Ключевая ставка ЦБ: стабильные 21% и прогнозы по инфляции

Войти

Ключевая ставка: пять месяцев стабильные 21% 🙇🏽‍♂️ Из-за того, что я продолжаю находиться в разъездах по миру, традиционный пятничный пост с решением ЦБ о сохранении ключевой ставки на уровне 21% мне пришлось перенести на субботу. Поэтому давайте резюмируем всё сказанное представителями ЦБ и ещё раз пробежимся по основным моментам. Итак, как оказалось, ЦБ "на столе" в пятницу имел только вариант сохранения "ключа" на прежнем уровне, обсуждение было только по поводу формулировки сигнала: "Мы обсуждали только сохранение ставки, но мы достаточно долго обсуждали сигнал, какой может быть сигнал по решению", - сказала Набиуллина. ЦБ продолжает придерживаться жёсткой позиции в вопросах ДКП, оставляя открытым вариант возможного ужесточения в случае резкого увеличения инфляционного давления. Вместе с тем, вероятность реализации данного сценария снизилась (подтверждаем!). Инфляция: замедление есть, но риски остаются 📉 Темпы роста цен постепенно снижаются, что стало результатом жёсткой денежно-кредитной политики и укрепления рубля. Однако инфляция остаётся высокой: базовая инфляция близка к 10% (г/г), инфляционные ожидания населения снизились до 12,9% (минимум с сентября 2023 года), но всё ещё остаются повышенными, а цены на услуги и продовольствие растут быстрее, чем на непродовольственные товары. Набиуллина отметила, что для возвращения инфляции к целевым 4% к 2026 году потребуется длительное сохранение жёстких условий. Если замедление инфляции будет недостаточным, ЦБ готов рассмотреть дополнительное повышение ставки, хотя вероятность этого снизилась. Экономика: мягкая посадка и напряжённый рынок труда 📉 Экономическая активность в начале текущего года немного замедлилась, но остаётся на уровне февральского прогноза ЦБ. Потребительская активность в январе была высокой, чему способствовал ускоренный рост зарплат в конце 2024 года. А вот инвестиционный спрос, на фоне высокого "ключа", остаётся умеренным: компании переносят сроки проектов, но продолжают реализацию уже начатых. Классика жанра! Ну и, наконец, рынок труда по-прежнему остаётся напряжённым, хотя появляются сигналы о снижении дефицита кадров. Кредитование и бюджет: сдержанный рост и дезинфляционное влияние 💳 Темпы роста кредитования замедлились: потребительские кредиты (особенно необеспеченные) демонстрируют наиболее выраженное снижение, в то время как корпоративное кредитование растёт сдержанно, чему способствует погашение кредитов за счёт бюджетных средств. Бюджетная политика страны также играет большую роль: высокие расходы в начале года компенсируются планами Минфина по достижению нулевого структурного дефицита к 2025 году. Это должно оказать дезинфляционное влияние в ближайшие месяцы. Внешние условия: неопределённость и риски 🌍 Внешние условия остаются ключевым фактором неопределённости: укрепление рубля и стабильный экспорт способствуют снижению инфляции, в то время как риски сохраняются Однако риски сохраняются: от геополитической напряжённости до протекционизма на global markets. Что дальше? 👉 ЦБ сохраняет жёсткий курс, но вероятность её дальнейшего повышения с текущих уровней резко снизилась. Если инфляция продолжит замедляться, а внешние условия улучшатся, снижение ставки может стать темой для обсуждения уже во второй половине года. Ну а тем временем ЦБ намерен сохранять длительные жёсткие условия, чтобы уверенно вернуть инфляцию к 4% к 2026 году. По факту решение ЦБ в целом ожидаемое, но заявление Набиуллиной даёт понять, что регулятор готов к любым сценариям. Рынки отреагировали негативно на эти новости, и индекс Мосбиржи по итогам пятницы растерял почти -1%. А значит времена, когда богатые становятся богаче, а бедные - беднее, о которых мы с вами философски рассуждали в начале марта, продолжаются! И этим можно и нужно пользоваться! ❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца друзья, и не забывайте фиксировать высокую доходность, друзья, через облигации и фонды денежного рынка!

Как Rubytech завоевывает рынок IT-инфраструктуры? 🧮 В начале марта мы с вами обсуждали перспективы разработчика IT-инфраструктуры Rubytech, который, по сообщениям в СМИ, может провести IPO на Мосбирже уже в этом году. И вот сегодня компания представила свои финансовые результаты по МСФО за 2021-2024 года. 📈 Выручка компании по итогам минувшего года увеличилась на +45% до рекордных 44,6 млрд руб. Бизнес и госучреждения сталкиваются с беспрецедентными нагрузками на свои информационные инфраструктуры. Обработка миллионов транзакций, управление большими объёмами данных и обеспечение безопасности требуют соответствующих решений. Именно здесь появляется Rubytech, предлагая программно-аппаратные комплексы как основа высоконагруженных систем. Напомню, что Rubytech занимает лидирующие позиции среди независимых участников рынка инфраструктурных решений для высоконагруженных систем и производителей программно-аппаратных комплексов (ПАК). Компания контролирует 24% данного сегмента. Основная клиентская база компании - крупные госкорпорации и банки. Стратегия дальнейшего развития предполагает усиление позиций в розничной торговле, промышленности, телекоме и топливно-энергетическом комплексе, а также расширение функциональности ПАКов и развитие специализированных решений, что позволит значительно расширить сферу влияния и увеличить рыночную долю. 📈 Чистая прибыль, увеличенная на амортизацию за вычетом САРЕХ (NIC), увеличилась в 2024 году на +54% до 5,8 млрд руб. Эффект масштаба бизнеса, в сочетании с увеличением финансовых доходов, привёл к заметному росту прибыли. Аббревиатуру NIC пугаться не нужно, она широко используется российскими IT-компаниями как основа для расчёта дивидендов. 💼 По итогам 2024 года чистая денежная позиция компании составила 3,2 млрд руб., т.е. чистый долг отрицательный. Из чего вывод приходит сам собой: Rubytech демонстрирует темпы роста, опережающие общий IT-рынок, и при этом сохраняет способность финансировать проекты без привлечения заёмных средств. Это представляет собой значительное конкурентное преимущество, особенно в текущих условиях высокой ключевой ставки ЦБ, которая и не думает снижаться. 👉 Спрос на высококачественные IT-решения стремительно увеличивается, в связи с ускоренными темпами цифровой трансформации российский экономики. Целевой рынок компании уже превысил отметку в 0,5 трлн руб. и, согласно прогнозам, к 2030 году может достигнуть уровня 1,3 трлн руб. Это обусловлено активным развитием IT-инфраструктуры как в бизнесе, так и в государственных учреждениях, и все эти планы выглядят вполне реалистичными и выполнимыми. Резюмируем: #rubytech демонстрирует сильные результаты и работает на перспективном рынке IT-технологий со значительным потенциалом для дальнейшего роста. Если планы на IPO действительно будут реализованы, это может стать привлекательной инвестиционной возможностью. Поэтому продолжаем следить за этой историей, и я по возможности обязательно буду держать вас в курсе. ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. Новые герои на российском рынке IPO - это всегда хорошо! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

Элемент в точке перегиба: рекорды прибыли на фоне бурного роста 🧮 Группа Элемент ( ELMT) накануне представила отчётность по МСФО за 2024 год, что даёт нам хорошую возможность внимательно изучить результаты деятельности компании и оценить её позиции на стремительно развивающемся рынке высоких технологий. 📈 Выручка по итогам прошлого года увеличилась на +23% до 44 млрд руб. Этот результат был достигнут благодаря увеличению объёмов производства электронной компонентной базы и успешному развитию направления точного машиностроения. Отрадно отметить, что компания продолжает наращивать экспортную выручку, и на неё теперь приходится 7,7% продаж. В отчётный период компания зафиксировала большой спрос на новые микроконтроллеры собственной разработки MIK32 «Амур», которые уже нашли широкое применение в различных отраслях. Эти устройства востребованы в системах умного дома, интернете вещей (IoT), транспортной инфраструктуре, телекоммуникациях, бортовом оборудовании, робототехнике и медицине, т.е. во многих аспектах нашей повседневной жизни, о чём вы, возможно, даже и не знали. Такой спрос объясняется уникальностью продукта: MIK32 «Амур» является первым российским микроконтроллером, разработанным и произведённым внутри нашей страны,а потому успех этой модели можно считать значимым достижением не только для самой компании, но и для всей отрасли в целом. 📈 Чистая прибыль в отчётном периоде увеличилась на +55,9% до рекордных 8,3 млрд руб. Сочетание увеличения операционных доходов с эффективным управлением затратами позволило компании достичь сильного роста прибыли, и это не может не радовать! 💼 Важно отметить, что, несмотря на активные инвестиции в развитие бизнеса, у компании по-прежнему очень крепкий баланс: долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA сократилась с 1,3x до 0,2x, и в период высокой ключевой ставки это действительно очень важный фактор. Микроэлектроника играет ключевую роль в обеспечении технологического суверенитета государства, что позволяет компании привлекать льготные источники финансирования для реализации своих проектов. Благодаря этому конкурентному преимуществу, даже несмотря на высокий "ключ" в размере 21%, средняя процентная ставка по долгу у Группы Элемент в прошлом году составила всего лишь 8,3%!! «Наряду со стратегическими проектами, которые мы планируем запустить в новом году, это должно стать прочным фундаментом для дальнейшего роста бизнеса Группы как в России, так и на рынках дружественных стран», - поведал президент Группы Элемент Илья Иванцов. 🇷🇺 Импортозамещение в сфере отечественной микроэлектроники активно развивается, и, согласно прогнозам Минпромторга, эта тенденция будет только усиливаться в ближайшие годы. Группа Элемент, являясь ведущим производителем в стране, занимает стратегически выгодную позицию для извлечения выгоды из данного процесса. Однако важно отметить, что компания не ограничивается только внутренними рынками, а также активно расширяет экспортные поставки, главным образом ориентируясь на рынки Азии. 👉 Подытоживая всё вышесказанное, давайте я ещё раз отмечу, что Группа Элемент ( ELMT) представляет собой перспективный объект для долгосрочного инвестирования для российских частных инвесторов, особенно учитывая реализацию инвестиционной программы, которая начнёт приносить свои плоды уже в следующем году, что позволит ускорить рост финансовых показателей компании в ближайшие годы, а котировки акций получат дополнительную поддержку и снова будут торговаться в верхней части торгового диапазона, выше 17 коп. за бумагу. ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. Мы очень стараемся с оптимизмом смотреть в будущее российской микроэлектроники! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

Минимум усилий - максимум выгоды: юаневые облигации в эпоху будущего ослабления рубля 🏛 На прошедшей в пятницу пресс-конференции ЦБ, посвященной итогам очередного заседания, журналисты активно задавали вопросы о текущей и ожидаемой динамике курса рубля. С начала текущего года российская валюта продемонстрировала заметное укрепление, что закономерно вызвало интерес общества к перспективам сохранения данного тренда. В ЦБ подчеркнули, что не рассматривают текущее укрепление рубля как стабильную долгосрочную тенденцию, и это вполне соответствует прогнозам Минэкономразвития, согласно ожиданиям которого к концу 2025 года курс доллара составит 98,7 руб., что подразумевает потенциальный рост курса USD/RUB на +18%. 🛢 Важной также остаётся ситуация на мировом рынке нефти, где цены достигли 3-летнего минимума. А ведь уже с 1 апреля 2025 года страны ОПЕК+ планируют начать постепенное увеличение добычи, что создаст избыточное предложение чёрного золота на мировом рынке. Для хранения излишков нефти необходимо, чтобы спотовые цены были ниже форвардных, однако на сегодняшний день складывается обратная ситуация, и этот дисбаланс сигнализирует о возможном падении нефтяных котировок ещё на -10% от текущих отметок. Поскольку федеральный бюджет был составлен исходя из более слабого рубля и более высоких цен на нефть, укрепление рубля может привести к существенному снижению нефтегазовых поступлений в казну. В связи с этим вероятна девальвация рубля по отношению к доллару США и китайскому юаню, что открывает возможности для инвестирования в валютные облигации. 🇨🇳 Какие юаневые бонды сейчас торгуются с интересной доходностью? 🔸 Акрон ( RU000A108JH3) с погашением 22 мая 2026 года торгуется с доходностью к погашению 7,9% годовых (купоны ежеквартальные). 🔸 РУСАЛ ( RU000A1089K2) с погашением 9 октября 2026 года торгуется с доходностью к погашению 10% годовых (купоны ежеквартальные). 🔸 Полюс ( RU000A1054W1) с погашением 24 августа 2027 года торгуется с доходностью к погашению 8% годовых (купоны полугодовые). 🔸 Металлоинвест ( RU000A1057D4) с погашением 10 сентября 2027 года торгуется с доходностью к погашению 7,8% годовых (купоны ежеквартальные). 🔸 Автомое Опт ( RU000A10A794) с погашением 31 мая 2028 года торгуется с доходностью к погашению 23,4% годовых, и этот выпуск хотелось бы отметить отдельно, не только за их высокую доходность, но и на фоне новостей об участии государственного МСП Банка в качестве якорного инвестора. Стало известно, что банк приобрел 25% дебютного выпуска облигаций ООО Автомое Опт, и это добавляет уверенности в надёжности этого финансового инструмента. Бизнес эмитента мы подробно разбирали разбирали ещё в декабре, поэтому повторяться не буду, а лишь отмечу низкую долговую нагрузку по показателю NetDebt/EBITDA, которая на 30 сентября 2024 года составила скромные 0,57x, и это для истории из сектора ВДО! Компания с крепким балансом и щедрыми купонами — редкость на облигационном рынке, и на небольшую часть портфеля вполне можно вложиться в эту историю. Тем более, что с вчерашнего дня эти бумаги торгуются теперь через Т-Инвестиции, и это прекрасно! 👉 Ну а подводя итог всему вышесказанному, давайте резюмируем, что юаневые #облигации могут стать эффективным инструментом для диверсификации портфеля, в условиях ожидаемой девальвации рубля. ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса