28 ноября 2022
NVTK обзор часть 2
Во второй части поговорим о перспективах роста и возможных рисках. А так же, приглашаю в коменты, если кто-то хочет пообщаться про эту компанию детально или если кто-то знает ответы на вопросы, в конце этого обзора.
На чем может быть рост?
Все ожидают запуск проекта Арктик СПГ 2.
Он будет состоять из 3 линий, каждая линия даст плюс 9 млрд газа в год. Если предположить что весь объем пойдет на экспорт по высоким ценам, то это может быть хорошим драйвером роста прибыли. Однако мы не знаем, какая маржинальность у компании по направлениям и это окутывает туманом весь бизнес.
Риски?
Риски сейчас у всех одинаковые, это санкции. Вопрос, попадают ли нефтепродукты под санкции? Если попадают, то это большая проблема для компании. Еще одним большим риском, лично для себя вижу нахождение в учредителях не совсем бизнесменов, с насовсем прозрачной репутацией.
С другой стороны, Тимченко был учредителем компании Гунвор, которая работала как продавец нефти и газа за границу, надеюсь связи нажитые за этот период помогут пройти легче санкционное давление.
Ну и финальный риск, это возможная национализация компании, слишком большим победителем на международном рынке выглядит компания, а такие куски всегда стараются забрать.
Конечно, еще могут случится диверсии как у Газпрома с северным потоком, но надеюсь сейчас никто не смотрит на Новатэк как на глобального Геополитического игрока и это так, из разряда фантазий.
Финансовые показатели прошлых лет.
Выручка/ чистая прибыль:
2019 – 862,8 млрд/865,5 млрд. (продажа доли в Арктик СПГ2)
2020 – 711,8 млрд/67,8 млрд. (Учтены убытки от продажи долей)
2021 – 1 156,7 млрд/432,9 млрд.
Выручка показывает стабильный рост.
Дивидендная политика
Компания планирует выплачивать не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, однако они оставляют за собой право корректировать это прибыль на сумму разовых доходов, доход от переоценки средств и т.п.
На мой взгляд очень даже справедливо.
Всего, акций у компании 3 036 306 000 штук
Все просто, берем прибыль по МСФО, умножаем на 50% и делим на 3 036 306 000 штук, это наш прогнозный дивиденд.
Оставшиеся вопросы:
1. Не до конца понял, Арктик СПГ 2 это только про СПГ или там еще можно будет получать нефтепродукты?
2. В целом развитие направления Нефтепродуктов ожидается? Объемы будут расти? На чем?
3. Какая доля прибыли у каждого продукта в разрезе РФ и за граница? Интересует маржинальность.
4. Нужно понять почему сейчас компания продает от 25 млрд добытого СПГ только 7,5 за границу, не выгодно? Обязательства? Не дают?
Не стесняйтесь комментировать, ну и подписывайтесь, если вдруг интересно.