РИСК И КАК ЕГО ИЗМЕРЮТ В МИРЕ ФИНАНСОВ. ПОНЯТИЕ RANGE (R).
Сегодня попробуем наглядно разобраться с рисками и как их считают в инвестиционном мире. Наверняка, вы слышали такие понятия как Дисперсия, Вариация, Стандартное отклонение, Коэффициент Бета и так далее. Звучит страшно, но на самом деле не так все сложно.
В целом, в мире финансов риск- это волатильность актива. Все эти сложные термины так или иначе измеряют волатильность, но с разных сторон. Чтобы лучше понять о чем идет речь, разберем простейший показатель, который также будет измерять риск инвестиций - RANGE (К) - что означает размах.
Итак, на картинке у нас есть два актива - актив A и актив B. Также у нас есть 5 периодов и указана доходность по каждому периоду. Внизу, указана средняя доходность этих активов. Актив А имеет среднюю доходность 1,8% , актив B также имеет среднюю доходность 1,8%. Внимание вопрос: какой актив имеет больший риск ? И какой актив следует выбрать?
Воспользуемся RANGE для измерения риска этих двух активов. RANGE = МАКСИМАЛЬНОЕ ЗНАЧЕНИЕ - МИНИМАЛЬНОЕ ЗНАЧЕНИЕ. Другими словами это будет размах между крайними значениями (максимальным и минимальным).
Для актива А размах: R = 80 - ( - 80) = 160
Для актива В размах: R = 9 - ( - 5) = 14
Актив А имеет огромную волатильность между значениями (максимальным и минимальным), поэтому он будет считаться более рискованным. Актив Б будет менее рискованным, хотя доходность у обоих активов одинаковая.
В принципе, интуитивно это тоже понятно: когда вы получаете в одном из периодов доходность - 80% ваше настроение будет не очень хорошим - на эмоциях можно наделать много ошибок. Вторым активом владеть спокойнее.
Вот на этом и построена вся концепция риска в инвестициях. Дальше идет усложнение формул для расчетов, но суть в принципе не меняется. Если вам интересно посмотреть дальше, можем рассмотреть такое понятие как среднее абсолютное отклонение (MAD) и дисперсию. Уже думаю, мы также сможем легко разобраться в этих понятиях.
#пульс_оцени
#прояви_себя_в_пульсе
#учу_в_пульсе
4
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
2 комментария
Ваш комментарий...
@papa_lyam да согласен, тут в принципе и без расчтеов понятно, что первый актив хуже - я специально беру крайние примеры,чтобы было наглядней. В реальной жизни часто бывает, что ариф и геом доходности незначительно отличаются, тогда подобные расчеты имеют смысл
Нравится
1
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Invest_Jockey
3,1K подписчиков • 116 подписок
Портфель
до 1 000 000 ₽
Доходность
−6,17%
Еще статьи от автора
3 июля 2024
Специально для следующего выпуска Деньги не спят в пятницу)) @Vasiliy_Oleynik
24 июня 2024
24.06.2024
КРАТКОСРОЧНО:
•Модель ФРС - Нейтрально
•Модель Ярдини - акции переоценены.
Интересные индикаторы, обсудим их позже.
•TRIN - Не нашел расчетов для российского рынка... (но мы скоро займемся этим).
•Боллинджер (пост здесь - https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Invest_Jockey/60b5b778-88f3-4024-817d-fe32f488be3c?utm_source=share)Ничего особенного, индекс в нисходящем тренде, ниже своей средней. Явных сигналов нет.
ДОЛГОСРОЧНО (обновляется каждый месяц):
•CAPE - 6,17 (пост здесь - https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Invest_Jockey/a788681e-f008-4856-ba42-9b361b01e504?utm_source=share)
МосБиржа по показателю CAPE? Любопытно! На май показатель - 6,17. Диапазон с 2014 года - 5,14 - 11,83. Рынок дешев, но не без причины. Ожидаемая реальная доходность в ближайшие 10 лет - 16,2% годовых. Если ты веришь в российскую экономику, то долгосрочные инвестиции могут приносить неплохую прибыль.
Рынок балансирует в ожидании июльского решения по ставке. Вероятно, повышение до 17% уже учтено. Существуют разные мнения о повышении - кто-то говорит о 18%, кто-то - что его вообще не будет. Оба варианта интересны, ждем новостей.
Долгосрочно рынок выглядит дешево, и если мы думаем не о днях, а о годах, то потенциальная доходность довольно высока.
Трейдерский раздел:
•Софтлайн SOFL коснулся нижнего коридора диапазона из 3-стандартных отклонений. Посмотрим, сможет ли бумага развить движение, хотя бы до среднего. Тренд пока нисходящий.
•Т-Банк TCSG закрылся выше среднего. Если сохранит позиции, есть шансы на рост. Трейдерам стоило бы обратить внимание.
•Аэрофлот AFLT выглядит крепко, тренд восходящий, диапазон расширяется. Это может говорить о продолжении движения.
P.S: Кстати, есть интересная версия про недавний пролив индекса- дело не в повышении ставок, а в том, что дружественные нерезиденты продают активы, боясь нарваться на вторичные санкции. Возможно знали заранее о введении санкций.
21 июня 2024
SLOAN RATIO - Коэффициент Слоуна - это инструмент, который помогает понять насколько качественна прибыль компании.
Есть такая штука, как "аномалия начисления". Впервые о ней заговорил Ричард Слоун из Мичиганского университета в 1996 году. И вот что он обнаружил: акции компаний с маленькими или отрицательными коэффициентами начисления заметно обгоняют (+ 10% ежегодно) акции компаний с большими коэффициентами.
Слоун показал, что компании с маленькими коэффициентами начисления реально обгоняют компании с большими коэффициентами начисления. За 40 лет с 1962 по 2001 год он заметил, что такая стратегия приносит примерно 18% дохода в год, что в два раза больше, чем 7,4% годовой доходности SNP 500 за этот период (т.е. получается более 10% сверх нормы доходности на год вперед). И это подтверждают многие исследования.
Самое удивительное в этой аномалии - она сохраняется, даже несмотря на то, что о ней знают многие хедж-фонды и другие арбитражеры. Исследование 2006 года "Денежные потоки, начисления и будущая доходность" показало, что стратегия, основанная на начислениях, до сих пор опережает рынок более чем на 9% в год.
Слоун считает, что все дело в том, что, как заметили Грэм и Додд еще в 1934 году, инвесторы часто ленятся анализировать финансовую отчетность и принимают инвестиционные решения просто на основе прибыли, не глядя на ее структуру. Они оценивают прибыль компании с большими начислениями так же высоко, как и прибыль компании с маленькими начислениями, хотя прибыль компании с большими начислениями может измениться в следующие годы.
В отчетности многое зависит от оценок бухгалтеров и руководителей компании. И в национальных, и в международных стандартах бухгалтерии есть некоторые допуски, которые позволяют компаниям "играть" с цифрами. Но речь идет не о незаконных манипуляциях, а о легальных корректировках и начислениях, которые проходят аудит и попадают в итоговую отчетность.
Творчески можно подойти к учету:
•Износ и амортизация;
•Создание разных резервов;
•Выбор способа учета материалов (LIFO, FIFO);
•Пенсионные планы для работников;
•Оценка нематериальных активов, особенно гудвилла.
Все эти пункты могут сильно влиять на общее качество отчетности.
Теперь давайте посмотрим на формулу -
Коэффициент Слоуна = (чистая прибыль - денежный поток от операционной деятельности - денежный поток от инвестиционной деятельности) / Совокупные активы.
Коэффициент Слоуна от -10% до 10% считается хорошим знаком.
#пульс_оцени
#прояви_себя_в_пульсе
#учу_в_пульсе