$LEAS: Когда падение акций не отражает реальное состояние бизнеса 🚗📈 В последнее время много шума вокруг финансовой отчетности компании Европлан за первое полугодие 2024 года. Давайте разберемся, что происходит с акциями этого лидера российского рынка лизинга и почему они падают, несмотря на впечатляющие финансовые результаты. Впечатляющие финансовые показатели 📊 Начнем с хороших новостей. За первые 6 месяцев 2024 года Европлан продемонстрировал впечатляющий рост по ключевым показателям: - Чистая прибыль выросла на 25% год к году, достигнув 8,8 млрд рублей. - Чистый процентный доход увеличился на 49%, составив 12 млрд рублей. - Чистый непроцентный доход вырос на 18%, достигнув 7 млрд рублей. - Лизинговый портфель компании увеличился на 15% с начала года, до 256,7 млрд рублей. Всего за 5 месяцев после IPO Европлан продемонстрировал впечатляющие результаты. Количество лизинговых сделок выросло на 25% год к году, достигнув 636 000 договоров. Рентабельность собственного капитала (ROE) сохраняется на высоком уровне в 37%. Почему акции падают? 📉 Несмотря на такие позитивные финансовые показатели, акции Европлана демонстрируют снижение. Основная причина кроется в корректировке прогноза менеджмента на 2024 год: - Чистая прибыль ожидается на уровне 14-16 млрд рублей вместо ранее прогнозируемых 18 млрд. Это связано с долгим периодом высоких процентных ставок и ухудшением платежной дисциплины, что приводит к росту резервов на 1,5 млрд рублей. - Рост нового бизнеса прогнозируется на уровне 10% вместо ранее ожидаемых 20%. Это означает, что компания ожидает меньшее количество выданных предметов лизинга, а значит, и снижение процентных доходов. Негативные факторы 📉 Помимо корректировки прогноза, есть и другие негативные моменты: - Операционные расходы выросли на 25% год к году, достигнув 5,3 млрд рублей. - Резервирование увеличилось на 233%, до 2,3 млрд рублей, что является обычной практикой для финансовых организаций в условиях экономической нестабильности. Почему не стоит паниковать? 🙌 Несмотря на падение акций, бизнес Европлана остается сильным. Компания сохраняет высокую рентабельность капитала и оценивается относительно недорого по мультипликаторам: P/E = 6 и P/B = 1,95. Хотя второе полугодие может быть сложным из-за высоких процентных ставок, в долгосрочной перспективе Европлан может стать ключевым бенефициаром от их снижения. Это качественный бизнес с хорошими перспективами роста. Заключение 🏁 Инвесторам важно понимать, что падение акций не всегда отражает реальное состояние бизнеса. В случае с Европланом мы видим сильные финансовые результаты, несмотря на краткосрочные трудности. Следите за развитием ситуации и не принимайте поспешных решений. Качественные компании с сильными фундаментальными показателями, такие как Европлан, могут стать интересными инвестиционными идеями в долгосрочной перспективе! 📈✨