Акции малоизвестной компании могут принести вам больше прибыли, чем многие известные компании (Microsoft, Apple, Facebook и так далее). Достаточно найти самый перспективный и понятный бизнес. Для первого поиска, как правило, используют простые мультипликаторы. Ранее я рассказывал про мультипликаторы доходности, но не меньшую важность при фундаментальном анализе составляют мультипликаторы рентабельности. Их достаточно много, но мы рассмотрим основные. EBITDA Margin – рентабельность по EBITDA; ROE (Return on equity) – рентабельность собственного капитала; ROA (Return on assets) – рентабельность активов. Во-первых, что же такое рентабельность? Рентабельность (от нем. rentabel – доходный, полезный, прибыльный) – это относительный показатель экономической эффективности бизнеса. Измеряется рентабельность в процентах, а вычисляется путем деления суммы прибыли на сумму активов и ресурсов, ее формирующих. Рентабельность по EBITDA (EBITDA Margin) – отношение EBITDA/выручка компании. Этот расчет необходим для определения прибыльности и эффективности бизнеса. Чем выше данное значение, тем лучше. Например: 1) EBITDA Margin = (EBITDA 50 млн./выручка 100 млн.) * 100 = 50% 2) EBITDA Margin = (EBITDA 50 млн./выручка 500 млн.) * 100 = 10% Если компания делает прибыль гораздо большую в определенной выручке, значит данная компания эффективна. То есть, от всей ее выручки чистая прибыль составляет значительную часть. Есть компании, где очень большая выручка, большие объемы продаж, но при этом чистая прибыль там мизерная. Этот бизнес неэффективен, и он менее рентабелен, чем предыдущий. ROE (Return on equity) – рентабельность собственного капитала. Рассчитывается как чистая прибыль, поделенная на капитал компании. Чем выше значение, тем лучше. Он показывает, насколько эффективно компания использует свой капитал и какую часть чистая прибыль составляет от капитала компании. ROE должна быть выше среднегодовой ставки по облигациям. Иначе инвестору нет смысла вкладываться в инструмент с небольшой и негарантированной доходностью — он может купить безрисковые активы и получать такую же прибыль. ROA (Return on assets) – рентабельность активов. ROA = (чистая прибыль/активы компании) * 100 ROA показывает, как компания использует все активы, в том числе и заемные, для получения прибыли. Нужно сравнивать данный показатель со значениями других компаний в одном секторе. В розничной торговле показатель будет больше из-за высокой оборачиваемости: здесь быстрее продаются товары. А в горнодобывающих, строительных, железнодорожных – ROA будет ниже из-за высокой капиталоемкости. Подрезюмируем: мультипликаторы рентабельности в некотором смысле являются мультипликаторами эффективности ведения бизнеса, эффективности использования либо капитала, либо эффективности чистой прибыли во всей доле от выручки компании.