$FXCN $FXIT $FXUS Китай готов ответить США Власти Китая намерены «болезненно отомстить» США в случае введения санкций из-за ситуации с распространением коронавирусной инфекции COVID-19. ▪️ Руководство КНР очень недовольно планами США ввести санкции и намерено отомстить, введя ответные и болезненные меры. Под них могут попасть по меньшей мере четверо конгрессменов, две организации и генеральный прокурор штата Миссури Эрик Шмитт. ▪️ Ответ Китая несложно предсказать по лекалу контрмер, которые Поднебесная вводила в процессе непростых торговых переговоров с США. Конечно, сильно пострадает импорт соевых бобов, а также импорт нефти из США. ▪️ Американским фермерам, скорее всего, уже второй год подряд придётся нелегко, и фьючерсы на соевые бобы в очередной раз покажут резкое падение. ▪️ Но более значительным может быть ответ Китая в плане импорта американской нефти и сжиженного газа, поскольку эти сектора и без того сейчас проходят крайне болезненные испытания.

{$MYOK} Биотех-компания с рыночной капитализацией $3,5 млрд, которая уже достигла стадии клинических испытаний, занимается препаратами для лечения наследственных сердечно-сосудистых заболеваний — причины смертности №1 в мире. Практически все препараты для лечения этих болезней действуют косвенно путем понижения холестерина или борьбы с симптомами, но MyoKardia одной из первых стала работать с источником болезни — фундаментальными генетическими дефектами сердечно-сосудистой системы. Одна из болезней, с которыми она борется, — это гипертрофическая кардиомиопатия (расширение сердечных желудочков). Нужно подчеркнуть, что в этом году начнется третья фаза исследования, которая должна завершиться успехом, как и предыдущие фазы. Для биотех-компании таких размеров и с такой линейкой продуктов в разработке ее баланс выглядит неплохо. Myokardia пока не имеет выручки или прибыли, однако в обозримом будущем сможет сама финансировать свои исследования и разрабатывать продукты.

$IR Эта 149-летняя компания — ведущий мировой производитель оборудования для систем отопления, вентиляции и кондиционирования (HVAC). В первом квартале 2020 года она передаст Gardner Denver свой более цикличный бизнес по производству компрессоров. В результате Ingersoll-Rand с выручкой $16 млрд станет «исключительно HVAC-компанией» с большой долей рынка, внушительной стабильной выручкой (от установки, замены и технического обслуживания деталей), сильной финансовой отчетностью, которая позволит участвовать в дальнейшей консолидации отрасли HVAC.

$EYE National Vision Holdings (EYE) Этот ретейлер с объемом продаж $1,7 млрд продает очки, контактные линзы и другие продукты, а также проводит полные офтальмологические обследования. По моему мнению , компания продолжит расти, поскольку она удовлетворяет важную медицинскую потребность по разумной цене. Компания занимает уникальное положение как растущая розничная сеть за пределами электронной торговли. Общая выручка растет более чем на 10%, и компания продолжает избавляться от задолженности. В числе рисков — изменение пошлин и опасения, что Walmart не возобновит стратегическое партнерство по управлению отделениями Vision Center, однако можно сделать заключение что эти факторы уже учтены в цене акций. Кроме того, компания начинает пользоваться преимуществами новых вложений в таких областях, как кибербезопасность и лаборатории по разработке средств для коррекции зрения.

$CSGP Ведущий поставщик данных о коммерческой недвижимости и услуг по размещению объявлений CoStar со штаб-квартирой в Вашингтоне имеет отличные перспективы роста и прекрасный денежный поток. Особо нужно отметить команду руководителей компании во главе с ее основателем и безупречную финансовую отчетность — с нулевой задолженностью. Выручка CoStar растет на 20%, и можно ожидать новых инноваций в других сферах, включая недавнее приобретение Smith Travel Research, которое позволит CoStar начать деятельность в сфере данных и аналитики для гостиничной отрасли. Обычно рынок отказывается от акций, когда компания объявляет о новых циклах инвестирования, но даже если это вредит рентабельности в краткосрочном периоде, это на самом деле готовит CoStar к новой фазе роста. Компания ожидает, что к концу 2023 года выручка достигнет $3 млрд.

$MKTX Эта финтех-компания выступает в качестве электронной торговой площадки для кредитных рынков и соединяет цифровые инструменты с торговлей облигациями. Здесь интересен тот факт, что, хотя мы уже видели, как рынки акций переходят к цифровым торгам, это гораздо более сложная проблема для облигаций, поскольку они в целом значительно менее ликвидны. Цифровизация этих рынков — большая победа для владельцев активов, поскольку она устраняет издержки на посреднические услуги, характерные для традиционной торговли облигациям. Можнл ожидать, что в с этом году рост MarketAxess составит не менее 15% при очень высокой рентабельности около 50%, причем оба показателя в будущем, вероятно, будут увеличиваться.

$FXUS Взрывной рост госдолга США грозит падением фондового рынка Министерство финансов США опубликовало уточнённый план заимствований на второй квартал – до конца июня будет продано бондов на $3 трлн. И это будет исторический рекорд – причём прошлый максимум (последней четверти 2008 года) он превзойдёт сразу втрое. Кстати, львиная доля этой суммы (93%) приходится на краткосрочные (срок обращения до года) векселя. Всего же до конца года запланированы размещения на $4.4 трлн. – больше, чем за 5 предыдущих лет вместе взятых. Эти огромные суммы нужны для выплат по уже принятым программам помощи бизнесу и домохозяйствам. Между тем, эмиссия ФРС, которая в марте-апреле была колоссальной ($2.5 трлн., из них $1.5 трлн. ушли в казну), к маю резко замедлилась – примерно до $300 млрд. в месяц. Всё это резко уведёт в минус баланс поступлений денег в финансовую систему – ведь размещение облигаций Минфином означает изъятие денег из системы, а поступления от ФРС и близко не компенсируют эти потери. И ситуация на фондовом рынке изменится: недавний приток денег сменится серьёзным оттоком. Неудивительно, что главный стратег Goldman Sachs по акциям Дэвид Костин счёл высокой вероятность падения индекса S&P-500 до 2400 в ближайшие 3 месяца. Кстати, он нашёл и другие резоны для такого прогноза: динамика вируса в США хуже, чем кажется на первый взгляд; запуск экономики после карантина будет долгим; львиная доля крупных инвесторов пока не покупала акции; программы выкупа своих акций корпорациями урезаны вдвое и т.д. Впрочем, к концу года велики шансы на восстановление рынка – но пока надо ждать как минимум серьёзной коррекции его недавнего роста.

$W Это лидер среди онлайн-магазинов товаров для дома Wayfair популярен у молодых потребителей, которые съезжают от родителей и покупают свои дома. Хочу подчеркнуть, что выручка компании растет на 20-25%, однако расходы пока превышают доходы, поскольку компания все еще на стадии инвестирования — но ожидается, что она выйдет на прибыль в ближайшие пять лет. Развитию Wayfair способствуют и международные инвестиции, в первую очередь в Западной Европе, «где они играют по тем же правилам, которые уже принесли успех на американском рынке». Конкуренты компании — офлайн-магазины и крупные игроки, такие как Amazon.

$GOOG Иногда хорошая идея находится прямо у вас под носом. — Баланс Alphabet с $130 млрд кеша — точно Форт-Нокс, а устойчивость и качество этого бизнеса поражают воображение. Компания добилась стабильного роста почти на 20%, а ее выручка от поиска увеличивается благодаря наиболее быстро растущим сегментам — мобильным устройствам и YouTube. При ежегодных расходах в $25 млрд на исследования и разработки (больше тратит только Amazon) это как Dell Labs и Xerox Park на стероидах. Конкурентные преимущества Google почти необъятны в его ключевом бизнесе — рекламе. IT-гигант планирует развиваться и в зарождающейся отрасли облачных вычислений, где он на данный момент отстает от Amazon и Microsoft.

$TSLA   Если понять, как действуют принципы теории диссонанса, начинаешь видеть их влияние повсюду. Так, товары, нуждающиеся в самостоятельной сборке (мебель ИКЕА, например), нравятся потребителям больше, чем подобные товары, не требующие вложения сил (а значит, оправдания такому вложению) . В то же время потребители больше ценят товар, если платят за него высокую цену. Почему большинство людей согласны с утверждением «за что заплатишь, то и получишь»? Отчасти потому, что те, кто хорошо заплатил, чувствуют необходимость оправдать свое приобретение. В одном особо показательном исследовании участники получали энергетический напиток либо по обычной цене, либо со скидкой, после чего их просили решить несколько трудных языковых задач. У тех, кому напиток достался со скидкой, было меньше мотивации доказывать себе, что «энергетический» эффект на самом деле имеет место. Во всяком случае, дело выглядело именно так, потому что они решили значительно меньше задач, чем участники, заплатившие за энергетический стимул полную цену.   Используя функциональную магнитно-резонансную томографию — технику, которая регистрирует степень активности в разных областях мозга, — ученые зафиксировали, что высокие цены изменяют не только то, что мы говорим о товаре, но и связанные с ним глубинные переживания. В одном недавнем эксперименте испытуемым дали выпить немного вина. Одним сообщили, что цена вина — $90 за бутылку, другим — $10. Вы уже не удивитесь, узнав, что люди, полагавшие, что пьют дорогое вино, дали ему более высокую оценку. Но ученым, помимо изменения оценки, удалось показать и еще кое-что: когда участники думали, что пьют более дорогое вино, томограммы демонстрировали большую активность в сегментах мозга, связанных с переживанием удовольствия .   Чтобы сдвинуться с мертвой точки, нужен толчок, преодолевающий сопротивление и проводя дольнейший анализ нужно смириться с тем что скоро на рынке появятся альтернатива для инвесторов в данном секторе.

$VMC Vulcan Materials нужно отметить что этот производитель строительных материалов с выручкой в $4,8 млрд, крупнейший в США. Компания вступает в потрясающую фазу роста объема производства и цен. По моему мнению бизнес растет благодаря расходам на развитие инфраструктуры на уровне штатов, которые увеличиваются из-за роста налогов на бензин. Более того, «крепкая федеральная поддержка» инфраструктурных инвестиций от обеих партий в Конгрессе тоже станет дополнительным фактором роста в 2020 году.

$YEXT Yext — это IT-компания с низкой капитализацией, которая позволяет корпоративным клиентам пользоваться ее облачной сетью поисковиков, карт и других программ, чтобы рассказывать о себе и строить свой бренд. По мере того как все больше компаний встраивают цифровые элементы в свои бизнес-стратегии, Yext предлагает им инструменты для этого. На 2020 год компания запланировала запуск нового продукта — Yext Answers, цель которого заключается в упрощенном приеме вопросов потребителей о различных компаниях или продуктах. «Yext все еще терпит убытки (а путь к прибыльности — новая модная фраза после крушения WeWork), однако надо быть готовы мириться с этим, если мы видим траекторию роста в будущем. В долгосрочной перспективе я считаю что у них может быть большая целевая аудитория.

$CACC Credit Acceptance Corp. — организация по выдаче субстандартных автокредитов, по моему мнению это лучший домом в плохом районе. Компания контрциклична, поскольку ее прибыль выросла в два раза во время финансового кризиса. Хотелось бы подчеркнуть что Credit Acceptance не подвержена тем же рискам, что и типичный субстандартный кредитор благодаря «портфельной программе» с участием дилеров, в рамках которой она распределяет риски и выплаты от кредитного процесса. В условиях кризиса это многое значит: Credit Acceptance пострадает меньше, чем ее конкуренты, и сможет занять большую долю рынка в эти сложные периоды. Компания растет (в 2019 году ее выручка увеличилась на 22%) и пока что может продолжать развиваться без слияний и поглощений. Некоторые недобросовестные участники автокредитов обкрадывают бедных, однако Credit Acceptance Corp играет по правилам и играет честно у них есть превосходные информационные системы, благодаря которым их коллекторы остаются в рамках того, что законодательство позволяет им делать.

$PYPL PayPal — это легендарный бренд, но возможности в этой сфере касаются цифровой трансформации сектора финансовых услуг. Это долгосрочная возможность, особенно с учетом того, что около 85% сделок в мире все еще совершаются посредством наличных средств. Надо подчеркнуть , что разница в том, что PayPal заключает стратегические партнерства со все новыми финансовыми учреждениями и увеличивает число коммерческих аккаунтов. Например, сотрудничество с Bank of America и HSBC начало окупаться, потому что они указывают PayPal как один из способов оплаты в своих цифровых кошельках. Также нужно указать , что большая пользовательская база PayPal и масштабы сделок, которые он обрабатывает, — оба показателя растут почти на 20% — еще одно преимущество. Компания противостоит некоторым из крупнейших IT-игроков вроде Apple, однако тут всем найдется место.