​Яндекс покупает TCS Group

. А что о Яндексе скажут цифры? NASDAQ, MOEX: YNDX Следуя тенденциям мировых интернет-гигантов, Яндекс решил расширить свою экосистему финтех сервисами TCS Group. О переговорах Яндекса с материнской компанией Тинькофф Банка стало известно на прошлой неделе. Ожидаемая сумма сделки - $5.5 млрд. Что даст это слияние Яндексу? В первую очередь технологический гигант получит Тинькофф Банк с общим количеством клиентов более 9.3 млн. Поскольку база пользователей самого Яндекса насчитывает 70 млн, то при слиянии открываются новые возможности для переливания аудитории и перекрестных продаж. Также в TCS Group работает более 7 тыс. сотрудников, что обеспечит Яндекс одной из лучших команд в сфере финтеха. Соответственно, могут начать разрабатываться новые финансовые сервисы либо совершенствоваться старые, что приведет к расширению экосистемы Яндекса и увеличению чистой скорректированной прибыли. Принудительный выкуп Согласно информации, имеющейся в распоряжении Forbes, сделка между «Яндексом» и TCS Group пройдет следующим образом: IT-гигант купит владельца Тинькофф Банка целиком, но обойдется без обратного выкупа акций. Forbes пишет, что в качестве формата сделки компании выбрали scheme of arrangement, или «согласительную схему». Она используется на Кипре при реорганизации бизнеса — при ней достаточно одобрения сделки простым большинством от общего количества голосующих акций, чтобы остальные бумаги у миноритариев были выкуплены принудительно по решению кипрского суда. Некоторые опрошенные Forbes эксперты заметили, что принудительное расставание миноритариев с перспективными активами может плохо сказаться на имидже «Яндекса», а также, что они окажутся в не самом выгодном положении, если сделка не будет предполагать получение акций «Яндекса» вместо бумаг TCS Group. Финансовые показатели Начиная с 2016 выручка Яндекса выросла с 75.9 млрд рублей до 175.3 млрд. Чистая прибыль на конец 2019 составила ₽12.8 млрд против ₽6.7 млрд в 2016. Конкретно второй квартал 2020 компания завершила с убытком в ₽3.3 млрд, из-за повышенных операционных расходов. Мультипликатор P/E у Яндекса «зашкаливает» со значением 190.1. Хотя по индустрии этот показатель в целом завышенный, он составляет в среднем 31.4, что сильно лучше значений Яндекса. P/B находится на уровне 6.3, что тоже хуже индустрии ( в среднем 2.3). ROE составляет 2.2%, отставая от 14.7% по индустрии. Интересное положение у Яндекса по соотношению заёмного капитала к собственному - весь 2019 год он равнялся 0%, и только в марте 2020 подскочил до 35.1%. Правда, потом пошел на незначительное снижение. Подведем итог Грядущая сделка потенциально может сделать Яндекс лидером в финтех сегменте рынка России, несмотря на наличие серьезных конкурентов (например, «нового» Сбера). Если же взглянуть на акции «трезво», то на данный момент котировки расположились около своих максимумов, они на 42.8% выше своей справедливой цены (это расчет по акциям на Nasdaq, но суть остается неизменной и для MOEX), да и сама сделка пока не является завершенной. Акции Яндекса стоит удерживать, а вот к покупкам я бы относился осторожно. #акции