$SPCE – на этой неделе дважды докупал акции этой компании. И во второй раз задумался. Эта компания, как и многие другие из этой сферы или из сферы фармацевтики типа $BYSI или $RYTM, да и из многих других секторов, сильно зависит от кредитных средств. Кредит за этот год уже сильно подорожал в США, но сейчас ФРС практически наверняка изменит цель по ключевой ставке на 5%. При такой ставке есть смысл ожидать банкротства многих подобных компаний. Представьте, в 2021 вы платили, условно, 1%, а в 2023 – 6%. Заметная разница. Неважно, какие там цифры по факту, динамика соответствует повышению ставки ФРС. Как платить проценты, если нет стабильной прибыли? Все почему-то уверены, что ФРС повысит ставку, подождёт немного и начнёт снижать. Если смотреть историю, то ФРС никогда не повышал ставку для того, чтобы через пару кварталов начать её снижать. Если брать ближайший к нам опыт, исключив историю с ковидом, то в июне 2003 ФРС начал повышать ставку, а понижать её начал только в конце 2007 на фоне начинающегося финансового кризиса. Инфляция росла 2 года, прежде чем ФРС начал действовать. Моё мнение заключается в том, что снижение ставки начнётся в лучшем случае в 2024. Нет, есть сценарий, при котором это начнётся раньше, но в этом сценарии многие потенциальные ракеты уже будут банкротами, а у всех, кто держит любые акции, будут очень красные портфели. Этот сценарий – полноценный экономический кризис. Не -12% по S&P 500, а -40%. И $AAPL, и $TSLA при таком развитии событий не просто немного уменьшат пенсию акционерам, но и приблизят её. Я надеюсь, этого не произойдёт, но наивно полагать, что те, кто не справился с инфляцией, когда это было возможно, не допустит экономического кризиса, разве нет? Уж точно не 100%. Конечно, по ряду акций ещё будут шансы выйти в +, не нужно в панике всё продавать. Сейчас мы только в середине пути. Фарма стреляет, даёт иксы, но это краткосрок и среднесрок. Чем дальше горизонт, тем выше сейчас вероятность банкротства компаний из ряда рискованных секторов. Возможно, стрельнет и $SPCE, и даже {$ASTR-US} Сейчас они точно не будут объявлять банкротство, но при такой динамике в 2023 могут объявить. Но любой заметный поход вверх на таком рынке я буду расценивать как приближение какого-то нехорошего для компании события, как уже было в {$BBBY} и $RYTM, и закрывать позиции. Инсайдеры же должны хотя бы частично выйти. Откройте, например, сегодняшнюю новость о торговле на бирже членов семей сенаторов США. $COIN – тут уже интереснее, пока биткоин стабильно следует за Насдаком. Но золото в 2008 тоже сначала падало. В любом случае плечевиков точно высадят. Выходя из фармы и других рискованных отраслей и компаний, я бы брал акции компаний, производящих и реализующих потребительские товары, у которых нет больших долгов. На мой взгляд, ничего надежнее сейчас нет. Временные трудности у всех бывают, но банкротство {$GPS}, $KO, $ANF и ряда других я слабо себе представляю. Они уже хорошо (но не все) упали, упадут еще при худшем развитии событий, но заботливый ЦБ уже не даст их купить. Это не финансовый совет, а моя стратегия. $MSFT $AAPL и $GOOGL тоже с нами навсегда, но, возможно, не с такой капитализацией, как сейчас. Сидеть сейчас в шортах тоже нелепо, камнем вниз мы не полетим до октябрьской инфляции точно. Ещё есть время поторговать в лонг, но надо очень внимательно следить за словами членов ФРС 21 сентября и за данными по инфляции в октябре. Если оба события будут негативными – это жирная точка для лонгов. Долгосрок же, повторюсь, на таком экономико-политическом фоне в сильном тумане. Не рекомендация, просто размышления.