​​Утренний обзор: что ждать от дня Х? Вчера индекс Мосбиржи провел день в нуле: И все это перед заседанием ЦБ в 13:30. Пресс-конференция в 15:00. Экспирация прошла спокойно: задергов вниз не увидели, но логика, что она проходит на экстремумах каждый раз на протяжении 2+ лет сохраняется (как плюсик в копилочку роста). Заседание ЦБ: Жду 23%: рост инфляции дикий, но и признаки замедления кредитования есть + помним про лаг ставки.Вчера я делал подробный анализ, в котором принял решение поставить свои «23». Среднесрочных прогнозов по ставке сегодня не будет - ЦБ будет труднее дать жесткий сигнал. На ставке можем подлететь вверх: 23 - позитив 24 -умеренный негатив 25 - негатив. Прямая линия с Путиным: Особо ничего интересного не увидели. Президент ждёт, что ЦБ начнет использовать другие рычаги, кроме поднятия ставки (например, как мы вчера обсуждали, бить точечно по очагам резко выросших позиций в потреб корзине, ну и регулировать спрос/предложение). Сильно поддержал семейную льготку, что звучит проинфляционно. Что по акциям? 1)IMOEX: ребалансировка. Начинаются оттоки/притоки в акции, которые добавляют и убавляют из индекса. Сильно вырос Хедхантер: навес в бумаге сильно ниже ликвидности, которая пришла с вхождением. Доля небольшая, но этого хватило для роста на 6%. Навес тут ещё все же остался, поэтому могут немного начать фиксировать. Это все ещё дешево, но если дадут около 3100 снова - буду тарить. Югк тоже нетрудно разогнать, поэтому он рос вчера против падения золота и доллара. Компании давно нужно было, чтобы ее могли покупать фонды. Посмотрим, будет ли проще с ликвидностью теперь? Стоит 8 прибылей и сильнее отрывается от цен на золото, чем тот же Полюс. Роснефть и Лукойл: первого станет больше в индексе, второго - меньше. 2)Газпром: сохранят поставки? ЕС и Украина обсудят условия продолжения транзита газа: сейчас экспортируют около 45 млрд куб. м. = ~20% от общего объема выручки => сохранят около 1,7 трлн руб. Если откажутся от нашего газа, то получим драйвер роста цен на сырье + переориентацию на турецкое направление = мЕньшие объемы реализации, но рост маржи + часть поставок бы нивелировали. ЕС не хочет обходиться без нашего газа, поэтому идут такие политические перепалки. Газпром сохраняет потенциал роста по др направлениям + на 24г. оставили рынок, который потребляет 1/5 от общих объемов поставок. В моменте бенефициар мира, но Трамп если что может и задушить в долгосроке. 3)Делимобиль: иксы? -Выручка от каршеринга: х2,5 г/г +90% г/г - краткосрочная аренда. х3,5 г/г - долгосрочная аренда. Совокупный результат выручки: х2,5 г/г За год нарастили флот + клиентская база выросла на 17%. Вроде бы все хорошо, но тратят кучу кэша в развитие, вгоняя себя в долги: должны уже 24,9 млрд руб (+55% г/г) = рост процентных расходов на 30% г/г (сейчас они составляют 35% от валовой прибыли в целом). Занимают под высокую КС, а сам сегмент начинает замедляться из-за снижения покуп способности. Слишком большая нагрузка - ND/Ebitda = 3,7 - выплата за 2ПГ будет зависеть от решения СД, точной политики тут же нет (скорее не ждем) Бумага стоит 15,4 прибыли - покупать смысла не вижу с таким долгом. Бизнес модели пока тяжело. Итоги: Сегодня отталкиваемся только от решения ЦБ. Лично я ухожу в ставку с Лонгами и если что готов их набрать ещё больше. Рынок заложил все что можно и когда читаешь, что ему не на чем расти, понимаешь, что рост против всех вполне реален. Высокая инфляция - это неплохо для акций. Высокая ставка - это плохо, но сегодня рынок закладывает скорее 24. Ну и всегда есть крутые компании, которые держатся сильнее рынка при такой ставки по типу т-банка, Бспб, Мосбиржи и тд. Нет плохих акций, есть плохие цены. Индекс по 2400 - это дешево! Всем отличной пятницы, друзья! Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться. Так, вы сможете видеть аналитику по различным инструментам в числе первых 😉 $MOEX $HEAD $UGLD {$MXZ4} $GAZP $DELI