🍏 РАЗБОР X5 RETAIL

Вчера я писал про стремительно развивающийся Ozon, а сегодня — про уже мастодонта российского ритейла — X5 RetailGroup. Отрасль крайне консервативная, Группа напрямую конкурирует с Магнитом, при этом в инвестиционном портфеле считаю разумным держать обоих эмитентов. Но все-таки я отдаю предпочтение FIVE. Почему? Вспоминая все тот же принцип Баффета об инвестициях лишь в те бизнесы, которые тебе по-настоящему нравятся, я начинаю сравнивать качество продукции и сервиса. Давайте будем честны: «Перекресток» на порядок выше многих. «Магнит» примерно на одном уровне с «Пятерочкой». Да, это разные ценовые сегменты, но уже поэтому я предпочту вложиться в более диверсифицированный бизнес. Масштабы FIVE увеличились после запуска сети магазинов «Чижик»: это направление выросло в 4 раза г/г за 1П 2023FY. Да, на фоне общей выручки это небольшая доля, здесь важен сам факт роста и всестороннего развития. Что радует больше всего, так это рост цифрового бизнес-сегмента: рост выручки за 1П 2023FY составил +56,9% г/г и достиг ₽27 млрд. На Западе корпорации давно смекнули, что «цифрой» нужно активно заниматься, до нас это дошло с годовой задержкой. Но все впереди, в этом есть свои преимущества! Говоря о долгосрочных целях, в течение 2023 года я ожидаю увидеть достижение диапазона ₽2,600-2,700 (+20-23%). Ключевым драйвером роста выступает очень вероятная редомициляция X5 RetailGroup из Нидерландов в Казахстан или ОАЭ. На 2024 год ставлю цель достичь диапазон ₽3,000-3,200 (+36-39%). А, и да — редомициляция = дивиденды. В общем, без сомнений присваиваю эмитенту инвестиционный рейтинг «Покупать». {$FIVE} $MGNT