🍿 Что отметил интересным на текущей неделе 1. В первую редакцию перечня экономически значимых организаций (ЭЗО) вошли юрлица, участвующие в структуре владения «Альфа-банком», «Альфа Страхованием», сетями Х5 и «Азбука вкуса» и производителем удобрений «Акрон» - позитив для акционеров Х5 {$FIVE} 2. АЛРОСА в этом году предстоят серьезные инвестрешения по переходу на подземную добычу - глава компании. - санкции + капекс, пока Алроса $ALRS не выглядит инвест привлекательно 3. Акционеры HeadHunter $HHRU на годовом собрании 27 марта рассмотрят вопрос о редомициляции компании с Кипра в Калининградский САР. Также Headhunter уже намекает на дивиденды 4. Андрей Молчанов покинул пост гендиректора Группы ЛСР. Его место займет Дмитрий Кутузов, работавший финансовым директором ЛСР $LSRG - интересный кейс у ЛСР: в августе 2023 стало известно, что на деньги акционеров выкупили 21,5% акций ЛСР (на 17,4 млрд руб), затем все акции подарили управляющим и в т.ч. 15% (12+ млрд руб) Андрею Молчанову, а теперь он покинул компанию. Профит. 5. Positive Technologies $POSI установила макс величину допэмиссии акций в размере 15% на каждый двукратный рост капитализации и определила объем первого доп выпуска акций — 7,9%. Планируемая доп эмиссия будет единственной в этом году и учитывает рост капитализации за 2023 год. 6. Акционеры нидерландской Yandex N.V. {$YNDX} одобрили продажу российского «Яндекса» консорциуму инвесторов, сообщила компания. Правительственная комиссия по контролю за осуществлением иностранных инвестиций одобрила сделку - вот только так и не объявили о соотношении при обмене акциями 7. Объём выдачи ипотечных кредитов по итогам февраля 2024-го сократился почти на 25% год к году, до 320 млрд рублей, сообщил ЦБ - девелоперы $SMLT $ETLN $PIKK напряглись? или рано пока? 8. Компания «Русагро» $AGRO подала документы в регулирующие органы Кипра для запуска редомициляции на остров Русский. Решения регулятора пока нет. 9. «Газпром нефть» $SIBN будет самостоятельно определять объем раскрываемой информации. Президент России Владимир Путин включил структуры «Газпрома» в перечень организаций, которые имеют право самостоятельно определять объем и состав раскрываемой информации 10. Стоимость золота $GLDRUB_TOM обновила исторический рекорд, поднявшись выше $2153 за тройскую унцию - позитив для ЮГК и Полюса, надо посмотреть их отчетность за 2023 11. Стоимость биткоина $bitcoin превысила $70 000 и установила новый исторический рекорд. Это уже второй рекорд на этой неделе - интересно, что на фоне ожиданий по снижению ключевой ставки ФРС деньги перетекают в золото и в биткоин, совпадение?! #weekly #новости

Бюджет доходов и расходов компании ч.1 БДР - один из трех самых важных бюджетов, а затем и отчетов в абсолютно каждой компании (про другие два - БДДС и Баланс напишу отдельно) Неважно собственник ли вы компании, инвестор или кредитор, вам нужно уметь считывать информацию из всех трех отчетов, чтобы понимать состояние дел в компании Начнем с БДР, зачем он вообще нужен и куда смотреть - давайте разбираться - БДР предназначен для - планирование будущего финансового результата - учета фактического фин результата - контроля достижения финансовых целей - Горизонт планирования - период на который можно спрогнозировать достаточно точно деятельность бизнеса. - Как правило макс горизонт БДР - год, а шаг планирования - месяц - Главное. БДР отвечает на самый ключевой вопрос - есть ли ПРИБЫЛЬ у компании!? (НЕ деньги!!) - Также БДР показывает какая у компании БИЗНЕС-МОДЕЛЬ и насколько вообще она жизнеспособна - Кассовые разрывы, фин неустойчивость, рентабельность и прочие показатели - ЭТО все уже СЛЕДСТВИЕ того, какая у компании модель бизнеса - Еще раз. Чистая прибыль в БДР - это самый главный показатель и для бизнеса, и для собственника, и для инвестора - Исходя из чистой прибыли мы видим насколько эффективно работает компания (есть ли вообще смысл продолжать?) и на какие мы можем расчитывать дивиденды - Бюджет доходов и расходов показывает КЛЮЧЕВЫЕ метрики работы бизнеса: доходы, расходы, маржу, EBITDA, прибыль/убыток, рентабельность, уровень наценки и прочее - Если компания небольшая, то можно сразу формировать общий БДР, если более менее-крупная, то сначала формируются операционные бюджеты (они же вспомогательные - бюджет закупок, продаж, маркетинга и тп), а затем на их основе собирается общий БДР - мастер бюджет компании - Вообще БДР лучше делать по каждому направлению бизнеса отдельно, чтобы видеть как именно это направление работает, а затем собирать в общий БДР и смотреть как в целом по всему бизнесу - Если в бизнесе несколько юридических лиц, но это ЕДИНЫЙ бизнес, то БДР нужно делать общим (консолидированным), иначе у вас будет искаженный итоговый финансовый результат Выводы, которые НУЖНО извлечь из БДР, когда анализируем или составляем бюджет - Компания/направление работает в прибыль или убыток? - Устраивает ли вас как собственника/инвестора размер прибыли в компании? - Способна ли компания на постоянной основе генерировать прибыль? - Какая максимальная/минимальная рентабельность за период? - Какая группа товаров/направление больше всего приносит доход/маржу/прибыль? - Как изменяется БДР в течение года (динамика)? Полезно также задавать себе эти вопросы, когда изучаем отчетность компаний #заметки_ФД #основы #новичкам #учу_в_пульсе

🍿 Что отметил интересным на текущей неделе 1. По итогам 2023 года число индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) увеличилось на 15% и превысило 6 миллионов. Доля пустых ИИС составляла 71%, еще у 6% счетов остаток не превышал 10 тыс руб. - вообще ИИС полезный инструмент, рекомендую, можно до 52 тыс руб ежегодно возвращать от государства 2. Девелопер «Самолет» $SMLT закрыл сделку по покупке банка «Система». Помимо этого «Самолет» приобрёл у «ВТБ недвижимость» $VTBR участки земли на 668 га в городском округе Домодедово в Подмосковье на более чем ₽4 млрд. - ждем выгодную Самолет Ипотеку 3. СД SFI $SFIN созвал собрание акционеров для принятия решения о присоединении дочерней «ЭсЭфАй Трейдинг» и погашении 55% акций холдинга. Собрание пройдёт 5 апреля. 4. Ростелеком $RTKM планирует во второй половине 2024 г. IPO своей “дочки”. А позже еще несколько - позитив для акций самого Ростелекома 5. Автомобиль от Apple $AAPL можно не ждать — компания полностью свернула работу над проектом Titan (трудились 2 000 сотрудников на протяжении почти 10 лет) 6. Alibaba, Tencent, Microsoft и другие компании вложили 1$ млрд в Moonshot AI — китайского разработчика аналога ChatGPT. Стартап основан год назад, его оценка выросла в восемь раз — до $2,5 млрд. 7. Путин: «Российскому фондовому рынку необходимо усилить свою роль как источника инвестиций. Его капитализация к 2030 году должна удвоиться по сравнению с нынешним уровнем и составить 66% ВВП» — если представить, что люди вместо депозитов начнут активней инвестировать, то вполне реально 8. Путин поручил ускорить запуск особого режима IPO для высокотехнологичных российских компаний в приоритетных отраслях. Путин объявил о новых страховых гарантиях и налоговом вычете на инвестиции граждан на фондовом рынке - то, что на этом сделан отдельный акцент - большой позитив для рынка $MOEX 9. Программа льготной семейной ипотеки, которая должна была завершиться в июле, будет действовать до 2030 года, сообщил Путин. Ставка по такому кредиту — 6% - позитив для девелоперов 10. ВТБ $VTBR планирует до конца 2024 года перевести всех своих сотрудников на операционную систему Astra Linux и закупил необходимое количество лицензий отечественного софта - замещаем винду, похоже надо присмотреться к ASTRA $ASTR 11. «Новатэк» $NVTK может не получить в этом году шесть СПГ-танкеров. Сдача трех СПГ-танкеров для проекта «Арктик СПГ-2», строящихся по заказу японской Mitsui OSK Lines в Южной Корее, задерживается на неопределенный срок. Передача ещё трёх уже построенных танкеров находится под вопросом из-за санкций - мне долгосрочно нравится Новатэк, думаю, что они найдут выход 12. Цена золота $GLDRUB_TOM впервые в истории превысила $2100 за унцию - видимо ждут начала снижения ставки ФРС, как правило, чем она ниже, тем больше инвесторов перекладывается из облигаций в золото Если было полезно, буду рад 👍 #weekly #новости

🏦 Сбер отчет за 4к23 По добавлению в #живой_портфель проголосовали за акции Сбера и они успешно приобретены Как раз Сбер отчитался за 4кв23 и весь 2023 по МСФО, поэтому сделал #взгляд_сверху и давайте посмотрим что там интересного Что понравилось в отчете - за 2023 Сбер показал прирост кредитного портфеля на 27% - в 4кв23 РЕКОРД по чистым процентным доходам и по их маржинальности (6.0%), а также рекорд по чистым комиссионным доходам - Стоимость риска и качество кредитного портфеля на хорошем уровне, в 4кв23 риск = 0.3% - Соотношение расходы/доходы за 2023 = 29%! шикарный показатель, т.е. операционные расходы растут медленнее доходов (за последние 10 лет ниже 35% не опускался) - ROE = 24,3% (рекорд за 10 лет) - Рекордная чистая прибыль 66,8 руб/акцию, что дает летний дивиденд 33,4 руб. или 11,35% дивдоходности (9,9% чистыми) - ждем объявление дд в апреле Что не понравилось + риски - за 2023 есть списания прочих операционных расходов на -164 млрд из-за досписания по активам за 2022, конечно размер не как в 2022, но все же это снижает общий доход - из-за высокой ключевой ставки возможно замедление кредитования физиков и юриков в 2024, сам Сбер ожидает в 2024 роста портфеля кредитов у физлиц на 4-6%, а юрлиц на 12-14% - есть риски роста стоимости риска 😅 выше 1% - в планах ужесточение по выдаче ипотеки, т.к. уже ЦБ пишет, что рынок первички перегрет ___ Сильный отчет, по мультипликаторам Сбер $SBER $SBERP сейчас стоит PE=4.4, PB=1 - отличные показатели, думаю, что как только начнут снижать ставку, есть все шансы, что это повысит интерес инвесторов к акциям Сбера еще сильнее Сейчас ROE = 24,3% - т.е. вложенные в компанию 100 руб приносит 24,3 рубля чистой прибыли, из которых 12,15 руб выдают дивидендами, а оставшиеся 12,15 руб вкладывают в дальнейшее развитие Ждем апрель и подтверждение летних 33,4 руб дивидендов!

💼 Живой портфель - 11 Как же быстро порой проходит две недели, что в потоке работы не успеваешь должным образом проанализировать последние отчеты всех интересных компаний В плане в ближайшее время выложить взгляд сверху, например по Яндекс, Совкомфлоту и Новатэк Результаты портфеля • Вложено 55 000 ₽, текущая стоимость 62 235 ₽, прибыль +13,2% или +7 235 ₽ • Среднегодовая доходность портфеля 29,5%! • Портфель с момента создания обгоняет индекс Мосбиржи (с учетом дивидендов) MCFTR на 9,8% (+5 554 ₽) • Дивидендный доход на ближайший год 8% или 4 938 ₽ / год • В прошлый раз были куплены акции клиники ЕМС - купил их на максимуме за 949 руб, у меня нет здесь задачи тайминга - ловить наилучшую точку входа, т.к. никогда не знаешь, может это и была лучшая точка, а следующая будет 1000 + руб. Мысли • #живой_портфель растет даже лучше моего основного, а все потому, что здесь СТАБИЛЬНО каждые 2 недели мы выбираем надежные компании, в которые инвестировать • В основном портфеле я так не делаю и это моя ошибка, там я покупки делаю реже и пропустил уже много интересных идей •Важно не искать лучший момент для покупки, а именно стабильно вкладывать ненапряжную для себя сумму (чтобы не было соблазна за нее переживать и стремиться вытащить при первой необходимости) в качественные компании • ЦБ сохранил ставку 16%, валютные санкции на НКЦ не наложили, китайский новый год закончился, начинается налоговый период - все это говорит о том, что у рубля все шансы укрепиться в ближайший месяц •Поэтому исхожу из того, что курс $USDRUB окрепнет и будет возможность присмотреться к покупке замещающих облигаций (давно слежу за Газпромом $RU000A105A95 и $RU000A1056U0, но не в этот портфель), юаневых $RU000A1054W1 или к золоту $GLDRUB_TOM • Жду конвертацию расписок в акции Тинькофф $TCSG, сегодня как раз сообщили, что переезд прошел успешно • По Яндексу {$YNDX} развязка появятся после 7 марта, т.к. на этот день назначено заседание акционеров (ВОСА) •Новые санкции уже почти никак не влияют и рынок бодро “отпрыгнул” после уныния в пятницу, хотя пока ему расти особо не на чем (ставка 16%, див потока нет). Рост может быть после появления годовых отчетов и объявления годовых дивидендов за 2023 (к лету) •У нас достаточно сбалансированный портфель, где 21,5% защита в ОФЗ $SU29014RMFS6 +фонд $LQDT, поэтому не вижу смысла брать еще защиту, лучше докупить хороших компаний по адекватным ценам Далее совместно выбираем, что докупить в портфель на +5к Из вариантов в этот раз: Сбер, Лукойл, Совкомфлот или НЛМК

🍿 Что отметил интересным на текущей неделе 1. Polymetal {$POLY} получит $300 млн за российские активы. «Мангазея» Сергея Янчукова стала одной из крупнейших золотодобывающих компаний в РФ за счет покупки российских активов Polymetal. Общая сумма сделки оценена в $3,7 млрд 2. ВТБ $VTBR отказался от плана ликвидации банка «ФК Открытие» и сдачи его лицензии в 2025 году. Причина – большой объем неработающих счетов среди клиентов «ФК Открытие», а также умерших. 3. ВТБ анонсировал обратный сплит акций в соотношении 1:5000, увеличив номинал акции с 1 коп. до 50 руб. Но также еще раз сообщил, что не планирует выплату дивидендов за 2023 г. - как ни крути, но за ВТБ лучше смотреть со стороны 4. ЦБ отозвал лицензию у QIWI $QIWI банка. Киви-банк стал первым кредитным учреждением за 2 года, у которого ЦБ отозвал лицензию - риски реализовались, для банка это банкротство, надеюсь те, кто держал акции эти риски учитывали 5. ЛВЗ «Кристалл» $RU000A105Y14 привлек в ходе IPO ₽1,15 млрд, Free-float 13,14%, Цена размещения ₽9,5 за шт (верхняя граница), стоимость компании: ₽7,75 млрд (pre-money) или ₽8,75 млрд (post-money), Тикер: $KLVZ - это не ИТ, поэтому и нет бума в IPO, сама компания очень маленькая, но планы роста серьезные 6. Контрольный пакет акций EMC $GEMC теперь принадлежит команде менеджмента ЕМС. Пакет выкупили гендиректор Андрей Яновский (24,24%), финдиректор Дмитрий Шмелев (24,24%) и директор по персоналу и организационному развитию Светлана Миклуха (24,24%) - вообще, когда акционеры - топ менеджмент, это хорошо, в их интересах рост бизнеса и дивиденды, поэтому думаю, что политика останется прежней и ждем хорошие дивиденды в живой портфель 7. США ввели санкции против 93 компаний. Из них 63 — из России, 8 — из Китая, 16 — из Турции, 4 — из ОАЭ, 2 — из Киргизии, по одной — из Индии и Южной Кореи. В них попали банк «Авангард», «Мечел», Совкомлфот, Южуралзолото, ТМК, ПИК и др., а также платежная система МИР - не думаю, что это уже как-то сильно на них отразится, дождемся комментариев менеджмента, из всех больше всего нравится Совкомфлот $FLOT и Южуралзолото $UGLD 8. Сбербанк $SBER начал работать над искусственным интеллектом для человекоподобных роботов. В его основу ляжет большая мультимодальная нейронная сеть - ждем GIGA Bota у Сбера быстрее, чем у Маска!? 9. Nvidia $NVDA показала рекордные результаты за четвертый квартал 2023 года, благодаря росту спроса на ИИ-решения. Выручка компании выросла на 265% и достигла $22,1 млрд, чистая прибыль - на 769% и составила $12,3 млрд. Капитализация Nvidia увеличилась на $277 млрд за один день и стала самой высокой в истории фондового рынка США - Nvidia потребовалось 24 года, чтобы оценка достигла $1 триллион и затем всего 8 месяцев, чтобы дойти до $2 трлн!! 10. Уоррен Баффет опубликовал ежегодное послание акционерам Berkshire Hathaway $BRK.B. Баффет сравнил рынок с казино, которое соблазняет людей легкими деньгами, и призвал акционеров быть осторожными и дисциплинированными. Тем не менее, Berkshire Hathaway продемонстрировал высокую операционную прибыль в размере $37,35 млрд и большой объем свободных средств в размере $167,64 млрд - это как всегда интересно изучить! #weekly #новости

Бюджеты компании Без четких оцифрованных планов компании невозможно эффективно развиваться. Мне нравится фраза Питера Друкера “Управлять можно только тем, что можно измерить” Я бы еще добавил - улучшить можно только то, что можно посчитать! Чтобы компания знала, что имеет сейчас, насколько эффективно это работает, куда и как ей дальше расти, создаются бюджеты и строятся финансовые модели Бюджет - это финансовый документ, по которому происходит ПЛАНИРОВАНИЕ и УЧЕТ РЕЗУЛЬТАТОВ всей хозяйственной деятельности компании С точки зрения предмета ведения выделяют следующие типы бюджетов - Стоимостные бюджеты (в деньгах) - это Бюджет доходов и расходов (БДР) и Бюджет движения денежных средств (БДДС) - Натурально-стоимостные (в штуках/деньгах) - бюджеты продаж, бюджет себестоимости, производства, закупок и тп Каждая компания сама устанавливает свои форматы и статьи бюджетов - это основа всей управленки Отдельные натурально-стоимостные бюджеты как правило формируют ЦФО и затем отвечают за их исполнение (писал про них тут) Все бюджеты после общей консолидации формируют 3 самых главных бюджета компании: БДР, БДДС, Баланс Цель управленческого учета - сформировать все 3 итоговые формы бюджета и затем их контролировать, анализировать и повышать эффективность - В БДР - планируем и контролируем ЧИСТУЮ ПРИБЫЛЬ - В БДДС - планируем движение ДЕНЕГ, чтобы НЕ ДОПУСТИТЬ кассовых разрывов - В БАЛАНСЕ - планируем/анализируем стоимость, структуру и источники имущества Только связка всех трех форм даст ПОЛНОЕ понимание куда двигаться, за счет каких источников и насколько это будет эффективно, а затем провести план-факт анализ, выявить отклонения, что-то подкрутить и еще повысить эффективность! Как во всем этом разобраться и куда смотреть - будем разбираться! #заметки_ФД #основы #учу_в_пульсе #новичкам

🍿 Что отметил интересным на текущей неделе 1. Московская биржа $MOEX создает Центр корпоративной информации, который предоставит клиентам полный спектр данных об эмитентах и ценных бумагах для помощи в принятии грамотных инвестиционных решений - давно пора, есть например Смартлаб, но там не всегда все актуально 2. «Аэрофлот» $AFLT выплатит дивиденды только после выхода на устойчивую прибыль - как были не интересны, так и остаются 3. «Диасофт» $DIAS привлек ₽4,14 млрд в ходе IPO на Мосбирже - писал ранее, по мне цена IPO 4500 руб вполне интересна, выше - пока нет 4. Торги на фондовой секции Московской биржи $MOEX приостанавливались подряд два дня из-за сбоя в работе серверов. Причиной сбоя были технические работы по обновлению торговой системы 5. Совкомбанк $SVCB и «Хоум банк» договорились объединить бизнесы на платформе Совкомбанка. Сделка, как ожидается, завершится до конца 2024 года после получения всех регуляторных разрешений - хорошое вышло IPO Совкома, разместились недорого, объявили МнА, также объявили дивиденды (правда не очень большие) 6. Банки вернули клиентам свыше 200 млрд рублей кэшбэком в 2023 г., что на 50 млрд руб больше, чем в 2022 г. - пользуютесь? есть очень полезные схемы, например, платить кредиткой с беспроцентным периодом (пользоваться деньгами банка) + получать за покупки кэшбэки + держать свои средства под 16% до момента погашения кредитки 7. Uber объявил первый в своей истории байбэк: сервис заказа такси планирует выкупить у инвесторов акции на $7 млрд. Ранее Uber отчитался о первой с 2019 г. годовой прибыли - как раз начал смотреть сериал про Убер - «На взводе: битва за Uber» 8. ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 16% - все по плану, ждем снижение во 2м полугодии (и рост валюты) 9. Тинькофф $TCSG перед редомициляцией сменил логотип на букву “Т” - как вам? они же и имя еще должны поменять, будет Т-Банк? 10. ЦБ рассматривает возможность введения для состоятельных клиентов плавающей ставки по кредитам. Для обычных граждан ставки останутся фиксированными из-за повышенного риска Бонус 11. Суд в Нью-Йорке признал Трампа виновным в мошенничестве, обязал выплатить $355 млн, запретил вести бизнес в Нью-Йорке и занимать руководящие должности в американских компаниях в течение трёх лет. Суд посчитал, что Трамп подделал финансовые отчёты, чтобы получить кредиты и страховку по более выгодным условиям! #weekly #новости

Первое IPO Поучаствовал в хайповом IPO Диасофта $DIAS Аллокация (=распределение) составила 1,35% (ха-ха 😅), ожидал хотя бы 4-7%, наподобие IPO Астры $ASTR Делюсь секретом успешного IPO: 1. Ваша компания из ИТ 2. Выпускаем не более 5-10% фри-флоат 3. Заносим брокерам комиссию за хайп в соцсетях (качает ютуб и блогеры в тг/пульсе) 4. Пускаем инфу, что огромная переподписка и акций на всех точно не хватит 5. Профит! По такой схеме стрельнула Астра с 333 до 650 руб на IPO и вчера Диасофт - разместились по верхней границе 4500 руб. и сразу ушли на планку в 6300 руб. (+40% с открытия торгов) Сегодня уже цена скорректировалась до 5900 руб. “Завидую” тем счастливчикам, кто купил вчера аж за 7300 руб!! Важные дядьки самой компании нанимали профессиональных аналитиков, которые оценили текущую стоимость бизнеса со всеми наценками и хотелками и вышли на диапазон в 4000-4500 руб за 1 акцию. А некий Вася решил, что он умнее их всех и побежал покупать акцию за 7300 руб (+62%!!) к максимальной цене аналитиков. Может она и должна столько стоить, но не сейчас, а когда выйдут отчеты, подтверждающие исполнение планов. Пока такая цена фундаментально неоправдана. В 2024 в плане IPO много интересных компаний. Буду смотреть насколько их цена фундаментально интересна и делиться тут заметкам P/s По результатам опроса выбрали покупку акций клиники ЕМС в живой портфель, счет пополнен, будет совершена покупка! FINARS

Живой портфель - Итоги 10 У меня есть отдельный живой портфель, суть которого в том, что подписчики (пока только в ТГ) выбирают каждые 2 недели, что мне в него купить на 5к (сумма выбрана как средний показатель экономии от спонтанных импульсивных покупок в течение месяца). Здесь еще не постил результаты, но решил, почему бы и нет Результаты - Вложено 50 000 ₽, текущая стоимость 56 422 ₽, прибыль +12,8% или +6 423 ₽ - Среднегодовая доходность портфеля 29%! - Портфель с момента создания обгоняет индекс Мосбиржи (с учетом дивидендов) MCFTR на 7,84% (+4 100 ₽), это сильно, мне нравится как мы инвестируем ) - Дивидендный доход на ближайший год 7,91% или 4 400 ₽ - В прошлый раз были куплены 2шт акции Х5 Мысли - По доходности лидирует $MGNT Магнит, он хорош, но мне пока так и не понятно, что они планируют делать с выкупленными у нерезидентов акциями, а вариантов несколько: 1. погасить (лучший вариант), 2. отдать менеджменту, 3. продать в рынок - За последние пару недель активно прирос Яндекс {$YNDX} в ожидании сделки (у кого-то инсады?!), но пока нет точных параметров обмена (а это самое важное), есть риск получить акции не 1к1, а допустим 2к1 - Хуже всего в портфеле себя чувствует $NVTK Новатек, считаю, что это временно, мне нравится их бизнес и планы по развитию, так что пока холд, если будут продавать еще дешевле, буду думать о докупке - Ждем 16.02 первое заседание ЦБ в этом году, все аналитики 100% уверены в сохранении ставки 16% и переходу к снижению во второй половине года - Акции хорошо держатся при ставке 16%, смотрю варианты кто может быть интересен при ее сохранении/снижении, позже отдельно об этом напишу - Наблюдаю за ситуацией с переездом компаний, считаю, что сейчас это одна из основных идей на нашем рынке - TCS $TCSG 15.02 завершает свой путь расписок, дальше станет полноценной акцией РФ. ВСЕ ждут навеса продавцов из Евроклира (красавчики, которые купили по дешевке замороженные за границей расписки и теперь получат за них акции компании РФ). Все ждут, а не факт, что это сбудется - Клиника ЕМС $GEMC переехала в РФ, жду теперь от нее объявление дивидендов (менеджмент ранее платил все 100% от ЧП). Люкс клиника, в которой все цены в евро, поэтому хоть и внутри страны, но защищает от девальвации - Х5 {$FIVE} вот вот попадет в заветный список ЭЗО и тоже переедет в РФ, она уже готова платить дивиденды (много кэша), аналитики прогнозируют порядка 300-350 руб/акцию (могут быть и доп. дивы за 2023), бизнес топ, растет как ИТ, позже выложу разбор 4кв23 посмотрим - Хотел предложить поучаствовать через живой портфель в IPO Диасофт $DIAS, но там заявка минимум 20к, решил, что нам пока рано. На основном портфеле поучаствовал, напишу позже как прошло мое первое IPO

🍿 Что отметил интересным на текущей неделе 1. Нидерландский холдинг Yandex N.V. заключил сделку по продаже российского бизнеса «Яндекса» {$YNDX} консорциуму частных инвесторов и топ-менеджерам ИТ-компании, говорится в официальном заявлении компании. Сумма сделки составит 475 млрд руб. и будет выплачена в несколько этапов - самое ключевое, что так и не сказали пропорцию обмена акций, поэтому сохраняется риск не 1к1, ждем новостей 2. IT-компания «Диасофт» $DIAS объявила ценовой диапазон в ходе IPO на Мосбирже от ₽4000 до ₽4500 за акцию. Это соответствует оценке ₽40 - ₽45 млрд. Старт торгов — 13 февраля - думаю поучаствовать в этом IPO, так сказать для галочки 3. НОВАТЭК $NVTK не сможет начать отгрузку СПГ с проекта «Арктик СПГ-2» раньше марта, ожидая, пока флот проекта пополнится хотя бы одним СПГ-танкером ледового класса Arc7. По расчетам “Ъ”, в оптимистичном сценарии позволят экспортировать до 2 млн тонн СПГ в 2024 году при мощности новой линии в 6,6 млн тонн 4. 15 февраля - последний день торгов депозитарными расписками TCS Group Holding $TCSG . Дальше торги будут приостановлены из-за редомициляции холдинга - интересный момент, т.к. в тинькофф ожидается большой “навес” продаж после переезда. По бизнесу показатели отличные, поэтому чем сильнее будут сливать, тем больше можно подставлять ведро 5. Группа «Тинькофф» $TCSG может создать негосударственный пенсионный фонд, о чем свидетельствует регистрация компанией сразу четырёх доменов с упоминанием сочетания «НПФ» - а потом предлагать этот фонд к управлению для инвестирования?! 6. SnP500 преодолел отметку 5000$!! Восстановился и уже превысил свой хай 2021 года. Ждем теперь наш индекс на 4000 руб!? Пока топчимся на уровне 3243 руб. (наш хай около 4300 руб) 7. Менеджмент «Норникеля» $GMKN не планирует выплачивать дивиденды за 2023 г. - у ГМК дела пока так себе, цены на металы упали, капекс большой, дивы не платят 8. АФК «Система» $AFKS и «Камаз» $KMAZ будут развивать водородные технологии. Среди них грузовой автомобиль, складская техника, водный автобус-электроход, мобильные водородные заправочные станции, электролизеры и др. - АФК мне нравится, как раз недавно про них писал 9. Последний день торгов перед сплитом акций «Транснефти» $TRNFP 14 февраля. Торги бумагами будут приостановлены с 15 по 20 февраля 2024 г. - наконец-то, очень давно этого все ждали, акция станет в 100 раз дешевле, не 160 000 руб, а 1600 руб. Это даст приток ликвидности 10. «Яндекс.Маркет» {$YNDX} запустил собственный бренд компьютерной техники Lunnen, под которым планируется выпускать настольные компьютеры, планшеты, мониторы, принтеры и другую технику. Две модели ноутбуков линейки Ground уже поступили в продажу. Техника Lunnen производится на мощностях крупнейших фабрик Китая, но программное обеспечение у некоторых устройств будет собственным Бонус В Китае с 1 апреля начнут продавать eHang EH 216-S. Летающие машины смогут перевозить 2 человека и разгоняться до 130 км/ч. «Дрономобили» будут использовать службы такси и турфирмы - это шутка такая!? #weekly #новости

АФК Система - как дела за 3кв23 АФК Система - это крупнейшая в РФ публичная инвестиционная компания, которой владеет Владимир Евтушенков Откуда АФК берет деньги? - в основном поступления денежных средств для АФК - дивиденды от внутренних компаний + монетизация своих активов + привлечение кредитов на развитие Как тратят деньги? - скупают новые интересные активы и развивают их + текущие до зрелой стадии, затем выводят на IPO и/или продают Что мне понравилось в отчете • Консолидированная выручка увеличилась на 18,2% (280,8 млрд руб.), OIBDA на 6,8% (74,9 млрд руб) • На фоне роста ставок Система бережет кэш и снизила свои квартальные инвестиции • По мультипликатору Price/FCF до инвестиций (потенциальный чистый денежный поток до кап.вложений) = 6,76, что выглядит очень адекватно и ниже средней за последние 4 года • Если смотреть на АФК как на сумму составных публичных частей, то все еще есть хорошая недооценка, т.к. стоимость АФК почти в 2 раза меньше, чем стоимость входящих в нее публичный компаний МТС, Эталон, Сегежа, Озон, а есть еще и не публичные классные компании: Медси, Степь, Биннофарм, Отели Космос, Sitronics и тп Что мне не понравилось • Отчет опубликован в сжатой форме, где практически ничего не показано • Расходы по долгу в 3кв23 пока не увеличились, сам долг чутка подрос (215,3 → 225,3 млрд руб) • Выросли чистые финансовые обязательства на 4,6% (до 225,3 млрд руб) - взяли кредиты под инвестиции и оборотку • Недооценка АФК уже давно и чтобы прийти к справедливой стоимости Системе нужно активно проводить IPO своих внутренних дочек, которые уже хорошо перфомят (Медси, Биннофарм, Степь). Они вот вот это сделают (есть планы в 2024 г), но, пока нет конкретики, неопределенность держит стоимость АФК на текущем уровне • IPO, как у нас обычно принято, нужно будет делать “дорого”, чтобы Системе это было выгодно, думаю, что их начнут проводить, когда ставку начнут понемногу снижать • Высокая ключевая ставка бьет дочками - $MTSS и Сегеже $SGZH, скорее всего Сегеже придется активно помогать с долгом, чтобы не допустить банкротство (уже выдали 7,7 млрд рублей в долг) ___ Давно слежу за АФК Системой $AFKS, нравится их подход, чем и как они владеют, какой бизнес покупают и как грамотно выращивают активы. С учетом планов по размещению новых дочек на IPO (в 2024 ожидается до 4х IPO!) бизнес точно должен стоить дороже, остается только дождаться самого факта размещения и реакцию инвесторов по переоценке бизнеса #взгляд_сверху #заметки_инвестора

🍿 Что отметил интересным на текущей неделе 1. Казахстанский бизнесмен Кайрат Итемгенов выкупает 32% акций Globaltrans $GLTR у ее основателей, становясь основным акционером компании 2. Президент России Владимир Путин поручил создать механизм, который позволит страховать инвестиции на индивидуальных инвестиционных счетах (ИИС) в размере до 1,4 млн рублей 3. С 2024 года инвесторы будут платить налог 13% на материальную выгоду, которая возникает при покупке ценных бумаг ниже их рыночной стоимости 4. МТС $MTSS увеличил свою долю в самокатном сервисе «Юрент» до 80%, купив 68,81% акций у других акционеров за около 6 млрд рублей 5. TCS Group {$TCS} планирует завершить редомициляцию в первом — начале второго квартала 2024 года 6. Cosmos Hotel Group, дочерняя компания АФК $AFKS Система, построит курорт с пятизвездочным отелем на берегу Каспийского моря в Дагестане. Объем инвестиций в проект составит около 5 млрд рублей, а срок реализации — не раньше 2025 года. Cosmos Hotel Group также заинтересована в строительстве премиальных отелей на Алтае и в Подмосковье. 7. «Сбербанк» $SBER показал рекордную чистую прибыль по РСБУ за 2023 год — 1,493 трлн рублей, что в 5 раз больше, чем в 2022 году. Рост прибыли обусловлен увеличением чистого процентного дохода на 36,6% до 2,334 трлн рублей и чистого комиссионного дохода на 16,6% до 716 млрд рублей. 8. Qiwi $QIWI продаст российские активы менеджменту почти за 24 млрд рублей. Разделение бизнеса на российский и международный необходимо, чтобы Qiwi сохранила листинг своих акций на бирже Nasdaq в Нью-Йорке - крайне неприятная новость, Qiwi выкупит акций ВСЕГО на 10% с Мосбиржи и Насдака (при фрифлоте 71,3%), а на всех остальных пофиг 9. Казахстанский банк Kaspi привлек $1 млрд в ходе IPO в США. Акционеры продали больше запланированного объема. 10. С воскресенья в России меняются правила расчёта полной стоимости кредита. Теперь банки будут обязаны указывать в договорах, на своих сайтах, в мобильных приложениях и в маркетинговых материалах все расходы заёмщика по кредиту, а не только привлекательные ставки. Бонус 11. В Китае владелец компании перенёс офис в труднодоступные горы из центра города, чтобы сотрудники уволились по собственному желанию — он не хотел платить компенсацию работникам. В итоге, 14 из 20 работяг уволились - лайфхак на заметку! #weekly

Яйца. Айфоны. Инфляция Росстат официально оценил инфляцию в РФ за 2023 год в 7,42% (при ставке 16%). Кажется, что что-то недосчитали, даже в 2022 было 11,94% Из продуктовой корзины больше всего выросли цены - куриные яйца — на 61,35% (только в декабре на 18,17%) - куры охлажденные и мороженые — на 27,77% - сахарный песок — на 10,76% Насколько дорого стоят теперь наши яйца? Смотрим мировую статистику (см. картинку) - по 82 странам средняя цена за 12 шт составляет 2,91 USD = 259 руб - самая высокая цена 6,87 USD = 611 руб в Новой Зеландии (золотые похоже) - самая низкая в России 1,35 USD = 120 руб Причем тут айфоны? Нашел интересный калькулятор в ТЖ https://journal.tinkoff.ru/iphone-index/?mindbox-message-key=-8803129888367616000&mindbox-click-id=2644a0d1-3ba5-43ed-85b7-b5e87c96fb50&utm_source=bestof&utm_medium=email&utm_campaign=glav-309 , который пересчитывает вашу зарплату в айфонах и показывает ее изменение за период тоже в айфонах Очень наглядно видно, что такое инфляция, но осторожно, можно взгрустнуть. Хотя кто-то пишет, что шестизначные суммы не дает вносить 😅 В любом случае про инфляцию недостаточно просто знать, ее всегда нужно стремиться перекрывать, чтобы хотя бы сохранить свой текущий капитал. Как? Будем разбираться

⛽️ Сургутнефтегаз. Кубышка. Дивиденды - 3кв23 По итогам опроса в ТГ в #живой_портфель докуплено на 5490 руб. 100шт акций Сургута $SNGSP Смотрим #взгляд_сверху, что в компании интересного за 3кв23 и считаем потенциальные дивиденды (про 2кв23 писал ранее) - Для Сургута ключевым является курс $USDRUB на конец года, т.к. это сказывается на переоценке кэша - кубышки, которая генерирует доп.доходность компании соразмерно основной деятельности по добыче и переработке нефти (почти 1к1!) - Выручка компании за 9мес23 = 1,582 трл. руб., прогнозно за весь 2023 ждут 2,263 трл. руб. (соразмерно рекордному 2022 году) - EBITDA за 9мес23 = 304 млрд. руб., прогнозно за весь 2023 ждут 433 трл. руб. (меньше рекорда в 2022 году в 524 трл.) и порядка 411 трл. за 2024 - Кубышка на конец сентября 59.5 млрд $, прогноз по итогам 2023 = 60 млрд $ и примерно столько же в 2024, причем кубышка в валюте на 75% - В рублях кубышка 5,4 триллиона рублей!! за 2023 г. и 6.1 трл. ждут за 2024 г. - ооочень много, в каких же банках они это все хранят - Основная часть кубышки скорее всего уже в юанях (судя по статистике ЦБ по вкладам юр. лиц), поэтому она генерирует порядка 4%, что выйдет в 220-2400 млрд руб % доп доходов - Чистая прибыль по итогам 2023 прогнозно 1,3 трл руб., а по итогам 2024 - 977 млрд руб. (если брать курс порядка $=100 руб на конец 2024) - Текущий курс $ на конец 2023 составил 89,68 руб, поэтому дивиденды за 2023 выходят в 12 руб / акцию (21,8%), а за 2024 = 9 руб / акцию (16,3%) - При таком сценарии за 2 года можно получить до 38,2% дивидендов (зависит от курса $ по итогу 2024) - Есть шанс того, что бОльшую часть кубышки могут конвертировать в рубли. Это снизит защиту от девальвации, но даже тогда при ставке +-16% депозит будет генерировать огромнейшие % как доп доход и далее платить дивиденды - Другой вариант - инвестировать эту кубышку в реальный бизнес. Можно купить, например, весь Лукойл или Газпром (всех, кроме Роснефти и Сбера), но здесь реакция может быть неоднозначна. Пока таких новостей нет - Риск укрепления рубля противоречит текущий ситуации - большие расходы бюджета (на ВПК), высокая инфляция, возможное ослабление требований по продаже валюты, поэтому, думаю, что курс по итогам 2024 будет не менее 90-100 руб. __ Сургут префы всегда были хорошим инструментом для защиты от девальвации и пока это остается так Компания себя хорошо чувствует, выручка рекордная, кубышка на месте, правда все это уже сидит в цене, поэтому цена сейчас выглядит вполне справедливой, без дисконта Часто ближе к дате выплате дивидендов акции разгоняют, поэтому непосредственно перед див отсечкой нужно будет переоценить перспективы дивидендов на 2024 и решить идти ли в отсечку или зафиксировать то, что будем иметь #заметки_ивестора #дивиденды

🍿 Что отметил интересным на текущей неделе 1. ГК «Самолет» $SMLT обогнала ГК «ПИК» $PIKK по объему строительства жилья в России. Это произошло впервые за пять лет. «Самолет» строит 239 домов площадью 5,33 млн кв. м, «ПИК» 4,54 млн кв. м. - среди всех девелоперов выглядит живым только Самолет, про остальных мало что слышно, Эталон $ETLN только переезжает в РФ (ждем) 2. Fix Price $FIXP продолжает активно расширять свою сеть магазинов в РФ. В 2023 году открыт 751 магазин. В 2024 году планируют открыть еще не менее 750 шт. - даже с такими планами Х5 {$FIVE} или Магнит выглядит интереснее 3. АФК «Системы» $AFKS купила проект гостиницы-шале Олега Тинькова на Дальнем Востоке. Структура АФК «Системы» стала владельцем проекта La Datcha - элитного гостевого комплекса на острове Русский в Приморском крае (проект был оценен в 1,15 млрд рублей в 2021) - нравится мне АФК, активы топ 💪 4. СПБ Банк $SPBE предложил управлению по контролю за иностранными активами Минфина США (OFAC) план разблокировки замороженных активов. Депозитарий также сообщил, что потерял статус участника FATCA и теперь дивиденды по американским акциям будут облагаться налогом по ставке 30% - пока это ничего не дает, ждемс 5. 15 лет назад (8 января 2009 г.) был запущен первый Bitcoin-клиент. А теперь SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США) одобрила ETF на биткоин - историческое событие, теперь можно покупать ETF, не имея прямого доступа к биткоину. Это огромные деньги фондов, которые со временем могут повысить общую капитализацию биткоина 6. Сбербанк $SBER планирует развивать международные расчеты на базе криптовалют и ищет исполнительного директора по развитию криптовалютных решений, чтобы участвовать в проекте Банка России по использованию криптовалюты в трансграничных расчетах - у криптанов появился шанс устроится на реальную работу в сам Сбер! 7. «Северсталь» $CHMF купила «Венталл стальные решения» с тремя производственными активами и тем увеличила производство металлоконструкций до 126 тыс. тонн в год. 💪Также Северсталь обсудит дивиденды с акционерами - все металлурги возбудились на этой новости, хотя базово за 2023 Северсталь может дать порядка 10-12%, что не густо при КС 16%, если не решит выплатить дд за пропущенный 2022 8. В Брокер ВТБ $VTBR переехали активы клиентов из «Открытие Брокера» - теперь придется открывать карту ВТБ, не люблю этот банк)) он не акционер-френдли 9. ПАО «ЭсЭфАй» $SFIN купило компанию, которая держала квазиказначейский пакет их акций (57%) - на этой новости акции выстелили за 2 дня на +30% (в моменте 48%). Как я понял, тут 3 сценария 1. погасить пакет, 2. продать его на рынок, 3. купить активы. Все ждут первый - погашение, реализация которого в разы повысит доходность текущих акционеров. Посмотрю к чему это приведет, но без участия 10. Объем торгов на рынках Мосбиржи $MOEX в 2023 году составил ₽1,3 квадрлн, что на 18,2% больше, чем в 2022 году. Частные инвесторы в 2023 году вложили в ценные бумаги на Московской бирже более 1,1 трлн рублей - и это все без нерезидентов, мощно, биржа на этом хорошо должна заработать 11. Тинькофф-банк $TCSG и Центрокредит получили лицензию иностранного портфельного инвестора в Индии, которая предоставляет доступ на локальный фондовый рынок - может придумают, как и нам дать доступ к растущему рынку?! 12. Microsoft стал самой дорогой компанией в мире, опередив Apple. Рыночная стоимость Microsoft достигла $2,887 трлн, а Apple $2,875 трлн. Это первый раз с 2021 года, когда Apple уступил лидерство Microsoft - жаль, что нам теперь очень сложно быть акционерами этих компаний __ Если по вашему мнению есть еще что-то интересное за неделю из корпоративных событий -> добавляйте в комменты! Было полезно -> буду рад 👍 и визита в гости FINARS

Дивиденды в 2024 Ребята из Дохода представили отличную сводку по ожидаемым дивидендам на 2024 год Обратите внимание, что только у Лукойла $LKOH коэффициент 1, что значит выплата и повышение дивидендов идет 7 лет подряд!! 🚀 За Лукойлом сразу идет Новатэк $NVTK 💪 Сургутнефтегаз $SNGSP со своей кубышкой в этом году держит топ по доходности в 24+% благодаря курсу $, который на 31.12.23 составил 89,69 руб., а на 31.12.22 был 70,34 руб. Т.е. все шансы получить жирные дивиденды Но все это - ожидаемые доходности, которых может вообще не быть. За этот риск инвесторы и получают премию к банковским вкладам или ОФЗ (кстати сейчас есть вклады под 21,4%, что ооочень неплохо) «Цифра брокер» также подсчитали, что за 2023 год российские эмитенты суммарно выплатят своим инвесторам дивиденды в размере 4,9 трлн руб. Всего в прошлом году публичные компании выплатили 2,8 трлн руб. дивидендов. Согласно прогнозу, размер выплат в 2024 году может увеличиться более чем на 75%. Самой высокой в выплатах будет доля средств от нефтяных компаний – за 2023 г. от них ожидают 3,2 трлн дивидендов. Так что вполне достаточно интересных вариантов для изучения и парковки своих капиталов в 2024 #заметки_инвестора #дивиденды FINARS

🍿 Что отметил интересным на текущей неделе Первая неделя 2024 готова, до нового года осталась еще 51, а до лета 21 😅 Корп событий немного, праздники, все доедают салатики, не до глупостей 1. Евросоюз включил в черный список «Алросу» $ALRS и её гендиректора Павла Маринычева в рамках запрета на импорт алмазов из России с 1 января 2024 года. Санкционные запреты в отношении российских алмазов Евросоюз предпринимает в координации со странами G7 - у Алросы 27,5% мировой добычи алмазов, думаю Алроса уже была готова к этим санкциям 2. Финляндия подготовит законодательные решения о запрете импорта российского сжиженного природного газа (СПГ) в этом году, запрет вступит в силу с начала 2025 года - аналитики пишут, что запрет российского СПГ от Европы совпадает с графиком ввода новых мощностей по сжижению в США/Катаре. Новатэку $NVTK похоже придется нарастить косты по доставке 3. TCS Group {$TCS} $TCSG, материнская компания «Тинькофф», сообщила о планах провести делистинг своих ГДР с Лондонской биржи. Из списка торгов бумаги должны исключить с 31 января 2024 г - 8 января 2024 г. собрание акционеров по перегистрации бизнеса с Кипра в Россию - ждем, интересно будет ли у нас “навес” продавцов из Евроклира, кто купил подешевке 4. Объем государственного долга Соединенных Штатов впервые превысил отметку в $34 трлн $USDRUB, следует из статистических данных американского Минфина - $34 трлн… кто же за все это будет отвечать 5. SpaceX Илона Маска заявила, что вывела на орбиту спутники Starlink с возможностью прямого подключения к мобильным устройствам - очень круто, похоже скоро у операторов будет доп услуга по доступу к инету в любой точке мира или Маск себе купит оператора и будет через него продавать 6. Х (Twitter) потеряла 71% стоимости после покупки Илоном Маском. Также соцсеть потеряла 15% пользователей - зато по трафику X (Twitter) опережает Запретgram и Запретbook. Может у Макса план запустить интернет Starlink с бесплатным доступом к сети Х, вот прирост то будет) 7. Компания Disney $DIS официально потеряла права на Микки Мауса. Закон об авторском праве гласит, что интеллектуальная собственность может охраняться юридически 95 лет, после чего становится общественным достоянием и может использоваться кем-либо. Оригинальный Микки Маус был придуман в 1928 году и недавно у Disney закончились права на эксклюзивное владение персонажем - но это, вроде как, касается только черно-белого Микки, поэтому юристы Disney уже в ожидании 8. По итогам третьего квартала 2023 года чистая прибыль российских компаний достигла 11,3 трлн рублей - мощно, ждем щедрые дивиденды Бонус Россия за 9 месяцев 2023 г. импортировала 20% всего МИРОВОГО экспорта мандаринов!! (это 406 тысяч тонн мандаринов на 421 миллион $). Примерно столько же суммарно пришлось на США + Великобританию Есть один момент: по моим ощущениям все начинают есть мандарины только с декабря, т.е. в 4кв будет 50%!? (и кто те, кто столько ел мандаринов летом?) #weekly

🍿 Что отметил интересным на текущей неделе 1. Банк России готов продлить до 1 июля 2024 г. крайний срок для обязательного замещения еврооблигаций - замещайки сейчас одна из ключевых идей на рынке, т.к. ФРС, вероятно, завершил подъем ставки + девальвация рубля + риск хранить валюту $USDRUB на брокерских счетах 2. Wildberries вышел на китайский рынок. Теперь китайские продавцы и производители будут напрямую поставлять свою продукцию на площадку во всех странах, где она работает - посмотреть бы на их отчетность, но не хотят ВБ делать публичной 3. В 12-ый пакет санкций против России введено для экспортеров обязательное контрактное правило «no Russia» - не допускается реэкспорт чувствительных товаров в Россию из других стран 4. Великобритания запретила импорт металлов из России, а также изделия из недрагоценных металлов. Кроме того, Британия запретит импорт алмазов из России - у мировых трейдеров на LME много вопросов что делать, т.к. 80% хранящегося металла поступает из РФ. Посмотрим, как будет реагировать на эти ограничения Алроса $ALRS, ГМК $GMKN, Русал $RUAL и др. 5. Президент Владимир Путин подписал закон о введении с 1 января 2024 г. долгосрочного ИИС-3 (на срок от 5 лет) - я переоткрыл ИИС-2, чтобы зафиксировать текущие условия, но надо будет изучить, что в итоге внедрят в ИИС-3 6. Российские власти впервые забирают активы у собственников из недружественных стран - доли газовых компаний (немецкой Wintershall и австрийской OMV) в совместных предприятиях с «Газпромом» $GAZP будут принудительно проданы новым российским собственникам - ООО «Газовые технологии» и СОГАЗ. Европейские компании получат компенсацию, размер которой определит правительство РФ, эти средства будут заморожены в России на счетах типа С - начали использовать счета типа С (где у нерезидентов заблокированы деньги в наших акциях) в качестве козыря 7. Силуанов: РФ будет принимать зеркальные меры в случае конфискации ее активов в ЕС, на счетах "С" для этого достаточно средств - сделка выше тому подтверждение 8. Парламент Египта одобрил сделку с LUKOIL OVERSEAS $LKOH по разведке и добыче нефти в республике - не знал про такой проект Лукойла 9. Держатели облигаций «дочек» АФК «Система» $AFKS второй раз за последний месяц жалуются в ЦБ России на нарушение их прав эмитентами: компании не раскрывают информацию о возникновении у них права на досрочное погашение облигаций по номиналу после ряда корпоративных событий - о как, а вообще АФК достаточно интересный пациент 10. Минфин внес в правительство список из 30 компаний с госучастием для возможной приватизации. Предложили сократить долю участия, не теряя контрольный пакет - хотят повысить их эффективность?! 11. Новатэк $NVTK объявил о форс-мажоре на Арктик СПГ 2. Проект планировали запустить до конца года, а в ноябре США ввели против него санкции. Форс-мажор позволяет компании не нести ответственность в случае неисполнения обязательств по договору - думаю, что это технический момент и Новатэк продолжает быть очень интересным. Акционеры этого проекта: 2 китайские, японская и испанские нефтегазовые компании (по 10%), итого 40% не РФ. Китай уже обратился за исключением из санкций Арктик-СПГ2. 12. Президент Владимир Путин подписал указ, которым передал под временное управление Росимуществом акции компании «Рольф» (один из крупнейших автодилеров России. Основана 5 августа 1991 г.) - теперь это ГОСавтодилер?! 13. Российский девелопер «Самолет» $SMLT вложит 9 млрд рублей в инвестиционный проект по комплексной застройке территории в Заполярье - во дают, среди строителей, они самые активные, остальные все вообще затихли 14. США вводит запрет на импорт из РФ лосося, трески, минтая и краба - есть прекрасная рыбная компания Инарктика $AQUA , может кто знает, какой объем она экспортировала в США? Или ей эти запреты вообще побоку?! #weekly

Фонд денежного рынка LQDT Большинство голосов в ТГ было отдано за то, чтобы придержать кэш для дальнейших покупок в Живой портфель и вложить 5к в фонд $LQDT, который сейчас генерирует порядка 15,5% доходности LQDT - что это? Это один из фондов денежного рынка на•Московской бирже, где банки, брокеры и•другие компании размещают и•привлекают деньги под ставку “RUSFAR”, которая максимально приближена к ключевой ставке. Принадлежит ВТБ $VTBR (УК ВИМ инвестиции) Плюсы - считается супер-надежным краткосрочным кредитованием (обычно 1 день) - регулирует и выступает гарантом всех сделок НКЦ (т.е. сама биржа) - ежедневно начисляются проценты, поэтому на графике виден ежедневный рост - сам процент практически равен ключевой ставке (сейчас 15,49% при ключевой 16%) - большая ликвидность, т.к. кредиты выдает самый ликвидный фонд от ВТБ (УК ВИМ инвестиции), тикер для покупки $LQDT - минимальный спред продажи/покупки Как это работает - Когда инвестор занимает деньги у брокера, чтобы открыть “шорт” по позиции или набрать акций на “плечо”, он занимает у брокера, который в свою очередь также занимает у Фондов (сделки РЕПО) и начисляет вам свои дополнительные % - Чтобы занять деньги у Фондов, брокеры отдают свои ОФЗ в качестве обеспечения - За всеми расчетами следит и гарантирует их исполнение НКЦ - Национальный Клиринговый Центр, который на 100% принадлежит Московской Бирже $MOEX (т.е. на 35% государству) - При любых подозрениях по сделке (например, недостаток обеспечения), НКЦ отклонит сделку, здесь все строго Минусы - LQDT - это Фонд (мы покупаем ценную бумагу - Пай), а у Фонда есть комиссия за управление = 0,426% в год - при продаже надо будет заплатить НДФЛ 13% с дохода (как впрочем и по ОФЗ {}) - В случае форс-мажора, который был в феврале 2022, биржу и все ценные бумаги (в т.ч. ОФЗ) могут “заморозить” на неопределенный срок и вы не сможете этими деньгами пользоваться Удобный инструмент, чтобы безопасно припарковать свои “свободные” деньги под % около ключевой ставки. Это может быть на порядок выгоднее, чем % на остаток, который дают банки (у меня сейчас максимум 11%), но может оказаться не лучше вкладов, т.к. по ним можно не платить НДФЛ 13%, если не превышать лимит В #живой_портфель куплено 4151 шт. на 5455 руб. #учу_в_пульсе #новичкам

🍿 Что отметил интересным на текущей неделе 1. Сервис поиска работы HeadHunter $HHRU тестирует социальную сеть «Сетка» (аналог LinkedIN), предназначенную для профессионального общения, источник “Ъ” оценивает размер бюджета на проект в 1,5–2 млрд руб - многие используют TenChat, почему бы ХХ не купить их 2. Арбитражный суд Москвы признал банкротом 12.12.2023 крупнейшего в недавнем прошлом российского сотового ретейлера "Связной" - из “старичков” остался только Мвидео $MVID? 3. «Самолет» $SMLT в первой половине 2024 г. собирается вывести на pre-IPO свой сервис по подбору и продаже недвижимости «Самолет Плюс». Помимо этого Самолет первым из крупных девелоперов решился на покупку банка - небольшой КБ «Система» - на инвест дей Самолет выдал очень амбициозные планы, почему бы нет, ресурс позволяет 4. Сочи обогнал Лондон, Дубай и Нью-Йорк по стоимости элитного жилья. Сейчас цена за квадрат в элитных ЖК Сочи превышает 1,4 миллиона рублей и постоянно растет - я бы тут задумался о планах переложиться из в Сочи, например, в Дубай 5. КАМАЗ $KMAZ планирует в несколько раз нарастить выручку - с 267,3 млрд в 2022 до 806 млрд руб к 2030 году. Производитель рассчитывает нарастить долю экспорта до 16% - запомним, потом посмотрим как они идут к этой цели 6. На срочном рынке Московской биржи начинаются торги премиальными опционами на основной индикатор российского фондового рынка – Индекс МосБиржи $MOEX - новый инструмент для хэджирования 7. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина после подъема ставки до 16%: «Если исходить из нашего базового сценария, наверное, действительно мы близки к завершению цикла повышения ставки. Но во многом все будет зависеть от ситуации» - инвесторы это расценили как окончание подъема ставки, что дало позитив рынку, но я бы пока не спешил, такую ставку могут держать пару кварталов 8. TCS GROUP $TCSG планирует редомициляцию с Кипра в РФ, проведут ВОСА 8 января - ждемс, мне ТБ нравится, но может быть “навес” продавцов нерезидентов после переезда 9. НРД назвал срок начала рублевых выплат по бумагам россиян. Депоненты НРД получат средства в рублях до 21 декабря, которые передадут их инвесторам - т.е. скоро нам должны будут прийти дивиденды/купоны по заблокированным акциям 10. Объем фондового рынка Индии ($3,989 трлн) обогнал Гонконг ($3,984 трлн) и стал седьмым по объему в мире - будет интересно, если Мосбиржа (или СПБ?!) откроет к ним доступ 11. IPO Совкомбанка $SVCB прошло по верхней границе, банк привлек от инвесторов 11,5 млрд руб, 65% которых предоставили розничные инвесторы - у нас теперь IPO - это разгон и обкэшивание)) как про эту акцию все забудут (уйдет хайп), можно будет смотреть о добавлении в портфель 12. ВТБ $VTBR допускает возможность выплаты дивидендов в 2026 году. ВТБ вернется к дивидендам после восстановления капитала, хочет придерживаться принципа выплаты 50% от прибыли - держитесь от ВТБ подальше, они не инвестфрендли #weekly

Озон - отчет за 3кв23 Все знают и многие пользуются Озоном, кто-то вообще только им, а кто-то еще WB, Я.Маркет или СберМегаМаркет. В любом случае Озон - один из лидеров, у которого все шансы стать №1 Почему? Потому что только в отделе Логистики у них более 500 ИТшников, которые совершенствуют работу 33 складов (фулфилмент, где хранят товары), 2х распределит. центров (сортировка для склада) и 73х сортировочных центра!! Не знаю сколько у остальных (интересно найти и сравнить), но выглядит очень мощно Смотрим #взгляд_сверху, как чувствует себя бизнес по итогам 3кв23 - Феноменально растут показатели количества заказов 251,1 млн. штук (год назад 108!) и активных покупателей 42,4 млн. ч-к (год назад 33!) - GMV = 451 млрд руб, рост на 140%!! (Инфо: GMV = Gross Merchandise Volume, что означает общий объем товарооборота = количество проданных товаров * цена товара, это нужно для сравнения эффективности работы различных торговых площадок) - Менеджмент по итогам всего 2023 г. прогнозирует рост GMV 90-100% - х2 за год, мощно! - Выручка выросла на 77% до 109 млрд руб! (Обратите внимание, что GMV - общая стоимость проданных ТОВАРОВ, а Выручка - сколько именно денег получил с этого Озон) - Выручка/GMV = 24% - т.е. Озон в среднем с каждого купленного вами товара получает выручку в 24% - Причем рост выручки идет по все направлениям - продажа товаров, комиссии, реклама, фин услуги, доставка и тп - Валовая прибыль при этом 5,7 млрд руб, снизилась на 39% к 3кв22 и снижается уже 3ий квартал подряд из-за роста расходов на новые логистические центры (куда уж больше). Возобновили экспансию с упором на будущее, чтобы стать абсолютным лидером, ведь логистика - ключевое, кто захочет ждать заказ неделю, когда в Озон его можно будет получить за 1 час!? - В результате мощного роста GMV у компании появился эффект масштаба, что привело к снижению постоянных расходов на единицу продукции - Интересно, что выручка и траты на 1 заказ почти сравнялись (434р против 450р) - Продержались выше нуля 5 кварталов (с 2кв22), но из-за роста расходов EBITDA ушла в минус до -3.9 млрд руб - Чистая прибыль = -22 млрд руб - абсолютный антирекорд - у растущего бизнеса не должно быть чистой прибыли )) главное, что Озон умеет с этим жить и расти, поэтому пока не страшно, но надо наблюдать - При рекордном убытке в компании рекордный свободный денежный поток (FCF) и увеличивается кэш на балансе - очень нестандартная комбинация, причина скорее всего в том, что деньги от продажи товаров поступают в компанию до того, как ей нужно оплатить своим поставщикам, поэтому и копится кэш - Получается деньги в компании есть, а само финансирование проектов идет из оборотного капитала - хорошо выстроили процесс) - Оценка бизнеса компании примерно следующая P/S=1,5, EV/GMV=0,4, EV/EBITDA 67,4. Сложно судить убыточный бизнес по мультипликаторам, но судя по P/S и EV/GMV выглядит вполне хорошо за последние 2 года - Компания все также торгуется в виде депозитарных расписок и пока не объявляла о переезде, ждем либо обязаловку по переезду (скорее всего), либо корп. новости по переезду ___ Классный отчет. Идут к х2 по году. Если OZON перестанет активно вкладываться в развитие, то уже сейчас он может начать выжимать из бизнеса хорошую прибыль. Но нужно ли сейчас останавливаться, когда все только начинается? Я думаю нет. Мне нравится трек развития OZON и то, что они показывают по итогам кварталов, поэтому держу немного их акций и буду присматриваться к добавлению в портфель на долгосрок, причем акции сейчас стоят почти как на IPO в ноябре 2020 г. (мнение, не инвест. рекомендация) $OZON #заметки_инвестора

🍿 Что отметил интересным на текущей неделе 1. В министерстве предлагают повысить первоначальный взнос по льготной ипотеке до 30%, сократить лимит до 6 млн рублей и ужесточить требования к заемщикам - удар по Самолет $SMLT, ПИК $PIKK и другим, т.к. режут спрос, чтобы не раздувать рост ипотеки, но см. п.2 2. Две трети новостроек в России остаются нераспроданными из-за растущих цен - скоро будем как в Китае, когда кол-во пустующего жилья вдвое превышает население страны 3. НРД: два российских профучастника получили лицензии ЕС на коллективную разблокировку активов - все еще есть надежды, что либо выдадут разрешение на разблокировку (навряд ли), либо наши сами примут закон об обмене одних замороженных (наших) акций на другие (иностранцев) 4. «Алроса» $ALRS изучает возможность выпуска ЦФА на алмазы. Проект пока находится в стадии формирования идеи - токенизация как алмазов, так и всего сырья неизбежна, интересно посмотреть как Алроса это сделают 5. Сеть «М.Видео-Эльдорадо» $MVID начала ребрендинг магазинов «М.Видео» со смены логотипа сети - вопрос как это поможет конкурировать с Озон, ВБ, Яндексом!? часто там что-то покупаете? 6. «Магнит» $MGNT планирует открыть сеть «супер маленьких» магазинов «Магнит» - мини-маркетов «у дома», площадь таких точек составляет 80–100 кв. м. - похоже скоро и ларьки-магнитики будут 7. Сбер $SBER провел ежегодный день инвестора, на которой озвучил цель - поддерживать уровень ROE (рентабельность собственного капитала - главный показатель) свыше 22% каждый год до 2026 г. Т.е. каждый год инвесторы должны будут получать НЕ менее 22% на вложенный капитал, 11% из которых будут выплачиваться в виде ДД, а еще 11% в развитие. Цель по развитию - стать крупнейшей ИТ компанией в стране! - амбициозно, но денег много, теперь главное - эффективные кадры 8. «Мосгорломбард» назвал диапазон цен для IPO на Мосбирже ₽3,1-3,5 за акцию. Мосбиржа с 14 декабря включит бумаги в 3 уровень листинга под тикером $MGKL. Инвесторам будут предложены до 322,58 млн акций, доля акций в свободном обращении (free-float) может составить до 36% - очень много IPO, но совсем немного качественных 9. Путин высказался за распространение механизма страхования на долгосрочные ИИС. По его словам, сумма страхового покрытия может составлять 1,4 миллиона рублей, по аналогии с банковскими депозитами - страховать будут банкротство брокеров!? не акции же 10. Визит Президента РФ и делегации (вкл. Набиуллину) в ОАЭ и Саудовскую Аравию - нефть, валюта $USDRUB, партнерские взаимоотношения, интересно к чему все это приведет (уход от бакса при оплатах!?) Бонус дочитавшим 80-летний миллиардер и наследник империи Hermes хочет усыновить своего 51-летнего садовника и передать ему наследство в размере $11 миллиардов - потом можно будет книгу написать “Как стать миллиардером”! 😅 #weekly

🏦 Сбер - что по бизнесу за 3кв23 Начинают выходить отчеты компаний за свежий 3кв23 Посмотрел, что еще ни разу не делал #взгляд_сверху на $SBER $SBERP , поэтому пройдемся, что интересного в текущей отчетности, почему его так любят (или нет) и почему акции с “недавних” минимумов выросли аж в х3 раза (с 90 до 270 руб) - Чистые процентные доходы (разница между стоимостью привлеченных денег и выданных) рекордные уже 3ий квартал подряд = 668 млрд руб - Важно, что при этом чистая процентная маржа выросла до 6% - почти рекордное значение (6.1%) за последние периоды с 2017 - Т.е. 6% - это разница между средней ставкой, по которой Сбер кредитует и средней ставкой, по которой привлекает себе деньги - Чистые комиссионные доходы также рекордные уже 3ий квартал подряд = 195,5 млрд руб - Чистая прибыль за 9мес = 1,15 трл руб! - Бурно растет кредитный портфель, уже 37.8 трл руб - ощущение, что с каждым кризисом Сбер все сильнее - Количество активных клиентов-физ лиц увеличилось до 107,6 млн человек, юр. лиц 3.1 млн. - Сбер продолжает отвоевывать доли на всех рынках: 47.1% рынка - кредиты физ лицам! и 32.8% кредиты корпоратам - Подросли за 1-3кв23 операционные расходы, потому что Сбер индексирует ЗП и активно ищет/нанимает сотрудников, соотношение Расходы/Доходы = 29%, но пока это все еще ниже, чем во всех остальных периодах - Снизилась ставка риска до 0.5% (в 1кв23 1.1%, 2кв23 1.2%) - это хорошо, но достаточно неожиданно, получается Сбер считает риск невозврата своих кредитов более управляемым по сравнению с предыдущими периодами - Из-за снижения ставки риска, в 3кв23 отчисления в резервы (если кто-то не вернет деньги) не такие большие, как в прошлых кварталах 2023 - Снизилась доля просроченных или дефолтных кредитов (NPL - Non-Performing Loan) и, соответственно, доля покрытия этих резервов с 3.9% до 3.8%, хотя все аналитики ожидали рост - Текущая прибыль на акцию составила 19,1 рубля - это новый рекорд! (1кв = 16.5руб, 2кв = 17.6 руб) - За весь 2023 год прогнозируется прибыль в 70 руб! - Исходя из 70 руб прибыли ожидается дивиденд (50%) порядка 35 руб или 12.5% грязной дивдоходности - рекордный размер - Но при ключевой в 15% дивы не выглядят супер доходными, т.к. “премии” к ОФЗ здесь уже нет - ROE - рентабельность собственного капитала = 26% (почти рекорд) - это ключевой показатель, т.е. Сбер генерирует доходность 26% годовых на собственный капитал, из которых 13% выдает дивидендами, а остальные 13% реинвестирует, чтобы наращивать свой кредитный портфель и в следующем году выдать еще больше ДД - ЦБ ужесточают требования, чтобы банки создавали больше резервов из-за высокой закредитованности населения → это занижает достаточность капитала банков (вкл. Сбер) → снижает вероятность сверх дивидендов, но у Сбера с этим пока нет проблем (в отличие от ВТБ) - По мультипликаторам Сбер оценен в P/B = 0.96, P/E = 3.86. Всегда, когда банк торгуется по P/B менее 1 - это означает, что он недооценен, т.к. его рыночная стоимость (Р) меньше балансовой стоимости (В = 280 руб). По Р/Е оценка также ниже средних за последние периоды __ Очередной очень мощный отчет. Несмотря на рост ставок в 3кв Сбер улучшает свои изначальные прогнозы. И даже при 15% Сбер выглядит как хорошая альтернатива ОФЗ. Очень интересно какая будет представлена новая стратегия и дивидендная политика в декабре Давно слежу и держу Сбер, даже покупал его около 300 руб несколько лет назад, с тех пор не продавал и иногда докупал. На “дне” удачно поменял глупо купленные акции ВТБ на Сбер Сейчас Сбер снова вблизи 300 руб/акцию и по отчету бизнеса это выглядит вполне адекватно А вам как Сбер? 👍 - Класс 🐳 - Так себе #заметки_инвестора #инвестиции #взгляд_сверху

🍿 Что отметил интересным на прошлой неделе 1. Группа «Эталон» $ETLN завершила смену банка-депозитария программы ГДР - значит ремодициляция уже близко 2. Глава СПб $SPBE Биржи Роман Горюнов сложил с себя полномочия генерального директора и вышел из совета директоров - дела у СПБ биржи так себе, она всегда была площадкой именно для зарубежных активов, посмотрим, что придумает новый ГД, чтобы спасти биржу. Может решение - крипта?! 3. Наблюдательный совет Сбербанка $SBER переизбрал Германа Грефа главой банка на новый срок. Также совет утвердил новую стратегию банка на три года: ее презентуют 6 декабря - Сбер выпустил очень сильный отчет за 9 мес23, сделаю разбор на неделе, посмотрим 4. Убытки "Газпрома" $GAZP могут достигнуть около 1 трлн руб. к 2025 г. из-за падения выручки от экспорта газа, роста налоговой нагрузки и обязательств по газификации / Павел Завальный - а вот у Газпрома дела так себе 5. Сеть коворкингов WeWork, в 2018 году оцениваемая в $47 млрд, подала заявление о банкротстве - классные коворкинги у них, но ковид и гибридный формат работы подкосил 6. Государство передало изъятые у акционеров FESCO акции Дальневосточного морского пароходства (ДВМП $FESH ) «Росатому». Планы «Росатома» в отношении ДВМП неизвестны - позитивно ли это или нет, пока не понятно 7. Золотодобывающая компания «Южуралзолото» (ЮГК) Константина Струкова планирует разместить на IPO до 5% акций на Московской бирже до конца ноября - еще 1 золотодобытчик на бирже, это хорошо, надо будет изучить что с бизнесом 8. «Делимобиль» начал консультации с банками по поводу возможного IPO на Мосбирже в 2024 году, каршеринг планирует привлечь «от 2,5-3 млрд до 10 млрд рублей» - бум IPO! 9. Президент РФ подписал указ по сделкам с иностранными ценными бумагами с «недружественными нерезидентами» - теперь официально можно торговать через зарубежного брокера (да, до этого момента это было официально запрещено, но всем было пофиг 🤷) 10. Президент РФ подписал указ по обмену замороженными активами. ЦБ и Минфин открывают возможность обменять российские активы на счетах типа С на замороженные активы россиян. Всего в первом транше обменяют до 100 млрд руб. - отличная новость, первым подходом сделали лимит на человека в 100 тыс руб, но если все пройдет ОК, то дальше просто повысят лимит. Процесс вполне логичный: у Джонов (нерезидентов) забирают замороженные акции Сбера $SBERP и меняют на твои замороженные акции Apple $AAPL, далее ты их можешь продать или держать, а Джон должен будет САМ договориться с Евроклиром, чтобы уже ему разблокировали Apple)) #weekly

🍿 Что отметил интересным на текущей неделе 1. ЦБ РФ предлагает требовать от ПАО объяснений по части отклонения от дивидендной политики - звучит неплохо 2. HeadHunter $HHRU предложил иностранным держателям своих акций выкупить их за 24% стоимости (910,5 руб/шт) или обменять на вновь выпущенные бумаги - похоже все, кто переезжает в РФ, будут стараться выкупить свои доли у нерезидентов со скидкой, выбора у нерезов немного: либо неизвестно сколько сидеть в заморозке, либо продать с дисконтом. Вопрос только с каким. Магнит и Лукойл 50% дисконт предлагают, а HH решили сразу на 75% 3. США включили в SDN LIST ХКФ Банк, Абсолют банк, East West United Bank; Почта Банк, ВБРР, Банк "Русский Стандарт" попали в санкционный список США – думаю все банки уже к этому готовы 4. США ввели санкции против ООО "Арктик СПГ 2" – вроде как на Новатэк $NVTK и его планы это не должно сказаться 5. США ввели санкции против АФК Системы $AFKS. Блокирующие санкции распространяются на все компании с долей АФК от 50%, даже если они сами не включены в SND List – сильнее всего похоже опять достанется Сегеже $SGZH 6. США ввели санкции против "СБП Биржи". Внесение СПБ $SPBE биржи в SDN-список фактически означает изоляцию от долларовой системы, блокировку активов и запрет на сотрудничество с американскими компаниями – риски по СПБ бирже реализовались, кто там покупал иностранные акции после всех санкций и заморозок должны были это иметь в виду. Теперь инвестируем только в РФ! (ну в и Китай, друзья же) 7. СПБ Биржа увеличит с 08.11.23 количество доступных для неквалифицированных инвесторов китайских ценных бумаг до 166 - буду искать экспертную аналитику по Китаю и делиться ей с вами 8. Показатель иностранных инвестиций в Китай стал отрицательным впервые с 1998 года, что свидетельствует о том, что компании Запада выводят деньги из страны из-за геополитической напряженности - интересная тенденция 9. X5 Group {$FIVE} продолжает экспансию на Дальнем Востоке и объявляет о покупке магазинов торговой сети «Амба» в Хабаровском крае (71 магазин, общая торговая площадь 49 122 м2) - Х5 просто так не уступит лидерство, постоянная экспансия 10. «Газпром» $GAZP может купить долю в производителе президентского лимузина Aurus и других премиальных автомобилей этой марки - Газпрому бы со своими делами разобраться, а они непрофильные активы финансируют. Газпром совсем не интересен 11. Россия запретила западным компаниям, продающим свои российские активы, выводить деньги в долларах и евро, утверждают источники FT - плюс для укрепления рубля 12. Сеть магазинов мужской одежды Henderson $HNFG в ходе IPO привлекла почти 4 млрд руб. В первый день торгов акции одежного ритейлера Henderson потеряли в цене - ну реально, кто сейчас готов по верхней границе вкладываться в сеть одежды, если есть ОФЗ 13-15%? 13. ГМК Норникель $GMKN рекомендовал дивиденды 915 руб/акцию (5,1%) за 9 мес 2023, а также компания может провести сплит акций 100 к 1 - решили подсластить сплитом акций слабые дивиденды ) #weekly

Редомициляция и зачем ее все ждут Редомициляция - это переезд бизнеса в другую страну (смена юрисдикции). Т.е. компания переезжает в другую страну, но при этом её организационно-правовая форма, все обязательства, активы и банковские счета остаются прежними Зачем? Как писал в предыдущем посте (тут), до сих пор разрушен мост НРД - Euroclear. То есть СЕРТИФИКАТ на акцию вы можете купить на рынке, но подтверждения реального ПРАВА ВЛАДЕНИЯ акциями, которые хранятся в банке-депозитарии, у вас не будет. Поэтому дивидендов вам не видать Чтобы решить вопрос с выплатой дивидендов и дальнейшими правами акционеров, компании переезжают на родину в РФ в cпециальные административные районы (САР) (кто-то в Казахстан) Есть еще вариант, что можно не менять юрисдикцию, а получить налоговое резидентство в России, чтобы начать платить дивиденды (например, так хочет Мать и Дитя) Какие на рынке РФ представлены ГДР? Достаточно много наших компаний представлены НЕ как акции РФ, а как ГДР, например • Яндекс {$YNDX}, X5 Group, Veon - зарегистрированы в Нидерландах • VK $VKCO - была на Британских Виргинских островах, но недавно переехала в РФ и стала настоящей акцией • TCS Group {$TCS}, Русагро, Qiwi, Оzon, Cian, Fix Price, Globaltrans, Эталон, Мать и Дитя — на Кипре Это не все, есть и другие, поэтому перед покупкой стоит лишний раз пробить информацию по компании (посмотреть на ISIN код, если начинается на RU - эмитент РФ, если нет – расписка ГДР) Какой интерес сейчас их покупать? • при успешной редомициляции вы, скорее всего, получите полноценные акции, с правом голоса и выплатой на них дивидендов • такие компании долго не платят дивиденды и, вероятно, накопили много кэша для будущих выплат • из-за непонимания по срокам и формату переезда, расписки продаются с дисконтом, нежели это были бы полноценные акции Какие риски? Как минимум можно выделить следующие • вы НЕ акционер, НЕ владеете частью бизнеса, а владеете расписками/сертификатами/фантиками • НИКТО не скажет вам КАК, ЧЕМ и КОГДА закончится история с разрывом моста НРД-Euroclear • Компании могут не обменять ГДР на полноценные акции или обменять, но в неравных пропорциях Поэтому, приобретая ГДРки, взвесьте риски, посмотрите, как и когда менеджмент планирует проведение редомициляции бизнеса, в каком формате это будет происходить и насколько адекватно при этом рынком оценен бизнес Я тоже за этим планирую следить и делиться информацией, так что держим руку на пульсе 🤝 #основы #новичкам #учу_в_пульсе

🌾 ФосАгро итоги за 2кв23 Интересная компания, давно наблюдаю, но в портфель все никак ее не добавлю. Посмотрел итоги 2кв23, делюсь заметками и выводом - ФосАгро ($PHOR ) - один из ведущих мировых и крупнейший поставщик всех видов удобрений на российском рынке - Производит более 50 марок минеральных удобрений, аммиака и кормовых фосфатов, высокосортное фосфатное сырье и тп - Поэтому ключевое для ФосАгро - это цены на удобрения. Во 2кв23 цены продолжили падать (с 2022), но в 3кв23 цены стали стабилизироваться + рубль по 100 за $ - Производство удобрений на стабильном уровне, за полугодие увеличилось на 4,3% и составило 5,7 млн тонн продукции - Объем реализации при этом снизился на 4,3% до 5,5 млн тонн продукции - т.е. подготовили запас под продажи в 3кв23 - Сам менеджмент сообщает, что в 3кв23 ожидает сезонный рост спроса со стороны Индии, Бразилии, Азии и Латинской Америки - Выручка упала на 38% кв/кв до 96,6 млрд руб из-за огромной базы в 2022 (максимальные цены на удобрения), за полугодие на 36,8% г/г - EBITDA также упала, за полугодие на 28,8% из-за огромной базы 2022. Однако в 3кв23 менеджмент ждет рост - Рентабельность EBITDA на уровне 45,4%, что на 5,1% выше, чем в 1п 2022 (снизилась стоимость ресурсов + переориентировали продажи на высокомаржинальные продукты) - Чистая прибыль также упала от максимумов в 2кв22 381 руб до 169 руб/акция в 2кв23 - Свободный денежный поток снизился, но пока еще высокий и с запасом покрывает текущий капекс - Долговая нагрузка увеличилась до макс значения (курс повлиял на долг в $), чистый долг составил 200 млрд руб, но если смотреть Чистый долг/EBITDA = 1,14 - все ок - Совет директоров рекомендовал почти 100% от свободного денежного потока на дивиденды (126 руб, дивдоходность порядка 1,9% за 2кв), но акционеры не утвердили дивиденды - Мультипликаторы компании P/E 7,2 (среднее значение); EV/EBITDA 6,5 (чуть выше среднего), т.е. оценка компании более менее справедливая __ По мне, отчет средний, пики цен на продукцию в 2022 году ожидаемо сказываются сейчас на всех показателях. Т.к. это экспортер, то ослабление рубля идет на руку компании и за 3кв23 ситуация должна быть лучше. Дивиденды за 2кв23 отменили, возможно выплатят позже сразу за несколько кварталов Рынок у нас в РФ дивидендный, поэтому все компании сейчас нужно сопоставлять с ключевой ставкой в 13% (а возможно завтра уже 14%). Какой смысл сидеть в волатильной компании и получать 8-10% дивидендов, если можно железно получать 12-13% в безрисковых ОФЗ!? В этом сейчас ключевой вопрос при покупке любой акции Поэтому пока ФосАгро также оставляю в вишлисте на будущее #инвестиции #взгляд_сверху

ГДР - НЕ акция Многие крупные компании имеют листинг на зарубежных площадках, где их акции обращаются в виде АДР и ГДР Что это такое? АДР (американская депозитарная расписка), ГДР (глобальная депозитарная расписка). Одно и то же, но первая выпускается только в США, вторая – в любой другой стране Депозитарные расписки выпускаются банком-депозитарием и представляют собой СЕРТИФИКАТ, который подтверждает ПРАВО инвестора НА ВЛАДЕНИЕ акциями В ДРУГОЙ стране Т.е. банк покупает акции эмитента → кладет их на хранение у себя или в банке-хранителе → выпускает по ним расписки → вы эти расписки покупаете Потребность возникла, потому что часто государства ограничивают покупку своих отечественных акций нерезидентами напрямую По сути, депозитарные расписки почти равны акциям: они обращаются на бирже и по ним выплачиваются дивиденды, но есть ряд важных моментов • Номинал 1 ГДР НЕ всегда = 1 акции, нужно смотреть точное соотношение • Ликвидность может сильно различаться в зависимости от спроса и предложения иностранцев. Акции почти всегда более ликвидны, чем расписки • Налогообложение по дивидендам АДР и ГДР могут отличаться от налогов с дивидендов по самим акциям • Обычно акции и ГДР одной компании торгуются примерно одинаково, но бывает сильный спред (разница), как например сейчас из-за разрыва моста с Евроклир • Валюта обращения - в валюте той страны, в которой ГДР обращаются Таким образом, ГДР придуманы, чтобы облегчить инвестору жизнь. Вам не нужно открывать счет за рубежом, чтобы купить иностранные компании напрямую, а достаточно купить ГДР и владеть ПРАВОМ на акции в другой стране Какие проблемы с ними сейчас в РФ? В марте 2022 Национальный расчетный депозитарий (НРД) России объявил, что международная депозитарно-клиринговая система Euroclear заблокировала его счет. До сих пор операции с ГДР и выплатами по ним не проводятся (сломан мост НРД - Euroclear) Пример Euroclear известно, что в НРД лежит 1 млн ГДР Ozon $OZON . Но только НРД знает, кто конкретно в РФ владеет этими расписками OZON. Эту информацию Euroclear не получает → не может подтвердить ваше право на владение акциями То есть СЕРТИФИКАТ (ГДР) на акцию Ozon вы можете сейчас купить на Мосбирже, но подтверждения реального ПРАВА ВЛАДЕНИЯ акциями, которые хранятся в банке-депозитарии, у вас не будет Поэтому и пишу, что, по сути, сейчас это фантики. Вы НЕ можете подтвердить, что владеете акциями, НЕ можете голосовать на общих собраниях и НЕ можете получать по ним дивиденды Чтобы это изменить, Госдума недавно приняла законопроект по “принудительной редомициляции” наших компаний с зарубежной пропиской в Российские особые экономические зоны (про редомициляцию напишу отдельно), чтобы мы могли стать полноценными акционерами таких компании (Х5, Ozon, Tinkoff, Etalon, HHru и тд) #основы #новичкам #учу_в_пульсе

🍿 Что отметил интересным на текущей неделе 1. "Лента" $LENT приобрела региональную сеть магазинов "Монетка" (2120 магазинов) - теперь и у Ленты есть сегмент дискаунтеров, посмотрим, как ей это поможет 2. Госдума разрешила экспорт СПГ с арктических месторождений "Роснефти" $ROSN - у Новатэка $NVTK похоже зреет конкуренция 3. Positive Technologies $POSI планирует доп. эмиссию акций (=размыть текущих акционеров) в размере 25% капитализации при ее удвоении для вознаграждения своих сотрудников - интересный тип мотивации получается: тот, кто обеспечил удвоение и получает эту допку. Т.е. мотивируют расти х2 вечно, но за счет инвесторов. Обычно делают байбек (=выкуп) или раздают опционы, а не допку. Интересно. Не понятно. МНОГО открытых вопросов как это будет на практике 4. Минфин заложил в проект бюджета дивиденды от сбербанка за 2023г в размере "не менее 50%" чистой прибыли - прогнозируют 34 руб/акцию, т.е. сейчас это 12,6% дивдоходности 5. Сбербанк $SBER стал первым российским банком, который получил лицензию иностранного портфельного инвестора (FPI) в Индии (инвестиции в валютные, товарно-сырьевые и другие активы) - будем инвестировать в Индию!? 6. Юань $CNYRUB впервые стал второй главной валютой в торговых расчетах через SWIFT в мире, обогнав евро. Его доля в торговых расчетах выросла до 5,8% к октябрю 2023 года, у евро доля 5,42% - скоро и доллару кирдык! 7. «Северсталь» $CHMF объявила о планах построить комплекс по производству окатышей мощностью 10 млн тонн в год и стоимостью 97 млрд руб. По мнению аналитиков, перевод завода в Череповце на окатыши снизит себестоимость чугуна, хотя и потребует инвестиций в перекладку печей и складскую инфраструктуру - надо посмотреть как вообще идут дела у Северстали 8. В России наметился бум IPO. Если все пойдет по плану, на биржу до конца года выйдут как минимум четыре компании: АЗС «Трасса», сеть магазинов одежды Henderson, ЛВЗ «Кристалл» и «Мосгорломбард». И это не считая $ASTR «Астры», которая уже феерично разместилась - как думаете, есть интересные истории? 9. «Магнит» $MGNT покупает 100% маркетплейса KazanExpress, чтобы запустить на его базе собственную площадку под брендом «Магнит Маркет». Эксперты оценивают сумму сделки в ₽10 млрд - Магнит настроен на серьезную конкуренцию с Х5, это хорошо для обоих 10. Tesla $TSLA объявила дату первых поставок серийных Cybertuck - 30 ноября 2023г. В этот же день состоится мероприятие на заводе компании, где пикапы вручат первым покупателям - показали в 2019, обещали в 2021, выдадут ли в 2023? Вообще шутка мощная - “разгоняется до 60 миль в час за 2,9 секунды с управляемостью, сравнимой с Porsche” 11. Арбитражный суд Москвы признал банкротом ООО «Гугл» (российскую дочку Google $GOOG ). Компания задолжала 53,6 млрд руб - изгнали заразу! #weekly