Облигации Авто финанс банк 1Р13 с переменным купоном на размещении

Войти

Облигации Авто финанс банк 1Р13 с переменным купоном на размещении Авто финанс банк - дочерний банк компании АвтоВАЗ. До сентября 2023 Авто финанс банк назывался РН банк и принадлежал холдинговой компании BARN, владельцами которой являются группа Unicredit, Renault и Nissan. Стоимость покупки АвтоВазом РН банка составила 7 млрд.р. 17 сентября Авто финанс банк планирует провести сбор заявок на облигации с переменным купоном с ежеквартальными выплатами на срок 3 года. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска. Выпуск: Авто финанс банк 1Р13 Рейтинг: АА от АКРА Номинал: 1000 ₽ Объем: не менее 10 млрд. ₽ Старт приема заявок: 17 сентября Дата погашения: через 3 года Тип купона и доходность: переменный, для 1-го купонного периода: значение ключевой ставки, действующее на конец рабочего дня, предшествующего дате открытия книги заявок плюс премия не выше 2,5%; начиная со 2-го купонного периода: значение ключевой ставки, действующее по состоянию на 5-й рабочий день, предшествующий дате начала купонного периода плюс премия не выше 250 б.п (2,5%) Периодичность выплат: ежеквартальные Амортизация: нет Оферта: нет Для квалифицированных инвесторов: да Основной вид деятельности банка - кредитование физических лиц на покупку автомобилей. Банк занимает первое место по выдаче кредитов по программе "Лада Финанс"и 56 место в рейтинге российских банков по размеру активов. Активы нетто (это стоимость капитала банка за вычетом его долговых обязательств) составляют 135,411 млдр. р по состоянию на август 2024 г. Согласно отчётам: - чистые процентные доходы на 30.06.2024 составляют 3,88 млдр. р (+43% г/г) согласно отчету за 1 полугодие; - финансовый результат за отчетный период 1 полугодия 2024 г. 1,448 млрд. р (+11% г/г); - чистые процентные доходы согласно отчету за 2023 г. 5,86 млдр.р (-20% г/г); - финансовый результат за 2023 г. 3,2 млрд.р (+32% г/г). В настоящее время в обращении находятся 4 выпуска биржевых облигаций банка общим объемом 32 млрд рублей. Один из выпусков на 8 млрд рублей с погашением в сентябре текущего года. Выпуск АФБанк1Р11 с переменным купоном (ключевая ставка+2,5%) и погашением в декабре 26 г. стоит ровно 100%, а АФ Банк 1Р12 с с переменным купоном (ключевая ставка+2,2%) и погашением в июне 27 г. стоит 99,98%. Вывод Данный выпуск будет одним из лучших среди флоатеров из рейтинга АА. Несмотря на высокие ставки по кредитам физлица продолжают брать автокредиты: цены растут как на дрожжах. 1 полугодие банк завершил с неплохими показателями относительно прошлого года. Поддержка владельца в лице АвтоВаза в случае морс-мажоров будет, но не стал бы выделять большую долю на данный выпуск. У меня уже есть выпуск 1Р12, поэтому в размещении участвовать не буду.

Мой портфель акций на 13 марта. Покупки/продажи акций и облигаций Продолжаю покупать дивидендные акции и облигации. Основная задача - получение максимальных дивидендов и купонов на горизонте 10 лет. Все сделки и ежемесячные отчеты публикую на канале. Купил: ▪️20 акций Банка Санкт-Петербург, ▪️1 акция Лукойл, ▪️5 облигаций Селигдар 1Р2, ▪️10 облигаций ИЭК Холдинг 1Р3 (заявка на размещении). Продал акции АФК система и облигации Контрол лизинг 1Р1. Стратегия На этот год выделил следующее соотношение акций, облигаций и золота: 55/43/2%. Сейчас доля акций составляет 55%, облигаций 43%, остальное ₽ и маленькая доля золота. Акции в будущем дадут основной рост портфеля (рано или поздно, горизонт инвестирования позволяет в крайнем случае подождать). Сейчас многие компании хорошо подросли (например банки), но у многих высокая ключевая ставка влияет на финансовые показатели (например Ростелеком). Нефть дешевеет, компании под санкциями (например Совкомфлот). Но так будет не всегда. Сейчас основой акцент на компаниях, у которых отсутствуют долги, с максимальными прогнозными дивидендами исходя из текущих финансовых показателей. Облигации нужны для ежемесячного купонного потока, т.к. дивиденды приходят не каждый месяц, а основная цель - получение ежемесячных выплат. Акции В этот раз остановился на покупке акций Банка Санкт-Петербург и Лукойл. 1. Продолжаю набирать позицию в акциях Банка Санкт-Петербург. Акции растут на ожиданиях высоких рекордных дивидендов за прошлый год. Это один из банков, которые в период высокой ключевой ставки имеют высокую рентабельность, отрицательный чистый долг, положительную динамику чистой прибыли. Не нравится высокая цена. 2. Лукойл не покупал с декабря. Сейчас доля Лукойла около 15%. Это одна из немногих компаний, которая платит дивиденды регулярно увеличивая их размер, при этом имея отрицательный чистый долг. 3. Продал акции АФК система. Идея с акциями была в росте активов, но давно уже не сработала, плюс у компании сейчас повышенный чистый долг. В ближайшее время маловероятно что будут IPO других дочек компании, поэтому решил продать их акции. 4. В настоящее время состав акционной части такой: - Сбербанк SBER 19%; - Лукойл LKOH 15,3%; - Татнефть TATN 7,1%; - Роснефть ROSN 5,1%; - Новабев BELU 4,3%; - Новатэк NVTK 4,1%; - ИКС 5 X5 4,1%; - Газпром нефть SIBN 4%; - Россети Ленэнерго-ап LSNGP 3,5%; - Яндекс YDEX 3,5%; - Северсталь CHMF 3,3%; - Банк Санкт-Петербург BSPB 3,1%; - НЛМК 3%; - Фосагро 2,5%; - МД Медикал групп 2,2%; - Россети Центр 2,1%; - Аренадата 2,1% и другие. Кандидаты на продажу остаются: Газпром, Ростелеком, МВ Финанс 1Р4. Облигации Что касается облигаций продал выпуск Контрол лизинга 1Р1. Не понравилась отчетность за 9 месяцев 2023 года: у компании сильно снизилась чистая прибыль. Решил снизить риски, все-таки компания с рейтингом ruBB+. Облигации Электрорешения не продавал. Добавил облигации Селигдар 1Р2 (купон 24%). Участвовал в размещении облигаций ИЭК Холдинг 1Р3 (финальный купон 23,75%). Продолжаю придерживаться стратегии, увеличивая ежемесячный денежный поток с дивидендов и купонов и показывая промежуточные результаты (отчет за февраль). #сделки

Облигации ИЭК Холдинг 1Р3 с доходностью 28% на размещении Компания «ИЭК Холдинг», работающая под коммерческим обозначением IEK Group, осуществляет производство и поставки электротехнического (под брендом IEK) и светотехнического оборудования (IEK Lighting), продукции для телекоммуникаций (бренд ITK), а также оборудования промышленной автоматизации (ONI). 12 марта компания планирует собрать книгу заявок на новый выпуск облигаций с погашением через 1,5 года. Посмотрим подробнее его параметры, отчетность и оценим целесообразность участия в первичном размещении. Выпуск: ИЭКХолд1Р3 Рейтинг: ruA- от Эксперт РА (декабрь 24 г) Объем: от 1 млрд.р. Номинал: 1000 р. Старт приема заявок: 12 марта Планируемая дата размещения: 17 марта Дата погашения: 24 сентября 2026 Купонная доходность: до 25% (что соответствует доходности к погашению до 28%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Оферта: нет Показатели и цифры компании - 67% продукции компании производится по аутсорсинговой схеме преимущественно в Китае, а 33% продукции составляет собственное производство; - 20,5 тыс. наименований продукции, более 350 млн выпускаемых изделий в год; - 10 производственных площадок; - доля крупнейшей производственной площадки, находящейся в г. Ясногорск Тульской области, в общем объеме производства составляет чуть более 70%. Посмотрим отчетность и оценим финансовые показатели компании. По данным отчету по МСФО за 2023 год: - выручка 44,7 млрд.р (+25% г/г); - чистая прибыль 2,8 млрд.р (+18% г/г); - чистый долг 11,3 млрд.₽ (в 2022 г. было 6,5 млрд.р). Сильно выросли краткосрочные обязательства по кредитам и займам с 3,5 до 8,7 млрд.р.; - EBITDA 5,5 млрд.₽ (+20% г/г); - чистый долг/EBITDA= 2,05х (в 2022 г. было 1,5х). - рентабельность капитала ROE 20,2%. Согласно отчету за 1 полугодие 2024 года: - выручка 22,5 млрд.р (+16% г/г); - чистая прибыль за отчетный год 3,98 млрд.р (+98% г/г); - чистый долг 13,5 млрд. Из отчета за 1 полугодие 2024 г. видно, что прибыль за отчетный год (с июля 23 по июнь 24 г.) составила уже 3,9 млрд.₽ (это больше чем за 2023 год), однако чистый долг увеличился до 13,5 млрд.₽. (плюс еще данный выпуск на 1 млрд.₽). Долги растут быстрее прибыли, с учетом выпуска облигаций и сохранения темпа роста чистой прибыли во втором полугодии за 2024 год получим чистый долг/EBITDA LTM=2х (комфортным уровнем долговой нагрузки является значение меньше 2). В настоящее время на рынке представлен 1 выпуск облигаций ИЭК Холдинг RU000A105PR5 с погашением в декабре 25 г. и доходностью к погашению 23,6%. Вывод На небольшое увеличение стоимости облигации после размещения рассчитывать можно, но купон точно будет ниже. На прошлой неделе собрали заявки Эр-Телеком Б2-9 RU000A10B0Z9 (24%), Джи-групп 2Р06 (24,75%), Селигдар 1Р-02 RU000A10B1X2 (24%). У меня нет облигаций ИЭК холдинга, в размещении участвую незабывая про риск-менеджмент. P.S. Пару слов про облигации Электрорешения RU000A106HF5 . Вчера рейтинговое агентство АКРА присвоило статус по кредитному рейтингу «Рейтинг на пересмотре — негативный» в связи с принятием обеспечительных мер по исковым требованиям Федеральной налоговой службы и наложением ареста на денежные средства компании в пределах предъявленных исковых требований. Что делать с купленными облигациями каждый решает сам, но суть в другом. Диверсификация прежде всего. Многие мне писали, что куда тебе 47 выпусков облигаций, ну вот и ответ. Риски, связанные с покупкой облигаций никто не отменял. #облигации