InvestBuffett
InvestBuffett
29 января 2022 в 12:32
🏆Топ-10 облигаций ВДО с доходностью 13-19% годовых. Из-за плана повышения ставки ЦБ в феврале, а также темы с санкциями, стоимость облигаций снова стала очень волатильной. Но изменение стоимости облигаций очень неравномерно и часто не связано с надежностью компаний. Например, как объясните, что текущая доходность к погашению среди микрофинансовых орг. (МФО) у Эйрлоанс 13,5%, а у МФО Займер и ЦФП с намного лучшими показателями 17,9% и 17,7%. Очевидно, что надежность Займера и ЦПФ выше, рейтинг ЭкспертРа выше, а доходность к погашению намного ниже у Эйрлоанс. Поэтому логично, что выгоднее даже продать Эйрлоанс и заменить их на Займер и ЦФП. Такое несправедливое изменение стоимости происходит даже у одного и того же эмитента. У Мигкредит один выпуск торгуется с доходностью 12,5% (было даже торговался с доходностью близкой к 0% из-за невнимательности инвесторов), а 2 выпуск - 17,5%, у Быстроденьги доходность выпусков 12,3% и 17,2%, а у Кармани от 12,8 до 16,6%. Очевидно, что такое изменение стоимости облигаций временно и связано со спросом/предложением в разных выпусках и у разных эмитентов. Когда ЦБ определится со ставкой в феврале, как это произошло в декабре, стоимость облигаций может снова стабилизироваться. Поэтому это можно воспринимать как возможность, а не проблему. При этом в отношении облигаций МФО я согласен с Хохриным из Иволги-Капитал, который размещает многие облигации ВДО, что кредитный рейтинг МФО незаслуженно занижен. Если сравнить финансовые показатели крупных МФО, то они выглядят более убедительно, чем показатели эмитентов с рейтингом ruBBB. И также, как проблемы Обуви России (у которой часть бизнеса МФО) легко просматривались и я предупреждал Хохрина о них и он после нашего диалога в декабре продал все их облигации, также легко проверяется текущее состояние МФО в отношении размера кредитного портфеля, его динамики благодаря отчетности ЦБ и других методов проверки. 💼Итак, подборка топ-10 наиболее выгодных выпусков облигаций ВДО на данный момент. 1. Займер $RU000A103QJ5 - 17,9% годовых текущая доходность к погашению Рейтинг ЭкспертРА ruBB, входит в топ-2 крупных МФО, высокая прибыльность бизнеса, низкая задолженность. 2. ЦФП $RU000A102T55 - 17,7% годовых Рейтинг ЭкспертРА ruBB-, самый крупная МФО по более длинным займам installmentсамый крупная МФО по более длинным займам installment. 3. Гарант-Инвест $RU000A1005T9 – 19% Рейтинг АКРА BBB-. Выгоден именно выпуск облигаций 5, остальные имеют доходность от 11,5%. Большой портфель недвижимости в собственности – торговые центры в пределах МКАД Москвы около метро, высокая кредитная нагрузка, но устойчивый денежный поток, рост бизнеса, строят новый ТЦ. 4. Онлайн микрофинанс (МаниМэн) $RU000A102CZ3 – 15,6% Рейтинг ЭкспертРА ruBBB- (рейтинг S&P B), невысокая кредитная нагрузка, входит в топ-2 крупных МФО, быстрый рост бизнеса, высокая прибыльность. 5. Джи-групп $RU000A103JR3 – 15,2% Рейтинг ЭкспертРА ruBBB+, невысокая кредитная нагрузка, самый крупный девелопер в Татарстане, строит как жилье, так и крупные ТЦ. 6. Хэндерсон $RU000A103Q08 – 15,2% Рейтинг ЭкспертРА ruBBB+, самая крупный бренд мужской одежды в РФ, продают через сеть собственных магазинов, интернет-сайт, Wildberries и Ozon. 7. Первое коллекторское бюро $RU000A103RJ3 – 13,6% Рейтинг ЭкспертРА ruBBB+, самое крупное коллекторского агентство, низкая кредитная нагрузка, рост бизнеса, устойчивые денежных поток даже во время кризиса, высокая прибыльность. 8. Ритейл Бел Финанс (Евроторг) $RU000A101QF7 – 14,7% Рейтинг ЭкспертРА ruBBB, высокая кредитная нагрузка, самая крупная сеть супермаркетов в Беларуси, устойчивый денежный поток. 9. ГК Пионер $RU000A102KG6 – 13,9% Рейтинг ЭкспертРА ruA-, низкая кредитная нагрузка, устойчивое положение на рынке, конкурентные преимущества за счет интересных проектов типа апарт отелей YES. 10. МСБ Лизинг $RU000A100DC4 – 13,9% Рейтинг ЭкспертРА ruBB, диверсифицированный по отраслям бизнес лизинга, устойчивый денежный поток.
937 
+6,7%
950,2 
+4,95%
66
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
12 ноября 2024
Обзор Полюса: о бизнесе и перспективах
12 ноября 2024
Positive Technologies: большой потенциал в будущем, но не сейчас
13 комментариев
SS100
29 января 2022 в 12:46
Здорово! Многие из этих облигаций у меня тоже куплено
Нравится
2
sbanny
29 января 2022 в 16:00
У Kviku (Эйрлоанс) размещение ещё продолжается и они могут целенаправленно поддерживать котировки на вторичном рынке. Текущая доходность на вторичном рынке 14.61%
Нравится
InvestBuffett
29 января 2022 в 16:11
@sbanny наверное до. В любом случае это намного ниже более надёжных и крупных МФО с более высоким кредитным рейтингом.
Нравится
1
ZloyXomyak
30 января 2022 в 11:00
Хорошо бы быть уверенным, что они погасят, когда время придёт. В РФ баламутят про ставку 17%. А подборка классная.
Нравится
InvestBuffett
30 января 2022 в 12:04
@ZloyXomyak ну ЦБ планирует до 9-9,5% поднять, а потом постепенно снижать
Нравится
1
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
Territory_of_Trading
+13,8%
1K подписчиков
Borodainvestora
+33,5%
34,8K подписчиков
Sozidatel_Capital
+38,9%
9,5K подписчиков
Обзор Полюса: о бизнесе и перспективах
Обзор
|
Вчера в 18:22
Обзор Полюса: о бизнесе и перспективах
Читать полностью
InvestBuffett
6,4K подписчиков 21 подписка
Портфель
до 5 000 000 
Доходность
+20,43%
Еще статьи от автора
12 ноября 2024
Держатели облигаций Квику похоже не заметили, но вышла отчётность Квику за 2 квартал 2024 года. И там начислился убыток 2.1 млрд руб от основной деятельности по выдаче кредитов. Остаток собственного капитала - 1.1 млрд руб. Ещё один такой квартал и капитал будет отрицательный. Даже если кредиторы это не заметят, естественно ЦБ смотреть на это без последствий не должен. RU000A1043L7
29 мая 2024
Вчера по облигациям Azur Drive прошло негативное движение вниз на новостях о том,что эмитент созывает собрание держателей облигаций. Но оказалось, что данное собрание наоборот связано с позитивным поводом для компании. Эмитент хочет конвертировать кредит от акционера в капитал. Получается если собрание окончится положительно,то собственный капитал компании увеличится в несколько раз. Что однозначно позитивно для инвесторов облигаций. ⚡️Финансовые Системы объявляют ОСВО по выпуску ФИНСИСТ 01 Повестка ОСВО – включение в ковенант о необходимости поддержания размера задолженности Эмитента перед своим акционером объёмом не менее 1,686 млрд. возможности конвертации указанной задолженности в Уставный капитал Общества. Плановая дата ОСВО – 10 июня 2024 года. Комментарий финансового директора Бутникова Александра: «С учётом давления рыночных факторов (высокий уровень КС Банка России) на финансовые показатели Непубличного Акционерного Общества «Финансовые Системы» единственный акционер принял решение о докапитализации Общества на сумму 1 686 100 000 для снижения долговой нагрузки и повышения привлекательности Общества для кредиторов и инвесторов в целях масштабирования деятельности, что невозможно без привлечения значительного финансового рычага. Соответствующее решение о докапитализации под номером 1 от 01.02.2024 г. опубликовано в соответствии с порядком раскрытия существенных факторов хозяйственной деятельности Эмитента. Положения эмиссионной документации по выпуску № БО-01-28082023 ограничивают Общество в реализации планов по увеличению уставного капитала, чем вызвана необходимость ОСВО для внесения изменений в эмиссионную документацию" RU000A106TJ2
12 января 2024
Важное обновление по поводу надёжности и рисков Квику (Эйр Лоанс). Недавно (а именно вчера) вышла важная новость от Минтос (кто забыл - это те кому Квику должны 3-5 млрд руб. смотря как считать): We have signed an agreement with a third party that has an option to buy the debt at a discount, as the third party has started additional recovery activities. In order not to impact the process, the discount will not be disclosed now, but we can assure you that it is in line with similar cases in Russia. As a reminder, Kviku was not cooperative and instead used doubtful activities to avoid paying the debts. Based on evaluation of the situation, this seemed the most suitable option. Что это означает? Это означает, что реализовался один из плохих сценариев, о котором я предупреждал все еще действующих инвесторов Квику. Минтос продал с дисконтом право взыскания задолженности 5 млрд руб. Продал скорей всего другой российской компании естественно. Вполне возможно что этот договор был одобрен гос комиссией, так как по идее размер дисконта должен быть одобрен. В итоге не важно что там и как получит Минтос, нам для оценки надежности важно понять сколько должен будет вернуть Квику и когда. И вот тут то ответ на этот вопрос такой: Сколько? Российская компания будет выбивать из Квику максимум - как минимум 3 млрд руб., а скорей всего даже 6-8 млрд со штрафными санкциями по действующему курсу доллара и т.д. Когда? Российская компания будет выбивать из Квику выплату как можно быстрее ориентируясь на изначальный договор. Если Квику не согласится заплатить сразу 3-6 млрд руб, то скорей всего дело опять перейдет в суд. А кто там победит теперь уже еще больше неизвестно. Скажу только одно - раз эта российская компания купила этот долг Квику скорей всего они знают что и как делать и как выиграть суд. Не надо было Квику заигрываться с этой темой... Как в принципе я и предупреждал... RU000A1043L7