Сегежа $SGZH закрылась -9.5% на уровне 1.619 руб. Как же так, ведь доп эмиссия по 1.8 руб.? Во-первых, нам (миноритариям) никто не предлагает выкупить по 1.8 руб., сказано прямым текстом: "...В ПОЛЬЗУ АФК "СИСТЕМА" И РЯДА ВНЕШНИХ ИНВЕСТОРОВ". Следовательно, на 60+ млрд. выкупит сама Система (чтобы не потерять контрольный пакет), а остальное вероятно уйдет в пользу банков-кредиторов (это сейчас не так важно). Что в сухом остатке? 1. У вас была доля 1%, а станет 0.21% (размытие доли более, чем в 4 раза). 2. Капитализация компании Сегежа с учетом доп эмиссии составит около 130 млрд. руб. 3. Операционная прибыль за год — 12 млрд. руб. 4. EV/EBITDA = 130 / 12 = 10-11x 5. Вы точно готовы купить такую компанию за 11 годовых прибылей? Простая математика показывает, что ей красная цена — это 1 руб. и ниже. Будьте осторожны с лонгами. Всем отличного дня!

Знаете, что еще удивляет в Транснефти $TRNFP? Доля миноритариев (нас с вами) в акционерном капитале составляет КОПЕЕЧНЫЕ 0.54%. Это значит, что выплата дивидендов на 99.5% ложится на государственные и квази-государственные компании, а миноритарии в любом раскладе получают копейки. То есть они могут просто увеличить % выплаты на дивиденды —> государство получит больше. Вопрос: зачем забирать деньги повышением налога? В чем логика? Кроме того, что подорвать доверие (и без того уже сильно подорванное) к российскому фондовому рынку...

Минфин РФ предложил ряд новых налоговых инициатив, которые включают в себя в том числе рост ставки налога на прибыль для "Транснефти" с 2025 года - до 40% (вместо 25% на 2025 год). По нашим расчетам данная инициатива срежет дивиденды на 20%. На примере 2024г, расчетный дивиденд на 1 акцию — 210 руб., отнимаем 20% и получаем 168 руб. (13.5% к текущей цене). Как видим, инвестиционная привлекательность компании меняется существенно, в худшую сторону. При этом компании нужно реализовывать инвест программу, денег на которую также останется меньше из-за роста налогов, поэтому на увеличение % на выплату дивидендов вряд ли стоит расчитывать. Похоже, что интересы Транснефти $TRNFP (которая принадлежит государству) и Минфина (инициатора изменения в ставке налога для компании) отличаются на 180 градусов: сплит и переход на промежуточные выплаты дивидендов в будущем против роста налогов. Мы пока решили оставить компанию в портфеле и дождаться конкретики, хотя сомнений в том, что данная инициатива не пройдет — мало. Это же Минфин предлагает, а не Справедливая Россия (вспомним на историю с доп налогами на банки). Для тех кто продал (планирует продать) Транснефть и рассматривает варианты куда переложиться, обратите внимание на Ленэнерго преф $LSNGP . Двузначный рост тарифов на передачу э/э со следующего года, повышенная прибыль от тех присоединений и дивиденды за 2024г 30+ руб., за следующий будут больше. Внутренняя история, санкции не влияют. Хорошая альтернатива ОФЗ.

ХэдХантер $HEAD В пятницу 15 ноября отчет МСФО за 3кв 2024г. У компании 27.3 млрд. рублей денежных средств, около 90% из них — в валюте. Как понять? Очень просто. Открываем отчет за 6мес 2024г и смотрим на валютную переоценку, далее сопоставляем с укреплением рубля и деньгами на начало 2024 года. В 3кв 2024г USDRUB +7.3%, что дает около 2 млрд. валютной переоценки за квартал. Ждем хороший отчет📈

🚝 Транспортный сектор РФ: краткий обзор ситуации Для разнообразия решили взглянуть на транспортные компании РФ. Мысли по сектору следующие: ▪ Аэрофлот $AFLT — однозначный лидер транспортного сектора. За 9 месяцев 2024 года перевозки выросли на 18.7% по сравнению с прошлым годом, что привело к рекордной чистой прибыли. Прогноз аналитиков по прибыли за год — 62 млрд рублей, вдвое выше прошлых оценок. Компания может заплатить дивы с дивдоходностью на уровне 13%. Тем не менее, не забываем о том, что без субсидий со стороны правительства ни о какой рентабельности речи быть не может, поэтому считаем это одним из ключевых рисков. ▪ Совкомфлот $FLOT пострадал от американских санкций и падения ставок фрахта. Из-за этого в этом году прибыль будет сильно хуже чем в 2023, но не спешим шортить — пока что Совок может платить как минимум неплохой дивиденд (прогнозная ДД — 12%). Поэтому в целом акции сейчас малоинтересны, но если имеете в портфеле — можно держать и дальше. ▪ НМТП $NMTP демонстрирует рост выручки, хотя объемы перевалки остаются на прежнем уровне. Аналитики ожидают увеличение прибыли более чем 35% по итогам года, поэтому на среднесрок может быть интересно, но у нас есть идеи поинтереснее. ▪ FESCO показал слабые результаты в первой половине года, но по итогам года ожидается небольшое улучшение. Малоинтересная компания из-за отсутствия дивидендов и неоправданно высокой оценки акций. Аэрофлот в секторе выглядит наиболее интересно, если бы рассматривали в лонг в ближайшее время — то вполне годится как вариант на среднесрок. Всем профит и только качественных компаний в портфеле 🔥

Интересно, что снятие запрета на добычу у ЮГК $UGLD на трех уральских карьерах совпало с коррекцией в драгоценных металлах. Золото скорректировалось на 7.5% от максимума после победы Трампа на выборах. Напомню, что запрет на 4 месторождения, а сняли только с 3х. Если копать дальше, то окажется, что карьер, на котором остался запрет — «Светлинский», это ~50% добычи Уральского хаба. Рано или поздно снимут и с него, но сейчас все еще простаивает большая часть добычи. Понятно, что рано или поздно (скорее рано) снимут запрет и с него, но радоваться раньше времени не нужно — при любых раскладах на идеальной конъюнктуре для рынка золота, ЮГК показала ужасное качество корпоративного управления и как следствие — существенно недозаработала, а инвесторы потеряли (компания от максимумов в апреле упала почти на 50%).

$LSNGP Ленэнерго преф Отчиталась вторая компания из нашего торгового плана. Отличный результат, расчетный дивиденд за 9мес 2024г получается 27.83 руб. на 1 акцию. В финансовом плане компании указано 28.20 руб. за 1 год. Фактически выполнили годовой план за 9 месяцев. Компания стабильно показывает хороший результат и платит высокие дивиденды. Чем нам нравится эта компания, что здесь все счетно и можно с высокой точностью прогнозировать прибыль (кроме 4 квартала, где традиционно происходят списания) — к примеру, мы ждали диапазон 25-26 млрд. руб., так и вышло. Открывали лонг под отчет, закрыли +3%. Ключевой драйвер здесь в том, что 2025 год будет лучше 2024. Во-первых, впереди двузначный рост тарифов на передачу э/э, во-вторых, прибыль от технологических присоединений отражается с лагом (упадет в 2025г по договорам, заключенным в 2024г), в-третьих, у компании чистая денежная позиция (нет долга), а значит процентные доходы будут еще выше за счет роста ключевой ставки ЦБ РФ. На следующей неделе нас ждет большое кол-во отчетов МСФО, которые будем отыгрывать. С понедельника в наших группах стартует еженедельный Бриф с торговым планом и ответами на ваши вопросы.

🛩 Самолет $SMLT — хроники падения Акции $SMLT упали на -7.56% в ходе вчерашних торгов, и что-то нам подсказывает что это далеко не предел. Мы прекрасно помним, как аж с 2021 года из каждого чайника втиралась дичь о том, что Самолёт и связанные с ним сервисы ждёт успешный успех, а акционеры будут в шоколаде. В плюсе если кто-то и оказался, то не инвесторы, а трейдеры, у которых была куча возможности сначала лонговать, а затем и шортить акции Самолета. Чем дольше мы живем при высоких процентных ставках и без льготной ипотеки, тем очевиднее становится то, на чём основывалось "экономическое чудо" Самолёта — и ни то, ни другое не зависело от Самолета никак, то есть у Самолета не было никакого действительно надёжного конкуретного преимущества. Другой вопрос, какое примущество может вообще быть в таком секторе как недвижимость, кроме льготного финансирования. Также компанию добил рост затрат — рабочая сила дорожает, материалы тоже. Никаких возможностей влиять на инфляцию у Самолета тоже нет. В итоге имеем бизнес, который рос за счёт очень агрессивной стратегии ("ипотека под 2.99%" и прочие завлекухи) и который терпит крушение в прямом эфире как только экономические обстоятельства поменялись. Мораль басни? Инвестирование — это в первую очередь про управление рисками, и только потом — про зарабатывание денег. Какой толк если иметь бумажную прибыль +500% на акциях Самолета если не фиксануть вовремя и потом уйти в минус? Вопрос чисто риторический. Всем профит и только качественных инвестиций 🔥

Если кто-то увидел цену доп эмиссии $POSI и вдруг обрадовался, то я вас огорчу. Это же не оферта на выкуп у миноритариев, во-вторых, это просто средневзвешенная цена за 3 месяца (вполне ожидаемая история). Никакого повода для откупа, очевидно, нет.

Компания Positive Technologies — отчет за 9 месяцев 2024г $POSI Котировки в лидерах падения (после Самолета, о котором писали с утра). Мне кажется, или рост отгрузок на 2% к прошлому году НЕ соответствует статусу компании роста? Понятно, что бизнес сезонный и впереди рекордный (?) 4 квартал, но тут же менеджмент снижает план до 30-36 млрд. руб., снизили почти на 20% (это ОЧЕНЬ много). Не забываем про будущее размытие на 15% через доп эмиссию. Вам точно нужна такая компания?!

Доброе утро! ГК Самолет $SMLT В известных СМИ вышла статья, где частично указано о проблемах в компании, о которых мы писали еще летом, а затем подробно в сентябре-октябре. В статье еще много чего не указано, например, то, как компания продавала в рынок долю от ГК "Киевская площадь". Продавала рынок = продавала в стакане на публичных торгах на бирже. Пока все гадают о нерезидентах, такой огромный навес был вызван продажами самой компании своих акций. Потом они рассказывают вам о мега перспективах пре-IPO Самолет+ (кстати, что говорят блогеры, которые рекламировали это г...?) и своих акциях на конференциях среди инвесторов/спекулянтов. К вопросу о том, что многие компании скорее всего уже никогда не обновят свои максимумы и "пересидеть" просадку в них не получится. Поэтому важно провести аудит того, какие активы вы держите. Халявы (как в 2023г) уже не будет. Если конечно хотите обгонять депозит, иначе какой смысл? Всем хорошего дня!

Сегежа — рост вопреки здравому смыслу? $SGZH +50% от минимумов в конце сентября. И даже на текущем падении рынка акции компании ведут себя очень сильно. В отчете РСБУ, который вышел вчера ночью, все без изменений. — долг почти 150 млрд. руб и растет — процентные платежи по 6 млрд. руб. в квартал и растут (напомню, что Сегежа за квартал зарабатывает примерно 2.5 - 3 млрд. руб., что в 2 раза меньше текущих платежей по долгу) Почему тогда рост? Рынок ждет параметры допэмиссии/SPO, которые должны быть уже вот-вот (до конца года точно). Здравый смысл подсказывает, что делать допку дороже текущих цен нет никакого смысла, если большую ее часть выкупит материнская АФК Система. Тем не менее, параметры и конфигурация могут удивить... Что если Сегежа договорилась с банками о реструктуризации и льготным периодом в несколько лет в обмен на акции компании? Это фантазии, но подобного рода сценариев можно придумать еще много. Не стоит забывать также и о слухах, что АФК Система готовится к продаже $OZON . Вполне логично на пике роста маркетплейса, заодно поправит свое фин положение и дочек. Вердикт: смотрим в стороне, вне этой позиции.

Инарктика $AQUA — успешная адаптация? Мы уже некоторое время следим за Инактрикой $AQUA, и буквально незадолго до того, как компания столкнулась с неприятностями — мы хотели взять компанию в портфель. Но не сложилось — и к лучшему. Суть вот в чём. В первой половине 2024 года Инарктика столкнулась с серьёзными биологическими потерями: аномально низкие температуры и атака морских вшей сократили биомассу на 50%. В результате, ожидается снижение вылова и продаж в 2025-2027 годах на 22% по сравнению с первоначальными прогнозами. Это также уменьшит чистую прибыль в 2024 году почти вдвое относительно прошлых ожиданий. Тем не менее, для поддержания уровня выручки Инарктика воспользовалась повышением цен на рыбу, которые выросли на 18% в первой половине года. Аналитики прогнозируют, что средняя цена на рыбу в 2024 году составит 1170 руб./кг, что на 23% выше уровня годичной давности. В будущем ожидается стабильный рост цен на 5% ежегодно, что должно частично компенсировать сокращение продаж. Дивидендная политика компании остаётся привлекательной: в 2024 году ожидаемая доходность составит около 8%, а в 2025-2028 годах может достичь 17-21% благодаря увеличению выплат до 50% чистой прибыли. В долгосрочной перспективе Инарктика также рассчитывает на возмещение части капитальных затрат на строительство заводов, что может сократить расходы компании на 3.3 млрд руб. => Несмотря на произошедшее, Инарктика адаптируется к новым условиям, пересматривая операционные и финансовые показатели, чтобы компенсировать внешние и внутренние риски и поддержать свою конкурентоспособность. Поэтому продолжаем держать компанию на радаре и возможно в каком-нибудь неопределенном будущем возьмём в портфель, как и планировали изначально. Всем профит, друзья 🔥

HeadHunter $HEAD — есть ли смысл держать дальше? Успешно отыграли идею в $HEAD под дивиденды — за неделю заработали +7.25% 🔥 Суть идеи была в том, что компания могла выплатить дивиденды выше ожидаемого — ровно так и вышло в итоге. Вместо ожидаемых рынком 650-700 рублей дивов, компания выплатит 907 рублей на акцию. По факту на дивиденды будет направлен весь имеющийся кэш у компании + прибыль, которую компания ещё только должна получить за 2-е полугодие 2024 года. Итоговая дивдоходность составляет 21% к текущей цене акции! Но важно понимать, что это разовый дивиденд — такого крупного дива в перспективе уже не будет. Каким сложится 2025-й год с учетом высоченной ключевой ставки — большой вопрос, но замедление экономики будет совершенно неизбежно. Учитывая туманность перспектив и разовость дивиденда, мы считаем что инвесторам нет особого смысла идти в дивиденд. Тем не менее, радует когда компании лояльно относятся к акционерам и соответствующим образом распределяют капитал — как минимум за это Хэдхантеру однозначный респект. Всем профит, друзья 🔥

🔥 Сургут-преф $SNGSP — одна из лучших акций на рынке Пока рынок в очередной раз валится вниз — давайте поговорим о позитивном 🙂 Мы давно и последовательно топим за Сургут, и не можем не упомянуть компанию еще раз в контексте падения цен на нефть. Цены на нефть рухнули до ~$71, и есть вполне ненулевой шанс что на протяжении всего 2025 года цены на нефть будут болтаться в районе $65-75, если не ниже. К чему это приведет? К неизбежной девальвации рубля, потому что бюджетные расходы требуют либо более высоких цен на нефть, либо более слабого рубля. Вот тут можно увидеть расчёты на этот год, на следующий картина будет обстоять не менее интересно. В худшем случае мы можем увидеть падение рубля до 110-115 рублей — это вполне укладывается в средний размер девальвационных волн в рубле, которые мы наблюдали ранее. На этом фоне нас будет ждать ЕЩЕ один сильный год у Сургута, просто за счёт переоценки огромной валютной кубышки. При этом мы считаем, что ЦБ РФ будет вынужден приступить к снижению ставок уже в начале 2025 года, потому что экономика (особенно гражданские сектора вроде строительства) уже чувствует себя мягко говоря не очень хорошо — и по факту мы стоим на пороге системного кризиса в одной или нескольких отраслях экономики (банки? стройка?). Но акционеров Сургута это всё волновать особо не будет — к лету ключевая ставка с 99.99% вероятностью будет ниже, про дивиденды Сургута снова вспомнят, и на горизонте года мы можем увидеть мощнейшее ралли вплоть до 80-90 рублей за Сургут-преф. Звучит заманчиво, не находите? :) Всем профит и сохранения оптимизма даже на таком отвратительном рынке 🔥

📉 Разнос под конец дня 😕 Индекс Мосбиржи -2.14% на закрытии в пятницу — инвесторы по понятным причинам не воодушевлены очередным (и резким) повышением ключевой ставки. Сегодня слили всё и резко — и ЮГК $UGLD на -5.40% (!) при росте цен на золото, и Лукойл $LKOH на -2.82%, который порадовал неплохими дивидендами. Если вы хотите лучше понять логику ЦБ, её лучше всего описывает это заявление главы ЦБ Набиуллинной сегодня: >ЦБ РФ НЕ ЗАКЛАДЫВАЕТ В СВОЙ ПРОГНОЗ РИСК РЕЦЕССИИ ЭКОНОМИКИ — НАБИУЛЛИНА => то есть ЦБ (наивно? специально?) исходит из того, что при ключевой ставочке 18-21% экономика России продолжит существовать может и без роста, но хотя бы без рецессии. Конечно же это совсем не так. Недвижка уже в полной ж**е: “САМОЛЕТ” $SMLT В III КВ. СОКРАТИЛ ПРОДАЖИ НА 45% (!!), ДО 234 ТЫС. КВ. М Из публичных компаний придётся особенно туго АФК, Сегеже, Мечелу, Русалу и ТМК — ждём масштабного корпоративного кредитного кризиса? Совершенно очевидно, что такие ставки вряд ли продержатся дольше чем квартал-два. Экспортеры будут под давлением, но в то же время это будет одна из лучших возможностей взять акции нефтянки, золотодобычи и других экспортных секторов на средне-долгосрок. Не забываем, друзья — возможности есть ВСЕГДА. И они далеко не только в депозитах и фондах денежного рынка 🙂

📉 Ключ на 21 — экономике хана?! ЦБ РФ повысил ставку сразу на +200 бп, с 19 до 21%. Но это ещё не всё: ЦБ допускает ЕЩЕ ОДНО повышение ставки до конца года, а средняя ключевая ставка в 2025 году ожидается на уровне 17-20% вместо 14-16% в прошлом прогнозе... Обтекаемые формулировки считаем ни к чему в такой ситуации. Да, экономике будет туго в ближайшие полтора года. И нет, это НЕ значит что на рынке нет бенефициаров роста ставки. Приведём несколько примеров. 1. Сургутнефтегаз-преф $SNGSP: рост ставки будет позитивно влиять на доходы с так называемой "кубышки", что означает более-менее гаранитированные дивиденды поверх прибыли от переоценки кубышки (основной источник дивов для инвесторов). 2. Транснефть $TRNFP: вчера стало известно, что тарифы на прокачку нефти (на которых зарабатывает Транснефть) будут повышены на 5.8% в 2025 году. Для Транснефти важна ситуация не во внутренней, а в глобальной экономике, т.к компания перекачивает нефть на экспорт. 3. Лукойл $LKOH: как экспортёру, Лучку по большому счёту по боку что происходит в отечественной экономике (сильного падения спроса на нефть внутри страны не ждём при любом сценарии). У компании >20% капитализации это чистый кэш — компания будет зарабатывать на депозитах ещё больше. Так что будет непросто, но не отчаиваемся, друзья ✊✊✊ #цбрф #ставка

Доброе утро! Важный день. ставка ЦБ 13:30мск пресс-конференция ЦБ 15:00мск 50 на 50. — Есть аргументы поднять ставку сразу +2%: инфляция складывается значительно выше июльского прогноза центрального банка; корпоративное кредитование продолжает ускоряться;... — Есть аргументы оставить ставку без изменений: экономика начала замедляться (эффект достигается), по первичным данным, кредитование населения в октябре падает на 30% по выдачам. — Возможен и промежуточный вариант +1% (=ожидание консенсуса). Тогда снова неделю растем и дальше ждем следующего заседания вместе с падением рынка? Сегодня два важных заседания совета директоров: ХэдХантер $HEAD по выплате "особых" дивидендов, ждем около 700 руб. как говорила сама компания перед переездом Лукойл $LKOH здесь варианты: — Лучший сценарий — 575 руб. (как получается по формуле FCF из отчет МСФО за 6мес 2024г) — Нейтральный сценарий — 499 руб. (базой для расчета дивиденда является прибыль по РСБУ) — Негативный сценарий — меньше 499 руб. из-за покупки Яндекса, оставили на выкуп и т.д. Помним, что эмитенту дается 3 рабочих дня на раскрытие информации, а значит сегодня информации по дивидендам может не быть, придется ждать следующую неделю. #цбрф #ставка

Полюс золото $PLZL — удивил! Ждали 875 руб., дадут 1301.75 руб. дивидендов. Отчета мы еще не видели, но зная текущие вводные можно рассчитать годовую EBITDA без учета 4 квартала 2024г Дано: — по див политике компания платит 30% EBITDA = 1301.75 руб. — берем кол-во акций и убираем оттуда квазиказначейские акции (находящиеся в собственности дочерних обществ Компании) = 95.27 млн. штук Считаем EBITDA: (1301.75 * 95.27 млн.) / 0.3 = 413.4 млрд. руб. годовая EBITDA Получается, что идут на 23% лучше прошлого года (не удивительно с учетом роста цены на золото). Также такая выплата говорит о том, что хватает и на дивы, и на капитальные инвестиции, и на обслуживание долга. Держим спек лонг с 13 902 руб.

ХэдХантер $HEAD — еще не поздно купить? Вышла новость, что 25 октября (в пятницу) собирают Совет Директоров по дивидендам. Напомню, ранее: После окончания редомициляции HeadHunter Group PLC в Российскую Федерацию, мы намерены выплатить особый дивиденд в размере от 32 до 35 млрд рублей, или от 640 до 700 рублей на 1 акцию Вероятно Совет собирается, чтобы рекомендовать выплату таких разовых дивидендов. У рынка короткая память и многие даже не вспомнили или не знали про это. Уверен, что на анонсе рекомендации снова все удивятся и увидим очередной подскок цены. Подобное было у Мать и Дитя:) Помним, что эмитенту дается 3 рабочих дня на раскрытие информации, а значит увидим решение СД скорее всего уже на следующей неделе.

Слушайте @InveStorylife в эфире «Лучшие акции до конца года» 23 октября в 10:00 по МСК: https://www.tinkoff.ru/invest/pulse/broadcast/InveStorylife231024 #эфир

Самокаты ВСЕ? Акции Whoosh $WUSH ушли ниже цены IPO. Основная проблема этого бизнеса — рост регулирования, что приводит к замедлению роста операционных показателей (кол-во поездок) и как следствие к сокращению маржинальности. При этом специфика бизнеса подразумевает постоянное инвестирование в развитие бизнеса: рост парка самокатов и его обновление. Кроме того, компания пытается захватить новые рынки СНГ и Латинской Америки, что тоже стоит денег. Поэтому компания вынуждена оплачивать свои темпы роста новыми займами (за год чистый долг увеличился более чем в 2 раза). Как вы понимаете, сейчас долг дорогой и становится дороже с каждым поднятием ставки. Коэффициент долг/EBITDA уже превысил 1.5х и компания по дивидендной политике заплатила 25% прибыли на дивиденды (вместо 50% как платила раньше). На публичном размещении компанию продавали как компанию роста, но текущие макрофакторы складываются для компании нелучшим образом, а дальше будет хуже. Зачем нужна такая компания?

Вчера вышел отчет Северстали $CHMF Результаты значительно лучше, чем у ММК $MAGN (там был полный провал в продажах и производстве). У Северстали производство упало из-за ремонта (не новости для рынка), но за счет продаж со склада компания смогла высвободить оборотный капитал, тем самым увеличить свободный денежный поток FCF. Поскольку дивиденды платятся из этого потока, то мы увидели рекордные для текущего года 49.06 руб. за квартал. Тем не менее, здесь по прежнему НЕТ идеи. Компания вошла в новый цикл капитальных инвестиций до 2028 года (см картинку выше). Уже в 2025 году capex увеличится на 42%, а значит при текущих ценах на сталь (они не растут, можно отслеживать по данным Росстата) — оценка дивидендов не более 70 руб. за весь год (~6% к текущей цене). Компания в теории может платить дивы, тратя кубышку (текущий чистый долг -66 млрд руб), но зачем? С нашей точки зрения металлурги ММК, НЛМК $NLMK, Северсталь в ближайшие годы НЕ интересны. InveStory. Подписаться

Все плохо у металлургов? У ММК $MAGN на днях вышел очень плохой отчет: — выплавка стали -26.6% — продажи -18.7% В пресс-релизе они объяснили такой результат просадкой в стройке/недвижимости. Также анонсировали ремонты и в 4кв 2024г (ждем очередные плохие результаты). Последний раз такое было в 2022г и в 2020г, по понятным причинам. Впереди отчет Северстали $CHMF: в понедельник будут опубликованы операционные и финансовые результаты за 3кв 2024г. Очевидный кандидат на шорт? IR компании в недавнем интервью говорил, что у них все хорошо, узнаем уже 21 октября. Я бы посмотрел с другой стороны. Проблемы металлургов означают проблемы и у угольщиков. Отчет шахты Распадская, отчет дочки Мечела Южный Кузбасс подтверждают негативный тренд. Шорт Мечела $MTLR под отчет РСБУ в конце октября/начале ноября?

Сургут $SNGSP наконец-то пошел наверх и похоже сегодня закроемся выше 200 скользящей. Долго он игнорировал рост доллара... На отчёте за 3кв и див гэп закроем. На текущий момент это топ1 позиция нашей новой стратегии &Boost 6.0 +20% за 1.5 месяца, подключайтесь

✈️ Аэрофлот $AFLT — готовимся к взлету!? Большинству кажется, что интересных идей на рынке нет. А они есть! Третий квартал считается самым важным для авиакомпаний — подавляющая часть выручки приходится именно на него. Данные по перевозкам за третий квартал указывают на многообещающие финансовые результаты Аэрофлота, которые будут опубликованы позднее. Что по цифрам: — компания повысила план по перевозкам с 50 до 55 млн пассажиров, весьма значительное повышение. За последние 12 месяцев Аэрофлот уже перевез 54 млн человек — то есть повышенный план почти гарантированно будет выполнен. — загрузка кресел держится на уровне 90%, то есть Аэрофлот работает при почти полной загрузке. — текущие показатели Аэрофлота находятся на уровне 2018 года, что весьма неплохо с учетом всей турбулентности, которую мы наблюдали со времен ковида. Мы сами долгое время не обращали внимание на компанию, однако те цифры которые мы имеем сейчас — выглядят многообещающе. Поэтому ждем отчет и рассчитываем на дальнейший рост котировок, которые в этом году уже выросли на +51%. Всем профит и отличных выходных! 🔥

ВТБ $VTBR — ну что, как результаты? 🙂 Можно бесконечно смотреть на три вещи: как горит огонь, как течет вода и как аналитики упорно пытаются преподнести ВТБ как перспективную инвестидею. Примерно миллион раз уже слышали одни и те же тезисы: мол, ВТБ скоро станет настолько прибыльным, что начнет платить дивиденды, и те кто зайдет достаточно рано — получат баснословную доходность от переоценки акций. Воз и ныне там. Минус 25% доходности с начала года, -58% за последние пять лет. Годы кормежки инвесторов пустыми обещаниями. Немного сравнений: $BSPB +60% с начала года $SBER -5.3% с начала года Единственный надежный способ уберечься от зависания денег в таких историях как ВТБ — это смотреть в первую очередь на действия, и только после конкретных действий инвестировать. Да, вы заработаете меньше, чем могли бы, если бы купили на самом дне — но это гораздо лучше, чем закапывать деньги на долгие годы надеясь что “ну вот сейчас точно все будет!” Ну а фаворит в банковском секторе сейчас предельно очевиден — это Банк Санкт-Петербург $BSPB, который напрямую выигрывает от повышения ключевой ставки. Да, акции БСБ стоят недешево — но лучше купить качественную компанию по нормальной цене, чем плохую компанию задешево. Всем профит, друзья 🔥

ТОП-3 ДИВИДЕНДНЫХ АКЦИИ 1⃣Транснефть преф $TRNFP . У Транснефти стабильный доходный бизнес, который отыгрывает существенную часть инфляции через рост тарифа на транспортировку. С января 2024 тарифы Транснефти проиндексировали на 7.2%. Пока продолжается СВО, предпосылок для значительных изменений грузооборота по системе трубопроводов компании нет. Поэтому с большой вероятностью в 2024 году компания покажет сопоставимые финансовые результаты (по нашим расчетам за 2024г компания может заплатить не менее 190 руб. на 1 акцию, что составляет >14% к текущей цене). Кроме того, компания провела обратный сплит и планирует перейти на промежуточные выплаты дивидендов, что добавляет интереса к акциям компании среди инвестиционного сообщества. Ждем 1700-1800 руб. за акцию в течение года и 190 руб. дивиденд. 2⃣Ленэнерго преф $LSNGP . Здесь идея в росте доходов бизнеса (за счет тех присоединений, например, Лахта +1 млрд. руб. и индексации тарифов) и как следствие — дивидендов, которые выплачиваются строго по уставу компании. В финансовом плане заложен дивиденд Ленэнерго в размере 28 руб. на привилегированную акцию, что составляет нижнюю границу. Мы ждем не менее 30 руб. на преф (>15% к текущей цене акции). Кроме того, такие дивиденды не являются разовым фактором, в опубликованном проекте бюджета на 2025г заложен рост тарифов на передачу электроэнергии, а значит доход компании в следующем году также вырастет. Ждем 250-260 руб. за акцию в течение года и 30 руб. дивиденд. 3⃣Лукойл $LKOH . Исторически эта нефтяная компания носила статус дивидендного аристократа, каждый год повышая размер дивидендных выплат. Со времен начала известных событий 2022г часть денег предположительно откладывается на выкуп у нерезидентов (новостей мы уже давно не слышали), а остальная, после капитальных инвестиций, тратится на выплату дивидендов. Тем не менее, даже с учетом этого нюанса, на счетах компании лежит 1.1 трлн. руб. денежных средств, а доходы бизнеса (сейчас идут примерно на 10% лучше прошлого года) позволяют выплатить не менее 1000 руб. на 1 акцию, что составляет >14.5%, весьма неплохо для голубой фишки. Ждем 9000-10000 руб. в течение 1 года и 1000 руб. дивиденд. #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

ЭТИ АКЦИИ НЕЛЬЗЯ ПОКУПАТЬ Нельзя покупать компании с высокой долговой нагрузкой (долг/EBITDA >3x). У компаний растут процентные расходы, которые приводят к снижению чистой прибыли, а у некоторых — к убытку. Ключевая ставка ЦБ РФ останется высокой еще минимум год, а значит долговое бремя будет давить на закредитованные компании, многие из которых уже двигаются напрямую к банкротству или санации. 1⃣Мечел $MTLR $MTLRP . У компании высокая долговая нагрузка (долг/EBITDA = 3.3x), при этом часть долга — валютная, то есть при ослаблении рубля долг в рублевом выражении увеличивается. По последнему отчету видно, что компания по долгам платит больше, чем зарабатывает. Все деньги (и даже больше!) уходят на обслуживание долга. При этом у компании нет никаких проектов роста, а конъюнктура рынка угля ухудшается: цены не растут, объемы добычи снижаются, ограничения ЖД-перевозок. В итоге, выручка в стагнации (нет роста даже на уровень инфляции), а расходы увеличиваются. Очень слабый фундаментал, а по мультипликатору EV/EBITDA бизнес стоит на уровне "здорового" ММК. Ждем снижение цены акции до 90-80 руб. 2⃣МВидео $MVID . Показатель долговой нагрузки долг/EBITDA = 3.9x. Вся операционная прибыль уходит на оплату процентов и аренды. Бизнес-модель компании сломалась с активным развитием маркетплейсов и началом СВО (удорожание импорта). Текущая рентабельность составляет 3.2%, что примерно в два раза ниже, чем у продуктового ритейла (Магнит, Х5), тогда как компания по мультипликаторам стоит дороже — EV/EBITDA = 5.0x. Аналогично Мечелу, ждем снижение цены акции до 90-80 руб. 3⃣Самолет $SMLT . Для отрасли застройщиков сейчас складываются нелучшие времена: отмена льготной ипотеки и небольшие лимиты на семейную для Москвы и Санкт-Петербурга, при этом рыночные ставки сейчас огромные (>21%). Объем продаж уже начал снижаться и этот тренд вероятно продолжится, на Самолет это повлияет напрямую, так как доля ипотеки у него 84%. С другой стороны медали, мы видим большую долговую нагрузку: операционная прибыль примерно равна расходам на обслуживание долга. Компания всегда стоила дороже остальных публичных застройщиков за счет своих амбициозных планов по росту, реализация которых требовала наращивание долговой нагрузку. Сейчас долг стал дорогой, а спрос падает — рост неизбежно замедлится. Зачем тогда инвестору платить премию за такой актив? Ждем компанию ниже 1500 руб. в течение 1 года. #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

🇨🇳 Юань укрепляется — пора тарить!? Курс рубля к доллару (если опираться на наиболее приближенный к реальности курс USDT на P2P) достиг ~93.5, при этом курс юаня $CNYRUBF за месяц вырос на целых 12%! Что происходит? В сентябре китайские власти объявили о масштабных экономических стимулах, которые просто титанических размеров относительно всего того, что мы видели ранее. У нас есть сомнения насколько эти стимулы могут работать в долгосроке, но факт остается фактом: в краткосроке резко рванули и акции, и курс юаня к остальным валютам, включая рубль. Как минимум отчасти это хорошо для инвесторов: экспортеры и бюджет будут получать больше доходов, спрос на нефть может в моменте вырасти, что как минимум поддержит цены на текущих уровнях. Но еще это значит что депозиты в рублях стало держать менее привлекательно — валютные инструменты снова становятся актуальны. Сургут-преф $SNGSP , “биржевое золото” GLDRUB, замещающие облиги, сам биржевой юань на худой конец — все это можно рассматривать снова на среднесрочную перспективу. Даже само правительство ожидает дальнейшего ослабления рубля, наш же прогноз на этот год — с высокой вероятностью закончим в диапазоне от 95 до 100 рублей. Ну и зарабатывать больше депозитов на акциях будет также актуально для защиты от ослабления рубля 😉 Всем профит и сохранности ваших инвестиций, друзья 🔥