Как интуитивный подход убивает результаты. Цена и ценность в инвестициях. Последние два года мы наблюдаем 💥бум частного инвестирования в России. На деле инвесторов прибавилось не только у нас, но и в целом по миру, особенно в развивающихся странах. Например, в Китае за год инвесторов приросло на 20% (150→ 182млн. человек). Этому способствуют следующие события: ▪️Цифровизация – быстрый доступ к дистанционным услугам большого количества людей $DB1@DE $MOEX $SPBE $ZM ▪️Доступность информации – возможность быстро разобраться и обучиться $COUR $LRN ▪️Современные технологии – эффективные решения, простота и комфорт при работе со сложными продуктами {$TCS} ▪️Бурный рост цен на рынках – за счет QE, печатного станка и низких ставок по депозитам. ▪️Государственные стимулирования частных инвестиций - в России, в частности, это пряники вроде ИИС и кнуты вроде налогов на банковские вклады. ▪️Рациональные стремления людей – бег от бедности, желание обеспечить старость и получить. прогнозируемые денежные потоки в будущем. ▪️Глобальные технологические изменения – замена низкоквалифицированного/не эффективного/не современного труда роботами, ИИ и блокчейн технологиями $COIN приводит к необходимости адаптироваться и уже сейчас искать механизмы, которые не позволят умереть от голода в будущем. Если QE с печатным станком – явление временное, то всё остальное —тенденция, которая будет только усиливаться. Инвестирование перестаёт быть уделом узкой прослойки избранных, а становится обычной частью жизни. Считаю, что мировой фондовый рынок в ближайшие годы сильно поменяется за счет возросшей роли частного капитала. Развивающиеся страны будут двигаться по пути США к заветной цифре 50% инвестирующего населения и по всей видимости, пройдут этот путь быстрее. Что же сейчас Если снять розовые очки, то можно увидеть обратную сторону этой медали. Сама по себе покупка акций не является синонимом финансовой грамотности. За короткое время мы получили огромное количество интуитивных инвесторов, хайпа и мемных активов. Никто не спорит, что Илон Маск крутой $TSLA . Я уверен, что люди начнут летать в космос🚀 $SPCE в качестве развлечения. Но это не имеет ничего общего с осознанным инвестированием. График рыночной цены📈, который вдоль и поперек изучают спекулянты, – это лишь визуальное отражение текущего мнения всех инвесторов мира об оценке бизнеса. В этом контексте лучше всех сказал Филипп Фишер: «Фондовый рынок полон людьми, которые знают цену, но понятия не имеют о ценности». Пройдет много лет, пока методом проб и ошибок часть инвесторов пройдет путь от: ▪️спекулирую к→ инвестирую ▪️на всю котлету→ риск-менеджмент и диверсификация ▪️у меня чуйка→ стратегия и дисциплина ▪️режу лосей→ разбираю отчеты ▪️ищу волшебную пилюльку💊→ начинаю думать головой Процесс инертный, но неизбежно ведущий к просвещению. Люди, которые пронесут инвестиции через всю жизнь пополнят ряды миллионеров в зрелом возрасте. Может, это будете Вы? #спекуляции #цена_ценность #наподумать #лось #котлета #мартышка #виннипух

Стоит ли ждать войну этой зимой? Вот уже неделю мировые рынки лихорадит новый вирус. Мало кто понимает, что такое этот штамм и ждут официальных заявлений от ВОЗ, директоров $PFE, $MRNA и прочих умников. Гораздо более важный вопрос для нас с вами – потенциальная война с Украиной. Уверен, что эти события сильнее ударят по российской экономике, нежели «омикрон». Предлагаю инвесторам в голубые фишки российской экономики $SBER $SBERP $GAZP $LKOH $GMKN $ROSN {$YNDX} $TATN обсудить эту тему в контексте вероятностей и снизить градус неопределенности. По порядку Пресса распространяет снимки активности российских войск возле границ Украины → в Белоруссии учения, на которых Лукашенко определил Украину как потенциального врага → Зеленский заявил, что страна готовится к войне → в Крым стягиваются российские войска. Верить на слово политизированным заявлениям истеблишмента не приходится, но выглядит все очень подозрительно. Западную риторику можно понять. ▪️Россия создает полевые госпитали и мобилизует резервы → выглядит сильнее обычной показухи. ▪️Наступление зимой выглядит оптимально → илистая местность на востоке промерзнет → тяжёлые соединения пройдут. ▪️Армия Украины слабее → проигрывает в качестве и количестве → флот потерян вместе с Крымом. ▪️С точки зрения возможных точек атаки Украина уже в кольце. ▪️«…[Россия] и раньше использовала военные учения как маскировку для агрессивных действий против соседей» — (глава НАТО). Предлагаю разобраться, зачем нам война и какие цели преследует кремль. Вопрос Донбасса Может ли Кремль пойти на войну, чтобы присоединить регион к России? На мой взгляд, маловероятно: ▪️Де-факто Донбасс уже контролируется кремлем. ▪️Путин много раз призывал соблюдать минские договоренности и признаёт Донбасс за Украиной. ▪️Текущее положение устраивает Россию, ведь Донбасс всегда будет разменной монетой/рычагом давления на запад. ▪️Донбасс —нагрузка на бюджет. Плюс один дотационный регион. Потребуется восстанавливать разрушенные территории, возвращать социальную стабильность и разбираться с криминалом. ▪️Сухопутные маршруты в Крыму не важны, острота проблемы снята постройкой крымского моста. ▪️Экономические санкции 2014 года обвалили рубль в 2 раза. На этот раз тоже мало не покажется. ▪️Уровень политической изоляции, которому мы подвергнемся, сложно вообразить. Встанем на один пьедестал с Белоруссией и Ираном. Возможное нападение на Украину еще менее вероятно, т.к. кратно усилит описанные негативные эффекты. Зачем вот это всё Длинная история политических решений текущего руководства показывает, что внешняя политика интересует текущую власть больше, чем внутренняя и воспринимается как игра на высоком уровне. Моя позиция – войны не будет: ▪️Войска на границе — не более чем шантаж и игра мускулами. Как сказал Путин: «…Состояние напряжения на Западе нужно сохранять как можно дольше для обеспечения безопасности». ▪️Кремль всегда избегал открытых военных действий, только гибридные войны. Гибридная война ведется не ради победы, а ради картинки. Дает возможность всегда уйти от ответственности и свалить её на других. ▪️Попытка решить вопрос с антироссийскими санкциями, возможно Донбасс станет разменной монетой в этом вопросе. Не исключено, что Кремль ждет предложения отдать Донбасс взамен на смягчение санкций. Крым в этом контексте не будет отдан не при каких обстоятельствах. ▪️Российское общество не поддерживает войну. Что сулит падением рейтингов власти. ▪️Давление на западных партнеров, по поводу скорейшей сертификации «Северного потока». Считаю, что этот цирк – желание сдвинуть позицию запада в принципиальных вопросах и принудить к переговорам. Довольно популярная стратегия в условиях, когда глобальных повесток нет, а заявить о себе хочется. Происходящее сегодня – это попытка показать, что у нас еще есть влияние в духе: «Если вы не хотите с нами разговаривать, то мы заставим». Выше я описал свои мысли, но не стоит их принимать за чистую монету. В конечном итоге в России всё решается в голове одного человека.

Фондовый рынок – казино? Если глубоко копнуть в разные классы активов, можно их условно поделить на 2 больших группы: активы с положительным математическим ожиданием (продуктивные/эффективные) и с отриц. мат. ожиданием (не продуктивные/не эффективные). Продуктивные – предполагающие создание добавленной стоимости или создание положительного денежного потока от владения. ▪️Акции – это доля в бизнесе → в бизнесе трудятся люди → люди прикладывают умственные и физические усилия для улучшения своего продукта/услуги → и создают денежный поток и/или дополнительную стоимость. ▪️Облигации – создают денежный поток как плату за то, что вы дали в долг деньги бизнесу и поддержали труд людей, которые там работают. ▪️Депозиты – создают денежный поток за то, что вы дали деньги банку на выдачу кредитов стороннему бизнесу, а также поддержали бизнес банка. ▪️Недвижимость – генерирует поток от сдачи в аренду или роста стоимости в результате готовности объекта к сдаче. Не продуктивные – не предполагающие создания добавленной стоимости и не способные генерировать денежные потоки от владения. ▪️Биржевые товары (commodities) – нефть, газ, цветные/драгоценные металлы, уран, хлопок, сахар, каучук и пр. ▪️Фиатные валюты (cash) - доллар, рубль, евро и пр. ▪️Инструменты срочного рынка (деривативы) – фьючерсы, опционы и пр. Если представить, что рыночные цены всех активов замрут на месте после покупки, то продуктивные активы все равно продолжат создавать денежные потоки и генерировать положительное мат. ожидание от владения. Не продуктивные активы будут только отвлекать средства. Для наглядности нарисую картину положительного и отрицательного ожидания на примере игр на деньги. 🎲Игра в классический «Техасский холдем» покер. Не префлопе (в начале игры) вы с одним противником сошлись ва-банк с парой пятерок, а ваш оппонент показал АК (туз/король). Ваши шансы на победу примерно 53%, у вас положительное математическое ожидание. В некоторых случаях вы будете проигрывать, но если кратно увеличить количество таких ситуаций, то в какой-то момент ваш оппонент останется без денег. Математика на вашей стороне. Перевес над противником (1-50/53)100=5,7%. 🎰Обратный пример - игра в рулетку. Знаете ли вы, что «Зеро» на рулетке портит вам всю малину? Идея в том, что это дополнительное число меняет мат. ожидание в сторону победы казино. Если вы делаете ставку на любое число на барабане, то получаете возможность выиграть в 36 раз больше в случае успеха. Т.е. ваши шансы на победу 1/36, но цифр на барабане 37, 18 черных, 18 красных и проклятое «зеро». Перевес казино в европейской рулетке составляет (1-36/37)100=2,7%. Т.е. игрок в среднем теряет 2,7$ с каждой ставки в 100$. Математика играет против вас. 📍К чему все это. Последние дни на фоне сильнейшей инфляции в США многие инвесторы устремляются в защитные активы. Высокая инфляция в США → Увеличивает риски ускорения сворачивания программы покупки активов (QE) и циклу повышения ставок раньше срока → Новый цикл заставит инвесторов бежать от рисков (акций) → Ликвидность перетечет в менее рисковые инструменты (облигации, депозиты), а также защитные (наличные, золото) → на этом фоне защитные активы растут в цене. Золото в головах многих инвесторов считается защитным активом, потому что слабо коррелирует со стоимостью других активов и не подвержено инфляции, в отличие от наличных. Если вы намерены защищаться от инфляции в желтом металле, то смена фокуса с физического золота на акции компаний золотодобытчиков будет лучшим решением. Покупая не продуктивные активы, вы можете зарабатывать только на колебаниях их цены в моменте, но на длинном горизонте вероятность уйти минус увеличивается с каждой новой сделкой. Продуктивные активы на дистанции все время растут, как и весь рынок. Происходит это не только за счет инфляции, но и за счет роста производительности труда вследствие технического прогресса. $FXGD $TGLD $GOLD {$AMGM} #PLZL $LNZL {$POLY} #POGR $NEM $GOLD-US

Компания выполнила цель! Прогноз сработал! Можно продавать 🚀 Среди начинающих инвесторов наблюдаю острое желание найти инвестиционный совет, чтоб самому не думать. Желательно чтобы сказали, что купить, сколько и когда. Еще лучше, чтобы советы были в одном месте и не тратить время на поиски. А вообще пушка, если все это добро будет бесплатно. Например, телеграм канал под условным названием «Ультаточные сигналы +100500% в день гарантированно🚀». Подписаться на него, выключить мозг и ждать совет, который «выстрелит». 🏹Хочу поделиться мнением о том, что выстреливает по моим наблюдениям и общению с опытными инвесторами. ▪️Выстреливает хорошо разбираться в принципах формирования и накопления капитала. ▪️Выстреливает понимать, как работает макро и микроэкономика. ▪️Выстреливает соображать в вопросах риск менеджмента и диверсификации. ▪️Выстреливает отличать инвестиции от спекуляций. ▪️Выстреливает знать, что такое инвест. стратегия и дисциплина. ▪️Выстреливает понимать, чем отличается внутренняя стоимость бизнеса от его рыночной. ▪️Выстреливает уметь читать финансовые отчеты, чтобы отличать хорошую компанию от плохой. ▪️Выстреливает осознание необходимости остановиться в поисках волшебной пилюли и начать думать. (универсальный совет, будет полезен не только инвесторам) Но чтобы всё это впитать, нужно много времени, сил, эмоций, а иногда и денег. Поэтому мы продолжаем поиски простого и быстрого решения всех проблем. #новичкам #пульс_оцени #акции #рынок #полезное #интересное #обучение #мысли #прогнозы

Иррациональная любовь к дивидендам. Мой товарищ, долгосрочный инвестор, работает за зарплату и инвестирует её часть. Планирует распаковать портфель через 15 лет и обеспечить себе безбедную старость. Инвестирует только в рамках дивидендной стратегии в такие компании как $SBER, $LKOH, $GAZP, $ROSN, $MTSS, $CHMF, $MGNT, $UPRO, $GMKN, {$DSKY} и пр. Аргументирует так: •Деньги поступают регулярно, сразу можно тратить •Прогнозируемый результат •Простота выбора. Смотришь на регулярность, коэффициент, размер выплат и будущие прогнозы При этом, полученные дивиденды он на жизнь НЕ тратит, а реинвестирует обратно в эти же компании. Мой товарищ не одинок. Инвесторов, которые пропагандируют принцип инвестирования в дивидендные истории, не мало. Однако я увидел некоторую нерациональность в этом подходе. Хочу донести свою позицию без погружения в тему отбора акций. Остановлюсь только на стратегии. В инвестировании самое главное – это конечная цель, то куда вы хотите приплыть. А стратегия —каким маршрутом и на чем, вы хотите туда приплыть. Т.е. конечная цель определяет путь. Если вы хотите распаковать свой капитал в конце срока инвестирования как мой товарищ, то нет смысла поддаваться на популярные стратегии и ограничивать себя только дивидендными акциями. Потому что при каждой выплате дивидендов вы теряете потенциал, который уходит на: •Выплату 13% подоходного налога •Брокерскую комиссию за повторную покупку акций Если у вас далекий горизонт, то лучше выбирать компании, которые при прочих равных вместо дивидендов осуществляют байбэки. А еще лучше выбрать растущие компании, которые раскроются к целевому сроку. Большинство таких компании инвестируют в рост вместо выплаты дивидендов. Инвестиции в рост → увеличивают расходы → уменьшают прибыль до налогообложения → снижают налог на прибыль → больше денег остаётся в компании → создаётся кумулятивный эффект. Я не противник дивидендных компаний, в собственном портфеле их не мало. Но балансировать портфель нужно в соответствии с целями. Если вы трепетно относитесь к «просадкам», можно добавлять стабильные дивидендные акции, чтобы снизить волатильность. Но забивать весь портфель по одному принципу – не комильфо. На мой взгляд, виной иррациональной любви к дивидендам является «зарплатное» мышление. Этот паттерн закрепляется с годами работы по найму и влияет на все финансовые аспекты. (Похожим примером иррациональной любви для русского человека служит собственное жилье по любым ценам). Основная ценность для наемного сотрудника – вовремя и в полном объеме полученная зарплата. Отклонение от этого паттерна вызывает стресс. Поэтому выбираются надежные эмитенты со стабильной историей выплат и избегаются волатильные, которые рисуют «бумажную» прибыль в виде роста «тела». Инвестор – не наемный сотрудник, а владелец части бизнеса и мыслить должен по-другому. При покупке акции представьте, что покупаете бизнес целиком. Станете ли вы, как собственник, выводить деньги на дивиденды, чтобы вложить их обратно в дело? Нет не станете, т.к. в этом случае вы вложите в дело меньшую сумму. Ваши деньги сделают круг и потеряют одну часть на накладных расходах, а другую на налогах. Собственник выводит деньги только если они ему нужны здесь и сейчас. Кому подходит див. стратегия: •Краткосрочным консервативным инвесторам, у которых нет времени/желания 15 лет ждать, когда раскроется потенциал •Среднесрочным консервативным инвесторам, кто ищет прогнозируемые денежные потоки, вся сумма/часть которых регулярно выводится на жизнь Если вы копите портфель на старость, то не нужно сейчас все деньги нести исключительно в дивидендные компании. На долгом сроке вы теряете потенциал на налогах и комиссиях. Дивидендная стратегия – это консервативный подход, нацеленный на текущее потребление, где показатель прироста капитала ниже рынка. Старайтесь синхронизировать свои цели с дорогой, по которой вы к ним идете. Ошибки в стратегии, в отличие от тактических ошибок, не заметны в моменте, но очень дорого стоят на длинном горизонте.

​​Неочевидная причина репрессий сектора частного образования Китая. Текущие низкие цены в секторе частного образования Китая с нами надолго, а может навсегда. Политика ком. партии Китая относительно сектора не оставляет шансов на светлое будущее ни инвесторам, ни китайским детям. Тому есть несколько причин. Главная причина, которую выпячивают в новостях – стремление сократить расходы китайских семей на образование детей. Действительно, конкуренция в Китае за рабочие места настолько серьезная, что родители вкладывают до половины бюджета семьи на «прокачку» своих детей до уровня «гений». Дабы дать им хоть какое-то преимущество в жизни. В погоне за общим процветанием власть приняла решение за всех своих жителей. Им там, наверху, лучше знать, как людям распоряжаться своими средствами. Поэтому вычеркнула пункт об образовании из бюджетов всех семей. Но мы же с вами все знаем, что образование — это самое главное. Помните фразу: «Вложение в себя – лучшее вложение». Нас пичкают этим из каждого утюга. Так почему же Китай решил пожертвовать умственными способностями будущего поколения своих жителей ради экономии семейного бюджета? А вот тут мы переходим к неочевидной, но, на мой взгляд, важнейшей причине притеснений этого сектора. Китай – авторитарная страна. А это значит, что интересы и благосостояние жителей не являются главным приоритетом власти. Все долгосрочные решения принимаются в угоду стабильного, долгосрочного(вечного) правления, удержания власти и снижения напряженности в обществе путем уничтожения альтернативной точки зрения. Запрет института частного репетиторства – это запрет иностранным репетиторам, транслировать китайским детям свои ценности. Такие как свобода слова, свобода мысли, свобода волеизъявления, демократия и прочая «ересь». Не находите ли вы в этом решении попытку закрыть окошко антикитайской пропаганды среди подрастающего поколения? Таким образом власти снижают будущую напряженность в обществе. Дети вырастут зомбированные внутренней пропагандой. Будут лишены альтернативного мнения. Высказывать свою противную власти точку зрения не будут. Вот так, одним росчерком пера власти подрезали крылья всем желающим летать. Для того, чтобы построить послушное приземленное общество. А нам скормили политкорректную причину, - заботу о благосостоянии семьи. Очень мило. $TAL $VIPS $BABA $BIDU $MOMO $BILI $FXCN

😳У страха глаза велики. Риск делистинга Китайских компаний с американских бирж сильно преувеличен. Не стоит его рассматривать как базовый сценарий. Вот несколько аргументов почему. 🕒Законодатели США дали Китаю три года на решение проблемы прозрачности своих компаний, пригрозив делистингом акций. 🇨🇳Ком. партия Китая не заинтересована в таком исходе. Логика такая: китайский бизнес продолжает торговаться на рыках США – денежные потоки сильнейшей экономики направляются в Китай – бизнес развивается быстрее, создаются рабочие места, местные инвесторы и компании богатеют, налогов платится больше – полное соответствие с главными постулатами ближайшей пятилетки, а именно целями развития технологий, увеличения ВВП, развития среднего класса. В данном случае все это ещё будет происходить за счет главного соперника. Делистинг маловероятен, но возможен в одном случае. Если риски потери в уровне государственной безопасности будут выше выгод, которые Китай сейчас получает. Говоря о нац. безопасности, я имею ввиду огромный массив данных, которыми владеют Китайские гиганты и которые потенциально могут попасть в руки США, создавая долгосрочные риски дисбаланса сил. Вспомним крылатую фразу Ротшильда: «Кто владеет информацией, тот владеет миром». Действия Китая, которые мы сейчас называем «репрессиями», направлены на минимизацию рисков утечки информации. Попытка защитить данные граждан, принуждая IT компании закрывать дыры в своих софтах, как раз нацелена на то, чтобы в будущем оставить свои компании на рынке США, но с уже более защищенной инфраструктурой. На мой субъективный взгляд, весьма разумный подход. Сначала закрыл все возможные утечки информации, чтобы не дать главному врагу ими воспользоваться, а потом продолжил выкачивать деньги из американских инвесторов и домохозяйств. Вопреки общему мнению, инициатива Китая по «прессингу» своих компаний – это вынужденная мера, на которую ее подталкивают США, пытаясь добиться большей прозрачности. А значит информационной уязвимости. 👊Еще одна, не очевидная причина «репрессий» – возрастающая мощь, которую приобретают современные IT гиганты вроде $AAPL, $GOOGL, {$FB} или $AMZN. Последнее время правительства развитых стран предпринимают действия, направленные на ограничение их власти. Обвиняя в ограничении конкуренции, низких налогах, сравнительно с размерами, проблемах в защите персональных данных и многом другом. Так почему мы сейчас обвиняем Китай в том, что делают все другие развитые страны? ⛔️Китай запрещает своим компаниям ограничивать конкуренцию $BABA $BIDU $JD #TCEHY, вводит понятие «всеобщего процветания», чтобы увеличить косвенные налоги, и просит закрыть дыры в архитектуре, для пресечения утечек данных. Что касается проблемы достоверности отчетов, то Китай понимает эту проблему и активно с ней борется на своей территории. Что касается территории США, то рекомендую ознакомиться с заявлениями комиссии по регулированию рынка ценных бумаг КНР (CSRC), о том, что она будет работать над улучшением условий для сотрудничества с США в области аудита компаний. 👉В следующей статье позволю себе осторожное мнение о секторе частного образования Китая. #акции #китай

Вася в шоке от новых технологий. Критерии отбора компаний - без хайпа. Условный Василий любит покупать ценные бумаги. Но, немного склонен к импульсивным покупкам по новостям, советам друзей, блогеров или аналитиков. Благодаря этим качествам он собрал портфель. Выглядит портфель перспективно, потому что на дворе новые технологии, зеленая энергетика, искусственный интеллект, машинное обучение, виртуальная реальность и еще много других красивых штуковин. Однако, надежды на кратный рост потухли при очередной просадке без видимых на то причин. И у Василия в голове закрутился вопрос: «Зачем я всё это накупил и чего мне теперь с этим делать?» 🧮Подружитесь с цифрами Если история Васи чуток похожа на вашу, то знайте: вы не дружите с цифрами. А надо. Причина, по которой я люблю точные науки, – с ними сложно спорить. Когда ваша осознанность строится на чужих мыслях, вы не являетесь хозяином решений. Упор на цифры – создаст уверенность, чтобы на плохих новостях вас не бросало в спекуляции. Вы перестанете менять решение каждый раз, а только при ухудшении показателей компании. 🧾Критерии Как отличить хорошую компанию от плохой, не уходя в высшую математику? Использовать критерии отбора, т. е. базовые показатели, которые расскажут максимум, о текущем состоянии. ✔️Размер и динамика выручки •Размер выручки/год США >1млрд$; Россия >2млрд/руб. Чем крупнее бизнес, тем он устойчивее. При игре в вероятности на длинном промежутке времени у крупных компаний больше шансов выжить. •Выручка должна либо расти, либо не падать системно. Причин падений выручки много, но нам интересно только то, что его вызвало. Внутренние проблемы или внешние. Компания не должна терять выручку из-за внутренних проблем. ✔️Закредитованность Долг – друг бизнеса. С его помощью можно финансировать компанию, повышать эффективность, а процентные расходы вычитать из налогов. Но что будет в кризис? Кредитные организации повысят ставки. Процентная нагрузка на компанию увеличится. Покупательская способность клиентов упадет вместе с выручкой. Компания получает удар с двух сторон сразу и может просто схлопнуться. Следите, чтобы оба показателя, описанных ниже, были «зеленой зоне»: •Коэффициент обеспеченности обязательств активами – отношение обязательств предприятия к его активам. Допустимое значение коэффициента до 0,8. Исключение по данному показателю – банки. •Коэффициент финансового левериджа – отношение заемных средств к капиталу. Показывает, сколько заёмных средств приходится на каждый рубль капитала. Если коэффициент высокий, положение компании становится неустойчивым. Допустимое значение показателя до 2х ✔️Эффективность •Эффективность работы с нераспределенной прибылью = (Выручка/Ср. ст-ть активов) *100%. Анализируется во времени и динамике. Допустимо, если стабилен или растет. Снижение говорит о не эффективном использовании собственных средств. Когда компания приобретает активы, которые не генерируют выручку. •Эффективность работы с издержками. ROS= (Операционная прибыль/Выручка) *100 Показывает эффективность работы с издержками. Нужно анализировать во времени, динамике и сопоставлять с предприятиями одной отрасли. Допустимо, если показатель стабилен или растет. •Эффективность работы с капиталом инвестора. ROE = (чистая прибыль/ собственный капитал) * 100% Показывает, насколько эффективно компания использует средства акционеров для извлечения прибыли. Допустимо США от 8%, Россия от 12%. ✔️Доходность •Доходность (Чистая прибыль/капитализацию). Показывает, какую доходность генерирует компания в год на вложенный капитал. Если доходность по E/P ниже доходности по её же облигациям, то компания дорого оценена. Моя допустимая доходность по акциям США от 7–8%, по России от 10–12%. 📝Выводы Внутренний голос — это совокупность мнений других людей вперемешку с вашим собственным. И он часто ошибается. Для качественной оценки бизнеса нельзя слепо верить мнениям, нужно использовать точные показатели. Только такой анализ даст уверенность. #Эффективность #доходность

История о том, как я принципы формулирую. Инвестиционные. 💬Характер состоит в способности действовать согласно принципам. (Кант) 👨‍⚕️Как утверждают психологи, характер формируется до семи лет, поэтому если вас хоть раз вызывали к доске, то дергаться уже поздно. Но, если вы хотите поспорить со светилами науки и внедрить в свою жизнь пару новых полезных принципов, то вот вам список. 💬Принципы подобны маякам. Они — естественные законы, нарушить которые невозможно. (Кови) Аналитический склад ума не позволил мне легкомысленно пройти 4-х летний путь на фондовом рынке. Склонность к систематизации – моё проклятье. В то время как другие играли в акции, я разбирался в фундаментальных принципах, которые позволят системно увеличивать капитал без оглядки на катаклизмы. 📜Инвестиционные принципы ▪️Принцип долгосрочности. Потенциал бизнеса раскрывается только на длительном временном отрезке. Общество инертно, изменения происходят плавно. Чем больше система, тем она менее гибкая. Поскольку я убежден, что стоимость бизнеса зависит от его фундаментальных показателей – осуществляю инвестиции только на долгий срок. Отсюда непринятие краткосрочных прогнозов. Если новость ничего не меняет в долгосрочной перспективе – игнорирую. ▪️Принцип чистого листа — значит отбросить всё, что слышал о компании раньше, иначе это будет влиять на твое решение. Представьте, что вы ни разу не встречались с условным Васей, но ваши друзья, писают от него кипятком. Ваше отношение будет предвзято? 💬Наверняка, сначала вы увидели какой-то комментарий относительно будущих перспектив компании. Когда вы собираете более подробные данные, то уделяете больше внимания той информации, которая подкрепляет изначальную точку зрения... закладываются завышенные темпы роста и меняется оценка рискованности инвестиций…Чем больше предвзятости в анализе, тем меньше ему доверия. (Дамодаран) ▪️Принцип умеренной глубины. Название немного отдает пошлятиной, зато звучит весело. Представьте снежинку, к каждому лучу которой прицепилась еще одна и так до бесконечности. Это фрактал. Если перевести на человеческий – любая задача не имеет ограничения по глубине. Её всегда можно сделать лучше. А вот на сколько лучше зависит от мотивации и потраченного времени. Помните фразу: «Нет предела совершенству»? В мире появилось много инструментов для оценки бизнеса. В теории кажется, чем больше времени вы тратите на анализ - тем точнее прогноз. Однако, чем больше вы стараетесь, тем больше закладываете ошибочных данных. Самые тщательные оценки часто не будут совпадать с результатом. И даже если вам удастся найти идеальные источники информации, вы будете нести большие погрешности в процессе её преобразования. Баланс в аналитике умеренной глубины, не зарывайтесь. ▪️Принцип принятия риска. Вы не можете знать всех рисков бизнеса, потому что их до звезды. Но ключевые, которые влияют на основные показатели, знать обязаны. Понимая ключевые риски, вы сможете себе обосновать, почему не продаете бумагу на просадке. Каждый новый отчет компании не нужно будет изучать вдоль и поперек. Обратитесь к цифрам, которые подскажут, реализуется ключевой риск или нет. ▪️Принцип последовательности. Приняв ключевые риски компании, необходимо действовать последовательно: следить за их реализацией и выявлять скрытые. Не стоит часто менять мнение о компании, иначе свалитесь в спекуляции. Меняйте только из-за ухудшения показателей, которые отвечают за реализацию ключевого риска. ▪️Принцип соответствия критериям. Для оценки бизнеса я использую финансовые критерии. Компаний много, уследить невозможно, выбираю самые интересные. Об этом расскажу в след. посте. 📝Выводы. Всё описанное – мои базовые принципы. Не могу их назвать исчерпывающими. Например, принцип «контроля расходов» тоже важен. Но относится он больше не к оценке бизнеса, а к привычкам личности. Инвестиции — это просто. Поняв принцип: «сначала заплати себе», вы определили свою долгосрочную стратегию. Оценка компаний – это история про тактику. #принципы #идея

Вы не искали этот канал, он сам вас нашел. Как сказал один персидский умник: «То, что ты ищешь, тоже ищет тебя». Давайте проверим. 💬Вы хотите собрать качественный долгосрочный портфель, а текущий не вселяет уверенность? Не понимаете, какие бумаги покупать и когда продавать? Не отличаете дорогую компанию от дешевой, эффективную от посредственной? Не умеете читать финансовые отчеты? Думаете, заходить сейчас или ждать коррекцию? Если вы ухмыляетесь, потому что я не попал не в одну вашу боль — далеко не уходите. Для вас тоже что-нибудь найдем. 🙊Два слова об авторе. Не особо эмоционален, звонкам предпочитаю переписку, тусуюсь, не выходя из дома. С собой нахожусь в гармонии, а в большой компании в дисгармонии. Можно даже сказать, что я зануда. Некоторые люди прям так и говорят. Не в лицо конечно, в лицо говорить не принято. Ещё шепчут, что я прямолинейный и надменный. Но близкие уверяют, что это кажется только со стороны, просто я плевал на многие правила межличностного этикета. Или это и есть надменность? Я не эксперт, проехали. Как оказалось, все эти качества плОхи только в общении с людьми, а вот в общении с цифрами очень даже норм. Ну что же, буду использовать сильные стороны по назначению. Еще у меня есть говорящая жена. Она утверждает, что я бестолочь. Но это не совсем так. В жизни я хорошо организован, умею планировать, бюджетировать, систематизировать и знаю много всего в разных областях. А она просто не знает морфологию некоторых слов. Не считаю себя бедным, ни морально, ни финансово. За свои 35 накопил хороший капитал, могу не работать вообще или работать там, где нравится. Это была моя главная финансовая цель. Теперь у меня новый план и цели. Этот блог тоже в них входит. Инвестиции — мое хобби, мой мир, моя страсть, надеюсь, смогу и вас заразить этой эмоцией. Это прекрасно. С точки зрения регалий я не супергерой, у меня нет «камней бесконечности» типа аттестатов ФСФР, CFA, или CIIA. Но есть финансовое образование, опыт и любопытство. Инвестициями занимаюсь всю жизнь, начиная со стартапов и не заканчивая недвижимостью. На фондовом рынке более 4-х лет и жалею, что не пришел раньше. 💃О чём эта песня •Во-первых, будет весело. Но только под настроение, иногда будет страшная нудятина в моем стиле. Прошу не путать легкую форму подачи материала с легкомысленным отношением к делу. Качественную аналитику гарантирую, вне зависимости от формы. •Во-вторых, конкретно. Вы не найдете тут технических сигналов, новостных спекуляций и прочей цыганщины. Только классическое инвестирование. Надежная аналитика, стоимостной подход, обоснование доходности по цифрам и диапазон интересных цен по бумаге в зависимости от ваших целей. Обзоры драйверов и рисков. •В-тридцать-третьих, интересно. Если новости, то только с глубинным мнением в мире инвесторов, если о принципах, то с примерами из жизни. А вообще, у меня подготовлен большой блок развлекательного контента, макропрогнозы в эту же степь отношу. 👨‍👩‍👧‍👦Ответ на вопрос «почему» Вы будете смеяться, но деньги — не главный мотив, я верю, что каждый может добиться независимости. Нужно только немного осознанности, понимания принципов и терпения. А вот насколько быстро наступит день свободы, зависит от вашего выбора. В нашем случае выбора качественных компаний по разумной цене. Как результат, вы получите больше времени с близкими, больше путешествий, свободу выбора, где жить, кто будет вас окружать, лучшей медицины и образования. Представьте себе другую жизнь, вы проснулись в доме вашей мечты и вам не нужно больше думать о деньгах. Вообще. Как вы себя ощущаете там? Чувствуете гордость за себя, чувствуете отсутствие страха за завтрашний день, ощутите эти эмоции. Ради них мы живем. А деньги – всего лишь инструмент, так давайте вместе разберемся, как им пользоваться. Этот канал – мой личный блог, чтобы привести мысли в порядок, заодно помочь некоторым «потеряшкам» обрести уверенность и осознанность. Не очень надменно прозвучало? Поехали… #инвестиции #аналитика #анализ #свобода