TRNFP Вот Вам и долгосрочные инвестиции в государственные компании :)

🔍Уловки от эмитентов. Двойная оферта Вчера рассказал про Put-оферту и Call-оферту по облигациям, а также обозначил важность отслеживания дат досрочного погашения, чтобы не потерять выгоду от инвестиций. Вместе с тем, некоторые эмитенты идут на определенные уловки, которые могут сыграть «злую шутку» с невнимательными инвесторами. На ИИС имеется выпуск облигаций МВ ФИНАНС 001Р-04 RU000A106540 Да, у компании дела сейчас идут не лучшим образом, именно поэтому доходность к оферте у данного выпуска уже перевалила за 42%. Это, конечно, определенный риск, но я готов его понести, так как проанализировал ситуацию и считаю, что компания сможет выполнить, возложенные на неё обязательства. Тема же поста совсем о другом. В приложении брокера (на фото приложение Т-Инвестиции) дата оферты указана 23.04.2025. При этом данная дата совпадает с датой Call-опциона, что изначально может говорить о наличии у выпуска Call-оферты, в которой инвестору по-сути ничего делать и не надо. Если эмитент решит погасить выпуск в дату оферты, то держатель облигации просто получит свои средства (чаще всего 100% номинала), а если нет, то просто продолжит держать дальше, получая купоны и ожидая даты погашения. ❗️НО! Если углубится и перейти во вкладку «купоны», то можно заметить, что последний купон выплачивается 18.04.2025 и дальнейшая ставка неизвестна. И здесь возникает закономерный вопрос: почему так и как не оказаться с невыгодными вложениями? 📌Как оказалось у данного выпуска предусмотрено две оферты, причем одна из них Put (18.04.2025), а вторая Call (23.04.2025). Следовательно, как видно из фото*, инвестор может сначала предъявить свои бумаги к выкупу в период с 14 по 18 апреля 2025 года в рамках Put-оферты, а затем, на усмотрение эмитента облигации могут быть выкуплены в рамках Call-оферты. Эмитент в праве снизить ставку по купону после Put-оферты до минимумов и не выкупать бумаги в рамках Call-оферты. Если не знать о наличии двух оферт у данного выпуска и ориентироваться на информацию от брокера (на фото 1), ожидая только отзывной оферты, то может произойти так, что эмитент решит не выкупать бумаги по Call-оферте и снизить ставку купона на оставшийся срок. В таком случае, если пропустить сроки подачи поручений на выкуп по Put-оферте, то доходность Ваших инвестиций может значительно сократится. ✔️На рынке это не единственный выпуск с несколькими офертами. Перед добавлением облигаций в портфель важно основательно проверить информацию о досрочных погашениях, которые могут быть предусмотрены, чтобы не остаться потом с «мнимой» доходностью. *данные с сайта RusBonds о досрочном погашении выпуска RU000A106540 Не является инвестиционной рекомендацией FBL | ForBetterLife MVID OZON RU000A104ZK2

📅 Оферта по облигациям. Виды и особенности Облигации в период высоких ставок продолжают набирать популярность. Каждому инвестору, добавляющему в портфель данный инструмент, следует также учитывать наличие и дату ОФЕРТЫ по ней. ✔️ ОФЕРТА по облигациям - предложение на досрочное погашение по заранее определенной цене (обычно 100% от номинала, но бывает и меньше). 🗒️ Условия оферты для каждого выпуска различны и ознакомиться с ними можно: - в проспекте эмиссии; - на сайте Мосбиржи или иных специализированных сайтах; - в приложениях брокеров. Оферты бывают двух видов: 1️⃣ Put-оферта (безотзывная). Данный тип оферты даёт ПРАВО (не обязанность) её владельцу предъявить облигацию к погашению. То есть в назначенную дату, которая будет определена заранее, эмитент обязуется выкупить предъявленные к погашению облигации. ❗️ВАЖНО❗️Для принятия участия в безотзывной оферте необходимо заблаговременно подать заявку (чаще всего это происходит через брокера). И здесь следует быть внимательным, так как у разных облигаций свои условия: сроки и способы подачи заявок, а также иные технические моменты. Дело в том, что ставка купона обычно определена именно до даты оферты. Если эмитенту будет не выгодно продолжать обслуживать свой долг с повышенной ставкой, то вполне вероятно, что ставка купона на остаток срока (после оферты) будет снижена. Следовательно, если «проспать» сроки подачи поручений на выкуп облигаций и пропустить оферту, то можно остаться с бумажками, доходность которых может снизиться до минимумов. ➖Именно поэтому основным недостатком облигаций с Put-офертой является невозможность спокойно купить облигацию и забыть о ней до погашения. Важно отслеживать дату оферты и вовремя подать заявление на выкуп. ⭕️Даты оферт и периоды предъявления облигаций к выкупу доступны на сайте Мосбиржи (вниз до пункта «оферты») и RusBonds (вкладка досрочные погашения (оферты)). В случае с Put-офертой у инвестора есть выбор: либо предъявить облигации к выкупу, либо продолжить держать их до погашения. Другой тип оферты не предоставляет такого права инвесторам и, тем самым, удобен эмитенту, так как он принимает решение о досрочном выкупе бумаг. 2️⃣Call-оферта (отзывная). Данная оферта даёт право эмитенту полностью или частично погасить выпуск, причем это происходит в одностороннем порядке. Выкуп по Call-оферте обычно применяется ко всему выпуску. За время инвестирования с частичным погашением (и, как следствие, снижением ставки купона после частичной Call-оферты) не сталкивались. ✔️При Call-оферте инвестору не нужно подавать никаких заявлений. Погашение произойдет без его участия, а деньги просто поступят на его брокерский счет. Эмитенту выгодно проводить оферту, так как благодаря ей он снижает риски для себя. В случае экономической неопределенности или снижении ставок в стране, предприятию может быть НЕцелесообразно продолжать обслуживать свои долги под заранее определенный повышенный процент. Таким образом, оферта позволяет эмитенту снизить уровень долговой нагрузки. ➖По-сути риски в оферте связаны с отсутствием на рынке перспективных вложений при досрочном погашении облигаций. Вместе с тем существуют некоторые уловки эмитентов, когда к одному выпуску примеряется несколько оферт одного или двух видов. О некоторых таких бумагах расскажем в следующем посте. ❗️ВАЖНО❗️Каждому инвестору следует учитывать наличие и условия оферты по облигациям, находящимся у него в портфеле. Это позволит избежать дополнительных рисков и сохранить свои средства. FBL | ForBetterLife RU000A106540 RU000A100QA0 RU000A104JQ3 RU000A107WL0 #учу__в_пульсе #пульс_учит #оферта