Черные лебеди мировых финансов. Второй лебедь -крах банковской системы. 3 «черных лебедя» в мировых финансах (часть 2) В продолжение темы хочу рассказать вам о втором «черном лебеде» — это риск банковской системы. Что такое банк? По сути, это бизнес, где у вас на 1 доллар собственного капитала приходится 10-15 чужих заёмных средств, которые вы должны будете отдать. Выживаемость такой системы — дело шаткое на длительном горизонте времени. С таким ливиреджем («плечами») долго не живут. Если какой-то банк копнуть, даже крупный швейцарский банк, то мы увидим, что у него проблемных неликвидных активов более 10%. Иными словами, их больше, чем собственных активов банка. Да, мы знаем, что государства всячески поддерживают банки, но рано или поздно эта система «взорвется» — вопрос лишь времени. Например, год назад чуть не обанкротился Credit Suisse - некогда эталон швейцарской надёжности, где состоятельные россияне хранили свои деньги за конские комиссии. С помощью Правительства банк спасли и его купил $ubs. Со всеми проблемами. Смогут ли правительства поддерживать банковскую систему еще 30- 50 лет — не понятно. Это риск. Поэтому я бы не делал ставку на хранение денег в банках. Особенно в зарубежных финансовых организациях. #хочу_в_дайджест #банки $SBER $VTBR

Черные лебеди мировых финансов. Первый лебедь. Периодически думаю о том, как сохранить капитал на горизонте 30 лет. Для этих целей разумно подумать о «черных лебедях» в мировых финансах, которые могут прилететь на этом горизонте. Выделил три, наиболее близко летающих. Первый «черный лебедь» — доверие к фиатным деньгам (не важно — к долларам, рублю, юаню или евро). Они сейчас ничем не обеспечены, кроме доверия к монетарным властям. Фактически деньги сейчас - просто «фантики», которые мы обязаны держать, как минимум, для того, чтобы платить ими налоги. Порядка 50 лет назад прекратила свое существование Бреттон-Вудская система. Центробанки потеряли возможность обменивать доллары США на золото. Ещё ранее произошёл отказ от золотого стандарта, когда граждане и компании США лишились возможности обменивать доллары на драгметаллы. Результатом этого стала повышенная инфляция в 70-ых годах, когда цены на золото взлетали в 15 раз по отношению к фиатному доллару. 200 лет до этого события золото торговалось в диапазоне $17-45 за унцию, а потом взлетело до $500. Тем не менее, ФРС и многие другие центробанки справились и фиатные деньги по прежнему выглядят достаточно надёжно. Почему? Причин, как обычно бывает, несколько. Во-первых, сила привычки - несколько веков люди привыкли доверять деньгам. Даже полвека кажутся не достаточным сроком для слома этой прекрасной традиции. Во-вторых, правительства развитых стран были достаточно эффективны в борьбе с инфляцией. Смогут ли они оставаться также хороши в следующие 30 лет на фоне приличных долгов, дефицитов бюджета -вопрос на несколько триллионов долларов. Вполне возможно, что коллапс не наступит из-за инноваций, которые обеспечат сильный экономический рост. В-третьих, нет очевидной альтернативы. Мы видим попытки атаки института фиатных денег в виде появления криптовалют. Но объём этого рынка меньше 2 триллионов долларов и кажется, что власти обуздали и зарегулировали это явление. Наверняка, появится что-то еще. Я верю, что это будут активы, обеспеченные будущими доходами людей. В любом случае, атаки на гегемонию фиатных денег как средства расчёта, сбережений и накоплений, будут. Важно понимать, что проблема есть не только у фиатных денег (наличных или лежащих на депозите) — это проблема всех активов, номинированных в долларах или рублях, всех облигаций, вкладов, долгов. Если вдруг лавинообразно подорвётся доверие к деньгам, обесцениться все номинированные в деньгах активы. Возможно, поэтому и в России, и в США акции торгуются так дорого относительно инструментов с фиксированной доходностью. Ведь доля во многих бизнесах (акции) надёжнее защищает от инфляции, чем облигации. В этом смысле, на долгосрочном горизонте, акции надёжнее облигаций. #хочу_в_дайджест #акции #облигации #рубль #доллар #инфляция

$NTZL цены всё ниже и ниже. А я говорил.

Уже почти 90 акций появилось на внебиржевой секции МосБиржи. Пока они не добавлены в Тинькофф, что оставляет потенциал роста. https://www.moex.com/n71497 Зачем торговать только $ORUP $GRNT $NTZL , когда есть облгазы (ГР Калуга, ГР Ставрополь) дешевле чистых активов с потенциалом роста в 2000%? А вместо трассы $EUTR можно купить другое нефтепродукты (саратовнефтепродукт и другие), дочки Роснефти?

$TSLA идеальна для шорта

$KZIZ лет 10 назад мне 5% обычки принадлежало

Почему большинство теряет деньги на бирже? Вот смотрю результаты очередного месяца. 21 из 30 человек -в минусе. Понятно, что эта выборка не идеальная, но такое вижу очень часто. 70 % плюс минус счетов в минусах. Мое мнение, причина убытков -жадность и желание заработать сверх доходы. Вот мало народу получать 30- 40% за год. Нужно обязательно плечи, риски и даже 200% мало. А что думаете Вы? #турнир #трейдинг #инвестиции #хочу_в_дайджест

Также на выходных дал комментарий нескольким СМИ о ставке ЦБ. Например, можно почитать в Ведомостях #Новости #ставка #ЦБ https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2024/07/29/1052489-pomozhet-li-povishenie-stavki-tsb

Сегодня вышла моя статья в Forbes об инвестициях в человеческий капитал. Напомню, что я активно работаю над созданием первого в России фонда, активами которого будут будущие доходы других людей. Верю в перспективы этого инструмента. #forbes #новости #инвестиции https://www.forbes.ru/mneniya/517725-sdelka-so-vremenem-kak-zarabotat-na-budusih-dohodah-drugih-ludej

$NTZL скоро будет объединение выпусков и те, кто купил по 10 рублей на допэмисии, с удовольствием будут продавать. Напомню, что выпустили новых акций очень много. Берегите Ваши деньги

Весной я делал выпуск на ютубе о курсе доллара к рублю, где говорил о балансе факторов в пользу укрупнения и ослабления рубля. И до конца года прогнозировал, что курс останется на текущем уровне плюс минус 10 рублей. С тех пор случились санкции на Мосбиржу, биржевые торги долларом прекратились. Тем не менее, я оставляю свой прогноз в силе. Курс доллара до конца года будет находиться в диапазоне 80-100 рублей. Причем сейчас больше склоняюсь к нижней границе. Высокая ставка ЦБ играет в пользу Рублевых инструментов. $USDRUB $USDRUBF $SiU5 #доллар #хочу_в_дайджест

Универсальный портфель на лето 2024 Этот портфель рассчитан на 1-2 года для суммы в диапазоне от 100 млн руб. до 3 млрд руб. с целью обогнать инфляцию и не сильно рисковать. 1️⃣ Еврооблигации России в дружественном зарубежном брокере (Армения, Казахстан): 20% от портфеля. Счёт открыть можно быстро и дистанционно. Купоны доходят в рублях по курсу. Фактически вы получаете 10-15% дохода в валюте плюс хороший шанс получить дополнительно 20% в случае, если замещение этих еврооблигаций состоится. 2️⃣ Еврооблигации крупных российских эмитентов также в дружественном зарубежном брокере (Газпром и другие): 20% от портфеля. На замещении уже вряд ли получится заработать, но иногда можно в поймать облигацию с доходностью в 30% и выше годовых. И это в долларах! Первые два класса активов, безусловно, доминируют по соотношению доходность-риск. Где ещё в мире можно получать стабильно 20-30% годовых в долларах? Но инфраструктурные риски для не санкционных резидентов РФ хоть и не большие, но присутствуют. Поэтому на зарубежных брокеров я бы больше 40% портфеля не вкладывал. 3️⃣ Облигации ВТБСУБТ2-1: 20% от портфеля. Очень много на один выпуск одного эмитента, но где еще вы заработаете 35% годовых в рублях за пару лет без риска (если ВТБ не пойдет на санацию)? А скорее всего заработаете 40-50% в ближайший год, после чего можно будет переложиться. 4️⃣ Акции с потенциалом роста больше 200% в ближайшие 3 года, 20% от портфеля. Сейчас таких не много, но можно найти, в основном, во втором эшелоне на внебиржевом рынке. Мне нравятся «Облгазы», ещё можно подумать в сторону компаний с большим кешем на балансе, где денег и выданных материнским структурам займов в 3 и более раза больше, чем стоимость акций. Например, sarn, gzes, $UFOSP, $kogk. Также можно добавить в портфель сильно упавшие из-за отсутствия прибыли в последние годы акции компаний, где прописан процент от прибыли на дивиденды - когда прибыль вернется, они могут резко вырасти. Например, $KZIZP или $GAZP 5️⃣ Фонды денежного рынка $LQDT: как вклад с доходностью, близкой к ставке ЦБ, только с ежедневной ликвидностью и отсутствием потерь в случае, если деньги понадобятся раньше. 20% от портфеля. В этом активе можно держать и больше денег, пока вы ищите супер идеи в акциях. Здесь не нужно суетиться. Хорошие идеи придут. Если нет идей для роста, то ждите падения. Ну и после падения идеи придут. Таким образом, у нас получится портфель с ожидаемой доходностью в рублях в районе 40-60% годовых (при росте доллара к рублю в пределах 10-15% в год). Этот портфель достаточно сбалансирован по валютным рискам (почти половина — в валюте), ограничен в убытках из-за малой доли в акциях, достаточно ликвиден и управляем в случае появления новых возможностей и угроз. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. А если хотите её получить, то стучитесь в личку. #хочу_в_дайджест

Друзья, сегодня выложили моё интервью на тему «Россия в 2033 году». Это первый выпуск из цикла Мир в 2033 году, где я рассказываю о среднесрочных (с исторической точки зрения) трендах. Эти тренды критически важны для принятия решений каждого, но мы часто от них отвлекаемся из-за бомбардировки нас текущими новостями и ежедневной рутины. А думать и рассуждать о ближайшем будущем очень полезно. Приглашаю всех посмотреть этот выпуск и буду рад комментариям и Вашему мнению на обозначенные мной тенденции https://youtu.be/uqJLN1WuRLg?si=yNFTpSGvH6bz16ls #макро #рубль #ставка #цб #китай #прогноз

Друзья, привет! Недавно попытался порассуждать на тему, какой будет новый мировой финансовый кризис. Уже 16 лет мы живем без масштабного мирового кризиса. Что на самом деле не есть хорошо. Кризисы очищают и делают мир и экономический рост более устойчивыми. Откуда может прилететь, записал интервью на моем ютуб канале. Посмотреть и подписаться можно тут https://youtu.be/sfWrGVQ8gvE?si=z4SNK4Yh8XE7dfUS #кризис #хочу_в_дайджест #деньги {$SiU4} $USDRUB

Второе место, интересно дадут 1 млн р или нет? И что можно так долго считать? #рич #турнир #тинькофф

Доллар упал. Надолго ли? $USDRUB

$USDRUB удивительно, что Тинькофф до сих пор даёт своим клиентам вывести доллары с брокерского счета на банковский. Многие другие брокеры закрыли уже эту возможность. Это не призыв к действию, но намёк, надеюсь, понятен

$USDRUB куплю доллар на внебирже, пиши в чат) Такие объявления похоже станут популярными)

Нет идей для роста - жди падения Выложили выпуск, который мы записали в конце апреля о российском рынке акций, его аналогии с иранским, среднесрочном (на 6-12 месяцев) прогнозе и рекомендациях о составлении индивидуального портфеля ценных бумаг в целом. Прошедший месяц показал, что формула «нет идей для роста - жди падения» продолжает работать. https://youtu.be/aKK9zXSVZr0?si=eiqJSEANmD4VBCHz #акции #иран $USDRUB #прогноз #хочу_в_дайджест

Поговорили на ютуб о том, как сберечь капитал на горизонте 30-50 лет и какие основные риски для мировой финансовой системы я вижу. https://youtu.be/6dTpgHBACJc?si=gs3kUO5d9GwuawiJ #облигации #депозиты #акции #инвестиции

Недавно вышла моя статья о том, как сберечь капитал на длительном промежутке времени. В ней я описал мою давнюю идею об инвестировании в человеческий капитал. Эта отрасль обещает стать доминирующей в мире финансов уже в 21 веке, ведь потенциальный рынок -2 квадрилиона долларов-больше, чем любые другие активы вместе взятые. Статья вышла в журнале для ультрахайнетов wealth navigator (бывший SPEAR’S Russia) https://pbwm.ru/articles/stavka-na-buduschee Этим летом мы запускаем первый в России фонд (ЗПИФ), активами которого станут доли в будущих доходах молодых российских талантов -студентов МФТИ, МАИ, победителей Олимпиад. Последние два года мы совместно с ведущей компанией по оценке персонала ЭКОПСИ разработали собственную уникальную методику предсказания финансового успеха человека в будущем. Это нам помогло сделать процесс отбора кандидатов системным и независимым. Получился такой аналог фундаментальной оценки акций. Также мы провели сотни интервью и конкурсов и отобрали наиболее достойных для инвестирования кандидатов. Год мы потратили на юридическую работу и, надеюсь, мы уже на финишной прямой.

Грустная статистика по брокерским счетам – повод запретить торговлю акциями В последние годы мы все почему-то радовались взрывному росту количества счетов на Московской Бирже (их уже более 56 млн.), говорили об «импортозамещении» западных институциональных инвесторов нашими «физиками», но я предлагаю начать дискуссию на тему – а нужно ли активно гнать небогатых «физиков» на бойню на рынке акций? Вот вчера закончился конкурс РИЧ Тинькоффа и мне удалость посмотреть статистику результатов. В категории счетов до 10 тыс. р более 92% участников закончило конкурс с убытками. Почти все мелкие клиенты потеряли свои деньги. В категории свыше 1 млн. рублей по крайней мере в моей группе всего 12% участников завершили конкурс с плюсом. Результаты очень грустные. Также я посмотрел статистику конкурса лучший частный инвестор Московской Биржи прошлого года. Из 27303 участников только 11000 было в плюсе. Это 40% -намного лучше результатов конкурса Тинькофф, но всё равно меньше половины. Оба конкурса пришлись на период небольшого снижения индекса. В прошлом году это было около 4%, в этом 7%. Возможно, разница результатов объясняется ещё тем, что в конкурсе Тинькофф легче клиентский путь для участия, а на Московской Бирже регистрировались более мотивированные и опытные клиенты. В любом случае мы видим, что розничные клиенты теряют деньги, торгуя на фондовом рынке. Возникает резонный вопрос: зачем их туда гнать? Ведь брокерский бизнес не очень-то и прибыльный. Даже имея маржу в 5-6% от счёта клиента в год, продавая клиентам высокомаржинальные продукты, такие как IPO, фонды с высокой комиссией, структурные продукты, клиенты со счетами в тысячи рублей - убыточны для брокера. Государству тоже не очень выгодно, чтобы несколько миллионов граждан просаживали часть своих небольших трудовых доходов в рулетке на рынке акций. Я бы оставил рынок акций только по-настоящему квалифицированным инвесторам, а более мелким клиентам предложил инвестировать через профессиональные управляющие компании. Рынок акций очень опасен для розничного неопытного инвестора, а мы вместо выставления красных флагов и запретов зачем-то заманиваем его нырять под 5-ти метровые волны, в которых и сами не всегда можем выплыть. #рич #турнир #трейдинг #акции #квал #мосбиржа

Кто знает, в конкурсе РИЧ категория свыше 1 млн р одна категория или их несколько? Неужели всего 8 тыс счетов свыше 1 млн р? У меня у знакомого соседи по рейтингу те же, что у меня, но мы друг друга не видим. #рич #турнир #конкурс

Курс доллара снизился ниже 90 рублей. Стоит ли его покупать или будет дальнейшее снижение? Записал интервью на эту тему https://youtu.be/gd-ECZbU0v0?si=Enk1v3lAk6Fua2oz #доллар $USDRUB

Сегодня в газете Ведомости вышла моя статья с анализом указа Президента в части роста капитализации российского фондового рынка https://www.vedomosti.ru/investments/columns/2024/05/21/1038366-nastroenie-k-rostu #акции #фондовый_рынок #внебиржевая_торговля #новости

Второй принцип инвестирования – «Всё пройдёт» Продолжаю, как обещал, писать про мои подходы к инвестированию и сегодня расскажу о втором принципе. Про первый принцип можно почитать ранее. Самые большие деньги зарабатываются и теряются на кардинальных изменениях в компаниях и экономике. Если компания годами не платит дивиденды или выводит деньги через трансфертное ценообразование, а потом вдруг поворачивается лицом к инвесторам, то бумага может вырасти в разы. И наоборот: если компания супер транспарентна, любима всеми инвесторами, выплачивает большую долю прибыли на дивиденды, а потом, что-то меняется, то эти изменения могут существенно обвалить котировки. Соответственно, важно помнить, что всё в жизни, экономике и финансах рано или поздно изменится. И делать инвестиции не только с учётом «текущей ситуации и тенденций», но и с учётом возможности других сценариев. Прелесть в том, что часто эти сценарии ассиметричны. Нужно выбирать объекты для инвестиций, где потери от реализации негативных сценариев будут существенно меньше, чем прибыли от позитивных сценариев. И избегать инвестиций в те инструменты, где изменение правил игры приведёт скорее к кратным потерям, чем кратному росту. Из 30 млн. инвесторов в России, дай Бог, если человек 100-200 делают качественный фундаментальный анализ. В основном это buy-side аналитики в инвестиционных и управляющих компаниях. Такие аналитики ничего розничным инвесторам не рассказывают (это работа sell-side аналитиков), а общаются только с эмитентами и с управляющими активами. Такая аналитика стоит дорого, и у этих ребят действительно есть шанс раньше других распознать признаки изменений, и это даёт им преимущество перед розничными, даже очень состоятельными инвесторами. Но это преимущество есть только на горизонте 3-6 месяцев. Что будет через год-два не знает толком даже менеджмент эмитента. Как использовать второй принцип розничному инвестору? Когда инвесторы смотрят текущую отчетность; слушают sell-side аналитиков, читают блогеров с их полупрофессиональными анализами отчётности; ищут слухи в Пульсе или «перевёрнутую голову и плечи» на графике – они будут проигрывать. Всё, на что они обращают внимание, уже давно в цене. Глупо считать, что, смотря на одни и те же цифры отчётности, вы сделаете более правильные выводы, чем 30 млн. других инвесторов. Заработать можно, только поставив на глобальные изменения. На то, что может произойти, но ещё даже не обсуждается. Если ждать факта изменений или их признаков, розничный инвестор гарантированно проиграет в скорости. Если вдруг компания решит выплатить большой див или продать бизнес по справедливой цене, сначала узнает менеджмент, цена вырастет. Потом узнают топовые управляющие крупнейшими фондами, к которым придёт менеджмент за пакетами. Цена вырастет ещё. Потом узнают buy-side аналитики. Цена вырастет. И только потом, когда 80-90% эффекта будет уже учтена в цене, об этом начнут говорить на рынке все. Поэтому, если Вы не управляющий триллионным фондом, правильной стратегией для Вас является поиск историй, где позитивные изменения приведут к кратной переоценке в плюс. Тогда, когда об этом никто не говорит и даже никто не верит. В этот момент, Вы можете войти в актив по минимальным ценам (ведь конкурентов со стороны покупки мало). Ну а если Вы управляете триллионным фондом, а такие есть среди моих подписчиков (спасибо вам отдельное), то Вам не хватит ликвидности на рынке, чтобы купить на «нормальный» для Вас объём. И получается, что и крупному капиталу целесообразно брейнштормить на тему будущих кардинальных изменений в компаниях, анализировать асимметричность сценариев и делать ставки на то, что всё – рано или поздно – изменится. #обучение #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

Кто-то видит мои посты?

Пост для моих подписчиков в Пульсе Дорогие друзья, у меня в Пульсе 78 подписчиков, это существенно меньше других площадок, где я публикуюсь. Тем более, я ценю подписку каждого из Вас, спасибо большое! Хотел задать Вам вопрос. Буду рад ответу каждого. А если лень писать, просто поставьте плюсик, что сообщение видели. Тоже важно для понимания. В #Пульс редко что-то дублирую, так как обычно я привожу ссылки на источники, чтобы аргументировать позицию, а #Пульс посты с ссылками блокирует. По крайней мере у меня. В связи с этим вопрос: Нужно ли делать специализированный контент именно для Пульса, без ссылок? Вам это нужно или можно закрыть аккаунт? И если всё-таки делать что-то специальное для Пульса, то какие темы Вам наиболее интересны? С уважением, Клещёв Александр

Принципы инвестирования Расскажу про принципы инвестирования, которые помогают мне в управлении капиталом. Сразу скажу, что никакой магии не будет - каждый из этих принципов был придуман задолго до того, как я начал торговлю акциями. Большинство истин уже давно известны. Тем не менее, они настолько важны, что даже если вы видели их сто раз, будет всё равно полезно о них напомнить. Все эти советы подходят к любому виду инвестирования - в акции, в недвижимость, в венчурные компании, в людей. Но описывать я их буду в основном в терминах биржевой торговли Сегодня расскажу о первом принципе: “Ограничивай убытки и давай прибыли течь” При формировании портфеля инвестиций, при принятии решения об открытии или закрытии позиции, важно заранее рассчитывать максимальную сумму, которую Вы готовы потерять. И если реализуется негативный сценарий - смело фиксировать убытки, не давая им расти снежным комом. Есть активы, где стоп-лосс поставить невозможно или нецелесообразно, например, мои любимые акции “второго эшелона”. Значит Вы должны понимать, что рискуете всей суммой и правильно выбирать размер инвестиции в конкретный инструмент. Значит и требования по потенциальной доходности у таких активов тоже должны быть высокими -больше 100%. Худшее, что может сделать инвестор -брать на себя высокие риски и при этом быстро фиксировать небольшую прибыль, продавая удачно купленный актив через 10-15% и упуская рост в 2-3 раза. Не нужно стремиться, чтобы каждая Ваша инвестиция была прибыльной. Если Вы будете следовать первому принципу - ограничивать потенциальные убытки и давать прибыли течь - то в целом ваши инвестиции будут прибыльными. Если из 30 компаний “второго эшелона” 10 вырастут в 3 раза, 10 останутся на месте, а 10 упадут в 2 раза, вы заработаете 50% дохода на свой портфель. Но если Вы будете ограничивать свою прибыль и быстро выходить из успешных инвестиций, результат будет другой. Аналогично, при торговле ликвидными активами. Если вы торгуете по тренду, ставьте скользящий стоп-лосс. В результате из 10 сделок 7 принесут Вам убыток в 5%, зато оставшиеся 3 дадут по 20-60% прибыли. И результат тоже Вас порадует. В венчурных инвестициях принцип такой же -вы вкладываете в 30 компаний, в 25 - вы теряете деньги, 3 - приносят копейки, а 2 вырастают в 30-100 раз и отбивают все инвестиции. #инвестиции #трейдинг #обучение #прояви_себя__в_пульсе

#конкурс #рич ну что, первое место… Не знаю, долго ли продержусь-тут все-таки очень большая доля везения, держать первое место среди тысяч инвесторов не самая главная задача для трейдера. Но всё равно приятно. Вот такие #новости