Часто ловлю себя на том, что мыслю линейно, хотя понимаю, что такой подход в корне не верный и об этом часто говорит Насим Талеб в своих трудах, всем рекомендую. Простой пример, автомобиль преодолевая дистанцию в 100 км за час, движется со средней скоростью 100 км/час, при этом он допустим расходует 10 литров бензина. Но если этот же самый автомобиль будет ехать со средней скоростью 200 км/час, то он затратит 30 мин. Вроде бы все ок, скорость +100%,расход времени -50%, но не тут то было. При таком движении автомобиль затратит 50 а то и 60 литров на ту же дистанцию + 500% и в этом и кроется весь смысл. Скорость и время меняются линейно, а затраты и выработка двигателя логарифмически. Лучшие инвесторы в мире смотрят на 3 вещи при инвестировании 1 Конкурентное преимущество 2 Невысокая потребность капитальных затрат 3 Высокие темпы роста прибыли Росс рынок сейчас очень дешев как исторически, так и в сравнение с другими, поэтому думаю интересно сейчас рассматривать его на следующий деловой цикл. Реально крутая идея ( как я предполагаю ) это $TCSG {$TCS} под 3 лучшие характеристики бизнес подпадает. Рынок для этой компании 50-70млн человек + стабильный последующий рост от смены поколений. Про оценку стоимости, по капиталу оценивать этот бизнес как я думаю не имеет смысла, по капиталу нужно оценивать банки, Тинькофф больше it компания с банковской лицензией а не наоборот. Да и те-же классические банки оцениваются по разному $SBER $SBERP 1.3 по капиталу в среднем по истории, $VTBR 0.5 по капиталу в среднем по истории, так что на практике это не совсем работает... Оценивать по прибыли, как я считаю, более правильно. Судьба акций в конечном итоге определяется прибылью. Более правильно можно оценить бизнес через призму роста прибыли. Средний % роста прибыли должен быть равен P/E. и при такой математике компания A с ростом прибыли 30% и P/E 30 более выгодное вложение, чем компания B с ростом прибыли 10% и P/E 10 из за сложного процента и логарифмической математики. Тинькофф рос с 2017 по 2021 год по прибыли на 25% год к году, сможет ли бизнес продолжить работать в таком же темпе не знаю, но на 15% думаю можно рассчитывать на следующий деловой цикл. Какой будет прибыль за весь 2023 год? Я оптимист да и банковский сектор демонстрирует максимальные исторические прибыли. По этому осмелюсь предположить, что прибыль будет от 440 до 520 рублей на акцию при такой прибыли и нормальной оценки для такого бизнеса в 15 лет окупаемости акции должны быть на уровне от 6600 до 7800 и это не предел ведь по клиентской базе бизнес не перестанет расти еще примерно 3 года +-. Как то так, не призыв к действию, а чтиво на подумать.