$RBZ4 $RBH5 Самый доступный способ поставить на повышение ставок это фьючерс на индекс RGBI (портфель государственных облигаций) При текущем индексе 99.93 декабрьский и мартовский фьючерсы торгуются 100.6 и 103.1 Хоть это и индекс чистой цены, не включающий купонный доход, доходность индексного портфеля 18%, в то время как купонный доход 7.8%. То есть при неизменном уровне ставок у индекса есть тренд на рост 0.85% в ближайший месяц (pull to par). Превышение фьючерсов над текущим значением индекса более чем обосновано. Элементом ожидаемого апсайда является превышение ставок по процентным свопам над значениями ОФЗ (приведенные к одному базису). Исторически ОФЗ имеют слабую прогнозную силу и поздно подстраиваются под реалии. Плюс ЦБ будет выгодно поднятие дальнего конца процентной кривой за счёт ожиданий для большего влияния на объемы кредитования. Фьючерс имеет низкое обеспечение 10%. Ликвидность торгов сейчас стала сильно выше - порядка 150 млн в день. Полгода назад фьючерсом почти никто не торговал. Дюрация индекса RGBI 3.5. То есть рост ставок на 1% приведет к падению индекс на 3.5%. Справочно привожу чувствительность индекса к значениям кривой бескупонной доходности (изменение индекса на рост ставки на 1%): 1Y -0.13% 2Y -0.29% 3Y -0.52% 5Y -0.72% 7Y -0.72% 10Y -0.81% 15Y -0.36%