$T AT&T впервые, с 2006 года, не увеличивает дивиденды. Виновата ли в этом только пандемия? В 2015 году компания приобрела провайдера спутникового телевидения DIRECTV за $67 млрд. Три года спустя, Time Warner, за $104 млрд. В конце прошлого квартала долг AT&T составил $158,9 млрд, что несколько меньше, чем $163,1 млрд в начале 2020 года. Приобретение DIRECTV была огромной ошибкой. Сделка совершилась, когда беспроводная связь стала набирать обороты и люди стали отказываться от кабельного. AT&T понесла самые большие потери абонентов в американской индустрии платного телевидения за последние годы. AT&T в настоящее время близка к продаже крупной доли в DIRECTV (исключая относительно небольшой латиноамериканский спутниковый бизнес) за чуть более $15 млрд. Приобретение Time Warner кажется не более успешным. После шести месяцев у него (HBO) всего 12,6 миллиона подписчиков. Напротив, Disney+ вышел в эфир в ноябре прошлого года и уже имеет 86,8 миллиона подписчиков по всему миру. AT&T придется вложить значительные средства в HBO MAX. Если он не вырастет достаточно, чтобы компенсировать снижение части бизнеса AT&T, свободный денежный поток может продолжать проседать с ожидаемых $26 млрд или около того в 2020 и 2021 годах. Это, в свою очередь, может поставить под угрозу дивиденды, которые стоят компании около $15 млрд в год.