ИнвестПроект Ростелеком: в ожидании IPO РТК-ЦОД ☎️ Ростелеком опубликовал финансовый отчет за 6 мес. 2024 года по МСФО, который мы сегодня и разберем. ▪️Выручка: 353,1 млрд руб. (+8,8% г/г) ▪️OIBDA: 147,1 млрд руб. (+8,9% г/г) ▪️Чистая прибыль: 26,1 млрд руб. (-3% г/г) ▪️Чистый долг: 582,4 млрд руб. (+23% г/г) 📈 Выручка и OIBDA растут чуть быстрее инфляции, поэтому Ростелеком даже с большой натяжкой нельзя назвать компанией роста, хотя она постоянно твердит о развитии своей цифровой экосистемы. 📊 Более того, цифровые кластеры показали выручку на 12% (г/г), благодаря кибербезу, где объемы бизнеса выросли в полтора раза. В целом скудный результат. ❗️Чистый долг растет бодро, что в условиях высоких процентных ставок несет в себе значительные риски для чистой прибыли, из которой компания выплачивает дивиденды акционерам. 🤷‍♂️ Конференц-звонок в этот раз был достаточно скучным. Никакой конкретики по грядущему IPO РТК-ЦОД, а ведь именно этот фактор является единственным драйвером для роста капитализации телеком-оператора во второй половине 2024 года. 🧮 Менеджмент пообещал представить новую стратегию развития до конца года. Текущая стратегия была утверждена в марте 2021 года и тогда менеджмент ориентировал инвесторов на среднегодовой темп роста OIBDA около 9%. Думаю, в этот раз нас ожидают аналогичные ориентиры. 👉 IPO РТК-ЦОД может неплохо раскрыть акционерную стоимость Ростелекома (RTKM), однако нельзя исключать рисков переноса размещения на следующий год, поскольку инфляция пока не думает снижаться и Центробанк осенью может увеличить ключевую ставку до 20%, как об этом недавно говорил зампред ЦБ Заботкин. В таких условиях Ростелекому будет трудно собрать заявки по высокому ценнику. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #акции

ИнвестПроект Лента показывает сильные результаты, но риски замедления темпов роста бизнеса возрастают 🛒 Лента (LENT) отчиталась по МСФО за первое полугодие. Ритейлер показал сильные результаты – консолидация Монетки и высокая инфляция делают своё дело, однако в бочке мёда не обошлось без ложки дёгтя. 📉 Трафик в магазинах у дома сокращается, и если гипотеза Центробанка о прохождении пика инфляции окажется верной, а шансы на такой исход высоки, учитывая падение индекса цен производителей, то темпы роста бизнеса Ленты во втором полугодии замедлятся, особенно это будет заметно в 4 квартале. 📈 Позиция по Ленте была сформирована в феврале/марте на ожиданиях сильных результатов за первую половину 2024 года. После публикации отчета позиция была закрыта с доходностью 48,4%. 📊 Это пятая сделка в этом году, которая была закрыта в рамках стратегии автоследования. Все сделки были закрыты с положительной доходностью. Цели стратегии автоследования: ✔️ Закрывать все сделки с положительным результатом; ✔️Опережать индекс Мосбиржи полной доходности; ✔️ Показывать среднегодовой уровень доходности 35%. 👉 После продажи «Ленты» были куплены фонды ликвидности (LQDT) – это временная позиция. В августе/сентябре буду набирать позицию по другому инструменту. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #акции

ИнвестПроект Ключевая ставка: стоит ли повышать? 🏛 Менее чем через три часа Центробанк вынесет свой вердикт по процентной ставке. Консенсус-прогноз рынка заключается в повышении ключа на 2 п.п. до 18%. Нужно ли ЦБ так сильно повышать ставку? 🧮 В 1 квартале у рынка были ожидания по инфляции на конец 2024 года на уровне 5% при ключевой ставке 13%. Таким образом, ожидалась реальная ставка 8%. 📊 Сейчас ожидания по инфляции близки к 7% и при сохранении ключа до конца года на текущем уровне 16% реальная ставка составляет 9%. ❗️ Реальная ставка уже выше, чем в начале года, и повышать её уже не нужно, однако ЦБ в начале июля дал твердо понять, что будет рассматривать вопрос о повышении ставки. 🤷‍♂️ На этом фоне наиболее разумно сегодня повысить ключ на 1 п.п. до 17%, но пойдёт ли регулятор на такой шаг – большой вопрос. 👉 При повышении ключевой ставки до 17% рынок акций может получить небольшую порцию позитива, и мы увидим рост в большинстве бумаг, особенно сильная реакция, может быть, по тем эмитентам, у которых высокая долговая нагрузка. Например, ЕвроТранс (EUTR), АФК Система (AFKS), М.Видео (MVID). #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #акции