GAZP нужно ли покупать? Фундаментальных причин не вижу. Инвестиционная идея в Газпроме всегда была в виде продажи газа в Европу, причем с достаточно высокой маржой. Это позволяло стабильно компании выплачивать дивиденды. На сегодняшний день ни по одной из ниток трубопроводов не поступает в Европу, кроме как по Турецкому потоку. США за 3 года увеличили поставки в Европу с 22 до 51 млрд.куб.м газа, а доля России снизилась с 45% до 21% за это же время. При этом до 2030 года в США буду построены еще 4 завода СПГ, что усилит конккренцию и без того слабой позиции Газпрома в Европе. Газпром - это «десятилетие» восполнение потерь. Причем даже по второй нитке в Китай до сих пор нет решения о строительстве. Котировки Газпрома на фоне звонка президентов улетают в космос, но отрезвление инвесторов еще ждет впереди: дивидендов не будет, восстановление поставок возможно лишь через Украину при благоприятных условиях переговоров, северные потоки не восстановят (это не нужно США). В связи с этим продал долю Газпрома в потфеле, зафиксировав 55% накопленной доходности. Для меня вопрос рассмотрения возможности набора Газпрома в портфель возможен лишь только при снижении уровней ниже 140 рублей за акцию. Набирая позицию долгосрочно, не ожидал такого резкого подъема котировок и на такой эйфории просто продал по 173₽. Вылетая из портфеля, присмотрелся к более фундаментально значимой для меня компании - HEAD , которая в настоящее время недооценена и будет стабильно радовать нас дивидендами.

Сделки в портфеле "Капитал" 🔸Счет пополнен на 10000,00 рублей; 🔸Покупка 2 лота Positive Technologies на 2965,90 рублей; 🔸Покупка 4 лота АФК Система на 5613,40 рублей. АФК Система - раскрытие долгосрочной идеи заключается в выводе дочек АФК на IPO. Продолжаю удерживать и добирать позицию. Positive Technologies, которая провалила выручку в 2025 году. Тема информационной безопасности и поддержания ПО в этой сфере стоит на контроле у государства, возврат конкурентов не повлияет на компанию. В моменте имеет проблемы: задержка в старте продаж нового продукта; слишком много конференций (увеселительных мероприятий) было проведено в 2024 году; отсутствие возможности у заказчиков включать в бюджет затраты при текущей высокой ставке ЦБ. Инвестиционная идея по прежнему имеет место быть: снижение ставки ЦБ и оптимизация операционных затрат - ключ к переоценке стоимости. Поэтому продолжаю набор позиции. AFKS POSI

Портфель "Капитал" Сегодня решил провести анализ своего флагманского портфеля. 🔸За 2024 год Индекс полной доходности "брутто" (с учетом дивидендов) прибавил 17,63% против моего портфеля, рост которого составил всего 6,83%. Это не удивительно, поскольку портфель только начал формироваться в середине 2024 года и основная доля покупок пришлась на конец года. 🔸В 2025 году в моменте уже немного обгоняю индекс, который упал -0,49%, против роста портфеля на 0,7%. На текущий момент портфель сформирован примерно на 75%. В планах на 2025 год его укомплектовать до 100%, однако у меня уже есть сомнения что это получится сделать, по крайней мере двух бумаг - это T и PHOR , которые с декабря прибавляют 43% и 33% соответственно. 🔸В портфеле абсолютным фаворитом является GAZP , который еще может сходить к лоям, поскольку фундаментальных причин для дальнейшего роста пока не имеет. А вот тянет портфель вниз POSI , вокруг которого очень много слухов: и непорядочность менеджмента, и сокращение сотрудников, и неудачное SPO, и провал плана продаж. Но как говорится: "Покупай на слухах, продавай на фактах". Пока жду операционный и финансовый отчеты за 2024 год и гайденс на 2025 год. 🔸В целом год начался неплохо, немного обгоняю индекс и я этому радуюсь в моменте. Как у вас дела с портфелями?