Прогнозы по капиталу ВТБ: уверенность в стабильности и рост доходности

25 октября 2024 в 6:08

Пьянов выполнил обещание В прошлом месяце у всех была легкая паника насчет достаточности базового капитала Н1.1 у ВТБ, она снизилась на 1 сентября с максимумов года в 6,62% до минимума в 5,31%, приблизившись к 5,125% где наступает приостановка обязательств по субордам. Но Пьянов вышел в эфир РБК в начале октября и пообещал что достаточность больше падать не будет, тк она снижалась из за перевода на банк активов из купленных ВТБ банков, которое опережало перевод капитала. Но по группе достаточность 6,5%, то есть деньги есть, им надо просто перевести деньги на банк ВТБ в группе и оформить нужные бумаги. Что по факту? За сентябрь достаточность отскочила. Результат на 1 октября - 5,39% 👍 Что будет дальше? Если предположить что ВТБ продолжит стягивать кэш на банк с других структур группы, доведя достаточность на основном активе до средней по группе 6,5%, то банк спокойно доживает до февраля когда он после аудита фин реза 2024 сможет закинуть сколько надо из него в базовый капитал. Прибыль ВТБ за 2024 будет порядка 500 млрд, это грубо 45% от текущего базового капитала. То есть если "забросить" всю прибыль в добавок к 6,5%, то достаточность вырастет до совершенно рекордных 8,6%. Это всего на 1,8% меньше супер надежного банка всех времен - Сбера! 😂 ВТБ настолько прибылен последнее время. Конечно они так делать не будут, но с учетом того что ЦБ РФ вводит с июля 2025 контрциклическую надбавку в 0,25% к достаточности, я думаю ВТБ занесет в базовый капитал больше прибыли чем обычно. Полагаю достаточность заведут в диапазон 7-8%. Увидим в отчете на 1 марта 2025, То есть мой прогноз что достаточность базового капитала просто превысит цифры перед СВО, когда Н1.1. был 6,89%. Восстановление базового капитала будет +/- закончено И далее в 2025 банк обещает выдать +/- 500 млрд прибыли. Но владельцам субордов достаточно чтоб они просто не получили убыток в 200-300 млрд и не пробили назад норматив 5,125% как в 2022. Но для этого надо чтобы они ошиблись в прогнозе.. И при прогнозе в +500 прибыли млрд сделать в 2025 убыток в -300 млрд, это была бы ошибка почти в триллион, много даже для ВТБ 😂😂 и даже в условиях риска рецессии Вряд ли есть такой риск. В общем, инвесторам в суборды и акции можно немного выдохнуть в части риска достаточности. ВТБ продолжит платить по субордам Но валютные бумаги и в тч суборд все еще под давлением, полагаю многие смотрят на рост доходностей в гос еврооблигациях на Мосбирже, которые валятся скорее всего из за их непонятного статуса, тк замещению 05.12.24 подлежат только бумаги купленные до определенной даты. Что будет с бумагами купленными на бирже сейчас - не ясно.. И видимо многие хотят теперь выйти из этих бумаг. Глядя на распродажу в госах, льют и все длинные корпораты. Продолжаю держать суборд ВТБ ЗО-Т1. Риски по рублю и нефти остаются высокими. Расчет потенциала девальвации рубля дает мне оценку справедливого курса в 110 рублей и выше. Да, вошел рано, пока в минусе, но купон 16% в долларах 💸🤑 этот минус постепенно закрывает 💪 16% в долларах в год это по прежнему больше, чем дает ленивому инвестору лучший рынок на планете S&P 500.. just sayin Вечно падающий рубль тоже поможет. В октябре он не растет даже на больших продажах экспортеров под квартальные налоги в конце октября... В сентябре тоже не рос. Думаю 100 увидим уже до конца года

Нравится

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читайте также

22 ноября 2024

Валютные облигации: как выбирать?

21 ноября 2024

Сегежа: как обстоят дела с финансами и к чему приведет допвыпуск акций?

9 комментариев

Aleksandr555777

25 октября 2024 в 6:19

Спасибо за подробное разъяснение.

Нравится

KotBuffeta

25 октября 2024 в 9:28

А чем TCS perp 1 хуже или Альфа ЗО 500? 🧐

Нравится

FedoZu

25 октября 2024 в 10:01

@KotBuffeta Ну сами банки лучше, но по текущей доходности ВТБ ЗО-Т1 лучше, у ВТБ 16,5%, у Тинька 12,5%, по Альфе 11,5%. Доха к погашению для вечника это ерунда, ее лучше не смотреть, а купон который платят регулярно - выше у ВТБ. Плюс ликвидность в ВТБ выше (очень большой выпуск). И во всех трех может быть игра в замену на рублевые бумаги. Но тут надо глубоко копать, чтобы понять где лучше. Я сделал ставку на ВТБ. Мне еще нравится что его все ненавидят, глядя в прошлое, но не видят текущих хороших результатов. Если это дойдет до людей и доходности выровняют с Тиньком и Альфой до 12%, то это рост тела +30% (в баксах!) в течение может быть... ну пусть одного года... такой план. посмотрим как будет

Нравится

manhattan570

25 октября 2024 в 16:49

Достаточность. Не доступность

Нравится

FedoZu

25 октября 2024 в 17:24

@manhattan570 ха ) глупый косяк, поправил, спасибо

Нравится

Пульс учит

Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей

BENLEADER