ИНАРКТИКА: биологические угрозы и высокие цены на красную рыбу 🦈 AQUA, лидер российского производства аквакультурного лосося и форели, обнародовала накануне операционные итоги за 2024 год. И это отличный повод рассмотреть ключевые показатели компании и провести их анализ вместе с вами. 📉 Объём продаж красной рыбы по итогам прошлого года сократился на -8,9% до 25,7 тыс. тонн, вследствие реализовавшихся биологических рисков. Значительная часть рыбы погибла из-за аномальных холодов, распространения заболеваний и повреждений, нанесенных медузами. Во втором полугодии компании удалось компенсировать около 40% утраченных биологических активов, вернувшись к уровню 2022 года, однако лично меня тот факт, что в сельском хозяйстве неизбежны биологические риски, способные свести на нет многолетние успехи, по-прежнему отталкивают от этой истории. Ещё в 2015 году ИНАРКТИКА еле отправилась от последствий лососевых вшей, получив тогда внушительный убыток, и вот теперь очередная хворь... 📈 Выручка компании при этом по итогам 2024 года увеличилась на +10,5% до 31,5 млрд руб., однако этот рост был обусловлен исключительно повышением цен на лосося и форель, вызванным как инфляцией, так и ослаблением курса рубля. Напомню, цена на красную рыбу на внутреннем рынке формируется под воздействием этих двух факторов, а также в зависимости от совокупных объёмов улова. Россия по-прежнему импортирует внушительные объемы лосося, а по форели отечественные аквофермеры смогли добиться значительного прогресса в импортозамещении. 🇷🇺 На сегодняшний день Россия находится на третьем месте в мире по объёму потребления лососевых видов рыб, уступая лишь Евросоюзу и Соединенным Штатам. Причём в прошлом году стоимость импортированного лосося росла значительно быстрее темпов инфляции, что связано как со снижением объёмов производства в Чили, так и с ростом затрат на логистику у поставщиков. Российские производители на этом фоне также увеличили цены, чтобы компенсировать убытки, вызванные заболеваниями рыбы. Думаю, любители красной рыбы или красной икры среди вас подтвердят это, остро прочувствовав прошлогодний рост цен в супермаркетах на своём кошельке. При этом стоит отметить, что биологические риски затронули не только ИНАРКТИКУ, но и другого значимого отечественного игрока – компанию Русский лосось. ❗️Согласно последним социологическим опросам, высокая цена больше не входит в тройку основных причин, удерживающих людей от покупки и употребления рыбы. Напротив, в нашей стране растёт спрос на увеличение частоты её потребления. Основными препятствиями теперь называются сложность приготовления, проблемы при выборе рыбы и её низкое качество. В то время как всё большее число респондентов отмечает пользу рыбы для здоровья - и это сейчас главный драйвер для маркетологов в этой области. 👉 Если предположить, что показатель EBITDA по итогам 2024 года сохранится на уровне предыдущего года, учитывая скромный рост выручки и увеличение издержек, то ИНАРКТИКА сейчас торгуется с мультипликатором EV/EBITDA=5х. Для сравнения, в с/х секторе компания Русагро до приостановки торгов из-за редомициляции торговалась с мультипликатором 4x. После завершения процедуры переезда можно ожидать коррекции в акциях Русагро на 4–5%, аналогичной той, что происходила с бумагами HeadHunter, X5 Group и других компаний, прошедших этап редомициляции, что создаст хорошую возможность приобрести акции по более выгодной цене. Ну а по текущим ценам бумаги AQUA не представляют большого интереса для покупки, т.к. на нашем рынке существуют более привлекательные и понятные инвестиционные кейсы. Тем не менее, в случае снижения котировок в район 500+ руб., эти бумаги могут стать интересными для включения в портфель на небольшую долю. Но исключительно для тех инвесторов, кто не боится лососевых вшей, медуз и других биологических рисков. Лично я по-прежнему боюсь и прохожу мимо этой истории! ❤️ Ставьте лайк и переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #псвп #хочу_в_дайджест

Процентные ставки и самокаты: сложный баланс для Whoosh 🛴 Лидер отечественного рынка кикшеринга WUSH на этой неделе представил свои операционные результаты за 2024 год, поэтому самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами. 📈 Количество поездок увеличилось по итогам отчётного периода на +44% до 149,7 млн. Компания активно расширяет своё присутствие в российских регионах, и на конец отчётного периода сервис работал уже в 61 городе. Главный конкурент Whoosh (по имени Юрент) также представил свои результаты, показав увеличение количества поездок на +46%, достигнув уровня в 100,3 млн. В целом динамика сопоставимая, но у Юрента в этом смысле мы видим всё-таки небольшой перевес благодаря тому, что в прошлом году он вошёл в состав экосистемы МТС. ⚖️ К слову, бизнес-модели двух ведущих компаний на рынке существенно различаются. Whoosh ориентирован на работу в городах с населением от 300 тыс. чел., где существует устойчивый платежеспособный спрос, и кикшеринги могут эффективно интегрироваться в транспортную систему города. В то время как Юрент присутствует уже в 187 российских городах. Не поленился заглянуть в статистику Росстата и увидел, что в России насчитывается 172 города с населением свыше 100 тыс. человек. А это означает, что Юрент уже полностью охватил рынок относительно крупных городов, тогда как у Whoosh в этом смысле ещё остаётся потенциал для дальнейшего расширения. ⚖️ Ещё одно любопытное отличие: Юрент развивает свой бизнес частично через франчайзинговую модель, которая, вероятно, применяется в малых городах. Почему? Потому что в таких населенных пунктах сложнее достичь высокой рентабельности из-за того, что поездки носят преимущественно развлекательный характер, а не являются средством транспорта, и вероятно именно поэтому МТС предпочитает избегать инвестиций в такие регионы, предпочитая перекладывать их на плечи франчайзи (покупателя франшизы). Whoosh, напротив, отказывается от использования франшиз, считая, что такой подход может негативно сказаться на качестве предоставляемых услуг и повредить репутации бренда. Признаюсь, лично мне такой подход ближе. 📈 Возвращаясь к операционным результатам Whoosh важно отметить, что в 4 в. 2024 года количество поездок увеличилось сразу на +60,1% (г/г). Благоприятная погода в большинстве российских регионов, очевидно, продлила активный сезон, что сыграло свою положительную роль, однако значимый вклад также внёс выход на рынки Латинской Америки, где кикшеринг может работать круглый год. 📈 Количество поездок на активного пользователя у Whoosh увеличилось на +39% до 20 поездок. И на первый взгляд такая динамика кажется вполне убедительной, однако если учесть, что активный сезон составляет в среднем 7 месяцев, получается, что каждый пользователь совершает менее одной поездки в неделю. Весьма скромный показатель, на мой субъективный взгляд. 🗓 В середине марта Whoosh обычно озвучивает планы по расширению парка электросамокатов к старту нового активного сезона, и в этом году будет особенно интересно получить комментарии на этот счёт. Менеджмент компании сейчас явно находится в сложной ситуации, поскольку высокие процентные ставки ограничивают возможности для быстрого расширения флота, и это мешает активному развитию бизнеса. 👉 Именно поэтому Whoosh, также как Совкомбанк, МТС, АФК Система и ряд других российских публичных эмитентов, потенциально является одним из бенефициаров потенциального снижения ключевой ставки ЦБ, т.к. компания фактически сможет продолжать активное расширение своего бизнеса только с использованием заёмного капитала, и чем дешевле будет обходиться для неё фондирование, тем лучше! Соответственно, по мере появления сигналов о смягчении денежно-кредитной политики ЦБ, акции перечисленных выше эмитентов (включая и Whoosh) будут демонстрировать рост опережающими темпами относительно общего рынка. Если хотите сделать ставку на такой сценарий - действуйте! ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! #пульс_оцени #псвп

📊 Инфляция успокаивается Ну что ж, очередные еженедельные данные по инфляции успокаивают и должны обнадёживать российских инвесторов: после 0,21% на прошлой неделе, на сей раз мы видим примерно такие же 0,22%. По факту мы уже максимально приблизились к прошлогодним значениям, глядишь - и ниже уйдём! Всё-таки жёсткая денежно-кредитная политика ЦБ работает с лагом, и вот этот лаг, судя по всему, начинает реализовываться. 🙈 Ну а те, кто в сегодняшних вечерних сводках прочитал только вот эту новость, вы очень зря сделали акцент именно на этом: Годовая инфляция в РФ на 27 января ускорилась до 10,14% с 10,04% на 20 января 👉 Всегда помните, что страшилки придумали специально для тех, кто любит бояться! Ну а мы ждём плавного смягчения денежно-кредитной политики и по-прежнему с оптимизмом смотрим в 2025 год! ❤️ Оптимисты ставят лайк! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса #инфляция #новости #пульс_учит