Отчёты Ozon и МТС по итогам третьего квартала 2023 года 📦Отчёт Ozon 📈 GMV увеличился на 140% — до 450,81 млрд рублей. 🪙 Выручка выросла на 77% — до 108,96 млрд рублей. 🙋 Количество активных покупателей выросло на 30% — до 42,4 млн. 📍 Скорректированная EBITDA снова стала отрицательной — −3,91 млрд рублей. ⚠️ Чистый убыток увеличился на 6% — до 22,05 млрд рублей. С одной стороны, операционные показатели быстро растут: GMV, количество активных покупателей и число заказов увеличиваются на десятки и даже сотни процентов. С другой стороны, финансовые показатели продолжают оставаться слабыми. 👍 Некоторый оптимизм внушают сокращение чистого убытка по результатам 9 месяцев 2023 года и выход скорректированной EBITDA на положительную территорию. По итогам 9 месяцев рентабельность по скорректированной EBITDA составила 1,39%. ✔️ На основании текущих тенденций рынка компания повысила финансовый прогноз на 2023 год, согласно которому GMV вырастет на 90—100%, а показатель скорректированной EBITDA по итогам полного 2023 года окажется положительным. 📱Отчет МТС Третий квартал год к году: 📈 Выручка 159,7 млрд руб (+16%); 👍 Чистая прибыль: 9 млрд руб. (-27,1%); 📍 OIBDA: 60,8 млрд руб. (+0.6%). Девять месяцев год к году: 📈 Выручка: 446 млрд руб. (+12,2%); 👍 Чистая прибыль: 38,5 млрд руб. (+41,8); 📍 OIBDA: 182,2 млрд руб. (+8%). 📊 Двузначному росту выручки в третьем квартале способствовал рост продаж в ключевом телеком-сегменте, рост кредитного портфеля МТС Банка, стабилизация продаж в ритейле и развитие рекламных технологий. 📈 На скромный прирост OIBDA оказали влияние инвестиции в растущие направления бизнеса, расходы на персонал и единоразовые расходы. 📉 На падении чистой прибыли сказался рост ставок, что привело к увеличению процентных расходов по долговым обязательствам компании. ✔️ Инвесторы все еще ждут обновления дивидендной политики — предыдущая прекратила свое действие в конце 2021 года. В среднем за последние 3 года МТС платили около 35 руб. на акцию. $OZON $MTSS

Акции «Софтлайна» упали на 9% после перевыпуска старых сообщений компании 📉 Акции группы компаний «Софтлайн» (SOFL) упали на 9,38% на торгах на Московской бирже и на минимуме торговались на уровне ₽144,52. 🪙 Распродажи в бумагах начались в 12:05 мск, после того как на страничке компании на сайте раскрытия корпоративной информации e-disclosure появились сообщения о дополнительной эмиссии акций и решении единственного акционера не выплачивать дивиденты за 2022 год. ⚠️ Позднее в «Софтлайне» сообщили, что корпоративное раскрытие о дивидендах и выпуске акций — это переопубликация старых сообщений. Никакой новой дополнительной эмиссии акций объявлено не было, заявили в «Софтлайне». 📊 В результате акции «Софтлайна» к 13:00 мск полностью отыграли падение. На 13:23 мск котировки снижались на 2,5%, а цена акции составила ₽155,52 за бумагу. ✔️ Летом 2022 года международная компания Softline, получавшая основной доход от дистрибуции программных продуктов Microsoft, CISCO, Oracle, IBM и Adobe, приняла решение отделить международную часть своего бизнеса от российской. В результате владельцы ГДР Softline стали владельцами ГДР Noventiq. После того как Noventiq провел делистинг с Лондонской фондовой биржи и Московской биржи, его акционерам было предложено поучаствовать в обмене ГДР Noventiq на акции российского ПАО. Процедура пройдет в три этапа и завершится в 2025 году. Торги акциями «Софтлайна» стартовали на Московской бирже 26 сентября. $SOFL

🪓У Сегежи все плохо: 📊Компания отчиталась за 3кв 2023, и акции отреагировали дальнейшим падением вниз, так как какие либо позитивные факторы отсутствуют. 1️⃣Компания является крупным должником: долг превышает собственный капитал в несколько раз. Функционирование компании подразумевает постоянные займы, а высокая ставка означает удвоение вытекающей отсюда долговой нагрузки 2️⃣Цены на экспортируемые товары, как видно на картинке, продолжают падать. Как следствие-меньшая прибыль 3️⃣Дополнительная нагрузка после анонса правительством экспортных пошлин не может не коснуться Сегежи. 4️⃣Многие надеются на помощь со стороны АФК системы, дочерней компанией которой собственно является Сегежа, но у нее куча своих проблем с финансами-приходится доить еще и МТС и разбираться со своими долгами ✅Итог: Сегежа-классический пример того, что дешевизна акции по цене и мультипликаторам не означает ее привлекательность к покупке даже в долгосрок. По финансам и операционке у Сегежи одна из самых тяжелых ситуаций среди всех компаний, представленных на Мосбирже. Корпоративные бонды с доходностью в 20% лишь подтверждают мой тезис. Многие аналитики говорят про скорую допэмиссию. ❌К покупке не рекомендуется. $SGZH

🇷🇺Топ-3 идеи по российским акциям прямо сейчас: Ключевая ставка ЦБ становится все больше, рынок растет все сильнее, инфляция разгоняется-акции становятся все менее привлекательными. 🔥Публикую список своих фаворитов, которые с учетом дивидендов с большой долей вероятности дадут доходность в 20-30% до конца года: 1)⛽️Транснефть Наверное, чаще всего пишу про данную акцию в канале. Бумага сочетает в себе лучшее от облигаций и акций: Имеет стабильность безрискового инструмента, опережая по дивдоходности ключевую ставку, и дает Апсайд, сравнимый с акциями роста. На это (большой апсайд) есть несколько причин: ✔️предстоящий сплит, который сделает акцию доступной и тем самым привлекательной и востребованной для инвесторов, что приведет у росту котировок. ✔️обновление дивидендной политики в пользу бОльших выплат (более 50% от прибыли). ✔️Увеличение тарифов по транспортировке нефти-сейчас они самые низкие в мире с большим отрывом. Что еще нравится в акции-котировки на так сильно зависимы от колебаний нефти, как остальные нефтяники, так как основная прибыль идет, опять же, от транспортировки а не продажи нефти. 2)🍏X5 Retail group В начале 23 года акция торговалась за 1500₽ и все опасались ее брать в связи с иностранной пропиской. С тех пор котировки выросли на 70% (при моих активных рекомендациях к покупке)), но инвесторы до сих пор недооценивают акцию: каждый раз пятерочка отчитывается лучше ожиданий. X5 retail выиграли конкуренцию в секторе у Магнита, сделав ставку на дискаунтеры и формат магазинов «у дома». Также, LFL продажи и онлайн сегмент более диверсифицирован пос равнению с конкурентами и при этом быстрее растет по показателям. Дисконт к текущей цене из-за иностранной регистрации заложен до сих пор. Как проблема переезда будет решена-можно ждать выстрел вверх) 3)🏛Мосбиржа История очень напоминает Пятерочку: по 100₽ в начале года никому не надо было-сейчас за 200 тоже всем кажется дорого, а бумага продолжает расти. Чем обуславливается ее рост? Тем, что Мосбиржа-по сути единственная в России акция, которая 100% выигрывает от текущей рыночной конъюнктуры. Высокая ставка повышает комиссионные доходы компании, а приток физлиц обеспечивает рост кол-Ва сделок (и комиссий). В итоге доходы растут и качественно, и количественно. Отдельно стоит выделить IPO-бум. Все это также на руку Мосбирже. Недавно опубликовали долгосрочную стратегию развития на несколько лет вперед-перспективы шикарны. $TRNFP $MOEX $FIVE

🏦Отчет Сбера за 3 квартал 2023 года: новые рекорды несмотря на рост ставки Главное. 🪙 По итогам 9 месяцев 2023 года Сбер заработал 1,149 трлн рублей чистой прибыли и обеспечил рентабельность капитала на уровне 26%. • За 3 квартал 2023 года чистая прибыль составила 411,4 млрд рублей. 📈 Количество активных клиентов — физических лиц увеличилось до 107,6 млн человек, а количество активных корпоративных клиентов составило 3,1 млн. 🔝 Чистые процентные доходы за квартал увеличились на 11,7% — до 667,9 млрд рублей. 🔝 Чистые комиссионные доходы за квартал увеличились на 4,6% — до 195,5 млрд рублей. 🔝 Чистая процентная маржа за квартал выросла с 5,8 до 6,01%. О Портфелях. ✔️ В целом наблюдался рост. На конец 3 квартала • ипотечный портфель вырос на 10,1%, или на 24,6% с начала года, и превысил 9,4 трлн рублей. • портфель потребительских кредитов вырос на 4,1%, или на 12,5% с начала года, и составил 4 трлн рублей. • портфель кредитных карт вырос на 14,8%, или на 30,9% с начала года, и составил 1,5 трлн рублей. • кредитный портфель финансирования строительства жилья вырос на 10% за тот же период и достиг 3,8 трлн рублей. 🙋 Средства физических лиц составили 21,4 трлн рублей, показав рост на 6,4% за 3 квартал 2023 года, или на 15,7% с начала года. Доля Сбера на рынке средств физических лиц выросла до 44,7%. 🙋 Средства юридических лиц выросли на 5,4% за квартал, или на 18,1% с начала года, до 13,4 трлн рублей. Что в итоге 👍 Сбер представил отличные результаты и обновил рекорды по финансовым показателям. 📈 Банк продолжает наращивать долю рынка в большинстве сегментов бизнеса и развивать новые технологические направления, которые в будущем помогут в росте эффективности компании. 📑 Согласно опубликованному отчету, балансовая стоимость на акцию составила 274,5 ₽. 🤝 Банк в целом справедливо оценен по своей балансовой стоимости. 🔝 Драйверами роста акций в будущем могут стать сохранение высоких темпов роста бизнеса и ожидание рекордных дивидендов по итогам 2023 года. ✍🏻 Согласно проекту на следующий год, федеральный бюджет рассчитывает получить от Сбербанка рекордные дивиденды – 375 млрд рублей. 💬 Ожидаемая дивидендная доходность — 14,5% к текущим котировкам, а прогнозируемая дата закрытия реестра — 11 мая 2024 года. Банк не стал пересматривать прогноз годовых финансовых результатов на полный 2023 год, оставив его неизменным со времени публикации отчёта по итогам 1 квартала в мае 2023 года. $SBER

Стало известно о решении Tesla выпускать под Берлином электромобили за €25 000 🔋Американская Tesla планирует выпускать свой «доступный» электромобиль стоимостью €25 000 на своем заводе недалеко от Берлина. 🔜Когда начнется производство «доступного» электромобиля не уточняется. 📈Акции Тесла на премаркете в США росли по состоянию на 14:15 мск на 1,95%, до $224,21 за бумагу. К закрытию предыдущих торгов 3 ноября они прибавили 0,66% и торговались по цене в $219,96. 💰Отмечается, ссылаясь на данные опросов потребителей, что высокая цена на электромобили является одним из факторов, сдерживающих распространение этой технологии в Европе и США. Средняя розничная цена электромобиля в Европе в первой половине 2023 года превысила €65 000, при том что в Китае она ненамного больше €31 000. 📍Выход на массовый рынок имеет решающее значение для достижения цели Tesla по увеличению поставок электромобилей до 20 млн к 2030 году. В сентябре стало известно, что автопроизводитель почти научился отливать под давлением почти всю нижнюю часть электромобиля целиком и этот прорыв ускорит производство и снизит затраты. 🧑‍🏭Сейчас завод в Грюнхайде производит Tesla Model Y — самый продаваемый электромобиль в Европе. Завод производит около 5000 автомобилей в неделю, что эквивалентно примерно 250 000 в год. Автопроизводитель планирует удвоить мощности до 1 млн электромобилей в год. ✍️Наглядное доказательство завершения эпохи глобализации: Американские компании массово уходят из Китая либо отказываются размещать его там. «Фабрика мира», как называли раньше Китай, теряет свою привлекательность. Раньше все производство развитых стран стремилось туда по причине низкой стоимости труда: Китайцы за плошку риса создавали товары с бешеной наценкой. Сейчас китайцы разбогатели и работать за плошку риса не хотят:) Производство дорожает, а вместе с геополитическим фактором (напряженные отношения Китая и США) на примере Теслы видно, что американцы готовы переплатить за себестоимость в Германии, чем рисковать, заходя в Китай. 🤔Надо бы подкаст на тему Китая запилить: в последнее время слишком много там проблем с экономикой. $TSLA

Татнефть: взгляд на акции после публикации отчета 📑 Татнефть отчиталась за 9 месяцев 2023 г. по РСБУ. Для инвесторов отчётность Татнефти представляет ограниченную ценность поскольку не включает в себя некоторые виды деятельности дочерних предприятий и, следовательно, не вполне сопоставима с консолидированной отчетностью по МСФО. 💵 Однако чистая прибыль позволяет прогнозировать результаты по МСФО и в отсутствие этой отчетности за I и III кварталы: Татнефть в настоящее время отчитывается по международным стандартам только за год и полугодие. РСБУ дает наилучшие ориентиры для отслеживания результатов деятельности компании за эти промежуточные периоды. 📊 Выручка Татнефти в III квартал 2023 г. по РСБУ повысилась на 28% г/г и к/к, до 368 млрд руб., при этом в долларах динамика выручки оказалась не такой выраженной (+5% г/г и +10% к/к). 📈 Операционная прибыль в III квартал выросла на 17% г/г и 56% к/к в долларовом выражении, а расчетная EBITDA (Татнефть не представляет квартальный отчет DD&A по РСБУ) выросла на 13% и 46% в той же валюте. 📉 Однако результат по чистой прибыли за III квартал оказался не столь благоприятным, составив 79,3 млрд руб.: +140% г/г, но всего +1% к/к в рублевом выражении, и +96% г/г, но -13% к/к в долларах. ✔️ Таким образом, динамика выручки, операционной прибыли и EBITDA демонстрирует общее улучшение ситуации на фоне роста цен на нефть в отчетном периоде и слабого рубля. ✔️ Относительная слабость чистой прибыли умеренно негативна, но этот показатель по МСФО в некоторые периоды, особенно в IV квартале, может значительно отличаться от результата по РСБУ, поэтому большая угроза отсутствует для прогнозов на весь год. ✔️ Выручка за III квартал и операционные результаты в целом подтверждают ожидания более прибыльного II полугодия для компании. $TATN

«Аэрофлот» получил убыток в 94,6 млрд рублей с января по сентябрь 💰Чистый убыток «Аэрофлота» по результатам III квартала 2023 г. уменьшился на 42% год к году почти до 13 млрд руб. С января по сентябрь показатель составил 94,6 млрд против прибыли в размере 58,4 млрд руб. за аналогичный период прошлого года, следует из бухгалтерской отчетности авиакомпании. 📊Акции «Аэрофлота» 31.10.2023 стоили 39,43 руб. – на 1,2% меньше, чем на момент закрытия основной сессии торгов 30 октября. Индекс Мосбиржи составлял 3202,19 пункта (-0,8%). С начала года котировки компании выросли на 60,3%, бенчмарк – на 48,7% 📊Выручка перевозчика в III квартале увеличилась на 36,2% год к году до 151,9 млрд руб. С января по сентябрь совокупный доход составил 357,3 млрд руб. – на 42,8% больше, чем по итогам первых девяти месяцев 2022 г. В то же время себестоимость продаж составила 353,2 млрд руб. (+18,3% год к году). ⚙️Компания объяснила, что такой результат связан с ростом ключевых расходов. С января по сентябрь «Аэрофлот» потратил на авиакеросин 23,7 млрд руб., при этом 70% роста составило увеличение закупок топлива для обеспечения обновленных программ перевозок. Также авиакомпания по итогам периода направила 19,1 млрд руб. на ремонт и техническое обслуживание самолетов. 🧑‍🌾Ранее «Аэрофлот» сообщил, что увеличил перевозки пассажиров за три квартала на 15%. За девять месяцев 2023 г. года пассажиропоток составил 35,8 млн человек. ✍️Выделил бы еще одну головную боль аэрофлота-износ авиапарка. Отсутствие альтернатив в плане импорта высокотехнологичного оборудования (Китай такое не поставляет почти) приводит к огромным издержкам. Проблема в принципе присуща большинству российских компаний, но с импортом оборудования в авиационной отрасли эта проблема самая существенная. Чтобы окупать такие издержки бизнес должен быть высокомаржинальным. Но в случае с Аэрофлотом-сейчас это типичная дотационная компания. Я бы не стал покупать даже в случае с недооценкой. $AFLT

🇨🇳В октябре общий размер IPO на биржах Китая сократился более чем на 70% 📉В октябре компании привлекли в ходе IPO в Шэньчжэне, Шанхае и Пекине в общей сложности 1,1$ млрд. Это на 71% меньше, чем в октябре прошлого года. Спад на материковых биржах Китая стал главной причиной, из-за которой октябрь оказался худшим месяцем для всего азиатского рынка IPO за более чем четыре года. 📉С конца сентября в ходе IPO в Азиатско-Тихоокеанском регионе было привлечено 3,89$ млрд, что стало минимальным месячным значением с февраля 2019 года. В целом объем привлеченных средств упал на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. 📊В 2022 году Китай был один из мировых центров для проведения IPO. В мае газета Financial Times писала, что Китай и вовсе стал лидером в сегменте IPO, обогнав США. Но впоследствии ситуация в КНР ухудшилась на фоне опасения относительно экономического роста и, как следствие, снижения инвестиционной привлекательности. Глобальные инвестиционные фонды уже сократили свое присутствие в Китае до минимума с 2020 года. Активность на рынке IPO также снизилась на фоне действий со стороны властей. В целом в этом октябре на материковые биржи Китая в общей сложности вышли 279 компаний, притом что годом ранее их было 339. 🇨🇳По данным Financial Times, из-за усиления регулирования в области IPO 126 высокотехнологичных компаний отказались от планов получить листинг на площадке STAR Market, которая является подразделением Шанхайской фондовой биржи. Это больше, чем за четыре предыдущих года вместе взятых. 📑Заявки на листинг были отозваны после ужесточения требований к эмитентам. Так, теперь компаниям требуется доказать, что их разработки находятся на довольно высоком уровне и могут конкурировать с лидерами отрасли, а сам бизнес устойчив. 📊В Гонконге, где иностранным инвесторам проще участвовать в IPO, общий объем размещений в октябре составил $778 млн. Это второй по величине результат за год. Тем не менее в этом году общий объем IPO в Гонконге упал на 64% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а количество крупных сделок уменьшилось. ✍️Вердикт прост: история показывает, что бум IPO (В РФ сейчас)-признак скорой коррекции рынка. Отсутствие IPO-рынок на дне. Давно говорю про выкуп просадки в индексе Hang Seng, но страшно, так как долгосрочный тренд на падение продолжается. Да и у Китая куча структурных проблем в экономике. $CNYRUB

🍏«Магнит» покупает долю в дальневосточной сети «Самбери»: что это даст компании • «Магнит» продолжает собирать региональные компании: в середине октября 2023 года он купил казанский маркетплейс KazanExpress и уже 27 октября сообщил о покупке доли в «Самбери». 🌲 «Самбери» – розничная сеть гипермаркетов на Дальнем Востоке. «Самбери» принадлежит группе компаний «Невада» В структуру организации входит и дистрибьюторская компания «Эником». Условия сделки 🤝 «Магнит» заключил соглашение с «Самбери» о покупке доли 33,01% в дальневосточном ретейлере. ☝️ Сделка должна быть согласована Федеральной антимонопольной службой (ФАС), поэтому «Магнит» ожидает, что сделку закроют летом 2024 года. ✔️ По оценке INFOline, вся «Самбери» может стоить 20—25 млрд рублей. Получается, треть компании обойдется «Магниту» в 6,6—8,3 млрд рублей. • «Магнит» также получит опцион на выкуп оставшихся двух третей «Самбери» в течение следующих пяти лет. 🌲 «Самбери» не будет менять вывеску, и управлять сетью продолжит действующая команда. Почему «Магнит» покупает «Самбери» ✔️В пресс-релизе «Магнит» сообщил, что покупка «Самбери» расширит географию ретейлера до всех федеральных округов, а общее количество регионов присутствия увеличится до 71. ✔️ Покупка «Самбери» позволит сразу занять лидирующие позиции на «перспективном рынке Дальнего Востока». ✔️Выход на Дальний Восток за счет местного игрока будет для «Магнита» дешевле, чем органическое развитие там. ✔️ Регион можно назвать привлекательным для инвестиций. Кроме этого, там нет большой консолидации сетей, и покупка «Самбери» позволит «Магниту» занять на Дальнем Востоке существенную долю рынка. ✔️ Дальний Восток исторически имеет тесные связи с Китаем. Это позволит «Магниту» в будущем закупать определенные товары в этой стране с использованием той инфраструктуры, которую ретейлер создаст в приграничном с Китаем регионе. ✍️Разыгрывается борьба между Пятерочкой и Магнитом-лидерами в своем секторе. По сути идет сценарий олигополии, где два игрока не жалеют средств на развитие для удержания темпов роста. Показательно, что лидеры в своих отраслях в этом году так активно расширяются в регионы $MGNT

Что ждёт рынок замещающих облигаций и как на нем заработать 📑 До 1 января 2024 года все эмитенты еврооблигаций должны будут выпустить вместо них замещающие облигации — об этом говорится в майском указе президента. 📈 Рынок ждет роста числа этих инструментов, позволяющих в рублях получать валютную доходность. На этом классический рынок евробондов, по сути, прекратит свое существование. 📆 Этот рынок появился в прошлом году, когда из-за санкций, последовавших в ответ на «спецоперацию», остановилось взаимодействие российского Национального расчетного депозитария и европейских депозитариев — Euroclear и Clearstream. Из-за этого российские держатели евробондов российских компаний не смогли получать доход от погашения облигаций и купонных выплат.  🔎 Параметры замещающих облигаций, включая валюту выпуска, полностью совпадают с оригинальными бондами, но выплаты производятся в рублях на российский счет.  ✔️ Покупка замещающих бумаг — это возможность получить экспозицию своего портфеля на валюту и тем самым защититься от возможного ослабления рубля. Финансовый результат от инвестирования в замещающие облигации складывается из изменений в цене, курсе валюты, а также полученного купона.  До недавнего времени сегмент замещающих облигаций был представлен в основном выпусками «Газпрома», по некоторым из которых доходность превышает 8% годовых в валюте. Согласно экспертам из «Эксперт РА», до конца года рынок замещающих облигаций может вырасти до $30 млрд, тогда как в начале года он оценивался в $15 млрд. 💬 Интерес представляют замещающие облигации РЖД, ВТБ и Тинькофф банка. ✔️ Замещающие бонды – привлекательный инструмент для частных инвесторов, которые могут получать достаточно высокую валютную доходность и при этом не нести инфраструктурных рисков. 💼 Сформированный рынок замещающих облигаций будет жить до погашения всех выпущенных таким образом бумаг. Далее либо наладятся геополитические связи с Западом и выпуск еврооблигаций продолжится, либо компании будут выпускать облигации, номинированные в других валютах. $USDRUB $EURRUB $RU000A105BL8 $RU000A105RH2

Нефть продолжает расти параллельно с эскалацией конфликта на Ближнем Востоке, а экономика РФ восстановливаться, о чем свидетельствуют данные по индексу деловой активности РФ. Но индекс сегодня по-немногу падает. В чем же дело? В том, что уже 27.10 будет заседание ЦБ, на котором с очень высокой вероятностью повысят ставку, а она утянет за собой индекс вниз. Помните про это и будьте аккуратны с Лонгами на этой неделе. $TMOS $MOEX

Заметили, как все быстро забыли про Астру?) Хотя перед выходом на IPO были бесконечные дифирамбы по отношению к компании. IPO провели успешно - не скрывал это и признавал свое неучастие в нем ошибкой. Но давайте копнем глубже: аллокация составила несколько процентов. Инвесторы с заявками на сумму в 6-7 нулей получали крохи. Многим в принципе ничего не отсыпали. При этом рекордные объемы торгов пошли на 550₽+, на самых пиках. Неудивительно, ведь именно тогда акции стали общедоступны. Предупреждал еще тогда, что даже цена в 400₽+=стоимости 15 годовых выручек, что очень дорого. Так что потенциал падения остается. $ASTR

«Ростелеком» допустил выход некоторых своих «дочек» на IPO ✔️ ПАО «Ростелеком» может провести первичное публичное размещение (IPO) некоторых своих дочерних компаний при благоприятной обстановке на рынке в будущем. 🗒️ Среди «дочек» могут быть центры обработки данных, облачные сервисы, центры информационной безопасности, подразделения по цифровой медицине и другие. 🧑‍💻 «Ростелеком» разрабатывает новую стратегию развития и ее дивидендную политику на 2025-2030 гг. 📈 Привилегированные акции компании на Мосбирже к закрытию основной сессии торгов подорожали до 71,25 руб. (+0,71% за день). 📉 Обыкновенные акции «Ростелекома» подешевели на 0,31% до 77,27 руб. • Индекс Мосбиржи составил 3255, 16 пункта (+0,18%). 📊 С начала года котировки «префов» увеличились на 28,15%, «обычек» – на 38,13%. Бенчмарк за это время поднялся на 51,11%. ✍️Эпидемия IPO-не иначе). В ближайшем будущем нужно будет отличать хорошие проекты от сомнительных бизнесов, которые просто хотят содрать капитал с физлиц. Потому что рекламная компания будет крайне активно в обоих случаях). $RTKM

Продажи группы "Соллерс" в РФ в январе-сентябре выросли на 39,2% ✔️ Продажи российской автомобилестроительной группы "Соллерс" в РФ в сентябре 2023 года выросли в годовом выражении на "низкой базе" в 1,9 раза, до 5,11 тыс. автомобилей. 📈 По сравнению с августом, в котором автопроизводитель реализовал 4,364 тыс. машин, рост продаж составил 17,1%. 🚘 В сентябре "Соллерс" реализовал на российском рынке 4,026 тыс. "УАЗов" (рост на 59,4% г/г), 1,071 тыс. легких коммерческих грузовиков Sollers нового модельного ряда и 13 оставшихся Ford Transit (-92%). ✔️ За январь-сентябрь 2023 г. продажи "Соллерса" выросли на 39,2%, до 30,507 тыс. автомобилей. • Доля рынка составила 4%. ✍️Одна из хороших лонговых идей на российском рынке: за счет высвобождения рынка после СВО-потенциал огромный при отсутствии по сути конкуренции $SVAV

📑Ипотечные облигации 📍Обычно эмитентом ипотечных облигаций является специальная компания — ипотечный агент, которая покупает у банков права требования по кредитам и под них выпускает бонды. 🔒Это очень надежные бумаги, сопоставимые по риску с ОФЗ. Размер залога обычно больше номинала облигаций. У бондов есть и дополнительная страховка. Например, у некоторых эмитентов есть резервные фонды. 📈У ипотечных облигаций есть приятный бонус: при высокой надежности их доходность выше доходности ОФЗ примерно на 0,6—1,5 процентного пункта. 📍Но есть и минус: почти у всех ипотечных облигаций, доступных неквалифицированным инвесторам, есть амортизация, так что точно спрогнозировать доходность не выйдет. Исключений всего два — это выпуски Росбанка. 📊Кое-что об амортизации ипотечных бондов сказать все же можно: первые выплаты обычно самые большие, а чем ближе срок погашения — тем меньше процент амортизации. 🧐Стоит ли покупать ✔️Ипотечные бумаги могут быть интересны инвесторам, которые ищут консервативные инструменты с доходностью, превышающей доходность по ОФЗ. Интересной бумагой для знакомства с этим типом облигаций может стать ИА ТБ1А (ISIN RU000A103D37). #Теория #пульс_учит $RU000A103D37

🍏Ретейлер «Лента» объявил о завершении сделки по приобретению "Монетки". Что нужно знать о сделке. • "Монетка" – розничная сеть магазинов формата «у дома», которая работает в основном на Урале и в Западной Сибири. Сейчас она насчитывает 2120 магазинов. ✔️ Общая торговая площадь приобретаемых активов «Монетки» составляет 606 тысяч квадратных метров — все они в аренде. ✔️ "Монетка" занимает 10 место в списке крупнейших российских продовольственных сетей по объему выручки за 2022 год. Оборот компании составил в прошлом году 160 млрд рублей, увеличившись на 15,3% по сравнению с 2021. 🏆 У «Монетки» хорошая рентабельность валовой прибыли. 🎫 Для сравнения: общая торговая площадь всех розничных магазинов «Ленты» по итогам 1 полугодия 2023 года равнялась 1,77 млн квадратных метров, то есть это втрое больше, чем у «Монетки». Условия сделки ✔️ «Лента» приобрела «РМ-групп» за счет собственных денег и заемного финансирования. При этом приобретается 99,999% уставного капитала. 🎤 «Лента»: "магазины «Монетка» сохранят свою прежнюю вывеску и будут работать как отдельное юридическое лицо." ✔️ Более того, «Лента» проведет ребрендинг своих магазинов формата «у дома» и сменит их название на «Монетка». Зачем «Лента» купила «Монетку» 🪙 Сильные позиции «Монетки» в Западной Сибири и на Урале должны стать фундаментом для экспансии сети в соседние регионы. Компания рассчитывает усилить присутствие в сегменте магазинов «у дома». ✔️ После ее покупки «Лента» сможет развивать три формата: гипермаркеты, супермаркеты и малые форматы, которые будут преобразованы в «Монетки». ✍️Очень интересная и судьбоносная сделка для Ленты на мой взгляд. Согласно последнему отчету у компании все было не очень: меньшая рентабельность при меньших масштабах по сравнению с Магнитом и Пятерочкой. Выручка за год при этом почти не выросла-бизнес стагнировал из-за преобладания структуры гипермаркетов. Покупка сети «Монетка» позволит убить трех Зайцев: 1) Экспансия в регионы-драйвер роста 2) покупка сети с готовым распределительном центром-экономия операционных расходов на развитие 3) Увеличение доли эконом-сегмента и форматов «у дома»-наиболее востребованных и растущих в продуктовом ритейле. $LENT

США пытаются остановить технологический рост Китая и вводят ограничение на продажу чипов NVIDIA в Китай. Запрет коснется наиболее продвинутых чипов используемых для разработки ИИ. Акции компании вчера обвалились более чем на 5% и сегодня продолжили падение, а вот цены на китайских маркетплейсах на карты NVIDIA взлетели сразу 10% $NVDA

📊РУСАЛ может закрыть убыточные заводы из-за низких цен и экспортной пошлины ❌В самом РУСАЛе отказались от комментариев о возможности закрытия некоторых заводов компании. 📍Стоимость алюминия на Лондонской бирже металлов (LME) по состоянию на 17:52 МСК находилась на уровне $2177 за тонну. Максимум с начала 2023 г. был зафиксирован 18 января, когда цена металла достигла $2679. 🌏Согласно годовому отчету РУСАЛа за 2022 г., ему принадлежит 11 алюминиевых заводов, которые расположены в трех странах: Россия (9 заводов), Швеция (1 завод) и Нигерия (1 завод), а также несколько глиноземных заводов и других активов. 🇷🇺В России в состав компании входят Братский и Красноярский алюминиевые заводы производственной мощностью более 1 млн тонн каждый, Саяногорский (542 тыс. тонн), Новокузнецкий (215 тыс. тонн), Хакасский (297 тыс. тонн), Иркутский (422 тыс. тонн), Тайшетский (428 тыс. тонн), Кандалакшский (76 тыс. тонн) и Волгоградский (69 тыс. тонн) заводы. 📍Вчера в РУСАЛе заявили, что компания с трудом сохраняет доступ к премиальным экспортным рынкам. Недавний отказ зарегистрированной в США компании Novelis Europe от покупок российского алюминия в 2024 г., если этому последуют другие европейские компании, ударит по прибыли компании, поскольку на европейском и американском рынках алюминия премия превышает азиатскую. ✍️РУСАЛ-одна из немногих оставшихся акций российского рынка, которая по сути находится в боковике после падения рынка после мобилизации в сентябре 22 года. Есть много вопросов к долговой нагрузке компании и маржинальности бизнеса при текущих ценах на алюминий. По индикаторам компании недооценена, но проблемы в бизнесе и риски это не отменяет. Закрытие заводов-явное тому подтверждение. Компания оптимизирует операционку по максимуму. $RUAL

📱Позитиву сегодня поплохело -8% на фоне растущего индекса это серьезно. Причина: компания обнародовала стратегию развития, согласно которой при каждом росте выручки на 100% доля миноритариев будем размываться каждый раз на 25%. Иными словами, при «удвоении» компании вы теряете 1/4 вашего владения ею. Естественно, что это плевок в лицо инвесторам. Примечательно, что Позитив были чуть ли не самыми активными на фондовом рынке РФ в плане кампании по привлечению инвесторов: проводили огромное кол-во презентаций, собраний и тд. Очень иронично) Беспокоит, что подобные допки могут превратиться в тенденцию: что будет означать снижение привлекательности даже фундаментально сильных компаний, как в случае с Позитивом. $POSI

Рывок Рубля вверх↗️ ✔️ Рубль продолжает совершать разнонаправленные движения. • На старте валютных торгов рубль резко подешевел, но быстро перешел к восстановлению. • Во второй половине торгов рубль резко подорожал, обновив дневные вершины. Однако этот импульс пока не удалось развить: российская валюта почти полностью его нивелировала, выйдя в небольшой минус к бивалютной корзине. 💵 Доллар остается в диапазоне четверга 96,45–97,99 руб. 💭 Эффект от нормы валютного контроля может начать проявляться через несколько месяцев, но так как экспортёры уже давно продают примерно сопоставимый объем валютной выручки на внутреннем рынке, вряд ли влияние этой нормы будет сильным. 🇷🇺🤝🇨🇳 Китайский юань (CNY/RUB) в паре с рублем выглядит слабее американской валюты. На их фоне гонконгский доллар (HKD/RUB) к рублю несет еще более серьезные потери, почти полностью устранив у нас существенную переоцененность к доллару США в сравнении с их зарубежным соотношением (пара USD/HKD). ✔️ Российский долговой рынок продолжает восстанавливаться. Индекс гособлигаций RGBI повышается третью сессию подряд. Индикатор приблизился к двухнедельной вершине, которая была установлена в прошлый четверг. $USDRUB $CNYRUB

Пару слов про Астру: Самые настоящие качели: +27% на открытии рынка, -10% за пару часов, потом снова рост на 10%. Понятно, что все это устаканится , понятно, что Астра-компания с хорошим фундаменталом и понятно, что я жалею, что не сделал х2 при участии в ipo. Отмечу один момент: все вокруг говорят про то, что успех Астры даст уверенность в завтрашнем дне другим претендентам на IPO. Но все почему-то забывают, что на размещение претендуют не только хорошие крепкие компании, но и всякие сомнительные истории по типу Калужского ликеро-водочного завода. Все это кончится аналогичным ажиотажем, только вот фундаментала не будет уже никакого. Та же Астра по текущим стоит около 20 годовых выручек, что не нормально. После многочисленных рассказов о том, как кто то сделал иксы на айпио помните следующее: разумный инвестор, приняв решение не покупать акцию по причине ее дороговизны, не поддастся страху упущенной выгоды и не будет ее покупать в два раза дороже за толпой. Короче говоря, вся эта история-мимо меня) $ASTR

🇨🇳Российско-китайское энергетическое сотрудничество в центре внимания во время визита Путина к Си Цзиньпину в Китай 🛢Согласно таможенным данным Китая, рост китайского экспорта и импорта в Россию в годовом исчислении ускорился в сентябре по сравнению с августом. Объем двусторонней торговли вырос до 21,18 миллиарда долларов в сентябре, что является самым высоким показателем с февраля 2022 года, когда Россия начала свою военную операцию на Украине. 📍Россия экспортирует в Китай около 2,0 млн баррелей нефти в день, что составляет более трети от общего объема экспорта сырой нефти. Китай является вторым по величине покупателем российской нефти в России после Индии. Около 40% поставок осуществляется по трубопроводу Восточная Сибирь- Тихий океан (ВСТО) протяженностью 4070 км. 📍Согласно прогнозу российского государственного банка ВЭБ, экспорт российского трубопроводного природного газа в Европейский Союз в этом году может сократиться до 21 миллиарда кубометров, что почти на две трети ниже, чем в прошлом году, и более чем в шесть раз по сравнению с 2021 годом. Этот показатель ниже 22 млрд куб. м, которые, как ожидается, будут поставлены по «Силе Сибири» в Китай в этом году, что означает, что экспорт российского трубопроводного газа в Китай впервые превысит экспорт российского газа в Европу. 📈Поставки по трубопроводу «Сила Сибири», который не подключен к сети российских газопроводов в западном направлении, начались в конце 2019 года и должны вырасти до 38 млрд куб. м в год к 2025 году по сравнению с 10,5 млрд куб. м в 2021 году и 15,5 млрд куб. м в 2022 году по 30-летнему контракту стоимостью более 400 млрд долларов. 📑Во время прошлогоднего визита президента Владимира Путина в Китай он заключил 30-летний контракт на поставку 10 миллиардов кубометров газа в год в Китай по новому трубопроводу с российского острова Сахалин. 🛢Российский "Новатэк" хочет составить конкуренцию Катару в качестве крупнейшего в мире производителя СПГ в ближайшие десятилетия, а китайские компании, включая CNPC, инвестировали в его проекты "Ямал СПГ" и «Арктик СПГ-2». 🛢Россия также может поставить в Китай в этом году до 10 миллионов тонн сжиженного природного газа из общего объема 33 миллионов тонн СПГ, произведенного в России. ✍️Еще до СВО российский газ по всем параметрам был наиболее выгоден для Китая как по цене, так и с точки зрения риск-менеджмента: Газ, который Китай закупает у Туркменистана-в 2 раза дороже российского. У Мьянмы-в 4 раза дороже. Что касается риска-гораздо безопаснее получать газ через российские трубы, чем переплачивать за океанские перевозки из Австралии и Катара. Короче, потенциал для наращивания оборотов России/Китая огромен и их рост продолжится, думаю, вплоть до конца текущего десятилетия. $CNYRUB

✍️Пару слов про указ Путина: ✔️Указ президента о продаже валютной выручки привел к падению доллара, а падение доллара обвалило вчера индекс Мосбиржи на 1%. Многие восприняли это как негатив, однако с точки зрения макроэкономики-это хороший знак! ✔️Все это время мы говорили о том, что главная причина девальвации рубля-отток капитала и, в частности, валюты из страны. Сейчас эта проблема частично решается, так как найден рычаг влияния на экспортеров-главных «генераторов» валюты. ✔️Отсутствие решительных действий привело к тому, что за несколько месяцев мы пришли к ставке х2 при продолжении девальвации и «пузырного» роста фондового рынка. ✔️Почему говорю про пузырь: повышение стоимости оценки бизнеса/активно должно сопровождаться повышением или увеличением фундаментальных показателей. За 3 месяца консервативные инструменты обогнали по дивдоходности практически все российские акции, которые вдобавок находятся под давлением госпошлин. ✔️Получается-фундаментальные показатели ослабевают, а индекс продолжает расти: люди вкладывают деньги в акции от безысходности; чтобы сохранить средства. ✔️Клоню я к тому, что обязательная продажа валютной выручки-эффективный способ укрепления рубля, а укрепление рубля по сути естественный способ «охлаждения» роста индекса. Будем наблюдать за динамикой. $USDRUB

📊«Яндекс» стал самой покупаемой акцией в «Тинькофф Инвестициях» в октябре 📈Брокер «Тинькофф Инвестиции» составили рейтинг наиболее популярных бумаг клиентов. Лидером по чистым покупкам среди клиентов брокера стали акции «Яндекса». Недавно стало известно, что сумма, которую российской бизнес должен заплатить нидерландской материнской компании при разделении бизнеса, может сократиться втрое (с $250 млн до $70—80 млн). Сделка стала выгоднее для будущих акционеров российского бизнеса. 📈Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» пользовались спросом у клиентов брокера. Инвесторы активно покупали бумаги нефтегазовой компании для защиты от ослабления рубля. 📈Бумаги Fix Price покупали на фоне сообщения о возможном «переезде» компании с Кипра в Казахстан, после которой компания может вернуть выплаты дивиденды инвесторам. Внеочередное общее собрание акционеров, на котором будет обсуждаться предлагаемая редомициляция компании с Кипра в Казахстан, должно пройти 9 ноября 2023 года. 📊Какие бумаги продавали инвесторы 📉В лидерах по чистым продажам оказались бумаги Positive Technologies, сообщил брокер. С начала текущего года акции российской компании, специализирующейся на разработке решений в сфере информационной безопасности, выросли вдвое. Инвесторы могут фиксировать прибыль и часть средств вложить в нового IT-игрока — группу «Астра», которая вот-вот выйдет на биржу. 📉Продажи со стороны институциональных инвесторов могут быть связаны с резким повышением ключевой ставки ЦБ. Вероятно, они решили зафиксировать хорошую прибыль с начала года и переложить средства в привлекательные инструменты денежного рынка или облигации с плавающими ставками. Таким образом, они зафиксировали себе сильный результат за 2023 год, и в оставшийся период до конца года у них нет значительных рисков. 📉В «Тинькофф Инвестиции» ожидают, что фондовый рынок снова перейдет к росту в ближайшее время и индекс Мосбиржи обновит максимумы к новому году. Более того, в конце года может наблюдаться волна анонсов дивидендов, которая также повысит интерес инвесторов к рынку российских акций. $YNDX $SNGS $SNGSP $FIXP $POSI

Рынок США гораздо лучше чувствует себя во время войн - NBER Working Paper 29837. Новое исследование изучило все конфликты в которых США так или иначе принимали участие с 1921 года. Вскрылось что в среднем, во время больших войн, волатильность на бирже США на 33% ниже чем в обычное время. В-принципе, все итак знали что при малейшем шухере все вкладываются в доллар и акции США. Но все равно приятно когда это научно подкреплено. $USDRUB

📉ЦБ: годовая инфляция в РФ достигнет пиковых значений весной-летом 2024 года 📍Годовая инфляция в России достигнет своего пикового значения весной-летом следующего года, заявил журналистам зампред Центробанка Алексей Заботкин. 📍В ходе выступления в Госдуме 10 октября Заботкин говорил, что годовая инфляция в РФ по состоянию на 2 октября составила 5,9%. Для возвращения инфляции к цели в 4% в 2024 г. регулятор не исключает ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) в следующем году, подчеркнул он. 📍Ранее Росстат сообщал, что инфляция в России с 26 сентября по 2 октября составила 0,21%, с начала октября – 0,06%. С начала 2023 г. цены выросли на 4,54%. По оценке Минэка, годовая инфляция за этот период составила 5,94%. 📈На заседании правительства, посвященном приоритетам бюджета 2024-2026 гг., министр экономического развития Максим Решетников дал прогноз, согласно которому рост инфляции к концу 2024 г. замедлится до 4,5%, а в 2025 г. выйдет на уровень 4%. ✍️Как же быстро меняется риторика) $USDRUB

🏦Сбербанк отчитался. 1,1 трлн рублей прибыли 📊Результаты по РПБУ за сентябрь 2023: - Чистая прибыль: 130,2 млрд руб. - Чистые процентные доходы: 206,8 млрд руб. (+25,6% г/г) - Чистые комиссионные доходы: 65,3 млрд руб. (+12,1% г/г) ✔️Чистый процентный доход за 9 месяцев 2023 г. вырос на 38,1% г/г, до 1,7 трлн руб. Рост доходов год к году обусловлен растущей динамикой бизнеса Сбера в 2023 г., а также эффектом низкой базы прошлого года. В сентябре чистый процентный доход вырос на 25,6% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее и составил 206,8 млрд руб. ✔️Чистый комиссионный доход за 9 месяцев 2023 г. увеличился на 18,9% г/г, до 515,2 млрд руб., в основном за счет роста объемов эквайринга и доходов от расчетно-кассового обслуживания. В сентябре чистый комиссионный доход составил 65,3 млрд руб. и вырос на 12,1% г/г. 📍Чистая прибыль Сбера за 9 месяцев 2023 г. составила 1,1 трлн руб. при рентабельности капитала в 25,3%. 📈За 9 месяцев заработано 25 руб. потенциальных дивидендов на акцию, или 9,4% дивдоходности при выплате 50% чистой прибыли. Базовый прогноз дивидендов за 2023 г. — 33 руб., или доходность 12,7%. Ближайший катализатор — презентация стратегии на 2024–2026 гг. в декабре. За счет экономии масштаба и единой экосистемы сбер чувствует себя гораздо лучше других банков. Кажется, высокая ставка не является помехой. $SBER $SBERP

📈На фоне продолжения конфликта на Востоке золото продолжает расти: уже почти +3% с начала эскалации. ✍️Динамика очень напоминает конец февраля 2022. Тогда в течение 2 недель с начала конфликта золото подскочило на 8%. $FXGD $TGLD

Российский рынок и военный конфликт в Израиле 🪖 ✔️ Для понимания влияния войны в Израиле на российский рынок, посмотрим на экспортируемые и импортируемые товары в стране. Данные по экспортируемые товарам за 2022 г.: — 14,7% (10,8 млрд долл.): обработанные или необработанные Алмазы; — 4,38% (3,22 млрд долл.): готовые связующие вещества для производства литейных форм или литейных стержней; химические продукты и препараты; — 3,46% (2,55 млрд долл.): минеральные или химические удобрения; товары данной группы в таблетках или аналогичных формах. А также, импортируемые Израилем товары:  — 13,6% (14,6 млрд USD): минеральное топливо, нефть и продукты их перегонки; битуминозные вещества, минеральные воски; — 6,21% (6,65 млрд USD): природный или культивированный, жемчуг, драгоценные или полудрагоценные камни, драгоценные металлы и изделия из них; — 2,81% (3 млрд USD): черные металлы. ✔️ Военный конфликт в Израиле наиболее сильно скажется на нефтяном рынке, так как эскалация на Ближнем Востоке традиционно приводит к росту цен на нефть. А также, на рынок алмазов и удобрений — здесь Израиль крупный игрок. $BRZ3 #израиль