Это младший долг. Если простыми словами, выплату по купону могут отложить хоть навсегда, ненулевая вероятность дефолта по этому конкретному выпуску, пересмотр ставки после 26-го года. А вообще, как я понимаю, все надеются на погашение в 26-м.

@deleted_user по отдельному выпуску дефолты невозможны. Это не суборд вообще то, вы очень сильно ошибаетесь. Тут купоны будут платить если Газпром будет платить дивиденды. Это очень глупо думать, что в ближайшие лет 5 Газпром не заплатит ни копейки дивидендов. И купоны тут не исчезают аля суборды ВТБ, они тут копятся. То что надеются на погашение это более чем логично. Тут очень дорогой долг получается по выплатам, будет больше 6% в евро точно. Какой смысл держать такой дорогой долг, когда его можно погасить

@smaylikoff это не суборд.

Риск в том, что доходность посчитана с учётом того, что в 2026 году эмитент выкупит облигацию. Но он может не выкупить ни в 2026 году, ни вообще никогда, т.к это вечный бонд. Тогда доходность будет кратно ниже.

@SKiW купонный доход будет гораздо выше. Если не погасят, то это даже хорошо