$RU000A1062M5 Преимущества. В отличие от покупки базового актива помимо защиты от инфляции приносит купонный доход. Уровень доходности соответствует недвижимости, не требует управления и обладает лучшей ликвидностью. Отсутствие спредов, расходов на хранение при относительно низкой комиссии за сделки. Рейтинг АА, разнообразная продуктовая линейка эмитента и хороший отчет при стоимости золота ок. 2000 долл. за унцию. Недостатки. Ввиду кредитного риска разумный размер позиции ограничен. Повышенная волатильность из-за того, что привязка к курсу золота вызывает спекулятивный интерес к бумаге и влияет на кредитоспособность эмитента, создавая эффект мультипликации к колебаниям курса золота. Падение цен на металл и ухудшение финансовых показателей будут увеличивать существующий дисконт и наоборот. Оставшийся к размещению 1 млрд руб. и признанное брокером некорректное отображение цены сделок оказывают давление, но это краткосрочное явление. Вывод. В сравнении с доходностью эталонного антиинфляционного инструмента ОФЗ-линкера кредитный риск к номиналу оценен на первичном размещении в 3%. Рынок сейчас оценивает дисконт вдвое больше. На фоне начавшегося со времени Ямайской конференции процесса утраты доверия к мировой резервной валюте и угрозы стагфляции в экономике гегемона при достижении номинала 7500 руб. можно зафиксировать доходность на уровне ВДО, не дожидаясь погашения. Отличный инструмент инвестирования в золото для диверсификации портфеля за счет обратной корреляции к основной части активов.