В 2024 году мой совокупный портфель показал +7%, в то время как $IMOEX TMOS -7%. Результат удовлетворительный, так как действия совершались по факту начала коррекций, а не на упреждение. Верной была ставка на золото и валюту, но не был учтен фактор увеличения спреда доходности ввиду кредитного риска в золотых бондах Селигдар и валютных облигациях Домодедово. Следовало еще весной, а не летом, сократить долю акций при наличии предпосылок к повышению ключевой ставки. По осени можно было раньше выйти из флоутеров, учитывая усиливающуюся конкуренцию эмитентов в борьбе за ликвидность. В основном весь результат обеспечен увеличением позиции в акциях накануне предновогоднего ралли. В грядущем году ожидаю ключевую ставку ок. 20%, инфляцию 10%, девальвацию рубля 10%, постепенного улучшения положения на фронте, геополитической развязки не ранее осени. В стратегии предпочтение отдам сохранению значительной доли в акциях крепких компаний, накоплению новых средств в LQDT и их вложению на локальных коррекциях (от -10%) в приобретение замещающих облигаций ГазКЗ-29Д RU000A105KU0 и ГТЛК ЗО29Д RU000A107D58, паев GOLD, недостающих акций SNGSP, NMTP, ALRS, отдельных ВДО. С наступающим 2025! Сохранения и приумножения капитала!

Акции куплены, а ВДО и замещайки распроданы. Оставлены только золотые бонды RU000A108RQ7 в долгосрочной стратегии. Риск эскалации и повышение ставки в декабре учтены в цене покупки. Рассматриваю ракетные удары как вскрытие карт в геополитической игре со Штатами в преддверии договоренностей по признанию возвращения части русских земель с соотечественниками, предательски оставленных при территориальном развале советской России. Сопутствующий выход нерезов под санкции ГПБ, создавшие дефицит валюты, предоставил долгожданный момент для ребалансировки портфеля. Высокая доходность долгового рынка уступает в цене и рисках отобранному акционерному капиталу на текущих уровнях при любом сценарии. Дальнейший экономический рост в создавшихся внешних условиях возможен через волну банкротств и поглощений. Поэтому набор компаний с крепким капиталом определял заранее. В моменте привлекательно смотрятся HEAD, LKOH и SFIN за счет ближайших дивидендов, а фиксация технического убытка на дивгэпе позволит избежать фискальных удержаний при выводе средств в новом налоговом периоде. Собор Рождества Пресвятой Богородицы. Суздаль. Нижняя часть XIII век

RU000A109874 Напоминание о том, как большинство ошибается даже в ближайшем прогнозе, несмотря на известность предпосылок к падению доходов застройщиков и росту ключевой ставки