EBITDA - вот это да! Бонжур. Продолжаем наяривать фин. грамотность. Сегодня поговорим про лабуду, которая для многих так и остается непонятным набором букв. EBITDA - Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization— прибыль компании до выплаты процентов, налогов и амортизации и износа. Данный показатель уравняет все отрасли, то есть тебе пофиг, чем занимается компания, ты сможешь понять, сколько компания генерирует прибыли без учета амортизации, процентов и налогов. Более стабильный показатель, чем чистая прибыль. Если чистая прибыль шаурмы резко снизилась, пусть на 90%, а выручка увеличилась на 40%, а EBITDA на 10%, то тут падение не вызвано проблемами компании (чисто в нашем примере, а так нужен более подробный анализ, чего там дядь Коля натворил), просто смена учетной политики или что-то еще. EBITDA более простыми словами - это бабло, которое компания заработала и за счет которого нужно будет оплатить налоги, долги, амортизацию. По этому показателю можно судить о доходности основной деятельности, насколько компания способна покрыть свои долги, а также реинвестировать свои средства на ближайшую перспективу. Еще проще: сколько бы заработала компания в сказочном мире, где ничего не изнашивается и нет налогов. Скучный мир, однако. Аналитики используют этот показатель для оценки стоимости бизнеса. EBITDA расскажет, умеет ли компания зарабатывать деньги или нет. Польза мультипликатора - сравнение компаний из одной отрасли, но разных стран. Так как налоги в странах разные, чистая прибыль будет разная и особо сравнить не получится. А вот по EBITDA картина будет ясной. Показатель EBITDA важен для проведения финансового анализа. Наряду с EBITDA используются в анализе показатели EBIT (прибыль до налогов и процентов по кредитам), EBT (прибыль до налогов), NOPLAT (чистая прибыль минус налоги), OIBDA (операционная прибыль минус амортизация). Плюсы: - с его помощью можно получить более подробную информацию о денежном потоке, финансовой эффективности; С его участием путем сравнения можно оценить разные предприятия, компании, работающие в одной отрасли, в разных странах, с разной учетной политикой, разным кредитным уровнем. Минусы: - EBITDA не берет в расчет изменения своих оборотных средств. Компания может закупать оборудование, но траты на это не будут отражены в ебитде; - чрезвычайно зависим от учетной политики; - сравнить компании из разных стран можно, но такого сравнения будет не достаточно для полноты картины и поэтому, кроме анализа EBITDA, проводится также сравнение и иных показателей. Как минимум значения чистой прибыли. Ремюзе: Данный показатель сам по себе имеет небольшую ценность, но понимать, что он в себя включает, необходимо. EBITDA используется для расчета таких показателей, как D/EBITDA, EV/EBITDA, по которым можно анализировать риски банкротства и сравнивать компании с различной долговой нагрузкой. Но об этом в следующий раз. Портфель: Держу WISH, хоть уже и просел на 20%, пока увеличивать долю не собираюсь, но и расставаться не спешу, верю. EHTH позитивно движется вверх, у меня ее не много, но радует. 2 основные акции в портфеле: GTHX и ESPR По 15% от портфеля доля. Что тут сказать, эспериончик еще укатают, мне так кажется, но чуйка, что в след году будет все хорошо, поэтому буду увеличивать, если ниже сходит. А по дживану аналогично, подходим к сильному уровню поддержки - на нем еще наберу. SFZ1 и BRX1 - шорты немного уменьшил, пока нужно ждать. Терпение, терпение - все будет. #мультипликаторы

P/S - не PlayStation, а жалко. Бонжур! P/S - price to sales - отношение капитализации компании к выручке (объему продаж) Еще можно встретить такое обозначение: P/R (price to revenue, revenue с англ. - доход). Показатель расскажет, сколько инвестор платит за единицу выручки. P/S меньше 1 - недооцененная компания. То есть, мы платим 0,9 рублей за 1 рубль выручки. P/S от 1 до 2 - справедливо оцененная компания, P/S выше 3 - переоценена. Значение показателя всегда будет положительным, т.к. выручка бывает только положительная. Считается, что объем продаж более надежен, как показатель, чем прибыль, т.к. прибыли может и вообще не быть, а вот выручка будет всегда. Позволяет сравнить между собой убыточные компании (в отличии от P/E) и выбрать более перспективную. Можно сравнить по P/S компанию и среднее значение по рынку. Вполне возможен вариант, что все компании с P/S ниже рыночного - будут выкуплены/поглощены крупными игроками. По объему продаж сразу видно, как компания чувствует себя в отрасли, какие деньги получает. Также, как и P/E, P/S можно посмотреть в динамике за последние несколько кварталов/лет. Обычно, когда компания наращивает свое влияние в отрасли, увеличивает объемы продаж - P/S снижается. И наоборот, когда компания в тупике, когда много конкурентов и она не справляется в борьбе с ними - P/S растет. По динамике будет виден курс направления, ты поймешь, на какой стадии находится компания (рост/спад) Плюсы: - можно быстро (но грубо) сравнить компании из разных отраслей. Чтобы понимать температурку по больнице (тут как и с P/E) - хорошо подходит для торгового сектора, где прямая зависимость (больше выручка, больше прибыль) в большинстве случаев. - так как используется выручка в расчетах - более результативный показатель, позволит оценить компании, которые пока не приносят прибыль, но могут начать (обычная история с биотехами, где много бабок бухают в исследования, а лекарство появляется далеко не сразу), т.е можно применять к компаниям с отрицательной прибылью - выручка ясно дает понять результативность компании. Какое место на рынке занимает, как чувствует себя по сравнению с конкурентами и тп. Минусы: - выручку тоже можно “подкорректировать”. Как один из вариантов - buy back (бай бэк), т.е .обратный выкуп компанией своих акций. Акции выкупит - рыночная стоимость вверх, показатель изменяется. Конечно, целей у байбэка много, но сейчас не об этом. - нельзя ориентироваться ТОЛЬКО на этот показатель, т.к. выручка то может быть и большая, а расходов еще больше, туда-сюда, налоги - и мизерная прибыль останется. Ремюзе: Лучше, как и с P/E, сравнивать компании из одной отрасли. Применять в тандеме с другими показателями (как минимум с тем же P/E) Плохо подойдет для оценки финансовых компаний или страховых, у них там своя атмосфера по формированию выручки Портфель. Ну что, похоже, что все в России в детстве мечтали стать космонавтами) Мечты мечтами, а вот и суровая реальность - SPCE по 19 баксов. Чисто символически добавил, поддержать мечтателей. Можем и 15 увидеть. Кстати, показатели смотрели? P/S = 10 840. 10 840, Ричард, ало? Мега-галактическая переоцененность просто) При капитализации в 6 млрд баксов выручка составила всего 570 тыс. баксов… Как говорится, знал бы про P/S - в какаху не влез(с) Закрыл шорты по газу NGZ1, немного увеличил шорты по снп500 SFZ1 и нефти $BRX1. Вообще, пора прекращать эти игры, сейчас ни черта не понятно, падать будем или взлетать. В целом, портфель вытягивают FOLD EHTH EXEL GTHX Биотехи, да мед страховки) Многие пророчат глубокую коррекцию и вот на ней нужно будет набирать хорошие компании. Если понимать хотя бы базовые мультипликаторы - можно будет хорошо зашопиться) #мультипликаторы

P/E на примере шаурмы - поймешь раз и навсегда. Бонжур! Продолжаю наяривать финансовую грамотность и конспектировать человеко-понятным языком. Кому читать? Если ты открываешь показатели компании и нихрена там не понимаешь и “ай, вроде картинка у тикера прикольная, дай куплю” - то ты красавчик, но можешь и почитать. Представим, что дядь Коля открыл ОАО "Шавуха", провел IPO и попал на биржу. Изначально вбухали в открытие шавухи, ну, пусть 2 000 000 рублей. Выпускаем 20 000 шт. акций по цене 100 рублей за штуку. 20 000 х 100 = 2 млн рублей 2 000 000 рублей - это рыночная стоимость компании или капитализация. Предположим, что годовая прибыль - 1 000 000 рублей. Получается так: Кол-во акций: 20 000 шт. Цена акции: 100 руб. Капитализация: 2 000 000 руб. Годовая прибыль: 1 000 000 руб. Дядь Коля чешет репу и думает, а за сколько времени его ларек окупится? 2 млн вложили, 1 млн прибыли в год, 2 / 1 = 2. То есть, через 2 года Колян окупит первоначальные расходы. Ура, мы только что посчитали P/E. P/E - price to earnings или price to net income или price to earnings ratio (PER) - отношение капитализации компании к годовой прибыли. Покажет, за сколько лет компания себя окупает, следовательно, чем меньше - тем лучше, тем компания более недооценена. P/E рассчитывают как для компаний, так и для отрасли в целом, даже для стран. Нюанс. Гугля/яндекся про P/E ты можешь столкнуться с немного иной формулировкой, типа “отношение цены акции к прибыли на акцию”. (Кстати, прибыль на акцию это EPS, earning per share) Пусть это тебя не смущает - это одно и то же. Отношение цены к прибыли, просто в рамках одной единицы. На примере с шаурмой P/E можно было рассчитать и так: цена акции / (годовая прибыль / кол-во акций) 100 / (1 000 000 / 20 000) = 2. Важно. P/E может меняться. Это не раз и навсегда. Он учитывает текущие объемы прибыли, а прибыль за год может измениться. Вдруг, дядь Коля по секретному рецепту баб Нюры зафигачит новый соус для шавухи и продажи удвоятся? Все относительно. Компания может очень много инвестировать в развитие, следовательно, большие капитальные расходы, прибыль меньше, P/E высокий. А в другой компании расходов меньше, не стремится к росту, без перспектив, но P/E будет ниже. В такой ситуации будет ошибкой выбрать вторую компанию. Для американского рынка адекватным P/E считается до 15, для российского - до 5. Плюсы: - можно быстро (но грубо) сравнить компании из разных отраслей - хорошо подойдет для оценки финансового сектора Минусы: - нельзя для компаний с отрицательной прибылью - не учитывает риски по заемным средствам. Компания может занять кучу бабла, если хорошо ими распорядится - получит большую прибыль, P/E будет низким, но в реальности риски будут высоки. - не учитывает динамику получения прибыли, адекватно оценивать ритейл (розничные продажи) не выйдет - зависит от прибыли, которой могут манипулировать и “корректировать” в нужную сторону Лучшим вариантом будет сравнивать компании из одной страны, из одной отрасли и с одинаковым риском. И вместе с другими мультипликаторами. В Тиньке, кстати, P/E непонятно как рассчитывается, на текущий момент или по итогам квартала, года...Знает кто? Ремюзе: -коэффициент показывает ситуации на момент его расчета -позволяет быстро сравнить компании между собой и найти недооцененные -не подходит для убыточных компаний -некорректен для розничного сектора, т.к. не учитывает цикличность прибыли или её резкие стачки (например, ближе к новогоднему периоду) -расчет показателя в динамике (за последних 4-8 кварталов и тп) даст лучшую оценку и понимание, как соотносится стоимость компании с рынком. -нельзя сравнивать крупные и малые компании по этому показателю, т.к. они имеют разные риски, а следовательно, разный размер заемных средств и специфику работы QIWI TAK ENDP MGNT VOW3@DE M LNTA MAGN DISCA - это все примеры компаний с хорошим P/E, но все ли они хороши, это вопрос. Кто держит, признавайтесь, смотрели другие показатели? #мультипликаторы