#performance Коллеги, представляем итоги последней недели: ➜ Портфель на неделе снизился на 2.7%, против индекса Мосбиржи -0.7%. Рынок остается под давлением опасения продолжения повышения ключевой ставки ЦБ РФ и эскалации на СВО ➜ Валютная позиция выросла на 1.7% ➜ $LKOH Лукойл снизился на 2.6% (в большей степени на низколиквидной вечерке в пятницу). Позитивен рост цен на нефть, дизельное топливо и бензин. Потенциал роста и целевая цена увеличились на 8% и 6% соответственно. Лукойл первым в РФ начал производство специализированной линейки трансмиссионных жидкостей для электромобилей ➜ $OZON OZON потерял 6.0% в цене. OZON объявил об изменении в составе Совета директоров ➜ $FIVE X5 Group хорошо отчиталась за 2024 q2: - Выручка +25.1% г/г - EBITDA +18.3% г/г - Рентабельность по EBITDA 7.5% сократилась с 7.9% годом ранее - Чистый долг сократился на 26.9 млрд руб (3.5% от капитализации) - FCF годовой +31.7 млрд руб (положительный), 4.2% от капитализации - EV/EBITDA: 3.8x ➜ $TCSG Т-Банк снизился на 0.3%. ТКС Холдинг получил контроль на 99.4% Росбанка, детали сделки будут раскрыты в рамках презентации полугодовой отчетности по МСФО 20 августа ➜ $YDEX Яндекс просел на 2.0%. Яндекс научил Поиск и Браузер распознавать ролики с медленной загрузкой и сразу предлагать их аналоги на других сайтах ➜ $SOFL Софтлайн снизился на 1.0%, отлично отчитался за 2024 q2: - Выручка +30.3% г/г - EBITDA +347.6% г/г - Рентабельность по EBITDA 7.6% увеличилась с 2.2% годом ранее - Чистый долг увеличился на 1.8 млрд рублей (4.2% от капитализации) - FCF годовой -14.7 млрд руб (отрицательный), -34.4% от капитализации - EV/EBITDA: 10.8x ➜ $HNFG Henderson потерял в цене 1.3% ➜ $AFKS АФК Система снизилась на 1.1% ➜ $HHRU HeadHunter в 2024 q2 нарастил выручку на 39.6% г/г, скорр. EBITDA выросла на 38.4% г/г, рентабельность по EBITDA составила 58.2%. CEO HeadHunter допустил возврат к дивидендам потенциально к концу 2024 года ➜ $SGZH Сегежа просела на 5.8% ➜ Годовая инфляция в РФ с 6 по 12 августа увеличилась до 9.07% с 9.02% *Disclaimer – данный отчет отражает результат нашей Целевой структуры портфеля, который может отличаться от результата стратегий автоследования из-за ограничений самого формата автоследования и брокера*

$FIVE #reports X5 Group хорошо отчиталась за 2024 q2: - Выручка +25.1% г/г - EBITDA +18.3% г/г - Рентабельность по EBITDA 7.5% сократилась с 7.9% в аналогичном квартале прошлого года - Чистый долг сократился на 26.9 млрд рублей за отчетный период (3.5% от капитализации) - FCF годовой +31.7 млрд руб (положительный), 4.2% от капитализации - EV/EBITDA мультипликатор: 3.8x

$RENI Ренессанс Страхование и Страховой дом ВСК договорились о передаче страхового портфеля "ВСК - Линия жизни" по накопительному и инвестиционному страхованию размером ~12 млрд руб в компанию "Ренессанс Жизнь" (прогнозируемый IRR от сделки ~30% за несколько лет; сумма сделки не раскрывается) Закрытие сделки ожидается до конца 2024 года Во 2-м квартале 2024 г. нарастил премии на 150% (!) г/г по ключевому для себя продукту НСЖ (накопительное страхование жизни). Ожидается, что сделка станет дополнительным катализатором роста этого сегмента. + В 3-м квартале 2024 года ожидается закрытие сделки по покупке Ренессансом компании "Райффайзен Лайф"» с портфелем в ~20 млрд руб Если обе сделки закроются до конца года, то только за счет приобретений инвестиционный портфель Ренессанс Страхование вырастет на ~32 млрд руб c 191 млрд руб на конец 1-го квартала 2024 года

#performance Коллеги, представляем итоги последней недели: ➜ Портфель cнизился на 2.8%, против индекса Мосбиржи -1.7% Всю неделю рос. рынок и стратегия находились под давлением нескольких факторов – в начале недели рекордно сильно за последние годы снижались японский, американский и криптовалютный рынки на фоне возросшего опасения рецессии в США и повышения ставки ЦБ Японии; инфляция в РФ в июле ускорилась до 9.13% с 8.59% в июне; эскалировалась ситуация на СВО ➜ Валютная позиция выросла на 0.5%. В РФ возник дефицит юаневой ликвидности – трудности с перераспределением юаней между банками, при этом юань на бирже пока слабо на это реагирует ➜ $OZON OZON на уровне ожиданий/в рамках гайденса (хорошо, что чистый долг не вырос, негативно, что чистый убыток довольно большой) отчитался за 2024 q2: - GMV +70% г/г, в 2024 H1 +78% г/г - Выручка +30.1% г/г - Убыток по EBITDA составил -3.2 млрд руб, против убытка -2.2 млрд руб годом ранее. При этом в 2024 q1 EBITDA была довольно сильной (7.3 млрд руб), соответственно EBITDA за 1-е полугодие положительная на уровне 4.1 млрд руб, что хорошо Уже 37.5% выручки приходится на финтех (OZON Банк) и рекламу, выручка которых отлично выросла в 2024 q2: - OZON Банк +206% г/г - Реклама +86% г/г Несколько негативно, что убыток растет, да, но компании роста обычно и не таргетируют рост прибыли. При этом позитивно, что долг не вырос, а даже несколько сократился. Сохраняем положительный взгляд на компанию ➜ $TCSG Т-Банк хорошо отчитался по РСБУ за 2024 H1: - Активы +27.0% с начала года - Капитал +12.6% с начала года - Чистые доходы +36.6% г/г - Чистая прибыль +51.0% г/г ➜ $HNFG Henderson cредне отчитался по росту выручки – за июль +19% г/г, за 7 мес. 2024 +30% г/г ➜ $SGZH Сегежа негативно отчиталась по РСБУ за 2024 q2: - Выручка -3.3% г/г - Операционная прибыль -88.1% г/г - Чистая прибыль -403.1% г/г - Чистый долг +21.2% г/г ➜ По основным компаниям изменения: Яндекс +3.4%, Т-Банк -0.1%, OZON -1.8%, Лукойл -2.8%, Софтлайн +4.8%, Henderson +2.0%, АФК Система -4.2%, Head Hunter -4.3% ➜ Справочно, на неделе: - В эфире БКС рассказывали про текущий взгляд на акции, запись: https://www.youtube.com/watch?app=desktop&v=dFqd_jJBJDY - В эфире РБК обсуждали отчеты Сбера, Яндекса, ВК и другое, запись: https://www.youtube.com/watch?v=edV7JD3VV-g ➜ Минфин РФ с 7 августа по 5 сентября снизил объем покупки валюты почти в 5 раз до 1.12 млрд руб в день ➜ Крупнейшие экспортеры в июле сократили продажу валюты на 15% - до $12 млрд ➜ Россия и Китай готовы использовать бартерные схемы торговли, пытаясь ограничить использование банковских систем, контролируемых США *Disclaimer – данный отчет отражает результат нашей Целевой структуры портфеля, который может отличаться от результата стратегий автоследования из-за ограничений самого формата автоследования и брокера*

#bonds $MVID М.Видео размещает новый выпуск облигаций с доходностью ~20%+ Группа М.Видео-Эльдорадо – ведущая рос. компания в сфере розничной торговли электроникой и бытовой техникой, один из крупнейших е-комм игроков в России Параметры выпуска 001Р-05: - Срок обращения: 2 года - Ориентир по доходности: ключевая ставка ЦБ РФ +425 б.п., т.е. в моменте 22.25% - Купонный период: ежемесячный - Объем выпуска: 3 млрд руб - Номинал: 1000 рублей - Сбор заявок: 14 августа 2024 года - Кредитный рейтинг эмитента: ruA/Стабильный от Эксперт РА; A(RU)/Позитивный от АКРА _______ У нас, скорее, нет сомнений, что компания сможет погасить эти бонды, т.к.: 1. Розница в целом себя сейчас неплохо чувствует: - Реальные потребительские расходы населения продолжают расти – непродовольственные товары в июне +8.8% г/г - Ритейлеры отлично себя чувствуют – X5 Group в 2024 q2 нарастила сопоставимую (LFL) выручку на 15%; Henderson в июне ускорил рост продаж до +40% г/г; объем продаж розницы Novabev Group в 2024 H1 вырос на 33% г/г - М.Видео нарастила общие продажи (GMV) в 2024 q1 на 18% г/г, онлайн продажи выросли на 24% г/г 2. Компания продолжает активно масштабироваться (отчасти для чего планируется допэмиссия) – в 1-м полугодии 2024 года группа открыла 38 новых магазинов в 36 городах (в т.ч. в 14 новых) России. По году планируется открыть не менее 100 магазинов 3. М.Видео в 2023 году сократил долговую нагрузку – мультипликатор NetDebt/EBITDA снизился до 3.2х с 4.5х на конец 2022 года. К середине года компания сезонно наращивает долг для оборотного капитала, но к концу 2024 года долг, вероятно, еще сократится г/г по уровню NetDebt/EBITDA ___________ На наш взгляд, этот выпуск бондов – хороший вариант зафиксировать на 2 года доходность выше, чем в LQDT, депозитах и ОФЗ

$OZON - заметки по результатам публичного звонка компании Подтверждают план роста GMV около 70% по итогам года, положительную EBITDA по итогам года Рост мог бы быть больше, но проблемы с платежами в Китай несколько его ограничивают (в частности на весь Озон Global приходилось около 5% оборота компании, а сегмент продолжает работу) Ожидают дальнейший рост активный бизнеса электронной коммерции в РФ (до развитых рынков далеко), частотности покупок и своей доли на рынке; отмечают что растут быстрее чем все маркетплейсы по миру такого масштаба Ориентируются на операционный денежный поток в первую очередь , он вырос во 2м кв. г/г в 4x раза до ~40 млрд руб. Чистый денежный поток тоже положительный, вырос в 2x раза до примерно ~4 млрд руб. Видят большой потенциал роста выручки и EBITDA в том числе за счет дальнейшего развития рекламного бизнеса В финтехе видят рост 206% г/г и положительную скор. EBITDA (+136% г/г) Кредитный портфель вырос в 2.5x раза, примерно также % доходы, видят большой дальнейший потенциал развития тут Видят возможности управления своей долговой позицией, к примеру выплатили около 20 млрд руб. долга Имеют около 165 млрд руб кеша на балансе - запас прочности для компании По законопроекту потенциального приравнивания к торговым сетям с точки зрения невозможности привлечения самозанятых пробуют договориться чтобы это не произошло В целом видят еще пару лет бурного роста, после чего будут стремиться становиться прибыльными и на уровне чистой прибыли

$OZON #reports OZON на уровне ожиданий/в рамках гайденса отчитался за 2024 q2: - GMV +70% г/г - Выручка +30.1% г/г - Убыток по EBITDA составил -3.2 млрд руб, против убытка -2.2 млрд руб годом ранее. При этом в 2024 q1 EBITDA была довольно сильной (7.3 млрд руб), соответственно EBITDA за 1-е полугодие положительная на уровне 4.1 млрд руб, что хорошо - Рентабельность по EBITDA -2.6% сократилась с -2.3% годом ранее - Чистый убыток увеличился на 114% г/г до 28 млрд руб (из них 10 млрд руб амортизация) - Чистый долг сократился на 1.9 млрд рублей за отчетный период (0.3% от капитализации) - FCF годовой -16.6 млрд руб (отрицательный), 2.6% от капитализации Прирост фунд. стоимости LTM увеличился с +9% до +49% Прирост по фунд. стоимости через GMV cнизился с +112% до +98% _______ Самое важное, что OZON продолжает бурно расти в соответствие с прогнозами менеджмента по GMV – за 2024 q1 вырос на 70% г/г, в 2024 H1 +78% г/г По EV/GMV OZON стоит уже всего 0.4х, против в среднем 2.3х у Amazon и MercadoLibre Уже 37.5% выручки приходится на финтех (OZON Банк) и рекламу, выручка которых отлично выросла в 2024 q2: - OZON Банк +206% г/г - Реклама +86% г/г Несколько негативно, что убыток растет, да, но компании роста обычно и не таргетируют рост прибыли При этом позитивно, что долг не вырос, а даже несколько сократился Сохраняем положительный взгляд на компанию

#performance Коллеги, представляем итоги последней недели: ➜ Портфель на неделе снизился на 5.1%, против индекса Мосбиржи -3.1% Рынок и валюта проседали отчасти на продолжении продажи акций дружественными нерезидентами и растущем опасении, что биржевые торги юанем могут быть остановлены после 13 августа (в связи с окончанием лицензии OFAC). В пятницу США продлили эту лицензию на операции с Мосбиржей, НРД и НКЦ до 12 октября Также на рынок и нефтяников давила проседающая нефть (Brent и Urals за неделю -5.6% и -7.3% соответственно) на фоне слабого рынка труда и повышения риска рецессии в США. Одновременно с этим повышается потенциал девальвации рубля ➜ Валютная позиция снизилась на 0.9%. Следуя рекомендациям системы, сокращали позицию еще до резкого падение цен на нефть ➜ $LKOH Лукойл снизился на 4.3%. Негативно снижение цен на нефть. Также скорректировали модель расчетного потенциала роста – учли, что с 50%-вероятностью Лукойл может выкупить 10% акций у нерезидентов с дисконтом, вместо 25%. Расчетный потенциал роста с прошлой недели снизился с +84% до +68% Лукойл, скорее, негативно отчитался по РСБУ за 2024 q2 (млрд руб): - Выручка: 805.6 (+1.6% г/г) - Операционная прибыль: 260.6 (-26.9% г/г) - Чистая прибыль: 255.9 (-28.7% г/г) - Чистый долг: 424.5 (+22.6% г/г) При этом в целом 256 млрд руб прибыли по РСБУ – довольно много и существенно больше, чем Лукойл зарабатывал в последние 3 квартала. По МСФО, вероятно, отчетность будет лучше Лукойл продолжает выглядеть достаточно привлекательно: - В целом даже при текущей цене на нефть экономика Лукойла неплохая, + цены на нефтепродукты сильно выросли относительно 2023: мазут, бензин и дизель +55%, +31%, +16% соответственно – за 1-е полугоде Лукойл заработает ~340 млрд руб ден. потока, что довольно много относительно его капитализации - Отчет за 1-е полугодие 2024 года (который будет публиковаться в конце августа), вероятно, будет умеренно сильным (отчет Роснефти за 2024 q1 был хорошим, выручка и EBITDA выросли г/г на 43% и 30%), в отличии от Роснефти Лукойл скорее всего покажет положительный FCF и сокращение долга; отчет ждем в конце августа - Лукойл выгодно участвовал в сделке по выкупу акций Яндекса с дисконтом у нерезидентов – по итогам 2024 года это может дополнительно увеличить прибыль компании на 94 млрд руб от переоценки акций - Лукойл очень дешево оценен по мультипликаторам: EV/LTM EBITDA: 1.8х, против среднего исторического уровня 3.9х и 2.3х во время ковидных локдаунов (так дешево никогда не стоил) - Лукойл cash positive и начинает больше зарабатывать на процентах ➜ $OZON OZON просел на 2.5%. Ozon вышел на рынок кредитования бизнеса: ИП и юрлиц. Возможная сумма кредита: от 10 тыс. до 300 млн руб ➜ $AFKS АФК Система потеряла в цене 3.3%, неплохо отчиталась по РСБУ за 2024 H1: - Выручка +16.4% г/г - Чистая прибыль +15.8% г/г до 98.7 млрд руб (49% от капитализации) - Финансовые вложения выросли на 40.6% с начала года до 758 млрд руб - Капитал составляет 37 руб на акцию ➜ $FIVE X5 Group столкнулась с нехваткой кадров на распределительном центре в Ярославской области из-за отъезда рабочих-мигрантов, привлекает доп. ресурсы из соседних регионов ➜ $TCSG Т-Банк снизился на 1.5% ➜ $HNFG Henderson снизился на 0.6%, позитивно отчиталась по РСБУ за 2024 q2 (млн руб): - Выручка: 4 606.4 (+25.1% г/г) - Операционная прибыль: 1 215.0 (+24.4% г/г) - Чистая прибыль: 676.8 (+88.2% г/г) - Чистый долг: 4 112.8 (+66.4% г/г) ➜ $SGZH Сегежа просела на 4.7% ➜ Bloomberg: экономика РФ начала замедляться. У ЦБ есть основания, чтобы сохранить ставку на уровне 18%, без дальнейших повышений *Disclaimer – данный отчет отражает результат нашей Целевой структуры портфеля, который может отличаться от результата стратегий автоследования из-за ограничений самого формата автоследования и брокера*

$YDEX #reports Яндекс позитивно отчитался за 2024 q2: - Выручка +36.9% г/г (против исторического темпа +48.8%) - Скорректированная EBITDA +55.8% г/г (против исторического темпа +70.8%) - Чистый убыток -31.8 млрд руб, против прибыли 22.5 млрд руб годом ранее - Рентабельность по EBITDA 19.1% увеличилась с 16.8% годом ранее - Чистый долг сократился на 3.4 млрд рублей (0.2% от капитализации) - FCF годовой -47.9 млрд руб (отрицательный), 3.2% от капитализации - EV/EBITDA: 11x при историческом 12.3x - EV/EBITDA за вычетом вознаграждения менеджмента: 21.6x СД рассмотрит вопрос о выплате 1-х дивидендов в размере 80 руб на акцию или 2.1% див. доходности к текущей цене Вознаграждение менеджмента составило 52.4 млрд руб (3.5% от капитализации), против 3.8 млрд руб годом ранее. Это связано с закрытием сделки и стремительным ростом стоимости акций с момента объявления сделки Акции в моменте реагируют ростом на 1.1% ______ GMV бизнеса по e-com вырос на >60% - позитив для $OZON Озона, у которого должны увидеть рост не хуже

#performance Коллеги, представляем итоги последней недели: ➜ Портфель cнизился на 3.2%, против индекса Мосбиржи -0.5% Рынок сильно распродался в конце недели на повышении ЦБ РФ ключевой ставки до 18% и поднятии прогноза по средней ключевой ставке на 2024 год: с 15-16% до 16.9%-17.4%, на 2025 год: с 10-12% до 14-16%; ЦБ РФ будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ставки на след. заседаниях ➜ Валютная позиция снизилась на 0.6% ➜ $LKOH Лукойл сохранил поставки объемов, которые ранее транспортировались по нефтепроводу "Дружба" в Венгрию и Словакию, и перенаправил их на другие рынки, Венгрия борется за восстановление поставок, больших проблем в расчетах пока нет ➜ $OZON Прибыль OZON Банка в 1-м полугодии 2024 года выросла на 135% г/г и достигла 33-го места по прибыли среди других рос. банков, против 36-го места у Вайлдберризбанка ➜ $TCSG Чистая прибыль Т-Банка за 1-е полугодие по РСБУ выросла на 51% г/г ➜ По основным компаниям изменения: Лукойл -0.3%, АФК Система -2.8%, OZON -2.9%, Тинькофф -4.8%, Henderson -2.1% ➜ ЦБ представил новую систему расчета курса доллара и евро – будут отсекаться сделки с высоким отклонением от средних значений ➜ Украина заявила о готовности к переговорам с Россией, Кремль не исключил переговоры с Украиной при текущей власти ➜ Справочно, на неделе - Провели Investment MasterMind, запись доступна в YouTube: https://www.youtube.com/live/AtG6xaYYiYc - В эфире РБК говорили про конъюнктуру рынка, отчеты металлургов, Русагро и Юнипро, запись доступна в YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=jePoJ8Q73N0 *Disclaimer – данный отчет отражает результат нашей Целевой структуры портфеля, который может отличаться от результата стратегий автоследования из-за ограничений самого формата автоследования и брокера*

Эфир провели, таймкоды расставили! https://youtube.com/live/AtG6xaYYiYc В какую идею больше верите? •$ROSN Роснефть (С. Пирогов) •$SFIN SFI (В. Бердников) •$UGLD ЮГК (В. Таквель) •$OZON OZON (К. Кузнецов)

Начинаем, присоединяйтесь! https://youtube.com/live/AtG6xaYYiYc

Напоминаем, что уже сегодня в 20:00 проводим Investment MasterMind шоу в онлайн-формате с топовыми инвест. экспертами: - Сергей Пирогов / @Invest_Heroes - Вячеслав Таквель / @Vyacheslav_Goodwin - Вячеслав Бердников / @LTRinvest - Кирилл Кузнецов / @EnInvs Трансляция пройдет по ссылке в ютуб https://youtube.com/live/AtG6xaYYiYc

Новация проведения IPO девелоперской компанией Книга вроде как переподписана (возможно в существенной части юриками, которые теоретически могут и снять заявки в последний момент), но полную аллокацию отдадут физикам 🤷‍♂️ Кроме того и размер книги может быть увеличен https://quote.rbc.ru/news/article/66a0b1f59a79470daacf0bd9

Уже в этот четверг (25.07.2024) в 20:00 снова проводим наше с вами любимое Investment MasterMind шоу в онлайн-формате (не все спикеры в Мск) с топовыми инвест. экспертами Трансляция пройдет по ссылке в ютуб https://youtube.com/live/AtG6xaYYiYc Как обычно сначала в целом поговорим про рынок, потом каждый эксперт по очереди представляет свою инвест. идею, другие ее будут хвалить или ругать! В этот раз спикерами будут: - Сергей Пирогов / @Invest_Heroes (вы много просили его пригласить еще в прошлый раз после победной идеи по ВТБ) - Вячеслав Таквель / @Vyacheslav_Goodwin (крутой инвестор-спекулянт, оч. много заработавший в последние месяцы) - Вячеслав Бердников / @LTRinvest (наш старый друг и крутейший инвест. эксперт) - Кирилл Кузнецов / @EnInvs

Сегодня в эфире РБК обсудили конъюнктуру рынка и предстоящие отчеты (затронули металлургов, нефтянников, $SGZH Сегежу, $UPRO Юнипро и $HYDR Русгидро и возможно кого-то еще) Запись доступна по ссылке: https://youtu.be/jePoJ8Q73N0?si=5STEaD9ZF5E3J0pC

Коллеги, представляем итоги последней недели: ➜ Портфель на неделе вырос на 1.5%, против индекса Мосбиржи +1.2% Рос. рынок в начале недели продолжал распродаваться – скорее всего продолжались продажи нерезидентов В середине недели рынок продажи нерезидентов возможно/вероятно закончились (ушли крупные продажи роботами из стаканов), рынок пошел в рост Также помогает росту: - Распространения в TG-каналах рос. версии статьи из New York Times о том, что Украина разрабатывает план для прекращения конфликта с Россией путем переговоров - Годовая инфляция в России на 15 июля несколько замедлилась до 9.19% с 9.25% на 8 июля - Возможно, крупные/информированные участники рынка перестали закладывать повышение ключевой ставки >2 п.п. Сейчас еще вышла новость что Байден снялся с президентской гонки, по идее рос. рынок может дополнительно позитивно воспринять В этом плане считаем, что следующая неделя тоже будет позитивной для рынка, хороший момент чтобы вернуться в позиции если еще нет ➜ Валютная позиция снизилась на 0.4%, несмотря на снижение цены Urals на 1.5% ➜ $LKOH Лукойл вырос на 0.1%. Негативно снижение цен на нефть. Потенциал роста и целевая цена снизились на 1% и 1% соответственно. Словакия прекратила получать по трубам нефть от Лукойла из-за запрета Украины на транзит ➜ $OZON OZON вырос на 2.6%. Озон Банк в ближайшее время запустит кредитные продукты физ и юрлицам, планирует активное развитие этого направления в 2025 году ➜ $AFKS АФК Система с учетом див. отсечки выросла на 0.7%. ➜ $FIVE X5 Group отлично отчиталась по операционным результатам за 2024 q2: - Чистая выручка +25.1% г/г - Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +14.9% (!) - Выручка "Чижика" +113.6% г/г - Выручка цифровых бизнесов +73.6% г/г - Чистая розничная выручка "Пятёрочки" +22.7% г/г - Трафик группы (LFL) +2.9% г/г, средний чек (LFL) +11.7% г/г - Открыто 582 новых магазинов X5 или +2.3% кв/кв ➜ $TCSG Т-Банк прибавил в цене 2.0%. Позитивно пообщались с IR компании, говорили про бизнес-модель, влияние макронадбавок на прибыль и капитал, сделку с Росбанком, программу мотивации, дивиденды и т.д. ➜ $HNFG Henderson вырос на 3.8%. Мосбиржа зарегистрировала программу облигаций Henderson на 20 млрд рублей ➜ $SGZH Сегежа просела на 6.7% отчасти на фоне снижения цен на древесину в Китае ➜ Подробно общались с IR двух компаний, с третьей в понедельник устраиваем закрытый звонок для подписчиков ➜ Правительство России понизило порог для обязательной продажи валютной выручки с 60% до 40% ➜ Россия и Китай изучают возможность сотрудничества по платежной системе “Мир” *Disclaimer – данный отчет отражает результат нашей Целевой структуры портфеля, который может отличаться от результата стратегий автоследования из-за ограничений самого формата автоследования и брокера*

Если вы послушали пятничный эфир и вам понравился ко-спикер Сергей @Investor_Sergei и то что он говорит (мне да), не стесняйтесь подписываться на его каналы (если не послушали, все равно подписывайтесь): ___ Сергей инвестирует более 10 лет, а свой канал в Пульсе ведет уже 5 лет. Сергей не является активным трейдером и спекулянтом, а придерживается долгосрочной стратегии инвестирования. Особенно глубоко разбирается в IT. Также в постах Сергей рассказывает о том, как правильно составить портфель из разных активов, снизить риски и издержки, не потеряв в доходности. Особенно полезно будет начинающим инвесторам последить за экспериментами Сергея, чтобы находить новые возможности зарабатывать: ✅ «Капитал с кредиток» — как зарабатывать десятки тысяч рублей полностью на заемные средства. #ИС_заработатьнакредитке ✅ «Капитал с кешбэка и скидок» (портфель достиг 280 тысяч руб.) — как законно «грабить» банки и экономить десятки процентов от повседневных трат. #инвесторсергей_капиталскэшбэка ✅ Портфель «Экономия на кофе» (портфель достиг 240 тысяч руб.) — как незначительные экономия позволяет создавать капитал. #ИнвесторСергей_экономимнакофе Подписывайтесь на Сергея — @Investor_Sergei

В 17:00 по МСК проводим эфир "Итоги Недели" с Т Банком, присоединяйтесь по ссылке! https://www.tbank.ru/invest/pulse/broadcast/weeklynew19072024

$TRNFP Транснефть (прив) слабовато отчиталась по РСБУ за 2024 q2 (операционная прибыль ускорила снижение), Что не мешает ей закрывать див. геп (рынок сегодня позитивный, а инвестор смотрит в первую очередь на размер дивиденда сейчас) Ключевые показатели, с начала года по 2024 q2 (млн руб) Выручка: 635 169.7 (+10.5% г/г) Операционная прибыль: 45 691.8 (-17.5% г/г) Чистая прибыль: 54 519.2 (-57.6% г/г) Чистый долг: -107 113.6 (+19.1% г/г) Ключевые показатели, за 2024 q2 (млн руб) Выручка: 311 575.3 (+7.8% г/г) Операционная прибыль: 11 406.2 (-51.8% г/г) Чистая прибыль: 11 811.0 (-84.1% г/г) Чистый долг: -107 113.6 (+19.1% г/г) Возможно издержки все же растут быстрее инфляции/индексации цен Попробуем связаться с компанией/уточнить что у нее и как Сегодня кстати очень круто и позитивно пообщались с Т Банком Завтра планируем детальное общение еще с одним эмитентом

ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 9 ПО 15 ИЮЛЯ ЗАМЕДЛИЛАСЬ ДО 0,11% С 0,27% СО 2 ПО 8 ИЮЛЯ - РОССТАТ ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 15 ИЮЛЯ СНИЗИЛАСЬ ДО 9,19% С 9,25% НА 8 ИЮЛЯ, СЛЕДУЕТ ИЗ ДАННЫХ РОССТАТА (Некоторое замедление - это позитив)

$KMAZ КамАЗ слабо отчиталась по РСБУ за 2024 q2, Ключевые показатели, с начала года по 2024 q2 (млн руб) Выручка: 156 345.9 (-14.9% г/г) Операционная прибыль: -697.2 (-105.0% г/г) Чистая прибыль: 641.1 (-95.1% г/г) Чистый долг: 73 406.8 (+30.9% г/г) Ключевые показатели, за 2024 q2 (млн руб) Выручка: 74 335.3 (-33.5% г/г) Операционная прибыль: -1 930.9 (-133.4% г/г) Чистая прибыль: -801.0 (-117.9% г/г) Чистый долг: 73 406.8 (+30.9% г/г)

Да. Санкциями мы только отталкиваем всех от себя. Поэтому я не люблю санкции — кандидат в президенты США Трамп, отвечая на вопрос, думал ли он об "ослаблении или отмене санкций в отношении России" в рамках соглашения о прекращении конфликта на Украине. - ТАСС (некоторое продолжение позитивного новостного фона)

$OZON Озон Банк в ближайшее время запустит кредитные продукты физ и юрлицам, планирует активное развитие этого направления в 2025

Как-то я был на сборах с военной кафедры и в один день все как один стали передавать друг другу новость что "Бил Клинтон повесился". Новость долго обсуждали, но в итоге она оказалась не соответствующей действительности (ее просто придумали чтобы что-то по обсуждать) Так и сейчас я скорее не нашел подтверждений вышедшей в ТАСС новости со ссылкой на NY Times о планах завершить боевые действия и начать переговоры о мире (и далее опубликованной в Сигналах РЦБ и других каналах), которая вроде как развернула рынок Но с чем нельзя не согласиться, так это с тем что вроде как лидирующие кандидаты на пост президента и вице-президента США действительно выступают за заключение мира (это в целом позитивно) Ну и что рынок очень дешев и инвестор изголодался по хорошим новостям для того чтобы вернуться на рынок акций т.к. рынок очень дешевый (даже часто рыночный скептик Тимофей Мартынов сегодня прикупил акций; много других инвест. блогеров тоже сменили риторику на более позитивную и пишут о покупках выходя из фондов ликвидности) В этом плане (хотя риски некоторого выхода нерезов еще сохраняются) надеемся что поток хороших новостей продолжится (возможное замедление роста инфляции в августе как обещал Заботкин, хорошие отчеты как сегодня показала X5, возможный пик негатива по ставке и его ослабление по итогам заседания). Ну и конечно хотелось бы скорейшего заключения мира само собой

Справочная статистика по динамике и максимальным просадкам (>10%) $IMOEXF индекса Мосбиржи за последние 10x лет (просадка считается от последнего локального пика достигнутого не больше чем полгода назад)

$FIVE #reports X5 Group отлично отчиталась по операционным результатам за 2024 q2: - Чистая выручка +25.1% г/г - Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +14.9% (!) - Выручка "Чижика" +113.6% г/г - Выручка цифровых бизнесов +73.6% г/г - Чистая розничная выручка "Пятёрочки" +22.7% г/г - Трафик группы (LFL) +2.9% г/г, средний чек (LFL) +11.7% г/г - Открыто 582 новых магазинов X5 или +2.3% кв/кв

Инвестиционные идеи брокеров на 3 квартал 2024 года Топ 6 - $LKOH Лукойл, $SBER Сбербанк, $TCSG ТКС, $NLMK НЛМК, $RUAL Русал, $MDMG Мать и дитя Согласны с топом или есть идеи лучше? __________ Пишите по желанию ваши топ-пики (лонг или шорт) на q3 в комментариях к этому посту, можно с коротким описанием идеи но не обязательно В конце квартала выберем победителя, что-нибудь подарим!

$SMLT Часть людей спрашивает меня планирую ли я участвовать в пре-IPO Самолет Плюс (сервис квартирных решений, одно из крупнейших агентств недвижимости по данным ДомКлика, предлагают решения “от сделки до отделки”), привлекают сейчас около 900 млн руб.; отвечаю что не планирую Компания сделала вероятно востребованное решение, показывала последние пару лет рост на сотни процентов, и управляется классным топ-менеджментом, но мне кажется что риски размещения очень высокие: - бизнес убыточный: EBITDA по итогам 1П отрицательна (справедливости ради, МСФО за 1П при этом возможности нет увидеть) - на компании большой долг около 8 млрд руб. перед головным Самолетом - около половины выручки сервиса приходится на улучшения/отделку квартир продаваемых Самолетом. Эта выручка можно сказать не связана с маркетплейсом/агентствами, а является просто частью выручки Самолета, драйвится напрямую рынком первички (который сейчас будет вероятно стагнировать) и должна оцениваться по мультипликатору Самолета - оценка: бизнес оценен в 20 млрд руб. или 28 млрд руб. на уровне EV. Это 19x выручек 2023 (!!), 3.6x прогнозных выручек 2024 (не факт что прогноз состоится). Это очень дорого для убыточной на уровне EBITDA компании - рыночная конъюнктура: хотя последнее время рынок сильно рос (в том числе в первичке и вторичке), отмена льготных программ и высокая ставка приводят к резкому снижению продаж - вероятно как на первичке, так и на вторичке; знакомые девелоперы говорят о снижении продаж в 2-3x раза в июле относительно продаж 1П 2024; возможно рост последних лет также был во многом обусловлен бурным ростом самого Самолета, не факт что в новой макросреде этот рост продолжится (Самолет периодически недовыполнял свои гайдансы) - размещение делается только среди физиков, институционалы не участвуют - ограниченная ликвидность - бизнес делается на платформе Зорко не факт что ее можно будет продать; также нет гарантий что IPO компании состоится (и в целом что бизнес выйдет в прибыль) - рынок сильно снизился в последнее время и мне кажется представляет много хороших биржевых возможностей

(Продолжение) По девелопменту получаю некоторые индикации что старые программы ушли а новые пока не заработали, у пары знакомых девелоперов, кого спросил, падение продаж в 3x раза первые недели июля относительно средних за 1П 2024. Как говорил на последнем эфире, был бы очень аккуратен с этим сегментом В ИТ части на неделе сынтегировались по API с Тинькоф (теперь Т Банком), теперь можно на льготных условиях (как управления, так и более выгодных брокерских/маржинальных) подключаться к стратегии и там (мне кажется сейчас хорошее время для подключение пользуясь рыночной паникой; некоторые клиенты пополняют счета); если вдруг, это можно сделать, оставив заявку тут Международные индексы на неделе продолжили рост (S&P +0.9%), стратегии тоже в среднем в плюсе (US Leaders -3.8%, Global Commodities +3.9%, Trending Ideas +2.9%)