7 февраля 2025
🏛 Банк России дал свой комментарий в «Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики» за Январь 2025 г.
Регулятор отмечает смягчение ДКУ, (Номинальные ставки, ставки по депозитам) после декабрьского заседания СД ЦБ в ответ на сохранение ключевой ставки неизменной, которая была сохранена как раз таки из-за чрезмерного ужесточения ДКУ. Вот такое колесо Сансары.
✊🏻В то же время ужесточились кредитные условия как по ставкам, так и по другим параметрам (например залог, требования к заемщикам). По оперативным данным кредитование организаций и населений продолжило замедляться.
👆 Денежная масса (М2) выросла на 19,2% г/г, но темпы роста замедлились. Рубль укрепился на 3,6% к доллару и 3,1% к евро, чему способствовали бюджетные операции и ослабление доллара на мировых рынках.
🙄Это еще раз подтверждает ожидания рынка в сохранении ключевой ставки неизменной и отсутствии необходимости в дополнительном ужесточении.
Смягчение ДКП вероятно во второй половине 2025 года, но умеренное для поддержки экономики без провокации инфляции, но нужно держать задним умом возможные геополитические события, которые выкинут все сценарии в мусорку.