&ИнвестПроект
Ростелеком: в ожидании IPO РТК-ЦОД
☎️ Ростелеком опубликовал финансовый отчет за 6 мес. 2024 года по МСФО, который мы сегодня и разберем.
▪️Выручка: 353,1 млрд руб. (+8,8% г/г)
▪️OIBDA: 147,1 млрд руб. (+8,9% г/г)
▪️Чистая прибыль: 26,1 млрд руб. (-3% г/г)
▪️Чистый долг: 582,4 млрд руб. (+23% г/г)
📈 Выручка и OIBDA растут чуть быстрее инфляции, поэтому Ростелеком даже с большой натяжкой нельзя назвать компанией роста, хотя она постоянно твердит о развитии своей цифровой экосистемы.
📊 Более того, цифровые кластеры показали выручку на 12% (г/г), благодаря кибербезу, где объемы бизнеса выросли в полтора раза. В целом скудный результат.
❗️Чистый долг растет бодро, что в условиях высоких процентных ставок несет в себе значительные риски для чистой прибыли, из которой компания выплачивает дивиденды акционерам.
🤷♂️ Конференц-звонок в этот раз был достаточно скучным. Никакой конкретики по грядущему IPO РТК-ЦОД, а ведь именно этот фактор является единственным драйвером для роста капитализации телеком-оператора во второй половине 2024 года.
🧮 Менеджмент пообещал представить новую стратегию развития до конца года. Текущая стратегия была утверждена в марте 2021 года и тогда менеджмент ориентировал инвесторов на среднегодовой темп роста OIBDA около 9%. Думаю, в этот раз нас ожидают аналогичные ориентиры.
👉 IPO РТК-ЦОД может неплохо раскрыть акционерную стоимость Ростелекома ($RTKM), однако нельзя исключать рисков переноса размещения на следующий год, поскольку инфляция пока не думает снижаться и Центробанк осенью может увеличить ключевую ставку до 20%, как об этом недавно говорил зампред ЦБ Заботкин. В таких условиях Ростелекому будет трудно собрать заявки по высокому ценнику.
#пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #акции
2
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Inveproject
46 подписчиков • 63 подписки
Портфель
до 500 000 ₽
Доходность
+4,59%
Еще статьи от автора
9 октября 2024
ИнвестПроект
🏛 Сегодня Сбер представил финансовую отчетность по РСБУ за сентябрь. Рост операционных доходов весьма скромный, но другого и сложно было ожидать, учитывая увеличение ключевой ставки Центробанка.
📊 Сегодня вечером выйдут традиционные недельные данные по инфляции. Однако даже снижение показателя не изменит тренда, и ЦБ через две недели повысит ключевую ставку как минимум на 1 п.п. до 20%. Таким образом, Сбер в конце года будет вновь показывать скромный рост операционных доходов.
❗️Самая интересная строка в отчетности госбанка – рост резерва по кредитным потерям в 2,5 раза до 98 млрд рублей. Повышение ключевой ставки только усугубит эту ситуацию в дальнейшем.
👉 В таких условиях Сберу (SBER) будет трудно показывать хороший рост котировок акций.
#пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #акции
2 октября 2024
ИнвестПроект
Итоги IPO Arenadata
🧮 Размещение прошло в рамках моих ожиданий. Компания разместилась по верхней границе ценового диапазона 85–95 рублей за акцию. Аллокация составила около 5%, на свою минимальную заявку я получил всего лишь 5 акций.
📊 Сейчас котировки на 12,6% выше цены размещения, но позицию я не закрываю. Планирую держать бумаги как минимум год.
💼 Это было мое пятое IPO, и в каждом из них в первый день торгов можно было выйти с положительным результатом. В предыдущих четырех случаях я выходил именно в первый торговый день, сейчас решил держать позицию на долгосрок.
❓ Буду ли я докупать бумаги Arenadata (DATA)?
👉 Да, жду коррекции. Если дадут ценник пониже текущей рыночной котировки (107 руб.), то буду увеличивать позицию.
#пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #акции
30 сентября 2024
ИнвестПроект
Кейс Globaltrans негативен для развития инвестиционной привлекательности фондового рынка
🚂 Globaltrans сегодня проведет внеочередное собрание акционеров, где должно быть принято решение о делистинге акций с Мосбиржи. В начале года я покупал бумаги ж/д перевозчика в расчете на сильные результаты 2023 года и последующую выплату дивидендов.
📊 Результаты за прошлый год действительно вышли сильными на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры, однако по дивидендному вопросу менеджмент стал юлить, и я принял решение в апреле зафиксировать позицию с результатом +16,1%. Изначально я рассчитывал на доходность более 40%, но лучше синица в руках, чем журавль в небе. Сейчас котировки Globaltrans на треть ниже апрельских уровней.
🤷♂️ Менеджмент Globaltrans последний год часто повторял мантру о том, что после смены юрисдикции у компании появится возможность для выплаты дивидендов, и, возможно, он не врал. Однако июньские санкции в отношении НРД поставили крест на этой инициативе.
🧮 Сейчас же компания готова выкупить бумаги по цене 520 рублей, что крайне выгодно для эмитента, так как мультипликатор EV/EBITDA составит всего лишь 0,8х. Внушительная кубышка пойдет на выкуп бумаг по низкой стоимости и в случае их последующего погашения мажоритарий сможет неплохо увеличить свою долю в компании, а частные инвесторы, которые покупали бумаги в начале года по котировкам в районе 640 рублей зафиксируют убыток.
👉 Безусловно, кейс Globaltrans (GLTR) негативен для развития инвестиционной привлекательности фондового рынка, но от подобных рисков никуда не уйти. При выборе эмитентов всегда нужно учитывать все возможные сценарии.
#пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #акции