👋 Снова на связи! Сегодня обзор на недавно завершивший редомициляцию Корпоративный Центр $X5. Широкой публике данная компания более известна под именами торговых брендов Пятерочка, Перекресток и Чижик 🛒
⚖️ Что по мультипликаторам? По valuation на текущий момент P/E = 7.3, EV/EBIDTA = 2.5. Плюсом отметим низкую долговую нагрузку компании: Net Debt/EBITDA = 0.5. Все отмеченные показатели лучше средних по потребительскому сектору (см. таблицу). Чистый долг компании постепенно снижается. К тому же по состоянию на конец 3 кв. 2024 г. у X5 имеются краткосрочные депозиты на 160 млрд. рублей! 💰Интересно, что в конце декабря компания объявила, что в ближайшее время не планирует обратный выкуп акций на Мосбирже. Таким образом, потенциально эти 160 млрд. могут быть направлены на операционную деятельность и инвестиции.
📊 Темпы роста выручки по-прежнему находятся на высоком уровне в 23%. При этом рост скользящего годового EBITDA увеличился до 22%. Маржинальность EBITDA = 11.3% - немного выше, чем у основных конкурентов в лице Магнита (9.3%) и Ленты (10.3%). В секторе по темпам роста выручки выделяется Лента, однако такие показатели обуславливаются не органическим ростом компании, а приобретением сети “Монетка”. Тем не менее,
$LENT тоже держим в уме - ждите разбора в дальнейшем.
💸 Дивиденды X5 не выплачивали с 2022 года. Однако директор по корпоративным финансам Полина Угрюмова объявила, что у компании в 2025 году будет новая дивидендная политика, в рамках которой выплата дивидендов возобновится. В предположении, что компания направит 50% от прибыли на дивиденды, получается 199 рублей на акцию (6.9% при текущем уровне котировок). Помимо этого ожидаются спецдивиденды из нераспределенной прибыли за последние годы: в оптимистичных прогнозах ожидаем около 500 рублей на акцию.
🧑🎓 Финализируя, считаем, что на текущий момент
$X5 - стабильный бизнес и один из лидеров в сегменте ритейла👍. Мы приобрели акции компании в нашу долгосрочную стратегию на рынке российских компаний.
📢 Не является ИИР.
#X5
#анализ #обзор #Пятерочка #Перекресток #инвестиции