Портфель облигаций на 21.11.24 Раз в месяц смотрю что там с облигационной частью портфеля и какие изменения произошли с прошлого месяца. Основные моменты: 1. Доля облигаций сейчас 44,5%, акций 53,9%, ₽ и фонды денежного рынка LQDT LQDT и АКММ 1,6%. Доля облигаций уменьшилась, акций увеличилась. Целевое значение акций 60%, облигаций 40%. 2. Облигаций сейчас 48 выпусков (в октябре было 49). 3. В этот раз продал облигации ВТБ Лизинг RU000A108Z93 (с доходностью к погашению на момент продажи около 20%), Самолёт Р15 RU000A109874 и флоатеры АФК системы 1Р30 RU000A108GN7 (осталось по 2 выпуска АФК и Самолета). Выпуски с постоянным купоном просели и имеют доходность к погашению 22%+, сейчас нет смысла фиксировать убыток, нужно либо ждать погашения, либо докупать ещё. 4. Купил на размещении флоатеры Русгидро 2Р01 RU000A10A349 (купон КС+2%), ГТЛК 2Р-04 (купон 25%), увеличил долю облигаций ЯТЭК 1Р-04 RU000A109NF7 . 5. Итого по видам облигаций: - облигаций с постоянным купоном 59,8%; - облигации с плавающим купоном - флоатеров 37,5% (оранжевый цвет на диаграмме); - валютные 2,7% (Новатэк 1Р2 RU000A108G70 ). Доля флоатеров увеличилась. По идее больше 40% уже много, возможно просто буду увеличивать долю у коротких выпусков с постоянным купоном. Из предстоящих выпусков на размещении интересен Селектел (сбор заявок предварительно будет 29 ноября, срок 2,5 года, купон КС+премия не более 400 б.п.). 6. Основу составляют корпоративные выпуски с погашением через 2-3 года (СТМ, ЭР-телеком, КАМАЗ, Самолёт, ЛСР, Селектел), есть короткие (Глоракс, Вуш, Евротранс, ЭТС), маленькая доля длинных ОФЗ 26241 и ОФЗ 26244. #облигации

Облигации с плавающим купоном с погашением до 2 лет Пока ключевая ставка остается высокой идея с флоатерами (облигациями с плавающим купоном) является основной. Необходимо учитывать некоторые особенности, которые влияют на рынок флоатеров: перенасыщенность рынка новыми выпусками, повышение ставок по вкладам, снижение стоимости облигаций компаний с повышенным долгом. Чтобы минимизировать риски снижения стоимости облигации, рассмотрим какие сейчас есть интересные варианты облигаций с плавающим купоном с погашением до 2 лет. Все-таки ключевая ставка может еще вырасти в декабре. Купонная доходность зависит от ставки RUONIA (процентной ставки однодневных межбанковских кредитов) или ключевой ставки (КС). На 18 ноября ставка RUONIA составляет 20,75%, ключевая ставка 21%. 1. РусГидро 2Р01 Один из крупнейших энергетических холдингов, который объединяет более 60 гидроэлектростанций и тепловые электростанции Рейтинг: ААА (АКРА) ISIN: RU000A10A349 Стоимость облигации: 99,83% Купонная доходность: КС + 2% Дата погашения: 04.11.2026 2. КАМАЗ БП13 Автомобильная компания по производству грузовиков, автобусов, тракторов. Рейтинг: ruAA- (эксперт РА) ISIN: RU000A109VM6 Стоимость облигации: 99,3% Купонная доходность: КС + 1,75% Дата погашения: 15.10.2026 3. Борец К1Р02 Компания, которая занимается разработкой, производством оборудования для добычи нефти. Рейтинг: А+ (эксперт РА) ISIN: RU000A107BR1 Стоимость облигации: 99,54% Купонная доходность: RUONIA +2,25% Дата погашения: 25.11.2025 4. Россельхозбанк 2Р2 Один из крупнейших банков страны. Рейтинг: АА- (эксперт РА) ISIN: RU000A1068R1 Стоимость облигации: 98,68% Купонная доходность: RUONIA +1,5% Дата погашения: 08.05.2026 5. Ростелеком P12R Крупнейший провайдер цифровых услуг. Рейтинг: АА (АКРА) ISIN: RU000A109X29 Стоимость облигации: 99,1% Купонная доходность: КС +1,3% Дата погашения: 21.04.2026 6. Россети 1Р14 Крупнейший электросетевой холдинг, обеспечивающий электроснабжением потребителей в 82 регионах России. Рейтинг: ruAAA ISIN: RU000A109ZQ8 Стоимость облигации: 98,8% Купонная доходность: КС +1,2% Дата погашения: 22.10.2026 7. ФосАгро П2 Производитель фосфорных удобрений Рейтинг: АА (АКРА) ISIN: RU000A109K40 Стоимость облигации: 99% Купонная доходность: КС +1,1% Дата погашения: 08.09.2026 8. АЛРОСА1Р2 Мировой лидер по добыче алмазов Рейтинг: ruАА (Эксперт РА) ISIN: RU000A109SH2 Стоимость облигации: 99,15% Купонная доходность: КС +1,14% Дата погашения: 07.04.2026 9. Магнит 4P06 Крупная торговая сеть по продаже продуктов питания, бытовой химии и косметики Рейтинг: ruААA (Эксперт РА) ISIN: RU000A1090K0 Стоимость облигации: 99,7% Купонная доходность: КС +1,1% Дата погашения: 12.07.2026 10. ИКС5 Финанс 3Р2 Компания по привлечению финансирования для торговой сети X5 Group Рейтинг: ruААA (Эксперт РА) ISIN: RU000A1075S4 Стоимость облигации: 98,81% Купонная доходность: КС +1,1% Дата погашения: 17.10.2026 Бонус ОФЗ 29014 SU29014RMFS6 Стоимость облигации: 99,72% Купонная доходность: RUONIA Дата погашения: 25.03.2026 #облигации

📉Транснефть. Как возможное увеличение налога скажется на прибыли и дивидендах? Главной новостью вчера стало возможное увеличение налога на прибыль с 20 до 40% для компании Транснефть TRNFP . По слухам правительство готовит новые изменения в налогообложение нефтегазовой отрасли. На этой новости стоимость акций Транснефти упала более чем на 9%. Сам держу акции Транснефти. Посмотрим как данная новость отразится на финансовых показателях и будущих дивидендах. Для справки Транснефть - крупнейшая трубопроводная компания в мире по транспортировке нефти. Транснефть находится под полным государственным контролем (100% обыкновенных акций принадлежат государству). У компании также есть привилегированные акции, которые составляют около 20% уставного капитала компании и торгуются на Московской бирже. Транснефти принадлежит более 67 тыс. км магистральных трубопроводов, более 500 перекачивающих станций и 24 млн. куб м емкостей для хранения нефти и нефтепродуктов. Компания управляет крупнейшими экспортными нефтепроводами — «Дружба» и «Восточная Сибирь — Тихий океан» (ВСТО). По «Дружбе» нефть поставляется в страны Европы (сейчас это Чехия, Словакия, Венгрия), а по ВСТО нефть транспортируется из Сибири в порт Козьмино на Дальнем Востоке для дальнейшего экспорта по морю. По трубопроводу — отводу от ВСТО «Сковородино — Мохэ» нефть экспортируется напрямую в Китай. Также Транснефти принадлежит контрольный пакет НМТП (Новороссийский морской торговый порт). Дивиденды Компания уже 23 года подряд выплачивает дивиденды. За 2023 год компания выплатила рекордные дивиденды в размере 177,2 р. на одну привилегированную акцию. При этом чистая прибыль за год составила 296,5 млрд.р, налог на прибыль 59,3 млрд.р. Отчетность 2023 год оказался рекордным по выручке и прибыли: на результаты компании не повлиял и отказ европейских стран импортировать российскую нефть через магистраль «Дружба», так как компания компенсировала снижение доходов за счет переориентации экспортных потоков на Восток. Но далее ситуация изменилась. В первом полугодии 2024 года чистая прибыль составила 172 млрд.р (-8,3% г/г). За первое полугодие ожидаемые дивиденды составили 110 р. Индексация тарифов на транспортировку с 2025 году составит 5,8%. Увеличение налога в 2 раза с 20 до 40% (вместо запланированных 25%) в 2025 г. резко снизит прибыль и размер дивидендов, которые могут составить не более 150 р., что при текущей цене дает только 12% дивидендной доходности. Вывод В общем, вчера продал часть позиции Транснефти. Может позже верну обратно, но уже дешевле. #акции #транснефть