🔍Уловки от эмитентов. Двойная оферта Вчера рассказал про Put-оферту и Call-оферту по облигациям, а также обозначил важность отслеживания дат досрочного погашения, чтобы не потерять выгоду от инвестиций. Вместе с тем, некоторые эмитенты идут на определенные уловки, которые могут сыграть «злую шутку» с невнимательными инвесторами. На ИИС имеется выпуск облигаций МВ ФИНАНС 001Р-04 RU000A106540 Да, у компании дела сейчас идут не лучшим образом, именно поэтому доходность к оферте у данного выпуска уже перевалила за 42%. Это, конечно, определенный риск, но я готов его понести, так как проанализировал ситуацию и считаю, что компания сможет выполнить, возложенные на неё обязательства. Тема же поста совсем о другом. В приложении брокера (на фото приложение Т-Инвестиции) дата оферты указана 23.04.2025. При этом данная дата совпадает с датой Call-опциона, что изначально может говорить о наличии у выпуска Call-оферты, в которой инвестору по-сути ничего делать и не надо. Если эмитент решит погасить выпуск в дату оферты, то держатель облигации просто получит свои средства (чаще всего 100% номинала), а если нет, то просто продолжит держать дальше, получая купоны и ожидая даты погашения. ❗️НО! Если углубится и перейти во вкладку «купоны», то можно заметить, что последний купон выплачивается 18.04.2025 и дальнейшая ставка неизвестна. И здесь возникает закономерный вопрос: почему так и как не оказаться с невыгодными вложениями? 📌Как оказалось у данного выпуска предусмотрено две оферты, причем одна из них Put (18.04.2025), а вторая Call (23.04.2025). Следовательно, как видно из фото*, инвестор может сначала предъявить свои бумаги к выкупу в период с 14 по 18 апреля 2025 года в рамках Put-оферты, а затем, на усмотрение эмитента облигации могут быть выкуплены в рамках Call-оферты. Эмитент в праве снизить ставку по купону после Put-оферты до минимумов и не выкупать бумаги в рамках Call-оферты. Если не знать о наличии двух оферт у данного выпуска и ориентироваться на информацию от брокера (на фото 1), ожидая только отзывной оферты, то может произойти так, что эмитент решит не выкупать бумаги по Call-оферте и снизить ставку купона на оставшийся срок. В таком случае, если пропустить сроки подачи поручений на выкуп по Put-оферте, то доходность Ваших инвестиций может значительно сократится. ✔️На рынке это не единственный выпуск с несколькими офертами. Перед добавлением облигаций в портфель важно основательно проверить информацию о досрочных погашениях, которые могут быть предусмотрены, чтобы не остаться потом с «мнимой» доходностью. *данные с сайта RusBonds о досрочном погашении выпуска RU000A106540 Не является инвестиционной рекомендацией FBL | ForBetterLife MVID OZON RU000A104ZK2

📅 Оферта по облигациям. Виды и особенности Облигации в период высоких ставок продолжают набирать популярность. Каждому инвестору, добавляющему в портфель данный инструмент, следует также учитывать наличие и дату ОФЕРТЫ по ней. ✔️ ОФЕРТА по облигациям - предложение на досрочное погашение по заранее определенной цене (обычно 100% от номинала, но бывает и меньше). 🗒️ Условия оферты для каждого выпуска различны и ознакомиться с ними можно: - в проспекте эмиссии; - на сайте Мосбиржи или иных специализированных сайтах; - в приложениях брокеров. Оферты бывают двух видов: 1️⃣ Put-оферта (безотзывная). Данный тип оферты даёт ПРАВО (не обязанность) её владельцу предъявить облигацию к погашению. То есть в назначенную дату, которая будет определена заранее, эмитент обязуется выкупить предъявленные к погашению облигации. ❗️ВАЖНО❗️Для принятия участия в безотзывной оферте необходимо заблаговременно подать заявку (чаще всего это происходит через брокера). И здесь следует быть внимательным, так как у разных облигаций свои условия: сроки и способы подачи заявок, а также иные технические моменты. Дело в том, что ставка купона обычно определена именно до даты оферты. Если эмитенту будет не выгодно продолжать обслуживать свой долг с повышенной ставкой, то вполне вероятно, что ставка купона на остаток срока (после оферты) будет снижена. Следовательно, если «проспать» сроки подачи поручений на выкуп облигаций и пропустить оферту, то можно остаться с бумажками, доходность которых может снизиться до минимумов. ➖Именно поэтому основным недостатком облигаций с Put-офертой является невозможность спокойно купить облигацию и забыть о ней до погашения. Важно отслеживать дату оферты и вовремя подать заявление на выкуп. ⭕️Даты оферт и периоды предъявления облигаций к выкупу доступны на сайте Мосбиржи (вниз до пункта «оферты») и RusBonds (вкладка досрочные погашения (оферты)). В случае с Put-офертой у инвестора есть выбор: либо предъявить облигации к выкупу, либо продолжить держать их до погашения. Другой тип оферты не предоставляет такого права инвесторам и, тем самым, удобен эмитенту, так как он принимает решение о досрочном выкупе бумаг. 2️⃣Call-оферта (отзывная). Данная оферта даёт право эмитенту полностью или частично погасить выпуск, причем это происходит в одностороннем порядке. Выкуп по Call-оферте обычно применяется ко всему выпуску. За время инвестирования с частичным погашением (и, как следствие, снижением ставки купона после частичной Call-оферты) не сталкивались. ✔️При Call-оферте инвестору не нужно подавать никаких заявлений. Погашение произойдет без его участия, а деньги просто поступят на его брокерский счет. Эмитенту выгодно проводить оферту, так как благодаря ей он снижает риски для себя. В случае экономической неопределенности или снижении ставок в стране, предприятию может быть НЕцелесообразно продолжать обслуживать свои долги под заранее определенный повышенный процент. Таким образом, оферта позволяет эмитенту снизить уровень долговой нагрузки. ➖По-сути риски в оферте связаны с отсутствием на рынке перспективных вложений при досрочном погашении облигаций. Вместе с тем существуют некоторые уловки эмитентов, когда к одному выпуску примеряется несколько оферт одного или двух видов. О некоторых таких бумагах расскажем в следующем посте. ❗️ВАЖНО❗️Каждому инвестору следует учитывать наличие и условия оферты по облигациям, находящимся у него в портфеле. Это позволит избежать дополнительных рисков и сохранить свои средства. FBL | ForBetterLife RU000A106540 RU000A100QA0 RU000A104JQ3 RU000A107WL0 #учу__в_пульсе #пульс_учит #оферта

📈 Низкий долг и высокие перспективы дальнейшего развития Сбер, Лукойл, Татнефть SBER LKOH TATN и другие компании с высокими дивдоходностями (которые сейчас уступают доходностям облигаций, вкладов и фондов ликвидности), конечно, интересны, тем более учитывая их денежную позицию и низкий долг, что преимущественно в условиях высоких ставок, которые оказывают существенное давление для многих других дивидендных компаний, НО! Что если посмотреть на другое? ❗️Ведь у нас есть игроки на рынке, которые продолжают серьезно расти, при том, что их долговая нагрузка находится на очень низком уровне. При всем этом по показателям акции данных компаний торгуются сильно ниже исторических средних, на фоне общего негативного настроения рынка. 📱 Яндекс YDEX — ведущая частная IT-компания, которая создает и развивает сервисы и технологии мирового уровня для пользователей и для бизнеса. Недавно компания объявила неаудированные финансовые результаты за III кв. 2024 года. Данные следующие: — Выручка составила ₽276,8 млрд, рост +36% год к году. — Скорр. EBITDA составила ₽54,7 млрд, рост +3,7 процентных пункта по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. — Рентабельность по скорр. EBITDA составил 19,8%. — Чистая прибыль снизилась на 62% и составила ₽7,6 млрд, в основном за счет увеличенных расходов по вознаграждению на основе акций в рамках программы мотивации. — Скорр. чистая прибыль увеличилась на 118% и составила ₽25,1 млрд. ✔️Несмотря на снижение прибыли и неоднозначных решений менеджмента, все же отдаю предпочтение акциям Яндекса за стабильность роста показателей и продолжающееся развитие. Прогноз компании по росту выручки на 38-40% г/г на 2024 год сохраняется. ⭕️Рассматриваю следующие цены для покупки акций Яндекса: 3450-3550₽ и 2850-2950₽ за бумагу. 🖥 Новый игрок на нашем рынке: ПАО «Группа Аренадата» DATA — ведущий российский разработчик ПО на рынке систем управления и обработки данных. 1 октября текущего года акции компании стали торговаться на Московской Бирже. На днях компания объявила неаудированные результаты за 9 месяцев 2024 года, которые оказались гораздо выше ожиданий: — Выручка Группы увеличилась на 114% по отношению к 9М 2023 года и составила ₽3,6 млрд. — OIBDA Группы за 9М 2024 года составила ₽794 млн на фоне убытка ₽16 млн за сопоставимый период 2023 года. — Чистая прибыль за 9М 2024 года выросла до ₽733 млн против убытка ₽77 млн за аналогичный период прошлого года. В 2023 году с учетом сезонности Группа вышла на чистую прибыль только в 4 квартале. — На 30 сентября 2024 года компания имела отрицательный чистый долг в размере ₽516 млн. ✔️Отличные результаты и растущие перспективы вместе с относительно низкой оценкой и минимальной долговой нагрузкой. ⭕️Рассматриваю следующие цены для покупок акций Аренадата: 112-114₽ и 100-105₽ за акцию. На фото прикрепил сравнительную таблицу с текущими мультипликаторами компаний и их конкурентов. Выделяю Яндекс и Аренадату как наиболее перспективных в отрасли. Не является инвестиционной рекомендацией FBL | ForBetterLife POSI SOFL VKCO DIAS ASTR HHRU