$MBNK Недавнее IPO МТС Банка привлекло рекордный спрос со стороны инвесторов. Объем заявок на покупку акций превысил размещаемый объем примерно в 15 раз. Всего было подано более 200 тысяч заявок на общую сумму около 168 млрд рублей, что позволило банку разместиться по верхней границе ценового диапазона - 2500 рублей за акцию. В первые минуты торгов акции выросли на 10%, но к концу дня их стоимость превышала цену размещения всего на 5%. Это свидетельствует о том, что для большинства розничных инвесторов основной мотивацией участия в IPO была возможность купить акции с дисконтом, а не долгосрочные инвестиционные планы. Многие институциональные инвесторы посчитали, что МТС Банк размещался по завышенной оценке, не оставляя существенного потенциала роста. Как же правильно оценить справедливую стоимость банковских акций, чтобы не переплатить при покупке? Наиболее популярный метод – использование мультипликатора P/E (цена/прибыль). Но доходность банков более волатильна, чем у компаний из других отраслей, и убыточные годы для них не редкость. Из двух крупных российских публичных банков только Сбербанк демонстрирует стабильную прибыльность. У ВТБ за последнее десятилетие был один сверхприбыльный год, один сверхубыточный и несколько лет с нормальной и низкой прибыльностью. Таким образом, чтобы корректно оценить банк по P/E, необходимо определить его доходность в благоприятных условиях и учесть, что прибыли "тучных" лет должно хватать для компенсации убытков в кризисные периоды. Например, если банк устойчиво прибылен только 50% времени в течение экономического цикла, то его P/E должно быть на 50% ниже, чем в "хорошие" годы. Именно поэтому во всем мире банковские акции выглядят столь дешевыми. Крупнейшие американские банки сейчас торгуются с P/E 12,2 (при среднем 23 для индекса S&P 500), европейские - 7,6, китайские - 4,2. МТС Банк разместился с P/E 2023 года около 6, что близко к средней оценке российских компаний в индексе Мосбиржи, хотя 2023 год был очень успешным для банковской отрасли. Если смотреть на прибыль банка в прошлые годы, его нынешняя оценка окажется выше рыночной. Второй популярный метод оценки банков - P/B (цена/балансовая стоимость капитала). В теории капитал банка - это деньги, которые останутся после продажи всех активов и выплаты обязательств, поэтому банк должен стоить минимум 1 капитал. Но на практике из-за различий между балансовым и реальным капиталом банки обычно торгуются с дисконтом. Из крупнейших мировых банков только американские торгуются с P/B выше или около 1, но лишь у JPMorgan и Morgan Stanley мультипликатор P/B устойчиво превышает 1,5-2,0 благодаря сильному бренду, IT-компетенциям и высоким комиссионным доходам. Остальные то торгуются выше капитала, то ниже. Ведущие европейские банки котируются ниже своего капитала, в среднем с P/B 0,7 (максимум с 2018 года). Китайские банки оцениваются с 50%-ным дисконтом к капиталу, средний P/B около 0,5.

Сургутнефтегаз опубликовал два важных финансовых отчета - консолидированную отчетность по МСФО за 2023 год и отчетность по РСБУ за первый квартал 2024 года. В отчете по МСФО нет принципиально новой информации, кроме сохранения высокого показателя EBITDA и раскрытия данных за предыдущий 2022 год. Основное внимание стоит уделить результатам за первый квартал 2024 года. Финансовые резервы компании (так называемая "кубышка") продолжают расти, принося все больше доходов. Выручка примерно стабилизировалась на уровне около 600 млрд рублей в квартал благодаря высоким ценам на нефть. Прибыль от продаж выросла почти в 1,5 раза, что является прекрасным результатом. Размер финансовых резервов вырос примерно до 5,8 трлн рублей! Доходы от процентов по размещенным средствам выросли сразу на 60% и достигли 90 млрд рублей. Вскоре финансовые доходы могут превысить прибыль от добычи нефти. Высокие процентные ставки играют компании на руку. В этом квартале валютная переоценка была небольшой, поэтому чистая прибыль снизилась. Оценим перспективы на 2024 год. Если не учитывать провал операционной прибыли в 4 квартале 2023, годовая прибыль могла бы составить 0,5 трлн рублей. Возьмем консервативную оценку в 0,4 трлн рублей. Дополнительно финансовые резервы принесут около 0,35-0,4 трлн рублей процентных доходов. То есть суммарная прибыль Сургута от добычи нефти и процентов составит 0,75-0,8 трлн рублей до налогов или 0,6-0,65 трлн рублей чистой прибыли. Это эквивалентно дивидендам в 7 рублей на привилегированную акцию даже без учета валютной переоценки. Таким образом, учитывая планируемое снижение ставки по привилегированным акциям, их справедливая цена должна составлять около 70 рублей. Сейчас они торгуются по 67 рублей. Но если вычесть дивиденд за 2023 год, то их реальная стоимость - 55 рублей. Похоже, привилегированные акции уже сейчас стоит покупать! Далее, каждый рубль девальвации доллара (курс на конец 2023 года 91,78 рублей за доллар) принесет дополнительно 70 копеек к дивиденду за счет переоценки валютной "кубышки". То есть при курсе 98 рублей (согласно прогнозу Минфина) это дополнительно 4,2 рубля к дивиденду. В сумме дивиденды за 2024 год могут составить уже 11 рублей на акцию - неплохой результат! Что касается обыкновенных акций, то они, похоже, сильно недооценены рынком. При капитализации Сургутнефтегаза в 1,7 трлн рублей, собственном капитале в 7 трлн рублей и ожидаемой чистой прибыли в 0,65 трлн рублей (не считая переоценки финрезервов) коэффициент P/E составляет всего 2,5. На одну обыкновенную акцию стоимостью 34 рубля приходится 170 рублей денежных средств. Недооценка налицо, и спекулянты регулярно пытаются устроить разгон котировок. Однако никто не может предсказать, когда и будут ли вообще распаковываться накопленные резервы. Поэтому игра на обыкновенных акциях - либо покупать на разгоне и фиксировать прибыль, либо готовиться держать бумаги десятилетиями, получая символический рубль дивидендов в год. $SNGS $SNGSP $SGM4

$YNDX Яндекс пока не объявил о предложении для держателей своих акций на Московской бирже и других площадках, однако представил финансовые результаты за 1 квартал 2024 года. В последние дни акции компании находились под давлением из-за неопределенности с обменом акций и приближающихся длинных выходных. В этот период наблюдались покупки бумаг в расчете на сильную квартальную отчетность, которая действительно оказалась неплохой при некоторых нюансах. Еще одним фактором для покупок была надежда на скорое объявление "предложения" Яндекса по обмену/выкупу акций, так как апрель подходит к концу. Базовый сценарий - физические акции на Мосбирже заменят 1 к 1, остальных выкупят по 1300-1500 рублей. При обмене только акций из Евроклира котировки могут вырасти выше 5000 рублей. Стратегически Яндекс продолжает экстенсивный рост сразу по многим направлениям, что открывает перспективу стать самой дорогой компанией на российском рынке. За последние 12 месяцев поиск показал EBITDA 180 млрд руб., к концу года ожидается 220 млрд руб. Сегменты коммерции, райдтеха и доставки вышли на положительную EBITDA, при этом 20 млрд руб. EBITDA райдтеха компенсировали убытки других направлений. В целом суммарная EBITDA поиска и райдтех за 2024 год может составить 300-320 млрд руб. Даже при консервативной оценке в 10 EBITDA капитализация достигнет 3 трлн руб. или 8000 руб. за акцию. Это справедливый апсайд на ближайший год после релокации компании. Остальная экосистема (O2O, коммерция, облака, финтех) идет бонусом с потенциалом 50-100 млрд руб. EBITDA через 3-5 лет. Недостатки: запутанная отчетность без понимания маржинальности сегментов, снижение рентабельности поиска, замедление темпов роста Яндекс.Маркета относительно Ozon. В целом это все еще топ инвестиционный кейс на российском рынке. Развязка по обмену акций ожидается скоро. Я в портфеле стратегии всё же до переезда акции НЕ держу сейчас, но всё может измениться! ;-)

$MBNK Вопрос от подписчика: «хочу взять заёмные средства(плечо) от брокера и взять максимальную аллокацию на IPO МТС-банка, сколько это будет стоить и какие подводные камни»? Если вы решаете рискнуть и поучаствовать в ПЕРВИЧНОМ размещении акций, цену для которых выбрал инвестбанк, а не рынок, ведь акция ещё не торговалась, и участники не вложили всю информацию в цены, а только инвестбанкиры (заинтересованные в максимальной цене размещения), то обратить внимание на: 1. Наличие Lock up периода. Бывает, что 3 месяца, например, после размещения акции нельзя продавать на рынке, а за это время рынок может вам объяснить истинную цену актива, плюс цена кредита. Тут он отсутствует, это плюс. 2. Есть информация о переподписке, кажется, что аллокацию нужно брать с запасом. А что, если дадут все 100%, которые вы хотели? 80%? 3. Рассматривать участие в IPO «в кредит», как кредит на весь ваш портфель. Если вы не готовы брать кредит на остальные ваши бумаги в портфеле, то это именно он. В таком случае разумнее продать то, на что вы «не готовы брать кредит» и участвовать в IPO банка. 4. У вас есть стратегия входа, проверьте, есть ли стратегия выхода? КОГДА вы будете выходить из сделки? Рассмотрите разные сценарии и обговорите ДО СВАДЬБЫ на акции. Что если цена упадёт на 20%? Что если вырастет на 20%? Что я буду делать? Обычно такие решения нельзя принимать в моменте, лучше заранее. 5. Ставка по кредиту в том же Тиньков почти 25% годовых, два дня удержания обойдутся в 0,13%, что достаточно много, плюс все комиссии. По-хорошему, если вы не прочитали КАК МИНИМУМ настолько подробный анализ по компании, то не стОит покупать её акции или быть готовым к плохому результату. https://www.tinkoff.ru/invest/research/review/mts-bank/ Или у вас должен быть хороший финансовый советник, чтобы сказать участвовать или нет.

$LENT Угадайте в чьей стратегии были акции Ленты на 10%, которые мы покупали на днях? ;-) &РосРынок Ракета "Оптима" Очевидная сделка для наших подписчиков!

• Волк с Уолл-стрит, кванты и бесплатный ланч В легендарном (уже!) фильме Волк с Уолл-стрит, герой ДиКаприо терпит крах биржи в первый день своей карьеры в крупной фирме. Жена со специфической внешностью находит ему в газете объявление «требуются трейдеры», чтобы не закладывать обручальное кольцо. Он находит этот гараж, с удивлением задаёт вопросу боссу конторы: «а где ваши кванты?». Тот отвечает: «кванты? Что это?». Ну кванты, компьютеры. Уже в 1987 году и даже раньше, сидели умнейшие люди и даже математики мира, которые искали закономерности в поведение цен на активы. Искали «а что происходит с акцией, если она заплатила дивиденды и упала? Как быстро восстановится цена и нельзя ли на этом заработать? А если наоборот?», «что происходит если бумага падала/росла 3, 5, 7 дней подряд?» Миллионы вопросов такого типа было задано ещё в те времена. Все закономерности, которые давали прибыль были употреблены на создание автоматических торговых систем. Любопытство не знало границ. Проверялись все, вплоть до самых дурацких, потому что это про деньги. Что происходит, когда Марс в Венере, что, если Суперкубок по бейсболу выиграла любимая команда американцев? Оказывается, рынок растёт. Всё расквантовано на даты, дни недели, посчитаны сильные и слабые дни по всем инструментам. И деньги эти - быстрые, когда нажал кнопку и получил деньги на счёт, даже идти никуда не нужно, это вам не работа или бизнес. Внимание, вопрос! Какие шансы у новоиспечённого энтузиаста-инвестора и трейдера найти золото после перепашки финансовых рынков всеми этими «бизонами и акулами»? Или мы как пятое стадо идущие по тем же полям и съедаем лишь то, что осталось? 😉 Я это всё к тому, что нельзя разбогатеть, покупая и продавая акции, ребят. Инвестирование спасает мир и ваши капиталы, ребят. Смотрите мою стратегию инвестирования лучше ;-) &РосРынок Ракета "Оптима" #обучение #учу_в_пульсе

&РосРынок Ракета "Оптима" Что же, стратегия, которая дала нам почти 30% с начала года и сотни процентов до этого запущена. Конечно, после такого бурного роста покупать сложно, но, как всегда, нужно. Что делать инвестору? Сложно выбрать хорошие активы, которые круто обгонят рынок, но ещё сложнее играть в маркет-тайминг (вход и выход с рынка), именно на этой игре сгорают все предыдущие доходности. Мы будем умнее, мудрее и по заветам классиков, не будем выходить с рынка, пока тут ещё ВПОЛНЕ есть что купить, даже если будет чуть дешевле вскоре 😉 Доходность от дивидендов с российского рынка в 8-12% по эмитентам кажется «проигрывающей» в текущей момент облигациям и депозитам, но есть детали, в которых кроется дьявол. Акции с такой доходностью мы покупаем на годы, а вот депозиты с текущей ставкой вы размещаете на 3-6, ну может 12 месяцев. Когда вы задумаете переложиться в то, что «выгоднее теперь», никто вам дёшево уже не продаст. Акции, вполне вероятно, уже будут стоить столько, чтобы давать именно 6% годовых, как «новые депозиты». Какая при этом у них будет цена? 😉 То-то же! Поэтому ВАЖНО оставаться в рынке и в текущем моменте, когда после такого роста может наступить и мощный корректоз.

После возобновления торгов Мосбиржи, как обычно радует, когда в инвестиционном портфеле подобраны настолько хорошие бумаги, значительно опережающие индекс. 1% против 0,1% это же знак хорошей работающей стратегии. 🪄

Начинаю публиковать свой портфель и результаты. Потому что на счете Тиньков слегка лежат бумаги финекса, которые портят картину. •Совсем приятны дни, когда хорошо собранный портфель растет против падения рынка 📈 Потому что обычно просто рост чуть больше роста мосбиржи и падение чуть меньше, чем индексы и уже это дает хороший прирост относительно бенчмарка. Но дни, в которые индекс теряет деньги, а мы зарабатываем дает уверенность в силе портфеля, в правильной подборке идей на этот период. +0,68% за день против рынка. 🪄 Объясните мне, почему такая экспертиза не должна стоить денег? 💵 $SVCB $YNDX

$SAH4 $SAK4 Странно, что никто не освещает сахар тут 😁, а ведь потенциал отличный, я покупал ещё с 45 по фьючерсу летом. Прогноз в конце поста. Во второй половине сентября Бразилия произвела 3,4 миллиона тонн сахара, что значительно превышает ожидания рынка. Тем не менее, прогнозы увеличения количества осадков в стране угрожают потенциальным замедлением операций по переработке сахарного тростника, что снижает ожидания стабильных поставок со стороны ведущего мирового производителя и экспортера! Кроме того, цены на сахарный этанол в Бразилии выросли до уровня, который в последний раз наблюдался в июле, что побудило производителей тростника производить этанол вместо производства сахара-сырца. В других странах недостаточное количество осадков в Индии усилило опасения по поводу засухи из-за Эль-Ниньо, что привело к значительному снижению урожайности сахарного тростника. Эта ситуация может привести к тому, что индийское правительство ограничит экспорт сахара в предстоящем сезоне, чтобы обуздать продовольственную инфляцию. Ожидается, что к концу этого квартала сахар будет торговаться на уровне 27,61 цента за фунт, согласно глобальным макромоделям Trading Economics и ожиданиям аналитиков. Заглядывая в будущее, мы оцениваем, что через 12 месяцев он будет торговаться на уровне 29,44.

•$NGZ3 $NGX3 $NGF4 $NGV3 Факторы за падение газа: •Европейские хранилища продолжают пополнять запасы, при этом запасы в блоке заполнены до 96%, согласно данным Gas Infrastructure Europe. •Последние цифры показывают, что в ЕС и Великобритании спрос в сентябре уже был на 9% ниже, чем год назад. •Египет намерен возобновить экспорт СПГ в октябре, сообщил Тарек Ахмед Эль Молла, министр нефти и минеральных ресурсов Египта. •Позиции хэдж-фондов тоже смотря на юг. • •Я продаю газ равномерными контрактами по месяцам.

$NGZ3 Ребята, ставка американская продолжает давить на экономику и замедлять её. Поставки газа слегка, но растут. Сейчас произошел шорт-сквиз, вот цена и выросла. Я работаю от шорта, продаю на росте, скоро жду газ дешевле.

$H Бумаги Hyatt обогнали индустрию за последний год. Примечательно, что компания получала выгоду от постепенного восстановления спроса, открытия новых отелей в эти ложные времена и выгодных поглощений. Также хорошо сработал фокус на программах лояльности. Компания диверсифицирована по отелям разных ценовых категорий и выполнила много выгодных поглощений в этот период, что должно дать значительный рост выручки и прибыли во время периода открытия границ и смягчения ограничений. То есть компания очень сильна, несмотря на тяжелые времена и если вы считаете, что вскоре всё скорее откроется, чем закроется, то есть смысл присматриваться к покупке акций компании. Небольшой потенциал роста сохраняется от текущих цен.

$SONO У компании Sonos сейчас три главные стратегические инициативы. Расширение бренда, прокачка различных предложений, и развитие операционного превосходства. Благодаря росту глобального аудио рынка, компания получает крепкий и надёжный спрос на свою продукцию. Потребителю нравятся их продукты из-за классного софта и его возможностей, он и является скелетом продуктов. Нечто, похожее на экосистему от $AAPL. Компания имеет контрактное производство звукового оборудования в Китае, что позволяет иметь не высокую себестоимость. А ведь, как известно, Китай не очень умеет в качественное аудио, но компании удаётся контролировать производство и его качество. + Это большой плюс! Компания старается избежать посредников в продажах и выводить продукты напрямую потребителю. У компании чёткий долгосрочный план развития своих продуктов по всему миру, с особым упором на богатеющую Азию. Ну и у всех компаний, что связаны с Китаем, в эту пандемическую эру, как обычно, нужно держать в голове возможные проблемы с поставками, логистикой в качестве рисков. Жду 10-20% роста акций в течение следующего года!

$NVDA Nvidia получает выгоду от того, как мы работаем в эпоху коронавируса и волны домашнего обучения. Так же растёт спрос на видеокарты как на десктопных, так и на мобильных компьютерах. Это происходит попутно с ростом выручки от компьютерных игр. Рост спроса на NVIDIA Hyperscale для систем ИИ также идёт бешенными темпами. Число пользователей продуктами расширяется и растёт. В будущем есть огромный потенциал для NVIDIA в интерактивных умных салонах автомобилей. Партнёрство с Mercedes-Benz усилит и дальнейшее присутствие в автономных автомобилях и потребует ещё больше электроники внутри. Однако менеджмент компании снова ждёт замедление ближайших выручек из-за COvid-19. Также не стоит забывать про ещё не до конца закончившуюся торговую войну с Китаем. Прогноз достаточно оптимистичный, цена видится где-то в районе 330$ за акцию в ближайшие 6-12 месяцев.

$F Форду, в отличии от многих, удалось справиться с дефицитом полупроводников в конце прошлого года и это открывает ему отличные перспективы. Скорректированная прибыль может вырасти более чем на 300% в будущем году, а выручка на 13%. Форд оптимистично заявляет, что уже к 2030 году электромобили будут генерировать 40% всех мировых продаж авто. Отсюда такой рывок в ценах на акции и, вероятно, это ещё далеко не весь рост, хотя смотрящих на графики он пугает и вызывает желание открыть шорты :) Ford привлек огромное внимание, когда в мае 2021 года продемонстрировал полностью электрическую версию своего и так чрезвычайно популярного F-150. F-150 Lightning быстро получил более 100 000 предзаказов. Потенциал роста теоретически огромен! Верящим в тотальное будущее электромобилей, вероятно следует прикупить акции компании.

$M последние 6 месяцев акции опережали индустрию. Наконец-то Компания получает выгоду от своей стратегии Polaris, включающей увеличение ассортимента, работы с клиентами, оптимизации самих магазинов. В течение 3 квартала 2021 года. Компания увидела уверенное увеличение продаж по трём основным брендам. •Менеджмент усиливает новые каналы продаж, в особенности онлайн! •Благодаря изменениям компания повысила свои прогнозы на будущий год. •Минусы в растущих издержках на доставку своих товаров к покупателю и на склады из-за возросшей стоимости морского фрахта. Уверенно покупаю на горизонт 1-3 месяца. Дальше держим руку на пульсе! С вами был Инвестор От Года! 🤝