🔥ДВМП выпустили годовой отчет по МСФО 🎉
FESCO (Дальневосточное морское пароходство) — одна из крупнейших частных транспортно-логистических компаний в России с активами в сфере портового, железнодорожного и интегрированного логистического бизнеса.
Компания продолжает инвестировать в технологические решения и обновление оборудования, став основным инструментом для увеличения отгрузочных объемов, оптимизации процессов и расширения перечня услуг.
Результат за год
Выручка ДВМП за 2022 год выросла аж на 43% и составила почти 163 млрд рублей. Отличный показатель!
Чистая прибыль в 2022 году составила 39,4 млрд рублей, то есть выросла всего на 4%.
Таким образом, чистая рентабельность компании упала до 24%, что является хорошим показателем, но далеко не лучшим, как ранее.
Операционная прибыль выросла на 17% и составила 50,9 млрд рублей, а расходы аж на 33%, то есть до 72,7 млрд рублей. Именно это, наряду с обесцениванием активов и повышением административных расходов, снизило возможную чистую прибыль и рентабельность компании.
Долговые обязательства компании выросли на 16% и составили 75,7 млрд рублей, причём сильнее всего повлияло резкое повышение арендных затрат.
Отмечу, что в ближайшие годы компания планирует продолжить развивать морские внешнеторговые линии за счёт запуска новых сервисов как в Китае, Корее, Японии и Турции, так и во Вьетнаме, Индии, Индонезии, Тайвани и других странах Юго-Восточной Азии.
Получается, что результаты и отчетность в целом не плохие, но есть 1 очень важный момент, а именно… СУДЫ.
Разбираемся
31 марта 2018 года Зиявудин и его брат Магомед были заключены под стражу по подозрению в хищении 2,5 млрд рублей и организации преступного сообщества. Даже под залог в 2,5 млрд рублей их не выпустили под домашний арест.
В 2020 году Магомедов заявил, что члены совета директоров ДВМП - совершают рейдерский захваты группы (сам он владел 32,5% акций компании ДВМП). Причём в ответ на обвинение от группы акционеров с совместной долей 33,9% о незаконном выводе из компании более 1 млрд $ Магомедовым.
11 января 2022 года Хамовнический суд Москвы обратил в доход государства 92,4% акций Дальневосточного морского пароходства. Решение вступило в силу 2 февраля, однако было обжаловано 21 марта.
То есть, государство хотело продать акции в руках Магомедова, чтобы вернуть похищенную сумму и покрыть долги компании. Но потом решение по конфискации было отклонено и, следовательно, всё осталось, как есть.
Ситуация пока неопределённая, но инвесторы почему-то решили, что всё хорошо, из-за чего акции отыграли падение и показали +33% с 21 марта, когда отклонили решение по конфискации.
Вот только вопрос: стоит ли эта игра свеч и не слишком рано надеяться на удачное стечение обстоятельств по иску против ДВМП?
Не забывайте ставить 👍🔥 если понравилось!
$FESH
10
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
2 комментария
Ваш комментарий...
@Full_Profit, добрый день.
Нам поступают жалобы на ваши посты, а именно из-за реферальных ссылок.
Видим, что почти в каждой статье вы обращаетесь к пользователям и, говоря про подарок в размере 2500 рублей, просите их прочитать описание профиля. Отметим, что мы не против реферальных ссылок, если посты с ними не носят массовый характер, а их упоминание ненавязчиво. Если авторы публикуют подобный контент слишком часто, то это не только вызывает негатив, но и загромождает ленту бумаг.
Чтобы не было нарушений правил модерации, рекомендуем вам вставлять краткие реферальные ссылки в сами посты и указывать их реже, а также просим вас не упоминать про вознаграждение от вас лично.
Отредактируйте все ваши публикации за последнюю неделю в течение суток, чтобы нам не пришлось их удалять.
Нравится
В таких крупных имущественных разборках точка ставится долго и иногда превращается в многоточие. Главное, что компания продолжает работать в сложившихся обстоятельствах. Стратегический характер их деятельности позволяет надеяться на компромисный исход в конечном итоге. Спасибо за пост.
Нравится
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Full_Profit
168 подписчиков • 25 подписок
Портфель
до 10 000 ₽
Доходность
+48,63%
Еще статьи от автора
9 ноября 2023
SIBN теперь ждем 17:00
13 октября 2023
ASTR исполнилась заявка которую ставил на 700к лимитов
21 июня 2023
〽️Падение Икара
🏧 История взлета выше облаков и падения ниже земной тверди. Всего за 2 года компания умудрилась сложится с 880 рублей до 190. Давайте глянем за что так компанию не любит рынок и есть ли инвестиционная привлекательность в активе.
⚙️ М-видео представляет собой некий гибрид офлайн и онлайн сети, причем 67% всего GMV приходится именно на онлайн продажи. Сам товарооборот по сравнению с прошлым годом припал на 14% - ниже уровня 2020 года. Количество офлайн магазинов сократилось на 3% до 1226. Можно сказать, что М-видео – онлайн ритейлер с очень дорогими шоурумами и ПВЗ. Компания несколько отстала от трендов покупательского поведения, как в свое время отстала Лента с гипермаркетами и до сих пор старается выправить ситуацию.
👀 Пробежавшись по отчету МСФО’17 за 2022 год видим:
🔴 Снижение выручки на 15% до 402 млрд рублей. Уход многих брендов из РФ заставило компанию перестраивать свою логику продаж. Теперь приходится самостоятельно везти технику в страну. Доля импорта дошла до 25% от GMV за 4 квартал.
🔴 На этом фоне на треть сократились запасы на складах до 112 млрд. Снизилась вдвое дебиторка. Опережающими темпами сократилась кредиторская задолженность. Похоже, схема, когда товар поставляют – его продаешь – гасишь кредиторку, больше не работает. Оборотные активы физически скукожились на 31%. Их оборачиваемость в днях упала с 15 до 194. Мы наблюдаем торможение и уменьшение оборотных активов на фоне снижения выручки, что собственно, логично. Такая тенденция скорее всего приведет к дальнейшему падению выручки. Компания разваливается на глазах. Она все еще может обслуживать себя, но необходимо восстановление продаж, иначе на фоне сокращения финансовых результатов может слишком сильно вырасти ее долг.
К слову о долге. Невозможность пользования кредиторской задолженностью вынуждает компанию привлекать кредитные деньги для пополнения оборотного капитала. У компании сильно отрицательный капитал – краткосрочные обязательства превышают оборотные активы на 46%. Для ритейлеров отрицательный оборотный капитал обычное дело из-за постоянных продаж товаров, но все имеет свой предел. В прошлом году превышение было 27%. Скорее всего кредиты будут привлекаться еще.
🔴 Большая часть кредитов – краткосрочная. У компании будет много работы по рефинансированию 82 млрд долга. Ковенанты были нарушены, но от большинства кредиторов поступило оповещение о не требовании немедленного погашения долгов. Netdebt/Ebitda = 4.2; Ebitda/% = 1.1 – на текущий момент компания – раб своих долгов. Все может измениться как в лучшую, так и в худшую сторону, в зависимости от динамики выручки.
🟢 Незначительное сокращение валовой прибыли на 5% до 83 млрд. Опережающее падение себестоимости продаж повлекло увеличение маржинальности по валовой прибыли до 20.6%. Здесь тоже есть ловушка, которую невозможно просчитать наперед. Раньше Мвидео получала от поставщиков техники бонусы за сбыт. Эти бонусы шли в зачет себестоимости товаров. Не вижу возможности их вычленить, но они действительно огромны. Например, не подтверждение части бонусов в 2021 году привело к дополнительному расходу в 7 млрд, а в дебиторке на конец 2022 есть задолженность в 16.8 млрд бонусов. Это темная история, которая может непредсказуемо изменить маржинальность валовой прибыли.
🟢 Скорр Ебитда выросла до 15.5 млрд рублей, ее маржинальность составила 3,9%
🔴 Скорр убыток составил 6.7 млрд рублей. Капитал остался 6.4 млрд – как раз еще на один убыток.
📊 Вся эта радость сейчас торгуется по мультипликаторам P/S 0.09, P/B 5.4, EV/Ebitda 6.5. Дешево выглядит только первый из них.
🔆 Дивиденды компания не заплатит – не из чего, да и пока Netdebt/Ebitda выше 2х имеет право не платить по дивполитике.
🕯 С учетом долга и вышесказанных проблем, я бы не покупал акции этой компании даже по текущим ценникам. Чисто спекулятивная бумага. Инвесторам стоит подождать улучшения в оборотном капитале.
MVID