P/E Shiller и CAPE: лучшие индикаторы для прогнозирования фондового рынка

6 июня 2024 в 9:50

Возможно, у вас перед глазами один из лучших индикаторов для долгосрочного прогнозирования фондового рынка - P\E Shiller или CAPE. Этот индикатор, также известный как P/E Шиллера (циклически скорректированное соотношение цена/прибыль), был разработан уважаемым профессором Робертом Шиллером. С его помощью можно понять, переоценены ли акции на фондовом рынке или нет, исходя из долгосрочного исторического среднего. А что такое CAPE, спросите вы? Это отношение рыночной стоимости акций к средней прибыли на акцию за последние 10 лет, скорректированной с учетом инфляции. Это дает нам более реалистичное представление о доходности акций, учитывая колебания экономики и инфляции. Давайте разберем пример. CAPE дает оценку с учетом инфляции, это реальный показатель. Предположим, в 2023 году P\E компании “Альфа” составляет 6. Инфляция составила 100% (это просто для упрощения понимания). Исследования показывают, что номинальная прибыль хорошо "впитывает" инфляцию, поэтому если инфляция высока, прибыль тоже будет высокой. В нашем примере предположим, что компания “Альфа” просто поднимает цены на величину инфляции. То есть “реальная прибыль” составила 50, а CAPE равно 12 (считается все сложнее на самом деле, но суть такая). Этот индикатор используют для оценки всего рынка. Множество исследований подтвердили его ценность для прогнозирования долгосрочной доходности мировых рынков. Проще говоря, чем ниже CAPE, тем выше будет доходность в следующие 10 лет и наоборот. Здесь нет никакой необходимости анализировать процентные ставки и прочее, используется только один показатель. Интересно, что я долго искал информацию по российскому рынку и ничего не нашел. К сожалению, даже просто P\E рынка мало кто указывает. Однако, расчет сделал один из самых талантливых инвесторов и аналитиков на РФ пространстве, которого я когда-либо читал - Capital - gain. Прикрепляю фото. Планирую использовать эту информацию для своих обзоров, это будет один из долгосрочных фундаментальных показателей для оценки состояния рынка. На текущий момент, российский рынок оценивается как умеренно дешевый (CAPE ниже средней и равен 6,72 по состоянию на апредь 2024г). Если не сбудутся геополитические и другие риски, доходности могут быть высокими в следующие 10 лет. Индикатор, надеюсь, будет регулярно обновляться, давайте следить за изменениями вместе. #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #пульс_оцени