Небольшая спекуляция на Магните в рамках стратегии &Boost 6.0 Завтра расскажу на эфире #эфир В среду 18 сентября в 10:00мск

📈 Вот теперь точно отскок?! Индекс Мосбиржи +8.9% с минимума начала сентября. Половина доходности депозита меньше чем за полмесяца, кстати🙂 После очередного повышения ставки мы изначально ожидали продолжения падения рынка условно до 2500 пунктов по Мосбирже. Но рынок не просто не упал, а очень даже попер вверх — есть ли обоснованные причины для роста? Спойлер: нет Первую половину года рынку было абсолютно наплевать на высокую ставку — ключевым драйвером было ожидание снижения ключевой ставки. Но снижение не состоялось, вместо этого мы наоборот увидели дальнейшее повышение. На этом индекс Мосбиржи упал более чем на -25% всего за три месяца. Теперь рынку снова пофиг на ставку, потому что рынок опять драйвится ожиданием снижения ставки. Чтобы понять, чем это заканчивается — достаточно оглянуться назад и посмотреть на динамику рынка в последние три месяца. В итоге: до настоящего разворота еще придется подождать, но ничто не мешает спекулировать на оптимизме рынка 😉 Всем профит и взвешенного взгляда на рынок 🔥

Добрый день! В пятницу после ставки покупали на стратегию &Boost 6.0 акции $AFKS , $SGZH на отскок по 20% портфеля как самые перепроданные и $YDEX на 50% портфеля. Систему и Сегежу продали, Яндекс продолжаем держать (в лидерах роста сегодня).

Globaltrans $GLTR — как кидают акционеров Два года кормить расплывчатыми обещаниями по дивидендам, провести редомициляцию в ОАЭ, накопить тонны кэша за это время на фоне благоприятной конъюнктуры…чтобы в итоге жестко и бесцеременно кинуть российских акционеров РОССИЙСКОЙ компании. СД GLOBALTRANS ОДОБРИЛ ЛИСТИНГ GDR В АСТАНЕ, С ДРУГИХ БИРЖ КОМПАНИЯ УЙДЕТ - РЕЛИЗ GLOBALTRANS ГОТОВИТ ОФЕРТУ ДЕРЖАТЕЛЯМ GDR С УЧЕТОМ В ДЕПОЗИТАРИЯХ МОСБИРЖИ И СПБ БИРЖИ ПО 520 РУБ. ЗА БУМАГУ - РЕЛИЗ GLOBALTRANS ПРОВЕДЕТ ЛИСТИНГ ГДР НА БИРЖЕ АСТАНЫ И ДЕЛИСТИНГ С ДРУГИХ БИРЖ ДЛЯ СНИЖЕНИЯ РИСКОВ АКЦИОНЕРОВ - КОМПАНИЯ Никаких санкционных рисков для российской компании с активами внутри России после 10+ волн санкций уже нет. Всех кого хотели — уже давно обложили санкциями. А вот для зажравшихся мажоритариев, которые хотят зарабатывать в России, а потом выводить денюжку за ее пределы параллельно опрокидывая миноритарных российских акционеров — это действительно снижение рисков. Если менеджменту Глобалтранса удастся провернуть авантюру и в отношении компании не начнется принудительная редомициляция раньше, чем $GLTR делистингуется с Мосбиржи — то это будет фактически означать неформальную легализацию подобной паскудской практики. Мы уже давно наблюдали за мутными действиями менеджмента — и в итоге имеем вот такой вот финал (или еще не финал?) истории. В любом случае надеемся, что надзорные органы в итоге обратят внимание на происходящее.

Доброе утро! Очередная недельная инфляция и вновь разочарование рынка (на вечерней торговой сессии индекс ММВБ упал на 1% к закрытию основных торгов). С одной стороны, многие заметили замедление темпа роста цен, с другой (что важнее) — траектория инфляции складывается выше прогноза ЦБ на конец 2024 года, на текущий момент идем скорее на 7.5% - 8.0% в пересчете на год, против прогноза Банка России от 26 июля 6.5% - 7.0%. Какое решение по ставке примет центральный банк в пятницу — никто не знает. Мы неоднократно видели неожиданные решения Банка России, которые не совпадали с консенсусом аналитиков. Поэтому мы можем лишь оценивать вероятность роста ключевой ставки на заседании в пятницу, она выросла. Или очередное напоминание, что помимо продажи нерезидентов (локальный и временный фактор), есть и глобальные в виде ухудшения макроситуации в экономике РФ. Подробно об этом говорил вчера на вебинаре по фундаменталу, посмотреть запись можно здесь. Важно не пытаться играть в рулетку — не открывать спекулятивные позиции под решение по ставке. Ставку могут оставить без изменений, но дать жесткий прогноз по дальнейшей траектории. Для инвестиционных портфелей необходимо сделать анализ текущих позиций и понять какие из них не соответствуют текущему развитию макроситуации в стране (например, не инвестировать компании с высоким долгом $MTLR $SGZH $MVID $AFKS). Купить все подряд и оно вырастет (как в первой половине 2023г) уже не получится. Время халявы прошло. Хочешь обогнать по доходности депозит? Придется выбирать акции — детально анализируя их финансовое состояние и перспективы. Хватит ли у вас времени на это и компетенций?

Доброе утро! Вчера индекс ММВБ (с учетом вечерки) закрылся -1.51%. Многие начали писать о том, что снова вернулись продажи нерезидентов (и резидентов через хитрые схемы с УК по конвертации расписок). Здесь сразу хочется задать вопрос — а они (продажи) заканчивались? Или просто объем продаж уменьшился? Этот процесс мы не можем контролировать, а значит и строить свои прогнозы на его основе. Держим в уме лишь дату 12.10.2024г как окончание лицензии от OFAC на сворачивание операций с Мосбиржей. Отметим и другие факторы: 1. Отвесное падение цен на нефть. Здесь можно много говорить про ОПЕК+, добычу в США, ураган (фактор за рост, так как 1/4 добычи мексиканского залива приостановлена) и другие фундаментальные факторы. Есть и другой фактор — выборы в США (через месяц), где очень логично показать электорату снижение цен на нефть и как следствие на нефтепродукты (бензин, дизель) и добавить себе "+" очков. Экономика РФ — экспортная. Доходы бюджета напрямую зависят от цен на нефть. Поэтому падение цен на ресурсы оптимизма рынку не добавляет. Пока здесь все неплохо (за 8 месяцев государство получило больше чем за 10 месяцев 2023 года — пошлины, НДПИ, НДД), но все может очень быстро измениться, если нефть закрепится на текущих уровнях или (еще хуже) уйдет ниже $60 Brent. 2. В пятницу заседание ЦБ РФ по ставке. Для рынка это фактор неопределенности, логично дождаться решение и после совершать крупные покупки (или продажи). Мы ждем сохранение ставки на уровне 18% в сентябре. Во-первых, надо посмотреть на рост цен после ухода летней сезонности (до середины сентября). Во-вторых, посмотреть на проект бюджета (до 01 октября). Отметим также, что в августе мы увидели первые признаки охлаждения экономической активности, насколько это повлияет на цены и как этот тренд продолжится дальше — еще только предстоит оценить. Тем не менее, радоваться рано. Мы считаем, что цикл ужесточения монетарной политики не закончен, наш базовый сценарий рост на 200 б.п. на заседании 25 октября. Поэтому радоваться "паузе" в сентябре (если она будет), точно не стоит. Стратегия , про которую говорил на #эфир &Boost 6.0

🚀 Наконец-то полноценный разворот?! Отрадно видеть, что рынок продолжает тернистый путь восстановления. Однако есть "слон в комнате", который может в очередной раз подпортить настроение инвесторам — и это ЦБ РФ. В очень символичную дату, в пятницу 13-е, Центробанк проведет плановое заседание по ключевой ставке. Сейчас ставка составляет 18%, и есть немаленький риск что в эту пятницу ЦБ повысит ставку до 19-20%. Рациональный ли это будет шаг? Вряд ли — ставка и так сейчас слишком высокая. Но посмотрим через призму ЦБ: инфляция сохраняется на высоком (по мнению ЦБ) уровне, ВВП находится у верхней границы прогноза ЦБ по росту экономики. Консенсус аналитиков на данный момент — либо повышение до 19%, либо до 20%. Вариант "оставить ставку без изменений" менее вероятен, чем два озвученных варианта выше. => то, что рынок восстанавливается — безусловно хорошо. Но для активных действий (понемногу можно хоть сейчас) инвесторам имеет смысл подождать до пятницы — даже если ЦБ повысит ставку, скорее всего это повышение будет последним. И вот уже тогда можно будет говорить о структурном переломе негативной тенденции на российском рынке. Всем профит и грамотного позиционирования на рынке, друзья 🔥 #разворот #отскок

Добрый день, Инвесторы! 🇷🇺 Мосбиржа 2659 +1.37% 🇨🇳 СNY/RUB 12.63 +0.10% 💵 USDT/RUB P2P ~91 🛢 Нефть $71.74 +0.51% 🥇 Золото $2489 -0.31% Бодро начинаем неделю, индекс Мосбиржи на открытии торгов продолжает восстановительный рост. Однако мы по-прежнему сохраняем предельную осторожность, и виной всему конечно же ЦБ РФ. В пятницу 13го (как символично) ЦБ РФ проведет плановое заседание, по результатам которого может поднять ставку до 19-20%. На данный момент комментарии/прогнозы ЦБ указывают на вероятность такого сценария не менее 50% — и это достаточно серьёзный риск для российских акций. Если же ЦБ решит оставить ставку без изменений — то будет открыта дорога на 3000 пунктов, как минимум на горизонте до следующего заседания 25 октября. Мы уже неоднократно говорили ранее, что текущий уровень ставок является губительным для экономики и малоэффективным для снижения инфляции, и дальнейшее повышение только усугубит ситуацию для экономики с минимальным эффектом на инфляцию. В этом смысле оставляем небольшое пространство для надежды на адекватность ЦБ — уже неплохо будет если не повысят ставку. Всем отличной недели! 🔥

+12.43% за неделю С понедельника начнем формировать новые позиции. Подключайтесь ! &Boost 6.0

Сургут-преф $SNGSP — падение перед новым взлётом!? С момента выплаты дивидендов, в Сургуте по большому счёту ничего интересного не происходило. Это закономерно: вплоть до конца года акции Сургута частенько прозябают в боковике, и "просыпаются" ближе к выплате дивидендов в начале следующего года. Напомним, что инвесткейс Сургута тесно связан с курсом рубля на 31 декабря, который определяет изменение размера валютной "кубышки". После введения санкций против Мосбиржи непонятки с курсом рубля по-прежнему сохраняются (насколько курс ЦБ РФ на самом деле отражает реальность), поэтому актуальный вопрос в следующем: стоит ли ждать ослабления рубля и стоит ли ждать роста акций Сургута? Наши соображения по данному поводу следующие. Курс рубля с высокой вероятностью будет падать к доллару. После девальвации рубля в 2023 году до 90-100 рублей за доллар, мы уже успели привыкнуть к тому, что за бакс сейчас дают те же 90 рублей. Однако в 2025, на наш взгляд, новой "нормой" будет трехзначный курс рубля. Дело в том, что мир может столкнуться с глобальной рецессией в 2025 году, и это в моменте может просадить нефтегазовые доходы. Как балансировать бюджет, когда падают доходы? Правильно, через дальнейшую девальвацию рубля. Поэтому не удивимся, если уже к концу года увидим рубль по 100-110 за бакс. Уже скоро будут анонсирован проект бюджета — и скорее всего, мы опять увидим рост бюджетных расходов. Это дополнительно усиливает описанный нами выше тезис. Поэтому Сургут никуда не пропадёт, и дивами за 2024-й год не должен обидеть акционеров 😉 #сургут #sngsp

Друзья, всем привет! Анонс нашей стратегии &Boost 6.0 Цель стратегии — обогнать бенчмарк (индекс ММВБ) по доходности на среднесрочном горизонте при этом без чрезмерных рисков. Принцип выбора компаний: — недооценка по фундаменталу — наличие катализаторов для переоценки акций в будущем — компания является бенефициаром текущих макро тенденций в стране Точка входа и выхода определяется по технике. Сейчас планируем набор компаний, успевайте подключиться! #стратегия #boost60 #investory

Друзья, всем привет! Хочу еще раз резюмировать мысли, которые говорил на вчерашнем эфире. Вижу четыре ключевых фактора падения: 1. Давление со стороны дружественных нерезидентов 2. Давление от резидентов, которые через хитрые схемы с управляющими компаниями переводят сюда бумаги и продают здесь дороже 3. Давление со стороны ухудшения макроситуации в стране (инфляция, ставка, депозиты дают 20%+ и тд). Сюда же текущее падение цен на нефть, которое рынок не учитывает пока совсем 4. Геополитика или кто-то что-то знает Первые два пункта — временные. Программа расписок истекает 20.09 (купить -> поставить в РФ -> подать на конвертацию); лицензия SDN до 12.10. То есть условно в запасе есть месяц и судя по текущим торгам (вчера, сегодня) бОльшую часть уже продали. По третьему пункту. Ставка 13 сентября, оставят 18 или поднимут до 20 —> 50 на 50. Я думаю оставят, так как надо посмотреть на рост цен без сезонности и посмотреть на проект бюджета (до 01 октября). Вчера вышел документ ЦБ о трендах, где они указали на замедление деловой активности (сигнал в пользу "оставить без изменений"). Четвертый пункт комментировать не буду (какой в этом смысл, если у нас нет информации). Так что набираемся терпения, думаю по текущим покупки в пенсионный (среднесрочный) портфель оправданы с точки зрения риск-доходность. Вчера перечислял компании Сбер $SBER ; Роснефть $ROSN ; Транснефть преф $TRNFP ; Ленэнерго преф $LSNGP ; Яндекс $YDEX Всем отличного дня!

😱 Это катастрофа...или нет? 🧐 Индекс Мосбиржи -3.97% Не за неделю или месяц — за день. -27% всего за три с половиной месяца. Объективно нужны стальные нервы чтобы выдерживать такие просадки, не распродав всё на панике. Причём на рынке льют всё подряд — от Лукойла $LKOH и БСПБ $BSPB до Глобалтранса $GLTR и Сегежи $SGZH Что вообще происходит? Перебирая причины, на наш взгляд можно выделить одну ключевую: рынок просто не знает, когда ждать снижения ключевой ставки. Это в общем-то объективная штука — действительно, сейчас невозможно предсказать, когда ЦБ РФ начнёт цикл снижения, который крайне необходим для роста рынка акций. Всеобъемлющая неопределенность отправила рынок на такие уровни, о которых долгосрочные инвесторы полгода назад не могли и мечтать, видя как многие идеи выросли с минимумов 2022 года на +50-200%. В ретроспективе все умные и все знают когда надо было заходить в рынок, однако капитал преумножили именно те, кто не боялся заходить . И ж*па каждый раз выглядит одинаково: каждый раз кажется, что всё пропало, рынок улетит в ноль и смысла заходить больше нет. Рынок на этот счет ошибался раньше, ошибается сейчас и будет ошибаться каждый раз, когда наступает ж*па. глаза боятся — руки докупают 😉 (но не конкретно сейчас, лучше подождать разворота 🙂)

Итоги августа Как мы уже говорили ранее, месяц выдался одним из худших не просто в этом году, но и в истории фондового рынка РФ в принципе. У инвесторов складывается вполне обоснованное впечатление, что на нынешнем рынке делать решительно нечего: всё сплошняком падает, фундаментальные идеи не переоцениваются, отдельные компании (ЮГК и Глобалтранс) несмотря на благоприятные условия умудряются сильно разочаровать инвесторов своими тупыми выходками. Вместо долгожданного разворота в конце месяца мы получили очередной обвал с дополнительным ужесточением риторики со стороны ЦБ РФ. В таком контексте у любого инвестора есть несколько вариантов что делать дальше: 1. Плюнуть на всё, фиксануть убытки и отсиживаться в депозитах. 2. Не трогать имеющиеся позиции, держать кэш на докупку в фондах денежного рынка (ФДР)/флоатерах и ждать разворота. 3. Фиксануть убыток для налоговых целей и ждать момента для перезахода в рынок на развороте. 4. Не трогать имеющиеся позиции, кэш на докупку парковать в ФДР/облигах, небольшую часть оставить для спекуляций/шортов. С точки зрения полного ухода от риска первый вариант — вне конкуренции, но у нас на этот счёт следующее соображение: Худшее уже в цене. Ставка ЦБ неизбежно будет снижена. Потенциал дальнейшего падения рынка ограничен. В моменте кажется, что слова выше — не более чем самоуспокоение. Но вспомним какая неопределенность была осенью 2022 года, когда казалось что рынку окончательно кранты. Те, кто сохранял хладнокровие, заработали +30-50-100% от тогдашних цен. Сейчас с учётом всех рисков видимость ситуации заметно лучше. Что мы видим на текущий момент: 1. СВО постепенно близится к завершению. Прогнозировать завершение СВО — неблагодарное дело, но все объективные тенденции (включая методичное продвижение Армии России на фронте) указывают на то, что выход к административным границам Донецкой и Луганской области может быть завершён в ближайшие 6-9 месяцев, при сохранении текущих темпов наступления (которые заметно ускорились относительно начала года). Эта зима обещает быть катастрофически тяжёлой для Украины, чья экономика и без того дышит на ладан. Отсюда уже будет простор для переговоров с фиксацией "реалий на земле". 2. Глобальный цикл снижения ставок поддержит мировую экономику — но рецессия не исключена, поэтому тут одновременно и ключевой риск для экономики РФ. В ноябре-октябре есть риск обвала в нефти, если США и Европа всё-таки скатятся в рецессию. Тогда нас ждёт ещё как минимум один тяжёлый квартал с последующим восстановлением. 3. Осенью ликвидность рынка будет выше — все выйдут из отпусков, что весьма очевидно. Мы со сдержанным оптимизмом смотрим на перспективы второй половины года, но при этом очень внимательно следим за рисками, которые безусловно имеются. Всем сил и терпения на нынешнем рынке, в любом случае прорвёмся 💪 #август #итоги

Globaltrans $GLTR — жесткое кидалово!? Как вы могли заметить, $GLTR сегодня -18% в ходе торгов. На чем падаем собственно? А вот на этом: >КОМПАНИЯ ОТМЕНЯЕТ ДИВИДЕНДНУЮ ПОЛИТИКУ НА ФОНЕ ТЕХСЛОЖНОСТЕЙ, НЕ ВИДИТ ВОЗМОЖНОСТИ ЕЕ ВОЗОБНОВЛЕНИЯ В БЛИЖАЙШЕЕ ВРЕМЯ >GLOBALTRANS НЕ ПЛАНИРУЕТ ВЫПЛАЧИВАТЬ ДИВИДЕНДЫ В ОБОЗРИМОМ БУДУЩЕМ >ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ПО МСФО 1П 2024Г = -4% Г/Г Цензурно описать сложившуюся ситуацию очень сложно, но мы попробуем. Чисто для понимания: компания с начала СВО перестала выплачивать дивы. При этом была бесконечная кормёжка обещаниями, что вопрос с дивидендами решится в будущем. По итогу компания продолбалась два года, юридически переехала в Абу-Даби и...отменила дивполитику. Как видим, рынок по-прежнему рассчитывал, что дивиденды всё-таки будут. Но проблема даже не столько в дивах, сколько в совершенно отвратительной коммуникации с инвесторами. Окей, отменили дивы — А ДАЛЬШЕ ТО ЧТО? Где байбэки? Где приобретение перспективных бизнесов? Чего инвесторам ожидать от компании долгосрочно? Никакой конкретики, кроме капзатрат на обновление вагонов, из отчёта мы не получили. В 15:00 по мск будет конференц-колл с аналитиками, посмотрим как менеджмент будет изворачиваться. Сейчас пока всё выглядит так, как будто менеджмент сознательно просаживает котировки вниз.

$GLTR Globaltrans: КОМПАНИЯ ОТМЕНЯЕТ ДИВИДЕНДНУЮ ПОЛИТИКУ НА ФОНЕ ТЕХСЛОЖНОСТЕЙ, НЕ ВИДИТ ВОЗМОЖНОСТИ ЕЕ ВОЗОБНОВЛЕНИЯ В БЛИЖАЙШЕЕ ВРЕМЯ => от "техсложностей" есть отличное лекарство — принудительная редомициляция в РФ с выкидыванием из состава акционеров тех мажоритариев которые хотят сидеть где-нибудь в Абу-Даби и жаловаться на техсложности. Надеемся, соответствующие меры будут приняты, потому что такой цирк надо пресекать на корню. Отчёт компании еще разберем подробно чуть позже.

Газпром $GAZP — наконец-то хорошие новости!? Вопреки ожиданиям аналитиков, Газпром умудрился заработать триллион чистой прибыли! По дивполитике это 16.4 рублей дивов за полгода, или 12.7% дивдоходности. А ведь год еще не закончился! Но так ли всё хорошо в газовом королевстве? Мы уже хорошо научены недавней историей Газпрома, поэтому сходу обозначим ключевые риски: 1. Второе полугодие может приподнести кучу сюрпризов — незапланированные расходы в первую очередь. Сейчас соотношение долг/EBITDA у Газпрома составляет 2.4х — то есть очень просто выйти за долговой порог 2.5х при котором компания НЕ будет платить дивы. 2. Государство может забрать "сверх"прибыль через НДПИ. С начала СВО именно этим правительство и занимается, и мы не ждём принципиального изменения политики по этой части. 3. Свободный денежный поток околонулевой — как платить дивы чтобы не усугубить финансовое положение Газпрома непонятно. 4. Экспорт может просесть еще сильнее. Замедление экономического роста в Китае + в странах СНГ может негативно сказаться на спросе на газ. Добавим к этому всевозможные перебои транзита в Европу — получим весьма шаткое положение Газпрома по части экспорта. => не обольщаемся хорошими результатами, друзья. Да, по текущим может быть неплохая спекуляция, но не более. Всем профит и тщательного анализа рисков, друзья 🔥

$LKOH Главное по отчёту: 575 рублей свободного денежного потока на акцию (FCF) = 1150 если компания отработает также до конца года = 18.3% годовая дивдоходность к текущей цене при условии выплаты 100% от FCF. Но! Компания обычно выплачивает дивы из прибыли по РСБУ, там выходит 499 рублей = 15.8% потенциальная дивдоходность за год. Еще из не очень приятного — падение прибыли во втором квартале, с учётом роста в 1 кв. вышли в рост за полугодие, но тенденция настораживающая т.к за последние месяцы мы видели мощное сокращение дисконта Urals к Brent, то есть нефтяники должны были заработать прям по полной программе. Этот момент еще надо будет прояснять. Итого: хороший отчет, лучше ожиданий консенсуса, но могут в очередной раз дать меньше чем 100% FCF дивов, это ключевой риск для бумаги на данный момент. В любом случае, бабки даже в случае дивов меньше ожиданий — не пропадут, а это значит что для долгосрочных инвесторов по-прежнему одна из лучших бумаг на рынке.

Сегежа $SGZH — полный песец Случай Сегежи поучительный сразу по нескольким причинам. Еще в марте мы писали про компанию, и уже тогда было предельно очевидно, к чему всё движется. 1. Огромный долг и расходы могут обнулить любой позитив. Если посмотреть на операционные показатели компании, то вроде бы ситуация и не такая плохая — производство по отдельным сегментам (бумага, например) уже выше чем до СВО. Однако с тех пор операционные расходы сильно выросли, а долг висит таким грузом, что помочь может только какой-то совсем фантастический рост продаж при бОльшей рентабельности. И самое главное — платежи по процентам еще не достигли пика, потому что ЦБ только относительно недавно повысил ставку. 2. Сильно просевшие акции могут просесть еще сильнее. Только за сегодня Сегежа -20% после отчета на новостях о допэмиссии, хотя разговоры про допку шли все последние полгода. Ловить "падающие ножи" в расчете на отскок — чудовищно рискованная практика. 3. Песец у Сегежи = дополнительная головная боль для АФК Системы. АФК Система из-за своего умопомрачительно огромного долга будет вынуждена так или иначе поддерживать Сегежу, что будет еще одним бременем для АФК. АФК с начала года 0%, на пике было +82%, но что-то нам подсказывает до конца года еще сходим на -20-30% минимум)) Всем исключительно грамотных инвестиций, друзья 🔥

Полюс $PLZL — отличные результаты...на которые всем без разницы По результатам свежего отчета за полугодие, в рублёвом выражении Полюс обновил исторический рекорд по чистой прибыли, 143 млрд рублей. В долларовом выражении чуть скромнее, но тоже неплохо — лучший результат после 2 полугодия 2020 года. Скоро должны быть представлены обновленные данные по Сухому Логу, которые могут привлечь внимание инвесторов. Но и это не всё. Второе полугодие может оказаться даже лучше первого, потому что цены на золото сейчас торгуются вблизи исторического максимума. Но знаете что самое главное? Всем пофиг. Вот вообще. Комплиментарные заметки на новостных сайтах и в крупных тг-каналах не помогают, и в итоге акции компании падают вместе с остальным рынком вместо мощного роста. А всё почему? А потому что долбанный долг, который вырос с $1.6 млрд до $7.3 млрд в 2П 2023 на пике и до $6.3 млрд сейчас. Денюжки, которые должны были быть распределены менеджментом на дивиденды — ушли на покупку 29.99% акций компаний по конскому ценнику и сейчас эти акции лежат мёртвым грузом. Если бы не эта дешёвая авантюра, акции Полюса уже спокойно покоряли отметку 18-20к за акцию. Так что на долгосрок Полюс безусловно интересен (особенно когда наконец завершат Сухой Лог), но заработают как обычно лишь самые терпеливые. В моменте нам больше нравится ЮГК 😉 Всем профита, друзья! 🔥

😨 Мечел $MTLRP — больше, чем просто ж....? Еще в конце июля мы писали: "Свежие цифры по дочкам Мечела явно подтверждают это: операционная прибыль снизилась в разы, процентные расходы из-за повышения ставки продолжают расти. В отчете по МСФО скорее всего будет полная ж*па." Так вот, друзья, всё оказалось даже хуже чем мы думали)) Ключевое из отчета по МСФО: ▪ Экспорт сократился из-за санкций, прогноз на конец года — сокращение минимум на 15-20%; ▪ Компания набирает валютные (!!) долги в юанях. Чтобы было понять, почему это плохо в случае Мечела, вспомните валютных ипотечников. Если курс рубля плюхнется вниз (а после снижения ключевой ставки в 2025 это вполне возможно), Мечелу автоматически придется платить больше, что особенно губительно в свете сокращения экспорта. ▪ Проценты по долгам на максимуме с 2019 года (когда у компании всё было совсем плохо), и во втором полугодии будет ещё хуже т.к не полностью учтен эффект повышения ключевой ставки. 31.5 млрд процентных расходов + 7.2 млрд арендных расходов = полное уничтожение прибыли в перспективе. Самое обидное в этой ситуации — рановато прикрыли шорт в Мечеле 😒 Мы то думали рынок всё-таки ну не настолько наивный, чтобы остались желающие сидеть в акциях Мечела, но нет — всего за два дня акции обвалились на -12%, а за месяц — на -38%. В любом случае, всех денег не заработаешь, идею отработали неплохо 😌 Всем профит, отличной недели и только качественных компаний в портфеле! #mtlr #мечел

Пока все радуются потенциальному отскоку российского рынка в понедельник (выходные торги в Тинькофф Брокере выглядят оптимистично) и обсуждают задержание Дурова во Франции, мы решили детально посмотреть отчет ГМК Норникеля #GMKN $GMKN Мы уже писали, что финансовые расходы (платежи по долгам) выросли на 50% год к году и составили за полугодие 34.6 млрд рублей или около 30% операционной прибыли. Если смотреть разбивку по долгам детально (на картинке выше), то мы увидим, что бОльшая часть рублевого долга по плавающим процентным ставкам. Средний процент по кредитам за полугодие составил 17.7%. В июле ставку повысили до 18%, а это значит, что компания с 504 миллиардного долга будет платить теперь по ставка 19.7%. Платить дивиденды в таком ухудшающемся контексте нет никакого смысла, тем более у компании по прежнему отсутствует утвержденная дивидендная политика. Казалось бы — ГМК это идеальный кандидат на шорт. Но если посмотреть детальнее, то хуже от плохих результатов и отсутствия дивидендов у Норникеля, будет Русалу $RUAL , дочерней организации норильского гиганта. Ситуация в Русале плачевная, долг/EBITDA >7x и без потока денег от материнской компании, здесь уже напрямую встает вопрос выживания. Будьте осторожны.

Разворот в 95% случаях происходит после паники. Критерий паники — маржин-колы по многим бумагам, в том числе по голубым фишкам. На графике это выглядит как прокол (шпиль) вниз, если мы посмотрим на дневной тайм-фрейм. Во время паники после принудительного закрытия позиций происходит выкуп и рынок начинает "зеленеть". Вчера на вечерней торговой сессии было что-то похожее. Другой вопрос, что все попытки угадать дно приводят ко второму дну в подарок (и третьему, четвертому и так далее). Никто (абсолютно никто) не знает, где будет минимум по рынку. Все критерии/признаки — паника и выкуп; уровни по технике; глубина коррекции по статистике и т.д. это лишь оценка вероятности, точный ответ они не дают. Из этого следует несколько выводов: 1. Покупаешь акции — знай, что это инструмент с повышенным риском и будь готов к просадкам. Рынок это НЕ золотая жила, здесь деньги вам никто не подарит. 2. Мы не можем контролировать разворот рынка, но мы можем контролировать наши действия. В нашем случае, покупка сильных компаний по фундаменталу — бенефициаров текущих тенденций в макроэкономике и продажа слабых (пересиживаешь убытки в Мечеле, и к чему это привело? только к бОльшим убыткам). 3. Если у вас апатия, плохое настроение, паника и вы думаете, что рынок будет продолжать падание, и вообще хочется выйти и больше не заходить в акции, то вы не правы. Рациональный подход говорит о том, что коррекции сменяются ростом, акции на длительном горизонте всегда давали лучшую доходность, чем облигации, а все причины текущего падения — временные. Напомню, что глобальное событие февраля 2022 года, которое привело к самому масштабному обвалу рынка РФ, НЕ привело к разрушению фондового рынка и экономики, просадка была очень быстро выкуплена (см. доходность 2023 года). В итоге, если портфель состоит из сильных позиций по фундаменталу и нет заемных средств (плечей), то переживать не о чем. Как сейчас падаем, так и расти будем.

🟠 ГМК Норникель $GMKN #GMKN превью отчета 23.08.2024г (пятница) выходит отчет МСФО компании МТС за 1 полугодие 2024г. Мы ждем нейтральный отчет. Чудес в отчете ждать не стоит. Дело в том, что цена акций Норникеля — это прокси на цены цветных металлов. Посмотрите на график палладия (минимум за 5 лет в рублях) и никеля, можно еще посмотреть на медь (чувствует себя лучше, но все равно "боковик") и платину. Если мы уберем эффект ослабления рубля и посмотрим на котировки металлов в долларах, то все выглядит весьма грустно. Теперь посмотрите на график $GMKN , ничего не напоминает? Кроме того, на операционном уровне мы видим, что компания снижает планы по производству вероятно из-за проблем со сбытом. Не забываем, что компания вынуждена платить экспортные пошлины, которые, со слов самой компании, нивелируют положительный эффект ослабления рубля при курсе выше 80 рублей за доллар. Добавим сюда рост из квартала в квартал процентных расходов и отсутствие утвержденной дивидендной политики. Интересы миноритарных акционеров сейчас, к сожалению, у ГМК Норникеля на 1000м месте. Вы уверены, что вам нужная такая компания в портфеле?

МТС #MTSS $MTSS Если читать заголовки новостных СМИ и телеграм-каналов, то может показаться, что МТС выпустил хороший отчет — большой прирост в выручке, также выросла операционная прибыль (OIBDA). Можно много о чем сказать (например, что большая часть прибыли "бумажная" и тд), но остановимся на самом главном. Если мы откроем отчет и посмотрим детально, то все окажется не так радужно. Обратите внимание на рост в 1.5 раза финансовых расходов (обслуживание долга). Более 60% операционной прибыли уходит на платежи по долгам. Чистый долг компании составляет 424 млрд руб., если посмотреть на график погашения, то окажется, что 35% долга нужно будет погасить уже в 2025 году. Ключевая ставка, без сомнения, в следующем году останется на высоком уровне, а значит реструктуризация долга пройдет под больший процент. Капитал компании уже давно отрицательный, а значит все активы принадлежат по сути кредиторам. При этом МТС вынужден платить дивиденды, так как материнская компания АФК Система нуждается в деньгах. Вынуждена платить дивиденды -> не хватает денег для досрочного гашения долга -> ставка растет -> увеличиваются платежи по кредитам. Порочный круг. Зачем вам такая компания в портфеле?

🔴 МТС #MTSS $MTSS превью отчета 22.08.2024г (четверг) выходит отчет МСФО компании МТС за 1 полугодие 2024г. Мы ждем плохой отчет. Надо понимать, что основной бизнес МТС (>60% выручки) — это услуги связи. Надо смотреть не на красивые цифры и заголовки, которая компания рисует в своих презентациях, а на то, что реально приносит деньги. Основная проблема компании заключается в том, что бизнес услуг связи не растет, или растет меньшим темпом, чем официальная инфляция. При этом затраты на ФОТ (сотрудников) и на оборудование растут, и растут сильно. В итоге, это приводит к сжатию рентабельности бизнеса. Для понимания контекста, операционная прибыль МТС в 1кв 2024г = операционной прибыли в 3кв 2018г. Внимание, вопрос — сколько за это время составила накопленная инфляция? При этом, у компании огромный долг (460 млрд руб за вычетом кэша на счетах). Наглядный пример затягивания удавки, в 1кв 2024г операционная прибыль выросла на 2.7 млрд рублей, а процентные расходы (платежи по долгу) выросли на 7.3 млрд рублей. Большая часть долга под плавающие процентные ставки. За квартал, очевидно, чуда не произошло, а процентные расходы неизбежно выросли. Завтра увидим. #мтс

Циан — хороший отчет. Операционная прибыль выросла в 3.2 раза год к году. Комментарий генерального директора: «Несмотря на сложную ситуацию на рынке, высокие значения ключевой ставки и ставок ипотечного кредитования, в первом полугодии 2024 года мы продолжили расти двузначными темпами. Так, наша выручка увеличилась на 26%, а EBITDA — практически в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Как правило, период высоких ставок по ипотеке характеризуется снижением динамики ряда направлений нашего основного бизнеса, однако при этом формируется отложенный спрос, который после нормализации ставок будет способствовать нашему ускоренному дальнейшему росту»." Ровно то, о чем мы писали в превью (см. вчерашний пост). Результаты сейчас хорошие, но это зеркало заднего вида. Дальше будет сложнее и основной нюанс в том, что высокие ставки — надолго, а льготная ипотека отменена. В итоге, вряд ли они смогут расти так быстро в следующих периодах, а отсутствие переезда в РФ (пока) создает дополнительные риски. Вне позиции в $CIAN #CIAN #циан

МФК Займер $ZAYM Дали дивиденд 7% за квартал, все обрадовались — котировки растут. Фактически же произошло отвлечение внимание от проблем с бизнесом. Открываю отчет и вижу... 1. Резервы под убытки выросли в 2 раза (значит растет процент дефолтов). И это я не беру, что у компании и так 75% портфеля состоит из дефолтников, особенность бизнеса такая... 2. Чистая процентная маржа сократилась на 30% (очень много). Зато див большой. Незнание основ фундаментала может привести вас к существенным убыткам на таких историях... Думайте.

Слушайте @InveStorylife в эфире «Какие акции покупать сейчас?» 21 августа в 10:00 по МСК: https://www.tbank.ru/invest/pulse/broadcast/InveStorylife210824 #эфир

🟠🟢Циан $CIAN #CIAN превью отчета 21.08.2024г (среда) выходит отчет МСФО компании Циан за 1 полугодие 2024г. Мы ждем хороший отчет, но есть нюанс. Здесь есть несколько важных моментов: 1. На Мосбирже торгуются расписки кипрской компании (+ там очередная мутная схема с переездом Кипр -> Сейшелы -> РФ?). Мы знаем, что на расписки дивиденд как правило не платят и на расписки меньше спрос, так как при переезде будет остановка торгов и навес от продавцов после открытия в РФ. 2. Мы знаем, что Циан — онлайн-платформа объявлений о недвижимости в РФ. Льготную ипотеку отменили, а значит темп кол-ва объявлений на первичном рынке будет снижаться. Вторичный рынок "стоит" из-за дорогой ипотеки. Результаты бизнеса в следующих кварталах будут под давлением. Тем не менее, у нас отчет за 1 полугодие 2024г, а там все будет ОК, так как многие пытались успеть в последний вагон по жилью до окончания льготной ипотеки. 3. У компании нет долга и большой запас кэша. В текущих реалиях высоких ставок — это важное преимущество. Так как компания зарабатывает доп прибыль на процентном доходе, развестив средства на депозиты, к примеру. Кроме того, это формирует базу под большой разовый дивиденд после переезда (по примеру Мать и Дитя). В итоге, Отчет вероятно будет хороший (зеркало заднего вида), но впереди темпы роста должны замедлиться и пока нет ясности с переездом в РФ. Держимся от компании пока в стороне.