28 февраля 2025
Только что в канале @IV_CHANNEL опубликован обзор по компании Мечел.
✍️ Кратко так: Компания испытывает значительные трудности: добыча угля и выпуск стали падают, доходы снижаются из-за падения цен на продукцию, а финансовое положение ухудшается вследствие роста долговой нагрузки и процентных расходов. Оборотный капитал сокращается, а временные меры, такие как lease-back, не решают долгосрочные проблемы. Ближайшие прогнозы указывают на возможное ухудшение ситуации, что делает инвестиции в компанию рискованными.
Что касаемо другого угольщика - Распадская, то тут "не лучше": Чистый долг отрицательный, что является положительным фактором в текущей ситуации. Именно поэтому менеджмент не любил выплачивать дивиденды и накапливал «подушку безопасности». Дальнейшие перспективы выглядят довольно мрачно. Тем не менее включение дочерней компании «Евраз» в список на смену юрисдикции повышает шансы на выплату дивидендов, но даже в этом случае нет никаких гарантий выплаты. Акции компании сейчас переоценены. Риски очень высоки, и слишком много факторов должно совпасть. Мы держимся подальше от этого актива.
🧐 Другие компании из сырьевого сектора
🔲 ЭН+: Стабильность энергетического сегмента компании омрачена высокой долговой нагрузкой и значительными выплатами по процентам. Металлургическое подразделение ("Русал") сталкивается с волатильностью и неопределенностью. Увеличение валютных займов создает дополнительные риски. Рост денежного потока ограничен, дивиденды от "Норникеля" критически важны для поддержания положительного денежного потока. Безуспешные попытки сократить долги и отсутствие дивидендных выплат с 2017 года делают перспективы компании неясными.
🕳️ Русал: Компания демонстрирует улучшение финансовых показателей благодаря распродаже запасов и стабилизации производства. Однако маржа продолжает восстанавливаться после кризисного периода, а валютные долги делают её уязвимой к колебаниям курсов. Важность дивидендов от "Норникеля" подчеркивает зависимость от внешних факторов. Актив является высокорисковым, и его фундаментальные преимущества следует рассматривать исключительно в контексте долгосрочного инвестирования.
🏭 Норникель: Повышение производительности и добычи привело к положительным результатам, несмотря на санкционное давление. Сохранение объемов продаж продукции подтверждает устойчивость компании. Однако отсутствие четких стратегий по выплате дивидендов, реакции на санкции и инвестиций в зарубежные проекты вызывают опасения. Заявления о неизменности долговой политики усиливают неопределенность.
💎 Алроса: Выручка компании остаётся приемлемой, чистый долг близок к нулю, что позволяет рассчитывать на высокие дивиденды, выплаченные из свободного денежного потока. Добыча демонстрирует признаки стагнации, но незначительный рост сохраняет потенциал. Привлекательность акций поддерживается возможностью высоких дивидендных выплат.
Что с металлургами ⁉️
- НЛМК: Выручка растёт, но прибыль и маржа снижаются. Валютная выручка восстановилась, но дивидендные выплаты истощили резервный фонд. Историческая недооценённость сохраняется, но дивиденды могут сократиться в 2025 году из-за падения производства и роста затрат.
- ММК: Масштабные инвестиции в развитие временно снижают эффективность. Продолжающиеся производственные трудности и отсутствие прозрачности в вопросах увеличения капитальных затрат угрожают стабильности дивидендов.
- Северсталь: Амбициозный план развития компании сталкивается с риском увеличения капитальных затрат и сокращения оборотного капитала. Снижение выручки и маржи обусловлено падением внутренних цен.
@IV_CHANNEL - канал для тех, кто заботится о своих инвестициях 🔥🔥🔥
MTLR MTLRP RASP ENPG RUAL GMKN ALRS NLMK MAGN CHMF