О застройщиках и банках. Ожидания на 2024й год рассчитывал банковский сектор и застройщиков как одни из наименее интересных в среднесрочной перспективе. Прошло меньше месяца и появились прогнозы ЦБ. За 2023й год суммарный объем долга по ипотеке увеличился на 34,5% и достиг суммы 18,2 трлн рублей. В 2024м году ЦБ ожидает рост на 7-12%, т.е. ипотечный портфель по верхней планке вырастет примерно на 2,2 трлн рублей, вместо почти 4,7 трлн. Также, ЦБ РФ рассчитывает на пересмотр условий льготных ипотечных программ в пользу адресности уже в этом году. Более того, ЦБ РФ прогнозирует прибыль банков в 2024 г. в диапазоне 2,3-2,8 трлн рублей, против 3,3 трлн рублей в 2023м году (т.е. падение на 15-30%). Понятно, что это прогноз средний по отрасли и он скорее даже оптимистичен. Конечно, более эффективные банки (Сбер и Тинькофф) вряд ли сильно потеряют в прибыли, а вот тот же ВТБ по традиции может показать себя с худшей стороны + у Банк Санкт-Петербург могут сократиться разовые статьи доходов и т.д. Что касается цен, то в 2023м году новостройки, по подсчетам портала «Мир квартир», прибавили больше 15% стоимости. «Вторичка» — порядка 14%.Это в условиях более мягких условий по кредитам, работающей на полную льготке и сильной девальвации рубля. Честно говоря, даже не знаю, какие драйверы роста еще могут сильно поддержать рынок. Если предположить, что дальше льготка будет сокращаться и цены будут расти медленнее инфляции, то сейчас самый пик цикла в недвиге и самые жирные прибыли у отраслевых компаний. Оценки акций застройщиков по fwd p/e 2023: Самолет -9,4 ЛСР — 7,5 Эталон — 4,3 ПИК — 6,9 Если в 2024 году не будет новой волны поддержки застройщиков и вливания сотен миллиардов в льготку, то мультипликаторы на 2024й год будут намного хуже (а сейчас компании дешевыми тоже не выглядят). Намного более оптимистично я смотрю на российский ИТ-сектор, росту бизнеса там особо ничего не угрожает. Пока из недорого есть только Яндекс, о котором неоднократно писал ранее, но он с риском иностранной юрисдикции. Что касается остальных компаний, то на долгосрок они смотрятся нормально, а вот на среднесрочную перспективу нужно будет смотреть после отчета за год. У Астры и Позитива сезон — это конец года, поэтому полная картина будет видна только в годовом отчете, из нее можно будет делать более адекватные прогнозы. $MOEX