🔖 РАЗБОР HEADHUNTER {$HHRU}

HeadHunter Group — еще один эмитент, у которого вопрос редомициляции с Кипра в «дружественную» юрисдикцию определит дальнейшие перспективы бизнеса. Не раз говорил, что в свете удачных прецедентов «переездов» подобная процедура будет проведена и другими. А это очевидный фундаментальный позитив: и дивиденды смогут выплачивать, и привлекать «дружественные» капиталы. Это обязательно случится, поскольку динамика показателей HeadHunter не могут не впечатлять: выручка за 1’Q 2023FY увеличилась на 24,7% до ₽5,552 млрд г/г, а скорректированная EBITDA на 32,7% до ₽3,046 млрд. Что важно — 92% доходов приходится на российский сегмент. Даже если произойдет разделение активов с продажей «токсичной» части, то сам бизнес пострадает не сильно. К тому же, у Группы шикарное финансовое здоровье: кеш и его эквиваленты увеличились аж на 156,5% до ₽11,978 млрд, из которых чистый кеш составляет ₽2,595 млрд. Думаю, без валютных спекуляций тут не обошлось! Если говорить о целях на рост, то в качестве базового сценария выделяю достижение диапазона ₽3,100-3,200 (+26%), а при бычьем — ₽3,400-3,500 (+37%) в течение 2023 года. Присваиваю эмитенту инвестиционный рейтинг «Покупать».