FUNDAMENTALS
FUNDAMENTALS
1 июня 2021 в 21:42
#fundamental $ADBE Фундаментал: ADOBE. Как и обещал ранее - начинаю потихоньку выпускать посты микро-анализы выбранных компаний. Первая на очередь компания Adobe. В видео-сфере, где я работаю, данную компанию знают все, да и рядовые пользователи думаю тоже. Вкратце компания начала свою деятельность в 80-ых. Основана бывшими сотрудниками тогдашнего лидера Xerox. Photoshop рождается примерно в это же время и сразу захватывает рынок. Компания предоставляет ряд софт-продуктов для создания Медиа Контента по подписке. Однако Бум компании Adobe пришелся именно с момента, когда компания решила перейти на бизнес-модель по подписке (раньше компания просто продавала продукт на диске с ключем, что вследствие приводило к пиратству). Нынче SaaS модели (софт по подписке) завоевывают рынок. В 2014 году компания стоила 79$, нынче 500$ за акцию - за 5 лет акции компании выросли на 550% благодаря подписке. ▪️Показатель Цена/Выручка (P/e) - 43. Да, дорого. Но если покопаетесь в отчетах, можно заметить, что данный показатель по факту еще выше. В ноябре 2020 года Tax Rate указан отрицательный налог -87%, что автоматом привело к всплеску роста чистой прибыли. Если убрать данное значение и поставить среднее за год - то EPS за год становится не 11$ на акцию, а 9,35$. 495 (цена акции) / 9,35 = 52. Оп и цена акции оказывается еще дороже. ▪️PEG = 1,33. Обожаю данный мульпликатор, но и здесь он искаженный. PE/ 5 years grow EBIDTA = 43,2 / 32.5 = 1,33. Но мы то знаем, что P/E не 43.2, а 52. Получаем PEG = 1.6. Что в целом все еще выглядит привлекательно. А если вместо EBITDA взять Revenue. Значение будет и вовсе больше 2. Напоминаю если PEG выше 3 - это гипер перекупленные компании. От 1 до 3 - это неплохие компании. Меньше 1 - это очень перспективные компании. ▪️Динамика Выручки (Revenue Growth) - за последний год 19%. За последние 5 лет - 23% средний годовой рост выручки. Последний год был чуть хуже, но в принципе данный момент могу понять. Пандемия сказалась на выручке, ибо зачастую многие из-за потери работы в сфере услуг возможно пошли на такие меры, как отключение подписки. Фрилансеры и даже некоторые компании во благо оптимизации расходов были вынуждены пойти на это. ▪️Чистая маржинальность (net margin) - 40%. Когда, я вижу такую маржу меня совсем не парит, че там какие Байден налоги хочет поднять. Компания будет в плюсе в любом случае. Я думаю даже, чтобы остаться привлекательными для клиентов - они способны переложить налоговое увеличение на свои плечи. Да, инвесторы будут перманентно не довольны, зато количество подписоты будет продолжать расти. ▪️Соотношение Долга к Капиталу (deby/equity) = 35%. Все на адекватном уровне. ▪️Индекс Пеотроски - 9/9. У компании просто все замечательно с Финансовым здоровьем. Таких значений я редко вижу. ▪️Почти каждый квартал компания делает Байбэк по 1.5%. Основные риски: 1) Прежде всего риск в самой пандемии. Если ковид и дальше продолжит распространение - мировые бизнес процессы вместе с медиа-контентом начнут затухать, что естественно скажется на выручке компании. Кстати, выручку для компании 92% приносит именно Подписка 2) 52% дохода находится внутри США, остальные 48 приходятся на Европу и Азию. А это значит, если правительства остальной части мира начнут совершать политику Протекционизма и принимать законы по защите своих айти компаний - это сильно ударит по выручке компании. В целом Adobe мне очень нравится, как продукт, так и ее фундаментал. Да, дороговат, хотелось бы увидеть коррекцию хотя бы до 350-400$ и начать активней ее подбирать. Но очень много инвесторов верят в Адоб из-за приятных показателей, отсюда и данная перекупленность. Боковик для данной акции только хорошо, уж слишком она перегрелась. Благодаря этому квартал за кварталом p/e потихоньку остужается. Если взглянуть на макро показалатели, то у нас уже началось восстановление бизнес циклов, что благополучно скажется на выручке компании. Возможно будет коррекция на сокращении qe и повышении налогов - время для подбора.
495,91 $
+4,58%
6
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
22 ноября 2024
Валютные облигации: как выбирать?
21 ноября 2024
Сегежа: как обстоят дела с финансами и к чему приведет допвыпуск акций?
1 комментарий
LEDEL
3 июня 2021 в 6:00
Побольше бы таких разборов!!!
Нравится
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
KsenoFund
+13,1%
6,1K подписчиков
Berloga_Homiaka
7,4%
7,3K подписчиков
Orlovskii_paren
+18,6%
7,6K подписчиков
Валютные облигации: как выбирать?
Обзор
|
22 ноября 2024 в 15:31
Валютные облигации: как выбирать?
Читать полностью
FUNDAMENTALS
339 подписчиков 116 подписок
Портфель
до 1 000 000 
Доходность
+26,17%
Еще статьи от автора
17 ноября 2021
NVDA отчёт просто бомба
9 ноября 2021
UPST eps однако не 0.06, как пишет @FullTimeTrading, eps = 0.6
8 ноября 2021
#nasdaq_forever Рынок пушится за счёт сезона отчётности. Айти компании, как обычно, показывают лучшие результаты по сравнению с реальным сектором. Оно и не удивительно, ковид продолжает заставлять всех сидеть по домам/удаленным офисам, использовать компьютеры, облачные ( AMZN, GOOGL, ADBE) и стриминговые сервисы ( NFLX) и социальные сети ($FB). А это в свою очередь вынуждает печатать больше чипов ($nvda, AMAT, LRCX, TSM) создавать новые схемы сбора данных с пользователей (Meta, Turbine), новые виды интертэймента ( U) и виртуального общения. С ростом айти появляются угрозы и риски киббер атак, что в свою очередь поднимает сектор кибербезопасности ( FTNT). На основе данных моих умозаключений и строится весь мой портфель. Ну и немного солнечных и электро трендов. Сегодня в портфель я добавил ещё одну новую компанию - Unity software. 3D разработчик. Нынче очень много игр создаются на данной платформе. Я и сам работал на ней для съёмочных процессов - это кстати тоже один из будущих трендов для съёмок кино. Популярность ее среди разработчиков и рост выручки данной компании это подтверждают. Компания пока что убыточна, по показателям слишком перекупленная, однако и не удивительно, ведь рост выручки растёт с каждым годом по 40%. Инвесторов это завлекает, скупают не взирая на p/s 30. Завтра у неё отчёт. Большую долю пока что не покупал, всего лишь 4 шт. Если отчёт будет ещё лучше - наращу до 10-12.