяцем, инвестиции в эту компанию, у меня уменьшаются. Та же АФК Система интересна только за счет выхода новых компаний на IPO, и переоценки их портфеля, но видя что в их портфеле Озон и Сегежа, которые будут тянуть деньги, риск вложения в эти акции увеличивается. Дело не в вере, дело в вероятности, что компания заработает мне деньги или нет. И чем меньше вероятность, что они заработают мне деньги, тем меньше я буду вкладываться в эту компанию. А если вдруг Озон найдет способ как заработать, я первый же понесу ей деньги, и плевать что акция будет стоить дороже, важно что они будут знать как масштабироваться в прибыль, в том числе на другие рынки.