Привет, продолжаю рассказывать про мультипликаторы доходности. Часть 4. К мультипликаторам доходности относятся: - P/E – капитализация/доход - EPS – прибыль на акцию - P/S – капитализация/выручка - P/B – капитализация/балансовая стоимость компании - EV/EBITDA – стоимость компании/прибыль до налогов EV (Enterprise Value) – стоимость предприятия. EV компании равна ее рыночной капитализации (market capitalization) плюс ее долг за вычетом любых имеющихся денежных средств. Задолженность за вычетом денежных средств называется чистой задолженностью. Пример расчета EV (Enterprise Value): продается магазин с фруктами за 1 000 000 рублей, долговая нагрузка: 200 000 рублей, деньги в кассе: 50 000 рублей. EV = 1 000 000 + 200 000 - 50 000 = 1 150 000 рублей То есть, EV рассчитывается как рыночная стоимость компании плюс ее чистый долг, таким образом, мы получаем стоимость бизнеса, поскольку при его покупке мы также покупаем и его долги. EBITDA – Earning before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. Это прибыль компании до вычета процента по кредитам, налога на прибыль и амортизации по основным нематериальным активам. EBITDA показывает реальную прибыль компании без поправок на факторы, которые не касаются операционной деятельности. Этот финансовый коэффициент стали часто использовать с 1980-х годов для анализа закредитованности компаний. EBITDA интересна инвесторам и аналитикам, потому что можно сравнивать компании из разных стран с разной долговой нагрузкой. Мультипликатор EV/EBITDA Коэффициент EV/EBITDA показывает, за какой период времени неизрасходованная на амортизацию и уплату процентов и налогов прибыль компании окупит стоимость приобретенной компании. Его часто сравнивают с мультипликатором P/E, однако в отличие от него EV/EVITDA позволяет сопоставлять предприятия с различной долговой и налоговой нагрузкой, то есть абстрагироваться от структуры капитала и особенностей налогообложения. Я сравнил компании сектора здравоохранения индустрии Drug Manufactures – General по EV/EBITDA и вот что у меня вышло: Eli Lilly and Company $LLY – 22 Gilead Sciences $GILD – 15.66 Amgen Inc. $AMGN – 12.41 Bristol-Myers Squibb Company $BMY - 11.9 Juhnson & Johnson $JNJ – 10.68 Pfizer $PFE – 11.6 AbbVie Inc. $ABBV – 10.68 Merck $MRK – 9.95 Biogen $BIIB – 5.62 Соответственно, для дальнейшего рассмотрения я выберу компании где-то «посередине» и буду наблюдать за их развитием, чтобы приобрести на коррекции. О всем о том – напишу, также скоро отчитаюсь по изменениям в портфеле за июль месяц. На этом я заканчиваю последнюю часть постов про мультипликаторы доходности. Следующие на очереди – мультипликаторы рентабельности, по которым я коротко постараюсь пробежаться. Надеюсь, что полученная информация поможет вам в инвестиционном анализе при выборе акций.