20 февраля 2025
Кому следует присмотреться к Мосэнерго ⁉️
👀 Общий обзор
⚡ Мосэнерго управляет 15 электростанциями, обеспечивая 50% электроэнергии и 90% отопления Москвы и области, обслуживая 15 млн человек. Сбытом занимаются МОЭК и Мосэнергосбыт. Работников на станциях — 8 тыс. 60% прибыли поступает от электричества, остальное — от тепла, но вся чистая прибыль идет именно от электроэнергии. Электростанции подключены к единой энергетической сети, цены формируются на рынке. Газ для станций поставляет материнская компания — Газпром.
🗿 История компании
🥸 Компания Мосэнерго была основана в 1896 году. После революции в 1922 году было создано Московское объединение государственных электростанций (МОГЭС), которое в 1932 году преобразовалось в Мосэнерго. К 1937 году Мосэнерго вырабатывало уже миллион кВт, используя торф и дрова, а позже, начиная с 1946 года, перешли на использование газа. В 1956 году линия электропередачи связала Мосэнерго с Волжской ГЭС, позволив объединять энергосистемы различных регионов. Полностью переход на газ завершился в 1990 году.
🧐 В 2001–2005 годах произошла энергетическая реформа, разделившая Мосэнерго на 13 отдельных компаний. Важной вехой стало крупное отключение электроэнергии в Москве в 2005 году, после которого были запущены программы модернизации отрасли, включая договоры о предоставлении мощности (ДПМ), способствовавшие обновлению оборудования.
✔️ Операционная часть
📊 В 2024 году компания увеличила выработку электроэнергии на 4,9% по сравнению с предыдущим годом, достигнув объема в 66,1 миллиарда киловатт-часов. Компания также отметила рост отпуска тепловой энергии на 2,4%, до 83,43 миллиона гигакалорий. Мосэнерго обладает установленной электрической мощностью 12,3 тысячи мегаватт и тепловой мощностью 43,8 тысячи гигакалорий на своих 15 электростанциях.
💸 Дивиденды
🤑 В июле 2023 года компания пересмотрела свою дивидендную политику. Размер дивидендов теперь будет определяться советом директоров исходя из финансового положения компании и её потребностей. Минимальный целевой уровень дивидендных выплат установлен на отметке 50% от скорректированной чистой прибыли.
🤓 За последние три года средняя дивидендная доходность акций Мосэнерго составила 7,26% годовых, а за пять лет — 6,95%. Среднее время закрытия ГЭПа составило 764 дня.
🤓 Преимущества / Риски
💪 Конкурентные преимущества
- Мосэнерго занимает ключевое положение среди поставщиков электроэнергии и тепла в Москве и Подмосковье — регионах с высоким уровнем развития и стабильным спросом на ресурсы. Более того, компания имеет возможность экспортировать электроэнергию в соседние субъекты через объединённые энергосистемы.
- Активы компании находятся в хорошем состоянии: треть блоков введены в эксплуатацию после 2010 года, а старые регулярно модернизируются. Учитывая высокие издержки на устранение последствий крупных аварий, таких как инцидент 2005 года, компания активно инвестирует в повышение надёжности своей инфраструктуры.
⚠️ Риски
- Темпы роста потребления электроэнергии замедляются, а государственное регулирование сдерживает увеличение тарифов, что ограничивает возможности быстрого увеличения выручки.
- До трети операционной прибыли Мосэнерго обеспечивается благодаря повышенным тарифам по договорам предоставления мощности (ДПМ), срок которых ограничен. Отсутствие новых программ поддержки приведёт к снижению прибыли на четверть к 2027 году.
- Значительные финансовые вложения требуются для строительства новых объектов и поддержания существующих, что увеличивает операционные расходы.
⚖️ Инвестиционный взгляд 👆 InvestView
📌 Мосэнерго MSNG остается привлекательным активом для инвесторов благодаря своему доминирующему положению на рынке столицы и устойчивым показателям дивидендной доходности. Однозначно подойдет для долгосрочных инвесторов, заинтересованных в стабильных дивидендах.
#дайджест_пульса #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс #MSNG #мосэнерго #обзор #акции #инвестиции #дивиденды