19 февраля 2025
Дивиденды Россети Центр: Стоит ли инвестировать ⁉️
👀 Общий обзор
⚡ Россети Центр — это компания, которая доставляет электричество людям и предприятиям в 11 регионах центральной России: Белгородская, Брянская, Воронежская, Костромская, Курская, Липецкая, Орловская, Смоленская, Тамбовская, Тверская и Ярославская области. Компания является частью холдинга ФСК Россети.
🤓 Электроэнергия проходит три этапа: производство на электростанциях, передача по линиям ФСК-Россети и доставка местным компаниям, которые снабжают потребителей. Потребители оплачивают электричество, а деньги распределяются между производителями и сетевыми операторами.
🗿 История компании
🥸 Компания Россети Центр ведет свою историю с конца XIX века, когда в 1899 году в Воронеже была построена первая городская подстанция, обеспечившая освещение улиц города. В советское время сетевые хозяйства активно развивались, и после Великой Отечественной войны были объединены в единую энергосистему страны.
〽️ Современная структура компании начала формироваться в 2004 году, когда было создано дочернее общество Россетей — Межрегиональная распределительная сетевая компания Центра (МРСК Центра). А в 2016 году эта организация расширила сферу своей деятельности, взяв под свое управление МРСК Центра и Приволжья, что позволило сократить затраты на управление обеими компаниями.
💰 Финансовая часть
📊 Q3 2024
- Выручка выросла на 7,4% по сравнению с прошлым годом (в прошлом квартале было +2,6%, исторический темп роста был +40,8%).
- Показатель EBITDA снизился на 12,3% по сравнению с прошлым годом (в прошлом квартале снижение составило 2,2%, исторический рост составлял +47,2%).
- Рентабельность по EBITDA составила 25,6%, что меньше, чем 31,3% в аналогичном периоде прошлого года.
- Чистый долг компании вырос на 1,2 миллиарда рублей за этот период (что составляет 6,2% от рыночной стоимости).
- Свободный денежный поток за год составил +6,2 миллиарда рублей (это положительный показатель), что равно 32,8% от рыночной стоимости.
💸 Дивиденды
🤑 В феврале 2018 года была принята новая дивидендная политика: "Компания рассматривает выплату дивидендов в размере не менее 50% от чистой прибыли, рассчитанной согласно международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), как одну из своих основных целей. Это решение учитывает потребности компании в финансировании инвестиционных проектов и возможные изменения финансовых результатов, связанных с деятельностью по технологическому присоединению."
📅 За последние 3 года средняя дивидендная доходность акций Россети Центр составила 12.05% годовых. В свою очередь, за последние 5 лет средний показатель дивидендной доходности составил 9.98% в год. Средний срок закрытия гэпа после выплаты дивидендов составляет 583 дня.
🤓 Преимущества / Риски
💪 Конкурентные преимущества
- Компания занимает монопольное положение в своих регионах, исключая возможность появления конкурентов.
- Системы электроснабжения "Россети Центр" находятся в хорошем состоянии, уровень аварийности минимален. В обслуживаемых регионах редкие случаи отключения электроэнергии.
⚠️ Риски
- Ненадежность некоторых сбытовых организаций. В прошлом имели место инциденты, когда средства не доходили до сетевых компаний из-за мошенничества.
- Региональные власти вправе устанавливать ограничения на повышение тарифов, что негативно влияет на доходы сетевой компании.
- Предстоящие затраты на модернизацию сетей.
⚖️ Инвестиционный взгляд 👆 InvestView
📌 MRKC - это стабильная дивидендная акция. Согласно скорректированному бизнес-плану, операционная прибыль ожидается на уровне 15 млрд рублей. Форвардные коэффициенты P/E выглядят очень дешевыми. Но жесткая ДКП вносит свои неопределенности. Планы на 2025 год могут неприятно поменяться. Филиалы компании расположены близко к зоне боевых действий, что повышает вероятность значительных рисков.
#дайджест_пульса #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс #РоссетиЦентр #инвестиции #дивиденды #mrkc #акции #тарифы