🔥 Анализ банковского сектора: Итоги 2024 года и прогнозы на 2025 год 👉 Как мы уже писали ранее, банковский сектор может быть весьма интересен в этом году, особенно на фоне потенциального снижения ключевой ставки. Давайте детально рассмотрим итоги банковского сектора в 2024 году и обсудим возможные сценарии на 2025 год. 💎 Итоги 2024 года 1️⃣ Рост кредитования: В 2024 году объем кредитов компаниям существенно вырос, достигнув 87,8 трлн руб. Это на 21% больше, чем в предыдущем году. Основной вклад внесли текущие инвестиционные проекты и активное строительство жилья. Корпоративные кредиты, включая малый и средний бизнес, также показали положительную динамику, но основной спрос приходился на первую половину года, темп кредитования замедлялся в течении года по вполне понятным причинам. 2️⃣ Ипотечное кредитование: Темпы выдачи ипотечных кредитов замедлились из-за прекращения массовых программ господдержки и высоких процентных ставок. Однако качество ипотечного портфеля улучшилось благодаря макропруденциальным мерам. Обратите внимание, что многие кредиты выдаются с LTV (Loan to Value) 70-80%, что может свидетельствовать о повышенных рисках. 3️⃣ Финансовые результаты: Совокупная прибыль банковского сектора составила 3,4 трлн руб., превысив показатель 2023 года, равный 3,0 трлн руб. Чистая прибыль скорректирована с учетом внутригрупповых перераспределений доходов, что подчеркивает необходимость тщательного анализа внутренних финансовых потоков банков. 4️⃣ Рост средств населения: Вклады населения увеличились рекордными темпами на 26,1% благодаря повышению доходов и привлекательным ставкам по депозитам. Это укрепляет финансовую базу банков и расширяет возможности для кредитования, но вот сам спрос на потребительское кредитование снижается. 5️⃣ Риски и вызовы: Несмотря на положительные тенденции, сохраняются риски в ипотечном сегменте. Ужесточение макронадбавок и высокие ставки будут ограничивать доступность кредитов для населения и бизнеса. 🔮 Прогнозы на 2025 год Эксперты прогнозируют неоднозначные сценарии развития банковского сектора в 2025 году: 1️⃣ Потенциальный рост прибыли: Чистая прибыль банков может вырасти на 2,5% по сравнению с предыдущим годом, считает рейтинговое агентство АКРА. Это возможно благодаря адаптации банков к новым экономическим условиям и оптимизации операционных расходов. 2️⃣ Вероятность снижения прибыли: По другим данным существует риск снижения чистой прибыли банков примерно на 10%. Основные факторы риска включают высокий уровень ключевой ставки ЦБ РФ, негативно влияющей на чистую процентную маржу, и высокую инфляцию, увеличивающую расходы банковского сектора. 3️⃣ Снижение спроса на кредиты: Уже сейчас фиксируется ослабление спроса на ипотеку, замедление роста потребительского, автокредитования и корпоративного кредитования. Это будет оказывать негативный эффект на будущие доходы банков от основных видов деятельности. 4️⃣ Стратегические меры банков: После решения ЦБ сохранить ключевую ставку на уровне 21%, некоторые крупные банки начали снижать процентные ставки по вкладам, чтобы поддержать чистую процентную маржу. Кроме того, ослабление рубля может стимулировать банки к увеличению инвестиций в валютные активы, вот только ЦБ ввел ограничение на объем валютных активов в капитале банков при расчете уровня его достаточности. 👉 Что это означает для инвесторов? Мы считаем, что банковский сектор пока еще будет оставаться под давлением как минимум пол года. Основной негатив - отрицательная динамика в потребительском кредитовании. Тем не менее мы рассчитываем на снижение ключевой ставки во второй половине текущего года, ввиду чего банковский сектор для нас выглядит интересным, несмотря на то, что по итогам года мы не ждем сильного роста прибыли банков. В следующих постах на эту тему мы подробно разберем каждого представителя сектора и отберем наиболее интересных эмитентов 🔥 #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #банки #аналитика #акции

🔥 Активы-бенефициары окончания СВО: на что обратить внимание инвесторам 👉 Друзья, на рынке сейчас наблюдается настоящее безумие, и многие поддаются синдрому упущенной выгоды (FOMO). Но давайте сохранять трезвый взгляд на ситуацию. ⚠️ Период высоких ставок продолжается, а СВО еще не завершилась и вряд ли закончится очень быстро. Переговоры могут затянуться, и текущий оптимизм может быть преждевременным. Вспомните самое начало СВО и регулярные прямые переговоры России и Украины, которые ничем не закончились. Но вопрос мира — вопрос времени, соответственно, мы должны быть к этому готовы. 💎 Активы, которые выиграют от окончания СВО: 1️⃣ Компания с иностранным миноритарием - Юнипро UPRO : У компании скопилось много кэша. Миноритарии не могут получить дивиденды. При окончании СВО это будет позитив для эмитента: возможны выплаты дивидендов и рост интереса инвесторов. 2️⃣ Банковский сектор: Окончание СВО приведет к частичному возвращению рабочей силы и части западных компаний, что поспособствует росту деловой активности и увеличению потребности в кредитах для бизнеса. Также мы ожидаем снижение ключевой ставки во второй половине текущего года. 🔜 Мы запускаем цикл разборов банковского сектора, где подробно рассмотрим всех публичных эмитентов! 3️⃣ Ритейл: Ритейлеры смогут заработать больше других компаний на росте объемов продаж при снижении инфляции. Сократятся издержки, рост расходной части замедлится, а цены на на продукты . Наряду в банками ритейл главный бенефициар снижения ставки и окончания СВО. 4️⃣ Биржевые операторы: Санкт-Петербургская биржа SPBE интересна под прицелом снятия санкций и возобновления торгов иностранными компаниями. Московская биржа MOEX выиграет от перетекания денежных средств из депозитов в акции и росте объемов торгов. ⛔️ Сектора, которые могут проиграть от окончания СВО: 1️⃣ IT-сектор: Возвращение западных вендоров и ПО — негатив для российских компаний. Будет ли кому-то также интересна Астра или Позитив? Вероятность этого в ближайшее время низкая, но риск остается. 2️⃣ Нефтегазовый сектор: Не следует ожидать быстрого возобновления поставок в Европу и снятия санкций. США не намерены отдавать значимую долю рынка. Проинфляционная политика Трампа также может оказывать давление на цены нефти и газа.❗️ Рост Газпрома GAZP на текущих новостях о переговорах считаем наиболее странным фактором — фундаментально ничего хорошего в нем не появилось. 💭 Не поддавайтесь ажиотажу! Оставайтесь бдительными, тщательно анализируйте свои инвестиционные решения и следите за нашими дальнейшими обзорами. А мы переходим к анализу банковского сектора. #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #мирные_переговоры #аналитика #акции

👉 Друзья, надеемся многие успели проанализировать наш цикл постов про ритейл, сделать соответсвующие выводы и набрать позицию в наиболее понравившейся нам компании в секторе, а именно X5 X5! С момента возобновления торгов компания выросла примерно на 20%, поздравляем всех, кто сумел заработать 👍 🤔 Но что же делать с ней дальше? На текущий момент мы бы приостановили набор позиций и заняли выжидающую позицию до будущего отчета, но это не значит, что компания по нашему мнению перестала быть интересной, X5 - эмитент, который в целом является одним из самых интересных и эффективных эмитентов на российском рынке, но рост уже слишком большой и хотелось бы будущий набор совершить при небольшой коррекции. 💡 Эмитент, который занимает второе место в нашем рейтинге, а именно Магнит MGNT , тоже прилично подрос с момента нашего разбора, но все же не так бурно и не так быстро, как это сделала X5. Напомним, Магнит недавно начал работать над сокращением издержек на персонал, пытаясь автоматизировать часть процессов в своих магазинах. Да, компания делает это с существенным опозданием относительно X5, но лучше поздно, чем никогда, так ведь Fix Price? 😀 Автоматизация процессов поможет эмитенту повысить уровень своей рентабельности, данный эффект мы не увидим в ближайшем отчете, но на горизонте года однозначно он будет заметен, к компании стоит присмотреться. У компании есть один существенный минус - менеджмент. Все помнят недавнюю историю с дивидендами, когда собрание не состоялось? Что это вообще такое было? Если бы не подобные действия менеджмента, то оценка была бы BUY, а так лично мы воздержимся от покупки на текущих значениях. ⛔️ FiX Price FIXP и Окей OKEY не выглядят по нашему мнению фундаментально интересными. Ленту LENT стоит рассматривать только если под прицел покупки Окея, но не факт, что это будет она, к тому же не ясно когда это может произойти. Тем не менее Окей явно к чему-то готовится, не просто так гипермаркеты передали менеджменту. 🔥 Итог: по Х5 меняем оценку на HOLD, по Магниту оценка могла бы быть BUY, но действия менеджмента слишком смущают и не способствуют началу набора позиции. 👉 Друзья, не забываем что ритейлеры один из главных бенефициаров снижения ставки, которая вполне может начать во второй половине года. Цены на продукты вряд ли будут снижаться, а вот издержки замедлят свой рост. #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #аналитика #акции #ритейл #розница