<Удаленный ранее пост про риски>
Эта фраза уже спасла не один депозит.
"Вы не можете контролировать свою доходность, вы можете контролировать риски"
Вспоминая 2020 год мы задним числом видим кучу возможностей, которые тогда были.
Мы смотрим на успешных спекулянтов, которые купили Теслу или стояли в лонгах и успешно фиксились на шортсквизах шлаковых бумаг (ставь лайк если помнишь июнь и ноябрь 20го)
Но мы не замечаем тех, кто слил депозиты, думая, что перехитрил рынок, таря Мейсис с тройным плечом в июне 20го по 12 долларов (Есть в подписчиках старички, которые догадались о ком речь?)
Мы не замечаем тех "А что если?". Кажется "Эх, дурак был что не купил, вон как взлетела".
Левую часть графика торговать легко. Но будущего мы не знаем и можем только предполагать какие варианты развития событий могут произойти. И если негативный вариант вероятен, то на самом деле ты не дурак, если не вошел в сделку на солидную долю депо.
Ты же не знал, что рост продолжится. Это НЕ ошибка!
Ошибка, скорее, противоположное действие, хоть в данной конкретной ситуации оно бы принесло прибыль.
Можно ли иметь риск в портфеле? Наверное, можно, почему бы и нет. И тогда, если вероятность наступления негативного события (оцениваемую, скажем, в 10%) перемножить на долю бумаги в портфеле, то получишь риск, который бумага добавляет к обнулению твоего депозита.
Таким образом, если ты псевдодиверсифицируешь свой портфель 10 однотипными компаниями, каждая из которых ничего не зарабатывает и имеет 10% риск обнулиться, то твой депо обнулится с вероятностью близкой к тем же 10%. Риски коррелируют.
В других же случаях риск обнуления будет составлять перемножение этих вероятностей (событие A наступает с вероятностью 10%, событие B с вероятностью 10% и т.д)
А шанс уполовиниться у нее может быть еще выше, все 50%. А сколько нужно заработать от текущих, чтобы "отбить" потерянные 50% депо? Ответ: 100%!
Д - диверсификация. но не бумаг, а риска. Юрисдикция, отрасль и т.д.
Теперь посмотрим на профиль инвестора:
Инвестор Саша торгует успешно уже 3 года, волатильными бумагами, но все равно в хорошем плюсе. По статистике у Саши из 36 месяцев есть очень неудачные 10 месяцев (вероятность 27,78%), в которых его просадка была по 35% в каждом.
Саше пока что везет и прибыли перекрывают убытки. Но что если два неудачных месяца выпадут вдруг один за другим 3 раза подряд? Просадка Саши составит -72,54%, а вероятность наступления такого события около 2%.
Сможет ли Саша пережить потерю и не сорваться в тильт, таря еще более волатильные бумаги с еще бОльшим плечом, а потом восстановить депозит?
Возможно, ведь от перемены мест множителей произведение не меняется
Но также возможно, что Саша торговал 3 года на бычьем рынке, а рынок изменился, и вероятности получить лося теперь кратно возросли.
Мы не знаем всех "а что если?". Поэтому контролируйте риски и если решите воспользоваться нововведением Тинькова (опционами) - то используйте их именно для этого, а не чтобы заработать х10 за месяц, втарив Газпром на все".
#риски
#маржинальная_торговля
#новичкам
#fa_фундаментал
41
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
2 комментария
Ваш комментарий...
Опционы будут доступны для всех когда уже в принципе будут не нужны, особенно на начинающем растущем рынке. Страховка убытков в данном случае будет меньше нежели на падающем, комиссий ведь станет гораздо меньше, и риск менеджмент отойдёт хоть и не на второй план, но на эйфории многие на него забьют. Все эти нововведения делают ведь «для» людей. Повышение комиссий, обособление, урезание плеч, торговля для не квалов и продолжать можно до бесконечности. Фантазии ведь безграничны 😅 Кто слил депозит, могут сильно расстроиться, но всегда есть тот кто слил больше. И когда мы приходим на рынок, всегда есть вероятность что уйдём из него без штанов. Поэтому в данном случае тот же Саша либо потеряет свои штаны, либо выйдет из рынка со своей повышенной страховкой и купит себе новые штаны и на сдачу кожаную куртку 😊
Нравится
1
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Felixalex
3,5K подписчиков • 53 подписки
Портфель
до 5 000 000 ₽
Доходность
−0,18%
Еще статьи от автора
22 апреля 2024
В ноябре 2022 года я делал разбор на Группу Позитив
https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Felixalex/a625fa71-5ec7-4bcd-a1c2-a9ce60b115f7?utm_source=share
Тогда, беря в расчет планы компании, я оценивал предполагаемую доходность от дивидендов и роста цены бумаги по отношению к ставке ОФЗ.
Расчетная цена акции по моей оценке составляла ~2500р к 2025 году, но рынок, по своему обыкновению, отыграл все намного раньше.
Прошло полтора года. Думаю, что прогноз нуждается в обновлении.
Компания успешно реализовала свои планы по росту выручки.
Посмотрим на динамику операционных показателей по МСФО:
Выручка(млрд.р) /операционная прибыль (млрд.р) / маржинальность, %
2020 5.53 / 1.67 / 30.20
2021 7.08 / 2.08 / 29.38
2022 13.80 / 6.10 / 44.20
2023 22.20 / 9.82 / 44.23
Видно, что в 2022 компания увеличила маржинальность и сумела сохранить ее в 2023 году на том же уровне
Рост выручки год к году колеблется около 60% (скрин 1)
Если экстраполировать эти результаты на 2024 и 2025 годы, оставив маржинальность на том же уровне, то получим следующие цифры:
Выручка / оп.прибыль
2024 35.52 / 15.71
2025 56.83 / 25.14
Компания в своем предыдущем отчете таргетирует отгрузки
"На 2024 год PT таргетирует объем отгрузок на уровне 40 млрд руб. и сохраняет максимальный ориентир 50 млрд руб.
В рамках глобальных целей мы видим потенциал роста объема отгрузок до 70 млрд руб. в 2025 году, а цифру «подвига» — на уровне до 100 млрд руб."
Важно, что это именно отгрузки, а не выручка.
Отгрузки - несколько опережающий показатель. В нем присутствует выручка будущих периодов.
Хоть цели и выглядят более оптимистично, чем экстраполяция предыдущих результатов, у нас нет оснований не доверять прогнозам компании.
Цифрой "подвига" компания считает 100 млрд рублей отгрузок, ничего не говоря про маржинальность.
На сроки после 2025 года компания не прогнозирует свой рост и мы тоже не будем.
В сухом остатке имеем
- прогноз див.выплат в 20 млрд рублей за 2 будущих года,
- прогноз операционной маржи на уровне 25 млрд рублей
- капитализацию компании на уровне 198 млрд рублей на текущий момент, с учетом допэмиссии (при текущей цене бумаги) она составит 214 млрд.
Таким образом, окупаемость компании по прогнозируемым результатам 2025 года составляет 8,5 лет.
Див.политика компании предполагает выплаты 50-100% по NIC.
Показатель расчитывается как Ebitda - CAPEX, но я в рамках прогноза все упрощу и пойду от операционных показателей, т.к. они - основа всего.
В прошлом компания выплачивала дивиденды в размере ~50% от операционной прибыли. То есть мы можем спрогнозировать будущие дивиденды на уровне
7.8 млрд за 2024 год
12.1 млрд за 2025 год
Доходность за 2025 год равна около 5% от текущей капитализации, что по идее, должно устраивать инвесторов в компанию роста.
Можно уверенно констатировать, что будущий рост прибыли на 24 и 25 годы уже заложен в оценку компании.
Сравнивая доходность с безрисковыми активами (ОФЗ), например с SU26219RMFS4 видим, что доходность
в случае ОФЗ составит 13,5% годовых
в случае с POSI составит ~5% годовых
То есть, бумага торгуется с нехилой премией относительно безриска.
PS
Дополнительно по рискам:
- Возможная отмена льготы для IT-компаний (сейчас платят 3% налога на прибыль вместо 20%, а в рамках поддержки отрасли вообще 0%, но только до конца 2024г)
POSI
#fa_фундаментал
1 апреля 2024
Господа шортисты!
Для того, чтобы не унывать во время того, как бумага размерно движется не в вашу сторону, я подготовил следующую инструкцию:
Шаг 1) Нажимаем в терминале правой кнопкой на шкалу с ценами, выбираем пункт "Инвертировать шкалу"
Шаг 2) Там же заходим в настройки. Меняем цвета свечек на противоположные
Шаг 3) Смотрим на график и наслаждаемся. Вы восхитительны и заработали все деньги мира
Скрины прикладываю
POSI - после публикации отчета сделаю обзор фундаметала
28 июля 2023
Спарсил 95к уникальных объявлений с Циана и провел небольшую аналитику по мск. Решил, что кому-то может быть это интересно
1. Распределение цен за кв.метр
2. Распределение цен за кв.метр по районам(если не понятно, то погуглите что такое boxplot)
3. Количество объявлений по районам
4. Медианная цена в зависимости от этажа (как в той песне: первый этаж не предлагать)
5. Тепловая карта (медианная стоимость за кв.метр в зависимости от ближайшего метро)
CIAN