$ASTR Бурный рост в продуктах экосистемы (субд, почтовый сервис, аналог гитхаба) Зп сотрудников растут примерно +24%, в след году ждут +20%; индексация цен на продукцию с нового года вероятно +15% По итогам 3го кв растут по выручке больше чем все другие компании Подтверждают ранее заявленный план по утроению прибыли за 2 года Планируют рассмотреть на СД рекомендацию по дивидендам в ближ. время

В эту пятницу в 18:00 читаю лекцию студентам в финашке по фундаментальному анализу акций и построению инвестиционного бизнеса в целом Приходите если есть желание! Зарегистрироваться можно по ссылке: https://kmf.timepad.ru/event/3119296/ https://vk.com/wall-71792012_1235

В продолжение темы $TRNFP Транснефти - непредсказуемый рост налогов и инфляционно-девальвационная спираль Представим что вы собственник крупного частного бизнеса и вы видите что в другом бизнесе налог повышается в 2x раза. Кроме того резко растут тарифы госмонополий, ставки по долгу более чем в 2x раза, различные пошлины (на интернет-рекламу, автомобили, вино и пр.) Какие ваши действия? Инвестировать ли в развитие? Или выводить свободный кеш зарубеж в опасении что и в вашем бизнесе налоги могут увеличить в 2x раза? На мой взгляд риски ускорения оттока капитала (и как следствие валютного роста) при таких политиках резко возрастают. Еще странное уже в послании ЦБ сегодня - вот почти скоро победим корпоративное кредитование и это приведет к сокращению инфляции (раньше какое-то ведомство говорила было еще чтобы бороться с инфляцией не только будем повышать ставки, еще отменим льготы бизнесу). Логика не прям прослеживается на мой взгляд. Корпоративное кредитование отвечает за сторону предложения товаров и услуг, а рост предложения наоборот сокращает цены и инфляцию. Условно за счет того что меньше кредитов выдается и растут ставки агропроизводителям, производителям автомобилей, мебели и т.п., кому-то могут отказать рефинансировании, + за счет роста ставок какие-то из них могут обанкротиться, предложение будет сокращаться, товары и услуги дорожать. ЦБ говорит про то что таким образом неэффективные компании уйдут с рынка, но компании с кредитами не равно неэффективные. Кредиты - нормальный фактор роста любой страны, наоборот многие из компаний с кредитными являлись самыми эффективными с точки зрения роста бизнеса, предложения нужных товаров и услуг и создания акционерной стоимости. Скорее условия игры должны быть предсказуемыми - чтобы не допускался рост стоимости кредитования в 3x раза. Инфляция высокая за счет: - дефицита и роста стоимости персонала (от части в связи с понятно чем, от части из за того что сильно усложнили жизнь мигрантов) - удорожания логистики - роста налогов и пошлин (и в след. году будет еще больше); растут налог на прибыль, НДС для малого бизнеса, пошлины на автомобили, пошлины на вино, пошлины на взыскание задолженности, пошлины на интернет-рекламу и пр. усложняется регулирование в большом количестве секторов - роста тарифов гос. монополий - проблем с платежами и импортом из других стран - девальвации рубля - рост ставки тоже уже начинает быть проинфляционным - увеличивает стоимость недвижки, аренды и других издержек Одними мерами ЦБ так инфляцию не победить, когда все другие меры напротив инфляцию разгоняют Чтобы ее победить нужно было бы наоборот: по максимуму упростить жизнь мигрантов, минимизировать увеличение налогов и рост тарифов гос. монополий, договориться о ввозе дешевых автомобилей, не повышать налоги, наладить дешевые платежи за импорт через крипто (желательно с мин. комиссиями посредников), по максимуму ослабить давление на бизнес для расширения производства У нас получается ЦБ старается в одиночку победить инфляцию через рост ставок, но так думаю не получится в ситуации когда другие принимаемые меры проинфляционные (да и ставки уже достигли запредельных значений). Инфляция будет оставаться высокой, рождать девальвацию, а девальвация рождать последующую инфляцию Все это в том числе повод сохранять высокую валютную экспозицию, о чем говорим последнее время

Обработали запись эфира, загрузили в ВК, расставили таймкоды! YouTube: https://youtube.com/live/Q59-mRrD04A ВК: https://vkvideo.ru/video-227621942_456239027 Таймкоды: 00:00 Small talk 02:45 Вступление 04:28 Александр Сиденко 05:36 Pre-IPO 11:21 $DATA Аренадата 13:34 $DELI Делимобиль 17:01 $BELU Белуга - идея в шорт 20:52 Актуальные лонг идеи 21:23 $HEAD Хэдхантер 25:10 $TCSG Т-Технологии 30:23 Идите и купите? 37:28 $TRNFP Рост налогов. Транснефть 42:05 $OZPH Озон Фармацевтика 47:29 $MDMG Мать и дитя 49:04 $SVCB Совкомбанк 55:10 $MBNK МТС Банк 57:05 X5 Group 01:01:19 Чем усилены инвестиции 01:02:05 $MGKL Мосгорломбард 01:07:50 $ZAYM Займер 01:10:59 СБЕР 01:12:20 ЕвроТранс 01:16:32 ЭсЭфАй 01:19:04 Соллерс 01:21:05 Актуальные идеи 01:24:18 ОВК 01:26:16 OZON 01:28:50 Фосагро, Полюс, Селигдар 01:32:55 Самолет 01:34:43 Ренессанс Страхование 01:36:22 Облигации, LQDT 01:42:12 БСПБ 01:43:30 Выводы с конференции Profit (1/2) 01:44:50 Вывод средств из Interactive Brokers 01:47:27 Потенциал девальвации рубля 01:48:18 Выводы с конференции Profit (2/2) 01:49:28 Динамика рос. акций за полгода/год 01:50:46 Аэрофлот 01:51:42 QIWI 01:53:02 СПБ Биржа 01:57:41 Лента 01:58:30 Яндекс 02:01:45 Мосбиржа P.S. Т.к. старый ютуб канал нам снесли, подписывайтесь плз на новый - нам будет приятно!

$ASTR #repots Астра позитивно отчиталась по МСФО за 2024 q3: - Отгрузки +165% г/г - Выручка +131% г/г - EBITDA +463% г/г - Чистая прибыль +334% г/г - Рентабельность по EBITDA: 26% увеличилась с 11% годом ранее Результаты за 9 мес. 2024: - Отгрузки +98% г/г - Выручка +84% г/г - EBITDA +64% г/г - Рентабельность по EBITDA: 23.3% снизилась с 25.5% годом ранее - Чистая прибыль +51% г/г Акции в моменте реагируют ростом на 1.1%

Через минуту (в 9.45) в утреннем обзоре Финам обсудим текущий взгляд на рынок и последние новости https://youtube.com/live/LZx6rlOuy4o?feature=share https://vk.com/video-17555738_456244449

Начинаем, подключайтесь! https://www.youtube.com/live/Q59-mRrD04A

Уже сегодня в 21:00 проведем рыночный стрим – обсудим выводы с конференции Profit, отчеты $SVCB Совкомбанка и $FLOT Совкомфлота, общение с X5 и $DELI Делимобилем, рост валюты Гостем выступит Александр Сиденко @Alex.Sidenko – классный инвестором с большим опытом в оценке бизнеса Присоединяйтесь, можно будет задать вопросы! https://youtube.com/live/Q59-mRrD04A

#performance Коллеги, представляем итоги последней недели: ➜ Портфель снизился на 0.4%, против индекса Мосбиржи -0.9%. Рынок несколько охлаждался после Трамп-ралли прошлой недели. К тому же зампред ЦБ РФ снова дал индикацию о возможном повышении ключевой ставки в декабре ➜ Валютная позиция выросла на 1.5%, в т.ч. на фоне продолжения укрепления доллара к мировым валютам после победы Трампа – DXY за неделю +1.6% ➜ Добавили в портфель на небольшую долю производителя цветных металлов – система показывает высокий расчетный потенциал роста (+38%), дешево стоит по мультипликаторам (EV/прогнозная EBITDA: 4.5х) ➜ $SOFL Софтлайн неплохо отчиталась за 2024 q3: - Оборот: +28% г/г - Скорр. EBITDA +103% г/г - EV/EBITDA: 11.5x ➜ $HEAD HeadHunter позитивно отчитался за 2024 q3: - Выручка +28.4% г/г - EBITDA +32.8% г/г - Рентабельность по EBITDA: 64.6% увеличилась с 62.5% годом ранее - Чистая прибыль +134.1% г/г - Позиция в кеше (отрицательный чистый долг) увеличилась на 9.5 млрд руб (4.2% от капитализации) - EV/EBITDA LTM: 8.7х; EV/EBITDA 2024: ~8.4х ➜ По основным компаниям изменения: Лукойл -2.1%, МРСК Центра +11.3%, Софтлайн +4.2%, МРСК ЦП +3.5%, Head Hunter +1.1%, Сургутн-з (прив) +0.2%, ArenaData -0.8%, Полюс -2.2% ➜ Госдума приняла закон, изменяющий систему квалификации инвесторов ➜ Продажи новостроек в Москве в октябре упали почти вдвое ➜ В эфире РБК обсуждал оп. отчет М.Видео, запись доступна: - YouTube: https://youtu.be/CG8TPcY6wxI - ВК: https://vk.com/video-210986399_456242478 *Disclaimer – данный отчет отражает результат нашей Целевой структуры портфеля, который может отличаться от результата стратегий автоследования из-за ограничений самого формата автоследования и брокера*

$SVCB #reports Совкомбанк смешанно отчитался по МСФО за 9 мес. 2024: - Чистый процентный доход +14% г/г - Чистый комиссионный доход +30% г/г - Небанковские доходы +62% г/г - Регулярная чистая прибыль +23% г/г - Чистая прибыль -26% г/г (переоценка бондов и отриц. результат по торговле) - ROE: 25%, против 51% годом ранее - Активы +37% г/г - P/E: 3.6х _____ Позитивно, что сильно выросла выручка – создает базу для роста прибыли, как только ключевая ставка перестанет расти/начнет снижаться Ожидания по сегментам: - Потребительское кредитование будет медленно расти, но у Совкомбанка чуть лучше рынка - Авто будет быстро расти, в т.ч. благодаря росту цен - Ипотека существенно просядет - Кредитный портфель будет расти, как капитал будет позволять, но не особо сильно — Некоторые корп. клиенты реструктурируют долги и не платят тело, но практически нет тех, кто не платят % — В целом при текущей траектории ставок 2025 год по прибыли ждут лучше, чем 2024 (но не лучше чем 2023)

Доллар пробил 100 рублей Давно говорили про девальвацию и использовали в наших стратегиях, а некоторые с нами спорили С учетом цены уралз существенно ниже бюджетной и роста импорта к концу года считаем что тренд может продолжиться Стоит отметить, что отложенный положительный эффект девальвация будет иметь и на рынок акций

Встал пораньше, чтобы в эфире РБК обсудить предстоящий сегодня оп. отчет $MVID М. Видео ______ Ссылки на утренний эфир про Мвид 👆 https://vk.com/video-210986399_456242478 https://youtu.be/CG8TPcY6wxI

Небольшое напоминание, что уже через неделю (в субботу) будет большая конференция Profit! Я расскажу о том, что ждем по курсу на 2025, кто хорошо, кто плохо ведет себя по отношению к акционерам, куда все это может прийти с текущей политикой Центробанка, также дам некоторые текущие инвест. идеи (а заодно о том что было в 2024 г.) Также буду модерировать сессии Делимобиля и макро-сессию Совкомбанка Буду рад увидеться! https://profitconf.ru/

#performance Коллеги, представляем итоги последней недели: ➜ Портфель на неделе вырос на 5.4%, против индекса Мосбиржи +6.9%. Рынок позитивно воспринял победу Дональда Трампа на президентских выборах в США ➜ Валютная позиция выросла на 0.6% ➜ $LKOH Лукойл вырос на 4.8%. WSJ сообщила о планах России объединения ключевых нефтяных компаний в единого национального “мегапроизводителя” – Роснефть, Газпром нефть и Лукойл. Представители компаний и властей это отрицают ➜ $FIVE X5 Group объявляет о получении требования выплаты компенсации голландскому холдингу. Компания подтверждает готовность к такой выплате после получения необходимых регуляторных согласований ➜ $TCSG ТКС Холдинг вырос на 9.8%. Т-Банк запустил Сферу Авто — ИИ-вселенную продуктов и услуг для автомобилистов ➜ $MRKP МРСК ЦП прибавил в цене 4.2% ➜ $SOFL Софтлайн вырос на 2.8%. Софтлайн объявляет о повышении Мосбиржей коэффициента free-float по акциям компании до 16% ➜ $DATA Аренадата скорректировалась на 3.4%. Компания позитивно отчиталась за 2024 q3: - Выручка +95% г/г, за 9 мес. +114% г/г - OIBDA +865% г/г - Чистая прибыль 125 млн руб, против убытка в 2 млн руб годом ранее ➜ $HEAD HeadHunter прибавил в цене 4.6% ➜ $SGZH Сегежа выросла на 4.1%. Сокольский ЦБК получил комплексное экологическое разрешение ➜ На неделе провели стрим с @The_Buy_Side, обсудили взгляд на рынок и актуальные идеи, запись доступна в: YouTube: https://youtube.com/live/vh1JTtozu8Q ВК: https://vk.com/video-227621942_456239025 ➜ Недельная инфляция с 29 октября по 5 ноября в годовом выражении замедлилась до 8.39% с 8.57% ➜ ЦБ назвал “очень высокой” вероятность повышения ключевой ставки в декабре ➜ ЕС отказался от идеи санкций против рос. удобрений, но рассматривает введение экспортных пошлин на них и сельхозпродукцию ➜ ЦБ с 1 апреля может получить право ограничивать банкам выдачу ипотеки и автокредитов ➜ Сумма сделок на рос. рынке слияний и поглощений в 2024 q3 выросла на 43% *Disclaimer – данный отчет отражает результат нашей Целевой структуры портфеля, который может отличаться от результата стратегий автоследования из-за ограничений самого формата автоследования и брокера*

Обработали запись эфира, загрузили в ВК, расставили таймкоды! YouTube: https://youtube.com/live/vh1JTtozu8Q ВК: https://vk.com/video-227621942_456239025 Таймкоды: 00:00 Вступление 02:11 Взгляд на рынок 07:06 Как зарабатывать на шортах 15:45 Потенциал девальвации рубля. Сургутнефтегаз преф. 25:16 ЦБ сможет победить инфляцию? 28:55 Идея в шорт: М.Видео 49:09 Текущая структура портфеля Романа 57:18 IVA Technologies 59:28 Лукойл или Татнефть 01:02:07 Флоатеры Самолета и М.Видео 01:03:31 Ожидание по курсу рубля к доллару 01:04:57 ТКС Холдинг 01:06:30 АФК Система. Допка Positive Technologies 01:11:40 ЭсЭфАй 01:14:07 Шорт АФК Системы 01:16:40 Мосгорломбард 01:21:23 Фосагро, Норникель 01:24:55 Новатэк 01:27:42 Яндекс, OZON 01:34:56 Инарктика

Начинаем, присоединяйтесь! https://youtube.com/live/vh1JTtozu8Q

Напоминаем, что уже через полчаса в 19:00 проведем традиционный стрим - обсудим девальвацию, Трампа, отчет Озона, рост дивов SFI, ожидаемые отчеты и другие идеи по рынку https://youtube.com/live/vh1JTtozu8Q

$POSI Позитив сильно в сторону снижения пересмотрел прогноз отгрузок на этот год (с 40-50 до 30-36 млрд руб) Видно было и на базе первых кварталов что не выходят на план, неясно зачем было отстаивать его и не пересматривать ранее https://group.ptsecurity.com/ru/news/obem-otgruzok-pt-za-pervye-9-mesyacev-2024-goda-sostavil-9-1-mlrd-rublej

Завтра в 19.00 проведем традиционный стрим - обсудим девальвацию, Трампа, отчет Озона, рост дивов SFI, ожидаемые отчеты и другие идеи по рынку В гостях будет Роман Вайс @The_Buy_Side - когда-то аналитик Усиленных Инвестиций, а нынче успешный инвестор заработавший более 100% за последний год 👆 https://youtube.com/live/vh1JTtozu8Q

#performance Коллеги, представляем итоги последней недели: ➜ Портфель вырос на 1.1%, против индекса Мосбиржи -2.5% ➜ Валютная позиция выросла на ~2.0%. Позитивно, что ранее начали перекладываться из юаня в евро: за неделю юань вырос на 0.8%, евро – на 1.8% ➜ $LKOH Лукойл негативно отчитался по РСБУ за 2024 q3: - Выручка: -19.8% г/г - Операционная прибыль: -74.4% г/г - Чистая прибыль: -63.0% г/г - Чистый долг: -7.3% г/г При этом исторически РСБУ у Лукойла не всегда хорошо предсказывает МСФО ➜ $YDEX Яндекс средне отчитался по МСФО за 2024 q3: - Выручка +35.6% г/г - EBITDA +66.3% г/г - Рентабельность по EBITDA: 19.8% повысилась с 16.1% годом ранее - Чистый долг увеличился на 23.0 млрд руб (1.6% от капитализации) - EV/EBITDA LTM: 10.1x ➜ $MRKP МСРК ЦП хорошо отчиталась за 9 мес. 2024: - Выручка +7.7% г/г - EBITDA +18.9% г/г - Рентабельность по EBITDA 31.9% увеличилась с 28.9% годом ранее - Чистая прибыль +15.2% г/г - Чистый долг снизился г/г на 9.5 млрд руб (27.7% от капитализации) - EV/EBITDA: 1.1х ➜ $HEAD СД HeadHunter рекомендовал спецдивиденды в размере 907 руб на акцию или 21.4% див. доходности к текущей цене. Закрытие реестра 16 декабря ➜ $SGZH Сегежа плохо отчиталась по РСБУ за 2024 q3: - Выручка: -1.0% г/г - Операционная прибыль: +99.4% г/г - Чистая прибыль: -5 455.6% г/г - Чистый долг: +18.1% г/г ➜ По основным компаниям изменения: Лукойл +1.6%, Тинькофф -0.4%, Яндекс -1.6%, ArenaData +5.4%, МРСК ЦП +4.0%, Озон Фарм -0.4%, Софтлайн -0.5%, Head Hunter -1.4% ➜ ОПЕК+ продлевает до конца декабря добровольные сокращения добычи нефти на 2.2 млн б/с ➜ На вопрос о рисках потенциальных банкротств ЦБ ответил, что в условиях серьёзного дефицита на рынке труда в РФ банкротства могут стать “благом для экономики” ➜ США до 30 апреля 2025 года разрешили операции по сделкам, связанным с энергетикой, с Банком России и рос. коммерческими банками, включая Сбер, ВТБ и Росбанк *Disclaimer – данный отчет отражает результат нашей Целевой структуры портфеля, который может отличаться от результата стратегий автоследования из-за ограничений самого формата автоследования и брокера*

#reports Summary недавно вышедших рос. отчетов [3/3] $KAZT КуйбышевАзот слабо по РСБУ за 2024 q3 Выручка -22.2% г/г Операционная прибыль: -99.4% г/г Чистая прибыль: -69.1% г/г Чистый долг: +86.5% г/г (чистые денежные средства сократились) $AQUA Рус-Аква неплохо по РСБУ за 2024 q3 Выручка: +4.3% г/г Операционная прибыль: +1.9% г/г Чистая прибыль: +2.0% г/г Чистый долг: +3 349.4% г/г $SVAV Соллерс хорошо по РСБУ за 2024 q3 Выручка: +57.3% г/г Операционная прибыль: +33.7% г/г убыток сократился Чистая прибыль: +51.3% г/г убыток сократился Чистый долг: -122.3% г/г $UPRO Юнипро хорошо по РСБУ за 2024 q3 Выручка: +14.3% г/г Операционная прибыль: +25.0% г/г Чистая прибыль: +43.0% г/г Чистый долг: -55.2% г/г (чистые денежные средства увеличились)

#reports Summary недавно вышедших рос. отчетов [2/3] $GAZP Газпром слабо по РСБУ за 2024 q3 Выручка: +11.0% г/г Операционная прибыль: +7.8% г/г убыток сократился Чистая прибыль: -75.5% г/г Чистый долг: +13.6% г/г $SIBN Газпром нефть негативно по РСБУ за 2024 q3 Выручка: -8.4% г/г Операционная прибыль: 54.1 -3.5% г/г Чистая прибыль: -76.5% г/г Чистый долг: +19.5% г/г $NVTK Новатэк позитивно по РСБУ за 2024 q3 Выручка: +16.5% г/г Операционная прибыль: +84.7% г/г Чистая прибыль: +58.6% г/г Чистый долг: +236.2% г/г $TATN Татнефть не очень по РСБУ за 2024 q3 Выручка: +9.7% г/г Операционная прибыль: -27.5% г/г Чистая прибыль: -32.8% г/г Чистый долг: -184.4% г/г (чистые денежные средства увеличились) $LKOH Лукойл негативно по РСБУ за 2024 q3 Выручка: -19.8% г/г Операционная прибыль: -74.4% г/г Чистая прибыль: -63.0% г/г Чистый долг: -7.3% г/г $SGZH Сегежа плохо по РСБУ за 2024 q3 Выручка: -1.0% г/г Операционная прибыль: +99.4% г/г Чистая прибыль: -5 455.6% г/г Чистый долг: +18.1% г/г $HYDR Русгидро нормально по РСБУ за 2024 q3 Выручка: +13.5% г/г Операционная прибыль: +25.3% г/г Чистая прибыль: +2.4% г/г Чистый долг: +14.7% г/г $MRKV МРСК Волги хорошо отчиталась по РСБУ за 2024 q3 Выручка: +16.0% г/г Операционная прибыль: +227.5% г/г Чистая прибыль: +291.7% г/г Чистый долг: -23.0% г/г $MRKY МРСК Юга хорошо по РСБУ за 2024 q3 Выручка: +10.7% г/г Операционная прибыль: +14.1% г/г Чистая прибыль: +0.1% г/г Чистый долг: -0.6% г/г $MRKP МРСК ЦП хорошо по РСБУ за 9 мес. 2024: - Выручка +7.7% г/г - EBITDA +18.9% г/г - Рентабельность по EBITDA 31.9% увеличилась с 28.9% годом ранее - Чистая прибыль +15.2% г/г - Чистый долг снизился г/г на 9.5 млрд руб (27.7% от капитализации) - EV/EBITDA: 1.1х (!) $MRKС МРСК Центра хорошо по РСБУ за 9 мес. 2024: - Выручка +7.1% г/г - EBITDA +12.7% г/г - Рентабельность по EBITDA 13.6% увеличилась с 13.4% годом ранее - Чистая прибыль +4.9% г/г - Чистый долг снизился г/г на 3.5 млрд руб (20.6% от капитализации) - EV/EBITDA: 1.6х $IRAO Интер РАО смешанно по РСБУ за 2024 q3 Выручка: -0.1% г/г Операционная прибыль: -448.6% г/г Чистая прибыль: +263.9% г/г Чистый долг: +33.3% г/г (чистые денежные средства сократились)

#reports Summary недавно вышедших рос. отчетов [1/3] $CHMF Северсталь нейтрально отчиталась по МФСО за 2024 q3: - Выручка +13.6% г/г - EBITDA -10.8% г/г - Рентабельность по EBITDA 29.0% сократилась с 36.9% годом ранее - Чистый долг сократился на 18.6 млрд рублей (1.8% от капитализации) - EV/EBITDA: 3.7x $YDEX #reports Яндекс хорошо по МСФО за 2024 q3: - Выручка +35.6% г/г - EBITDA +66.3% г/г - Рентабельность по EBITDA: 19.8% повысилась с 16.1% годом ранее - Чистый долг увеличился на 23.0 млрд руб (1.6% от капитализации) - EV/EBITDA LTM: 10.1x $FIVE X5 Group неплохо по МСФО за 2024 q3: - Выручка +22.9% г/г - EBITDA +16% г/г - Рентабельность по EBITDA 7.3% сократилась с 7.7% годом ранее - Чистый долг увеличился на 27.3 млрд руб (3.6% от капитализации) - EV/EBITDA: 3.8x $LENT Лента отлично по МСФО за 2024 q3: - Выручка +55.1% г/г - Сопоставимые продажи (LFL) +9.4% г/г на фоне LFL-среднего чека +9.9% г/г - Валовая прибыль +66.8% г/г - EBITDA +141.1% г/г - Рентабельность по EBITDA 8.1%, против 5.2% годом ранее - NetDebt/EBITDA 1.4х, против 2.8х на конец 2023 года $FIXP Fix Price слабо по МСФО за 2024 q3: - Выручка +5.7% г/г - EBITDA -19.3% г/г - Рентабельность по EBITDA: 10.9% снизилась с 14.3% годом ранее - Чистая прибыль -19.4% г/г - Чистый долг увеличился на 0.1 млрд руб (0.1% от капитализации) - EV/EBITDA: 3.4х $GMKN Норникель негативно по РСБУ за 2024 q3 Выручка: -3.3% г/г Операционная прибыль: -2.2% г/г Чистая прибыль: +27.8% г/г (убыток сократился) Чистый долг: +17.1% г/г $SBER Сбербанк слабовато по МСФО за 2024 q3: - Выручка +13.2% г/г - Чистая прибыль -0.1% г/г - ROE: 25.4% - P/E: 3.4x при историческом 50м перцентиле 4.7x $TCSG ТКС Холдинг позитивно отчитался – чистая прибыль по РСБУ за 9 мес 2024г.: - Т-Банк 43 млрд руб или +27% г/г - Росбанк 40 млрд руб или +24% г/г $SMLT Самолет слабо (долг растет, убыток) по РСБУ за 2024 q3 Выручка: +71.6% г/г Операционная прибыль: +89.2% г/г Чистая прибыль: -153.7% г/г Чистый долг: +45.3% г/г $LSRG Группа ЛСР позитивно по РСБУ за 2024 q3 Выручка: +41.8% г/г Операционная прибыль: +22.2% г/г Чистая прибыль: +28.2% г/г Чистый долг: +5.3% г/г $NMTP НМТП позитивно по РСБУ за 2024 q3 Выручка: +11.6% г/г Операционная прибыль: +10.1% г/г Чистая прибыль: +5.0% г/г Чистый долг: -68.5% г/г (чистые денежные средства увеличились) $RNFT Русснефть слабо по РСБУ за 2024 q3 Выручка: -1.3% г/г Операционная прибыль: -39.1% г/г Чистая прибыль: -34.3% г/г Чистый долг: +35.9% г/г

В продолжение опубликованного на этой неделе поста и дискуссии по корпоративному управлению и, поскольку поступали запросы на объяснения концепции "тучек и солнышек", продолжаем делиться наболевшим (интересно, что концепция чуть завирусилась, в последующих выступлениях уже и упр. директор Мосбиржи говорила теми же терминами 🙂 ) Обычно мы мысленно присваиваем расчетным потенциалам роста компаний премии и антипремии по 4-м ключевым параметрам: (1) Прозрачность раскрытия и информационная открытость (2) Адекватность расходования денежных средств и максимизация стоимости для акционеров (3) Отсутствие злоупотреблений с выводом средств и приоритезацией отдельных акционеров (4) Дивидендная предсказуемость Начнем с металлов, далее перейдем к другим секторам ➜ Цветные металлы: • $GMKN Норникель – 🌞🌚🌚🌚 - Компания неплохо раскрывает информацию о себе, но нерегулярно платит дивиденды – за 9 мес. 2023 заплатили, за 12 мес. 2023 уже отказались платить. На протяжении этого года менеджмент как будто намеренно сгущает тучи вокруг себя, давая разнонаправленные сигналы в рынок: от «не будем платить в долг», до «не исключаем выплат» - Нет уверенности, что с текущими ставками новые инвест. проекты, в частности, Медный завод в Китае, будут окупаемы. В целом компания направляет огромные деньги на maintenance и иной capex в моменте и наращивает чистый долг – есть некоторое ощущение, что денежные потоки деприоритизируются, нет ощущения, что максимизируется стоимость именно для всех акционеров - При этом один из акционеров получает выгоду за счет дивидендов от Быстринского ГОКа (см. еще пост Игоря Шимко по теме, приятно пообщались, одного мнения по многим вопросам) • $PLZL Полюс – 🌞🌚🌚🌚 Позитивно, что компания сейчас возобновила выплату дивидендов, но нет уверенности, что дальше будет стабильно платить; компания выкупила 30% акций у крупнейшего акционера по закрытой подписке с 33%-премией к рынку, при этом не были раскрыты виды финансирования под эту сделку и нет понимания, что будет с пакетом - погасится ли или уйдет на другие цели; позитивно, что запустили Сухой Лог • $UGLD ЮГК – 🌞🌚🌚🌚 На момент IPO давала гайденс – рост производства золота в 2023 году на +10%, а в итоге снизился на 7%; компания не платит дивиденды, но выдала 4.7 млрд руб. проблемным связанным сторонам, из них 1.1 млрд руб. уже обесценила (списала как невозвратные!) • $SELG Селигдар – 🌞🌚🌚🌞 Уголовное дело в отношении совладельца компании; ранее была тоже замечена в сделках со связанными сторонами, непонятно зачем привлекает долг именно в золоте; платит дивиденды ➜ Черная металлургия: • $MAGN ММК – 🌞🌞🌞🌚 Компания регулярно отчитывается: прозрачно отвечает на вопросы инвесторов. При этом сидит на огромной денежной подушке (24% от капитализации) и не спешит с ее распределением между акционерами в виде дивидендов • $CHMF Северсталь – 🌞🌞🌞🌞 Прозрачно отчитывается по операционным и финансовым результатам; активно общается с инвесторами; направляет на дивиденды 100% свободного денежного потока • $NLMK НЛМК – 🌚🌞🌞🌞 Платит неплохие дивиденды, при этом избегает общения с инвесторами, на запросы не отвечает • $TRMK ТМК – 🌚🌞🌚🌚 Нерегулярно и иногда не в полном объеме раскрывает информацию – в 2023 году скупали дешевые акции в период отсутствия отчетностей и индикаций, что у компании все плохо; после возобновления публикации отчетностей и выплаты дивидендов на росте акций провели SPO и снова закрыли отчетность Как видно, российский фонд. рынок в плане корп. управления и правда заволакивает тучками, не так много куда можно инвестировать с уверенностью, что компании максимизируют стоимость для всех акционеров, выкупаемые акции гасят и честно/предсказуемо платят дивиденды Ждите аналогичные посты и срывание покровов и по другим секторам!

Загрузили вырезки из моего выступления на форуме $MOEX Мосбиржи по корп. управлению ВК https://vk.com/video-227621942_456239024 YouTube https://www.youtube.com/watch?v=2NNR9Vck_Nk

На форуме $MOEX Мосбиржи по корп. управлению отстаиваю интересы розничных инвесторов и стараюсь бороться с порочными практиками

На днях вышло мое интервью на канале БАЗАР, где рассказываю про стратегию и путь Усиленных Инвестиций, подход к выбору акций и важность прозрачности и в целом даю какие-то советы начинающим инвесторам ВК https://vk.com/finbazar?z=video-226724680_456239173%2Fvideos-226724680%2Fpl_-226724680_-2 RUTUBE https://rutube.ru/video/226c0471bc7a660b06580c7c95613a76/ YouTube https://www.youtube.com/watch?v=Ks5-88vIhb4 Если интересно ☝️

$MRKС МРСК Центра хорошо отчиталась за 9 мес. 2024: - Выручка +7.1% г/г - EBITDA +12.7% г/г - Рентабельность по EBITDA 13.6% увеличилась с 13.4% годом ранее - Чистая прибыль +4.9% г/г - Чистый долг снизился г/г на 3.5 млрд руб (20.6% от капитализации) - EV/EBITDA: 1.6х

$MRKP МРСК ЦП хорошо отчиталась за 9 мес. 2024: - Выручка +7.7% г/г - EBITDA +18.9% г/г - Рентабельность по EBITDA 31.9% увеличилась с 28.9% годом ранее - Чистая прибыль +15.2% г/г - Чистый долг снизился г/г на 9.5 млрд руб (27.7% от капитализации) - EV/EBITDA: 1.1х (!)

#ИИС Сегодня зашел на завтрак Тинька по ИИСам и налоговым вопросам (спасибо за приглашение!), делюсь с вами основными находками (забегая вперед, буду открывать): - Можно открыть хоть 3 штуки ИИС-3 в этом году - ИИС старого типа можно конвертировать в новый, годы по старому тоже частично засчитываются - Пока деньги на ИИС они не облагаются налогом - При закрытии можно получить льготу 30 млн руб. необлагаемого налога по каждому ИИС - Также на входящий поток идет льгота против зарплат - Льгота распространяется на все виды доходов кроме дивидендов (и доходы с акций и % по облигациям, и доход по LQDT например) - Маржинальная комиссия в моменте не снижает налогооблагаемую прибыль в Т Банке автоматом. Но те, кто включает ее в декларацию и сами декларируют доходы, получают такой вычет (!); Тинек помогает private клиентам с заполнением и подачей деклараций - Также Тинек помогает с сальдированием доходов-расходов между брокерами и сальдированием старых убытков (за 10 лет можно сальдировать против текущих доходов (!) ) - В целом на нем доступны и плечи и фьючи и все то же что на обычном счете (кроме иностранных акций) В общем мне кажется это хорошая тема, подал заявление на конвертацию старого ИИС в новый ИИС и думаю открыть еще 2 ИИС и внести туда сущ. сумму чтобы отложить налоги на потом (в том числе ввиду большого налога за прошлый год). А вы используете ИИСы?