Мультипликаторы доходности. Часть 3. К мультипликаторам доходности относятся: - P/E – капитализация/доход - EPS – прибыль на акцию - P/S – капитализация/выручка - P/B – капитализация/балансовая стоимость компании - EV/EBITDA – стоимость компании/прибыль до налогов Мультипликатор P/B (P/BV) Мультипликатор P/B показывает отношение рыночной капитализации компании (Price) к ее балансовой стоимости активов (Book Value Ratio). Иногда обозначают как P/BV. P/B = Рыночная капитализация (Р) / Балансовая стоимость активов (В) Балансовая стоимость – термин из бухгалтерского учета. Оценка имущества компании за минусом всех ее обязательств (т.е. сколько денег можно выручить за компанию, если продать все ее имущество и погасить все долги). По этому мультипликатору можно понять, на сколько компания в рынке стоит дороже, чем есть у нее активов, или стоит меньше, чем стоят все ее активы. Мультипликатор P/B показывает сколько активов компании приходится на каждый вложенный рубль. P/B > 1 (инвесторы готовы платить больше, чем стоят активы компании) P/B = 1 (стоимость компании равна балансовой стоимости) P/B < 1 (означает, что рынок оценивает компанию ниже стоимости активов) Например, капитализация компании – 100 млрд. руб., а стоимость активов 200 млрд. рублей. Мультипликатор P/B = 0,5. То есть Вы покупаете активы компании со скидкой в 50%. Плюсы мультипликатора P/B: этот мультипликатор показывает гораздо более осязаемую меру стоимости компании, нежели выручка или прибыль. Бенджамин Грэхем являлся сторонником концепции балансовой стоимости и коэффициента Р/В при оценке стоимости акций. Коэффициент P/B = 0,5 он называл как «купить доллар со скидкой в 50%» Минусы мультипликатора P/B: стоимость, по которой имущество компании учитывается на ее балансе, может не отражать ее реальной стоимости; балансовая стоимость патентов, бренда, модели работы и прочих нематериальных активов может быть крайне занижена или вовсе отсутствовать. Примеры компаний сектора Technology Software-Infrastucture S&P500 по мультипликатору P/B: Fortinet $FTNT – 42.37 Qualcomm $QCOM – 33.29 AMD $AMD – 26.69 NVIDIA $NVDA – 19.12 Adobe $ADBE – 19.02 Oracle Corporation $ORCL – 14.23 Microsoft $MSFT – 13.37 Akamai $AKAM – 4.93 Intel $INTC – 2.62 Micron Technology $MU – 1.47 Таким образом, по данному мультипликатору наиболее привлекательны Intel и Micron Technology. Попробуйте также сами составить свою подборку касательно одного из секторов экономики РФ или США, думаю, что у вас должно получится.